Kingsoft makes WPS software

政府加速替代进口软件 金山软件受惠程度有多高?

一则政府公告因使用金山的文字处理软件,带出要加快取代进口软件系统的预期 重点: 中国政府近期在一份重要文件中,采用金山文字处理软件,推动其股价上涨,公司被视为中国版Microsoft Office 尽管面临进口替代政策的东风以及积极的市场预期,金山办公软件在企业级市场渗透率仍显不足,个人用户仍占收入的66% 夏飞 中国本月强化稀土出口管制的举措,加剧市场忧虑中美贸易休战态势将会瓦解。尽管该政策信号强劲,但部分投资者更关注其传递方式背后的潜台词,政府通过何种载体发布这项最新重磅声明。 一反常态,中国商务部未采用微软PDF或DOCX格式文件,而是使用金山软件有限公司(3888.HK; 688111.SH)开发的免费文字处理软件WPS,从而生成10月9日稀土公告文件,该公司被普遍视为抗衡微软(MSFT.US)Office的中国本土方案供应商。 虽然未正式确认为新政策,但此一低调转变,标志中国在加速推进技术自主可控、对抗美国软件出口禁令的战略中再进一步。2022年9月,国资委发布的内部文件要求,其监管的央企须在2027年前完成国产替代外国IT系统的工作。 中国政府会否同步推进更多软件国产化替代,仍有待观察。 10月13日,金山沪港两地上市股票最高大涨18%,但此后回吐全部涨幅。其A股今年表现尚可,但并非亮眼,11.6%的年内涨幅落后上证综指17.7%的涨幅;港股则明显跑输大盘,年内下跌6.8%,而同期恒生指数大涨29%。 软件角力 这轮短暂涨势似乎表明,部分市场人士对政府发布稀土文件时采用金山格式的意义,仍持怀疑态度。事实上,商务部8月对加拿大豌豆淀粉发起反倾销调查时,也曾采用WPS格式发文,当时该转变未引发过多关注。 不过,宏观政策轨迹似乎未改,仍为本土企业提供追赶契机。 在华销售软硬件的外资科技企业正全线收缩,市场研究机构Canalys数据显示,惠普今年一季度在中国PC市场的份额降至7%,仅为华为13%的一半,更远低于联想30%的份额,而华为本不以电脑产品见长。 外资品牌不仅放弃中国作为产品销售市场,也放弃作为研发和制造基地。此趋势源于多重因素,包括中国成本上升,以及分散制造布局,以规避过度依赖单一国家风险的考量。 《日经亚洲》报道称,微软(中国营收仅占总营收1.5%)已于3月悄然关闭上海人工智能实验室,并计划明年将Surface平板电脑生产线迁出中国。苹果也采取类似举措,正将更多产能转移至印度。 外资在制造端,特别是销售端的收缩,为金山等中国品牌创造了发展空间。在中国力图摆脱外国产品依赖的进程中,这些企业或正获得政府的隐性支持。 金山由知名企业家、智能手机巨头小米(1810.HK)掌门人雷军掌舵,成为中国“去美国化”战略的主要受益者之一。路透社报道显示,仅2022年,中国在软硬件替代领域投入就高达1.4万亿元(约合1,910亿美元),同比增长16.2%。 今年8月,金山办公投资者关系总监Li Yinan向投资者透露,公司WPS业务正积极参与党政机关及企事业单位办公软件采购招标。此前估算显示,WPS已占据中国党政机关、国企及银行办公软件系统约80%的市场份额。 分析师普遍预期,中国加速要替代进口,将为本土软件企业提供长期驱动力。目前,分析师对金山的平均目标价定为42.30港元,较周一收盘价31.64港元有34%的上行空间。雅虎财经调研的12位分析师中,3人给予“强力买入”评级,7人建议“买入”,但其余2人持“持有”观点,显示并非所有人看好其光明前景。 消费端依赖症 金山欲将微软的战略收缩转化为实际收益,首要任务是深耕关键企业客户市场,而非依赖个人消费者与政府机构支撑增长。 这种转型迹象尚不明显,金山二季报显示,今年上半年个人客户贡献WPS业务65.8%的营收,至17.5亿元(约合2.45亿美元);该比例自2020年第二季度的55%持续攀升。 反观微软Office业务,其收入绝大多数来自企业客户。截至今年6月的六个月内,微软365商业产品及云服务营收达462亿美元,面向消费者的产品仅创收22亿美元。 金山保持增长但势头未达迅猛,今年上半年营收同比增10%至26.6亿元,但受游戏业务收缩拖累,利润增速显著放缓至3.57%。截至6月30日,其WPS AI(微软Copilot办公助手的同类产品)月活用户数,由2024年底的1,968万快速增至2,951万。 复杂的定价策略与数据隐私操作引发的声誉风险,也给金山前景蒙上阴影。被“超级会员Pro/Plus/Pro…
Hong Kong Robotics’ stock soars on robotics pivot, but does it have legs?

华丽转身股价狂飈 港仔机器人价高势危?

一家三四线香港上市公司,突然变身机器人公司,股价即如脱彊野马,一路狂奔 重点: 公司去年度业绩蚀1.4亿港元,已连续亏损五年 年初与达闼组成合资企业,摇身一变成为机器人公司 刘智恒 赶潮流,追风口,从来是股票市场的本质;要数今年的热门行业,肯定是机器人,地平线机器人(9660.HK)、越疆(2432.HK)及优必选(9880.HK)等,年初以来均升幅由五成至逾倍,但要说在港股上的真正赢家,港仔机器人集团控股有限公司(0370.HK)的升幅才是王者,年初至今上升超过5倍。 公司近日公布一份不堪入目的年度业绩,收入大跌45.6%至1.16港亿元,亏损则续扩大5.3%至1.38亿元。应收贷款及利息减值亏损1,132万港元、商誉减值亏损2,182万港元、物业厂房减值及设备减值3,937万港元。 一遇达闼便化龙                              为何业绩表现乏善可陈,股价又能忽然爆升?原来一切缘于年初的一项合作协议!时间回到今年情人节,当时港仔机器人的名称仍叫国华控股(今年五月才易名),与内地的达闼机器人签订框架协议,成立合资公司,国华占股51%,达闼占股49%,目标是开拓人形机器人操作系统的民用产品。 国华在两年内协助合资公司募集足够资金,达闼则将其拥有的知识产权,授予合资公司在中国境内的全资附属。 过去香港市场的一些三四线公司最擅长的伎俩,就是转型资本市场最热炒行业,通常透过收购或合并而进入风口市场,当股价被不断推升,往往会作出连串集资行动。港仔机器人的情况似乎有点类同,他们最终能否成功,暂时仍是未知数。 小米2023底发布首部电动车SUV7时,我们曾发表 “雷军造车,一往无前”一文,从小米的往绩,主事人的能力,及公司财力去分析,结论是雷军成功机会相当高。我们不妨按此框架,分析港仔机器人的成功机会。 国华业务强差人意 首先,不妨看看港仔机器人过往业务,当你翻开资料,大抵会吓一跳,竟然有多项主业,包括商品买卖、证劵及期货经纪、物业经纪、地热能供暖制冷、楼宇建筑承包、特制技术支援、项目管理、集中供热及融资租赁。 要知道,今年初国华控股市值还不到6亿港元,业务之分散,在香港上市公司中可谓佼佼者,公司重点在哪儿?如何去营运及发展各业务?资源又怎样分配? 观乎去年业绩,除个别业务外,其余全部见红。部分业务更是问题多多,其中在运城的供热业务,因未能符合牌照要求,被勒令终止,结果公司要将该业务出售。 融资租赁方面,因未能履行监管要求,被政府部门禁止有关经营,最后要终止业务并出售。另外,今年亦公布将金融控股公司出售。 楼宇建筑承包业务,旗下的陕西江威涉及多宗诉讼,涉资达4,556万元,以致部分资产被冻结。至于公司的中介业务,旗下上海轩美房地产经公司涉及多宗诉讼,涉及金额106万元。从过往的业务看,公司的发展方针及经营管理似大有关题,现在转搞机器人公司,成功概率确实令人存疑。 达闼连年亏损 我们再看达闼机器人,说不定其有能力让港仔机器人迈向美好前景。事实上,达闼并非吴下阿蒙,反之曾是中国内地首屈一指的机器人企业,软银及富士康均是主要投资者,估值一度冠绝同行。 公司2015年由曾任职贝尔实验室及中移动通信研究院首任院长的黄晓庆成立,专注云端智慧机器人技术,2023年完成C轮10亿融资后,估值达到223亿元。 然而,人型机器人在商业市场仍属起步阶段,公司不断烧钱,2019年准备赴美上市,不幸被美国商务部列入管制黑名单,集资不成,苦苦支撑,近年屡传资金链陷断裂之危。今年4月在社交平台及媒体消息,公司在上海、北京及深圳等地,有数百员工被欠薪,位于广州的公司,更被断水断电。 达闼往绩也是乏善可陈,亏钱不是最大问题,最大问题似是看不到明天,以致原有投资者不愿再注资,公司已陷于危急存亡之秋,它又能为港仔机器人带来多少业务,何时才可扭亏为盈? 一场烧钱的竞赛 投资机器人行业,大部分企业在烧钱阶段,因此企业要有充裕的资本才能继续前行。金沙江创投合伙人朱啸虎早前表示,人形机器人面临技术成本高企,远超出顾客愿付费用。其次是许多企业所谓的应用场景,实际是想象出来,并非实际需要。 港仔机器人长期亏损,截至今年3月底,手头资金只有5,000万港元,凭什么去支撑这场烧钱的游戏?虽然港仔机器人上月宣布签定四份合作框架协议,但靠一个香港市场,能为公司带来多少生意?相信投资者也别抱太大期望。 然而,在机器人热潮下,港仔机器人的概念相信会受到一定追捧,股价或再创新高,但何时能盈利就别太乐观。再者,股价经过一轮急升猛涨后,投资者现阶段追入,风险高值博率低。别忘记,股价大升后,未来公司很大机会在资本市场进行融资,股价将会十分波动,投资者只适宜投机性买卖。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Xiaomi’s stock fell over 5% after the fatal accident involving its SU7

新闻概要:SU7死亡事故引发安全质疑 小米股价急坠

小米SU7发生致命车祸引发社会关注,小米集团股价重挫逾5%,创办人雷军承诺全力配合调查,不会回避责任    李世达 小米集团(1810.HK)生产的电动车小米SU7日前在安徽铜陵发生严重交通事故,导致三名大学生死亡,引发广泛关注。据路透社报道,事发后,小米汽车及小米创办人雷军于4月1日晚陆续发声,承诺不会回避责任,将全力配合调查并回应家属与社会的疑问。受事故消息影响,小米集团(1810.HK)周二收报46.5港元,跌幅达5.49%,市值蒸发近700亿港元(89.9亿美元)。 事故发生于3月29日晚,一辆小米SU7标准版在安徽铜陵与隔离带水泥桩发生碰撞,车辆随后起火,造成驾驶人及两名乘客死亡。据悉,三人为武汉在校大学生,当时正前往安徽参加考试。 小米汽车于4月1日发表声明表示,事发前车辆处于NOA智能辅助驾驶状态,以116公里时速行驶,在施工路段因变道而遭遇障碍物。系统发出警示后,驾驶人接管车辆并减速至约97公里,最终仍发生碰撞。 对于起火原因,小米初步推测与猛烈撞击导致整车系统严重损毁有关,并非所谓“自燃”。目前事故车辆仍在警方调查中,小米方面尚未接触车辆,因此暂时无法针对车门是否锁死等细节作出说明。 无法识别水泥桩等障碍物 此外,小米也回应了外界对其辅助驾驶系统的质疑。SU7配备的前向碰撞预警(FCW)与自动紧急刹车(AEB)功能,无法识别如水马、水泥桩等非车辆障碍物。小米强调,NOA属于L2级辅助驾驶,驾驶人需全程负责监控道路情况。 针对外界质疑小米未及时联系家属,公司表示在警方指导下已于4月1日下午尝试安排会面,目前仍在等待通知。雷军当晚亦于微博发文,对罹难者家属表达慰问,并强调无论结果如何,小米都不会逃避责任,会持续配合警方与社会的调查与追问。 小米集团于去年3月推出首款电动车SU7,截至今年2月底,累计交付量已超过20万辆。根据公司年报,电动车业务去年收入为321亿元(44.2亿美元),带动公司整体收入按年增长35%至3,659亿元,被雷军称为“史上最强财报”。小米集团股价过去一年涨幅超180%,但自3月19日创下历史最高价59.45港元后,已下跌超过 20%。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:小米配股集资426亿港元

小米集团(1810.HK)周二公布,以先旧后新配售8亿股,每股配售价53.25港元,较周一收市价57港元折让6.6%,较过去十个交易日收市平均价折让3.6%,集资达426亿港元(397.5亿元)。 集资所得主要将用于加速业务扩张、研发投资,以进一步提升科技实力,以及其他一般公司用途。 配售股份占已扩大股本的3.1%,而创始人雷军的持股量,将由24.1%降至23.4%。 小米周二开市跌5.5%报53.85港元,较配售价仍高1.1%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

行业简报:习近平主席主持科技研讨会 势将提振民企信心

路透社报道称,中国一部分顶级科技领袖将于下周出席习近平主席主持的研讨会,可能会提振中国民营企业的信心。据未透露姓名的消息人士称,出席此次会议的顶级科技高管包括阿里巴巴联合创始人马云、腾讯董事长马化腾和智能手机制造商小米联合创始人兼首席执行官雷军,会议或于周一举行。 据报道,此次研讨会旨在提振中国民营企业高管的信心,预计习近平将鼓励与会者在国内、外拓展业务。 近年来,中国政府对许多私营企业主导的行业进行了一系列整顿,导致许多人认为习近平偏袒国有企业,而不重视私营企业。随着政府将工作重点转向支持国内放缓的经济,过去两年来的针对行动次数有所减少,不过制药业等一些领域的反腐运动仍在继续。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:卡罗特预告首三季收入大增

厨具品牌卡罗特商业有限公司(2549.HK)昨天预告今年首三季度业务表现,集团表示由于积极扩展品牌业务,预计收入按年增长40至50%。展望未来,将继续进一步扩大线上线下销售渠道,拓展新的市场和客户群。 本月初才上市的卡罗特,招股期间获1,349倍超额认购,每股以5.78港元定价,并获高瓴及雷军的顺为资本入股。上市首天股价一度升近九成,其后拾级而下,近日已跌破上市价。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Wookpecker International taking flight again, filing for Hong Kong IPO for a second time amid a strong market rally

啄木鸟再展翅 趁市场回暖二度申港上市

内地网上维修平台啄木鸟,趁港股市场回暖,急再递交上市申请 重点: 公司今年上半年赚近3,900万元,同比下跌6.4% 前期投资者星光熠熠,包括雷军、姚劲波及金牌厨柜 刘智恒 “除了感情不修,啥都修”,这句广告话语让人们对啄木鸟维修国际有限公司留下深刻印象。即使未用过其服务,当看到这句标语,不其然发出会心微笑。 家庭维修平台啄木鸟年初向港交所递交上市申请未成功,近期眼见港股从低位急升,加上新股上市屡获佳绩,市场气氛大幅改善,遂趁时重递资料赶上市。 长久以来,许多家庭要搞维修也不知如何入手,亦对维修服务水务参差不齐而烦恼;啄木鸟就是瞅准这片蓝海市场,搞了一个在线维修平台。坦白说,其商业模式很简单,通过在线平台为各种家庭维修提供一站式解决方案。维修技师是啄木鸟的客户,后者向他们提供平台服务,促成与消费者间有关家庭维修的交易,从而收取技师佣金。 市场排名第一 根据灼识咨询的资料,若按2023年总交易额计算,啄木鸟在中国在线家庭维修行业的市场份额排名第一,市占率为2.4%。 公司创始人王国伟早年通过自学,成为一位维修师傅,并任职于一家小型维修公司,2004年与妹妹在重庆创立一家制冷设备维修及保养公司。2014年时机缘巧合,在一场《重庆日报》举办的客户答谢会上,认识时任重庆日报的发行人朱红坤,大家均认同中国家庭维修市场的潜力,以及数字化转型的趋势。双方一拍即合,同年创立重庆啄木鸟,主要建立一个平台,为家庭维修提供服务。 啄木鸟创立不久,渐受投资人青睐,当中不乏著名商界巨头,如小米的雷军就透过天津金米及苏州顺为入股,姚劲波透过58.com 及天津五八阡陌等投入资金,还有在上海上市的金牌厨柜(603180.SH)亦在C轮融资购入股份。 近年增长迅速 经过投资基金的支持,啄木鸟的规模迅即增长,平台覆盖达300多个城市,提供超过300种主要家电和家居设施的维修服务。维修技工数目由2021年的7,092人,急增至2023年的19,105人。截至今年6月底,人数更达26,968人。 平台的交易额亦同步上升,2021至2023年间,集团收入分别是9.9亿元、14.6亿元及24.8亿元,复合年增长率达到58.5%,期间平台促成的维修单数量达430万、600万及990万宗。截至今年6月的中期,交易额15.7亿元,修维单达660万宗。 期内集团的盈利并不稳定,2021至2023年间分别为3,343万元、620万元及4,887万元,集团解释是受到金融负债的公允价值变动影响。今年上半年赚3,888万元,较去年同期下跌6.4%,集团指出主要受销售及营销费用大幅增加所致。 内地家庭维修市场方兴未艾,确实有一定潜在发展空间。据灼识咨询估计,去年中国家庭维修市场的总交易额为7,149亿元,预计到2027年可达到9,318亿元,期间的复合年增长率为6.8%。当中在线促成的维修服务率,将由2023年的14.5%上升至2027年的25.4%。 维修平台第一股 不过,公司面对一大问题是如何去保证服务质量,毕竟啄木鸟扮演一个平台中介,要严格管理维修师傅的质素及服务是有一定难度。若管理不好,用户体验不佳,最终也影响平台声誉及使用。 在黑猫投诉平台上,截至今年9月底止,有关啄鸟的投诉超过6,000宗,涉及的范围主要是收费问题,例如胡乱开价,维修不到位又不退款等。亦有指维师傅要求客户私下交易,服务不佳等等。 市场上现时未有一家占绝对优势的家庭维修平台,啄木鸟的对手是万师傅及老班到家,但两者也未有上市,啄木鸟有机会成为香港上市的第一家维修平台企业。若能抢先登上这个国际融资平台,对啄木鸟的发展十分有利,拥有先发优势,除了可提升市场知名度,更可藉资本市场进一步做大做强,抛离对手,关键当然是如何将平台管理做到一个优良及让消费者信赖的水平。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里