家游吸引投资者关键 要在游戏发行脱颖而出
这家手机游戏发行商在中国证监完成了赴纽约上市备案，其在纽约SPAC上市的最后一道障碍也得以清除 重点： 家游控股上月底在中国证监会完成了SPAC上市计划的备案 进展使原本预计在今年初完成的交易得以继续推进，尽管公司面临游戏市场放缓的诸多挑战 梁武仁 智能手机上的休闲游戏吸引力似乎显而易见，主要是容易上手，非常适合消磨时间。但这类游戏的问题是开发容易赚钱难。 智能手机休闲游戏发行商家游控股有限公司，通过与特殊目的收购公司(SPAC)合并上市的计划被长期推迟，到最终上市时，可能会面临投资者质疑其能否长期保持增长。 上月，公司的SPAC上市计划正式在中国证券监督管理委员会(CSRC)完成备案，清除了一个关键的监管障碍，这个障碍似乎是导致其上市计划长期推迟的一个因素。其上市计划可以追溯到一年多前的2023年9月，当时这家游戏发行商与Golden Star Acquisition Corp.(GODN.US)签署了一项正式协议，将在纽约借壳上市，上市将使公司企业价值达到5亿美元。 当时，Golden Star表示，预计交易将在2023年第三季度或2024年初完成。但事情并没有按计划进行，去年5月，SPAC取消了对这笔交易进行投票的股东大会，理由是其不满足在中国证监会备案的要求。这个要求源于去年3月实施的一项规定，要求拟赴境外上市的中国公司提前在证监会备案。 自证监会11月22日宣布其计划完成备案后，Golden Star和家游控股尚未公布有关合并计划的新消息。 目前尚不清楚家游控股为何花了这么长时间才完成上市备案，但路透社上周报道，中国证监会在10月召集主要投资银行和律师事务所开会，寻求它们帮助加快此类境外上市。随着上市计划终于完成备案，家游控股面临的下一个同样困难的挑战，将是说服投资者为什么应该购买它的股票。 作为一家游戏发行商，家游控股本质上是投资其他游戏开发商，并分销它们的游戏。它负责将这些游戏推向市场所需的所有成本，从实际开发费用到支付给苹果和Google Play应用商店等分销平台的费用。游戏发行后，该公司通过从产品产生的收入中分成来收回投资。 家游控股瞄准的是中小型手机游戏工作室，它们可能最需要资金。该公司关注的重点是超休闲游戏，尤其是社交赌场游戏，这些游戏基本上都是基于智能手机，人们可以使用虚拟货币下注。但它也计划进军休闲和中核领域稍微严肃一些的游戏，包括简单的智力和策略游戏，以此扩大业务范围。 此举让家游控股进入一个追逐既不太休闲也不太硬核的玩家领域，占据了一个中间地带，它认为这个领域可以赚钱。这种想法很有道理。超休闲游戏可能太简单了，资深玩家很快就会觉得无聊。而处于难度系数另一端的游戏，对普通游戏玩家来说可能又太难了。 国际焦点 从财务角度看，其在发布合并公告后提交的文件中引用的第三方数据显示，硬核游戏是全球手游市场最大的单一细分市场，约占行业总收入的40%，2022年行业总收入达到1,110亿美元。但休闲和中核游戏加起来占市场的一半多，其余部分就是家游控股的传统关注点——超休闲游戏。因此，该公司进军新流派的决定似乎在战略上是合理的，至少从表面看是这样。 家游控股还将战略目标瞄准了国际玩家，而不是中国本土市场。考虑到中国尽管幅员辽阔，但监管风险很高，这似乎是明智的。2021年，中国政府采取了严厉措施，限制未成年人玩网络游戏，并暂停了一段时间的新游戏审批，使得在中国经营游戏的危险，比以往任何时候都更加明显。 然而，国际市场也绝非信手拈来之物。首先，全球手游市场虽然规模庞大，但似乎增长将趋缓。根据市场研究公司弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)的预测，全球手游行业的收入预计将在2023年至2027年期间每年增长约3%，低于2017年至2022年期间的约10%。 国际市场的竞争也非常激烈，尤其是来自其他中国公司的竞争，按收入计算，全球100家最大的游戏发行商中，中国公司占了三分之一以上。腾讯(0700.HK)和网易(9999.HK)是其中的巨头，它们在全球市场都很活跃，想要从它们手中夺取市场份额，对于像家游控股这样的小公司来说并非易事。 开发能够在超级休闲游戏领域产生收入的游戏也不是那么简单。许多手游都是免费的，只是向玩家收取道具费用或强制观看广告。因此，开发具有变现潜力的游戏，需要进行复杂的分析，包括了解不同市场的偏好，而这些市场往往在不断演变。任何误判都可能造成高昂的代价。 话虽如此，家游控股在休闲游戏领域也绝非弱者。公司2023年的收入较上年增长19%，达到1.68亿美元，这不算太难看。但由于该公司努力推广自己的游戏，其营销费用增加了50%以上，导致运营利润基本持平，约为310万美元。…
丘钛要力追舜宇 科研力度需加强
受惠智能手机销售回暖，手机镜头商丘钛科技今年上半年业务增长不俗，但要与对手舜宇光学竞争高端市场，提升产品的利润率，需要加大研发开支比例 重点： 丘钛科技上半年营收和净利润分别为76.75亿元和1.15亿元，同比升40%和454% 公司上半年研发开支占收益的比例仅3.7%，但对手舜宇光学近年研发开支的占比高达7% 罗小芹 今年消费电子产品需求回暖，有利手机镜头及手机摄像模块的出货量，早前对手舜宇光学（2382.HK）已经发布盈喜，丘钛科技集团有限公司（1478.HK）上半年收益76.75亿元人民币，同比增长40%，利润为1.15亿元，按年增长454%。 根据公司中期财报显示，受惠于车载和IoT领域的摄像头模块业务的增长，丘钛科技上半年销售数量同比增长30.8%，光学镜头和摄像头模块是公司的核心产品，贡献94.8%的收益，而且毛利率亦较去年同期增加1.8个百分点，至约5.2%，令净利润增幅更大。公司解释，业绩好表现有赖全球智能手机销售好转、公司产能利用率的改善和高端产品占比的提升。 丘钛科技和舜宇光学都是光学镜头、摄像头模块和其他光学元件的主要制造商，产品同样应用于智能手机、数码相机、闭路电视摄像机和其他消费性电子产品中。稍有不同的是，丘钛科技也大规模生产指纹识别模块，但这类产品仅贡献总收益的5.2%。 丘钛科技和舜宇光学不但竞争的市场非常接近，两者客户群亦高度重叠。在智能手机镜头方面，苹果公司、三星、Oppo、Vivo、小米集团等智能手机品牌都是他们客户，通过产品设计及售价来竞争供货合约，所以两家公司的收入和盈利都循着相若的轨迹变化，例如丘钛科技去年度净利润同比跌52%，舜宇光学同期则跌54%。 据丘钛科技称，公司积极提升高端产品的占比，例如3,200万像素及以上的手机摄像头模块和其他领域的摄像头模块，合计销售数量占整体比例已达约49.2%，高端产品占比提升有助改善产品的附加值，从而进一步提升利润率，但与舜宇仍有一定距离。 若比较两家公司的产品，舜宇在高端市场较有技术优势。从两者的研发开支和毛利率可得到佐证。 舜宇科研比例高 今年上半年丘钛科技收益76.75亿元，期内研发开支为2.86亿元，占比约3.7%。舜宇光学去年度研发开支25.66亿元和收入316.8亿元计，占比高达8.1%，公司近年投放在研发开支都维持7%水平，占比高于丘钛科技约一倍。 在净利率和毛利率方面，丘钛科技上半年分别录1.5%和5.2%，舜宇光学去年度则为3.6%和14.5%，由于两者投放在研发开支出现较大差距，亦影响两者产品在市场的叫价能力。 丘钛科技同时公布7月份主营产品销售数据，手机摄像头模块销量约3,343万件，环比及同比增长1.5%及5.5%，反映Android手机市场持续复苏及存货补给的需求。今年首七个月手机摄像头模块销量表现强劲，总计为2.486亿件，即每月平均销售3,551万件，6月、7月的销量稍微回落至约3,200万多件。 公司提到，在提升销售数量的同时，为了更好的解决弱光拍摄、远景拍摄、视频拍摄、大角度与微距拍摄、抖动环境拍摄和AI计算等各项需求，智能手机品牌重启光学器件规格升级，配置潜望式摄像头、高倍数光学防抖、可变光圈和大尺寸超高像素等高端摄像头模块的机型持续增加，有助提升公司产品销售。 另外，7月指纹识别模块的销量为1,403.7万件，环比及同比升8.3%及58%，高于首七个月的平均水平1,044.6万件，继续保持高增长的势头。丘钛科技在中期财报提到，基于配置超声波指纹识别模块和光学式指纹识别模的机型持续增加，进一步拓展应用于智能手机的摄像头模块和指纹识别模块的市场规模。 多家券商普遍看好丘钛科技，主要基于智能手机、物联网、汽车和延展实境（XR）市场的蓬勃发展，应该会在长期内为股东带来正面回报。其中，中银国际因此上调其评级至“买入”，目标价由3.6港元升至5.7港元，较现价仍有23%上升空间。 丘钛科技的目标是追赶舜宇，但前提是需要提升研发开支的占比，否则易被舜宇产品技术比下去，而且，丘钛科技自2020年度派发末期息后，便一直暂停派息，舜宇则在2021至2023年三个财年仍能派末期息，在反馈股东上亦胜一筹。论股价平贵，丘钛科技今年预期市盈率为15.3倍，远低于舜宇的22.8倍，后者的派息能力自然被市场看高一线。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
中国加大吸引外资，内地买家涌入香港楼市——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 人民币汇率跌至四个月低点 ▷ 银行尝试将数据资产作为抵押品 ▷ 蚂蚁集团赋予其国际业务更多独立性 ▷ 苹果CEO库克再次访华 ▷ 卡罗特向港交所递交上市申请 本周中概股评分：50/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/5HlUDfEqfZQ?feature=share 》》宏观 中国进一步向海外投资者敞开大门 中国似乎永远都对外国投资保持热情，上周的两条新闻，就是新佐证。一条是新的行动计划——包含24项吸引外资的措施。另一条是有报道称习近平主席将于本周会见众多外国CEO。 所有这些都发生在外国直接投资（FDI)增速在过去几年里迅速下降之际，包括去年首次出现下降。习近平主席会见苹果公司CEO蒂姆·库克和埃克森美孚公司的达伦·伍兹等美国顶级商界领袖显示了高层官员们的担忧程度，因为他很少会见非国家元首。 人民币汇率跌至四个月低点 去年一度跌至多年低点，后来略有反弹，人民币进入另一轮贬值周期，上周跌至兑美元约7.2的四个月低点。即使在当前的下跌之前，人民币的价值仍远低于重要心理关口1美元对7元人民币的水平，最近人民币就在这一水平附近。 这个故事有些技术性，不过值得注意的是，据报道中国的银行通过出售美元来缓解人民币的压力。几年前，中国经济仍相对强劲时，当前的汇率水平是难以想象的。但随着经济的疲软，短期内来看，人民币越来越不太可能升值超过7这一水平。 中概股稍作休整 中概股以较为强劲的上行开启农历新年后，上周稍作休整。事实上，我们关注的指数在这一周大部分时间都表现良好。不过，周五的大幅下跌导致恒生H股指数本周下挫1.1%。恒指下跌1.3%，MSCI China ETF也下跌1.3%。 中国正在采取越来越多的措施来支持上海和深圳等主要股市，包括新宣布的收紧上市的规定。此外，上周公布的非银机构贷款数据表明，用于“国家队”救市的贷款激增。 》》行业 中国的银行认可新型抵押…
华为破围堵第一击 美急谋对策续打压
华为Mate 60系列手机横空出世，为中国突破美国高科技围堵带来一丝曙光，但可能因此惹来美方更严厉的制裁手段。 重点： 外媒引述美国官员指，最快10月初更新对中国出口人工智能(AI)芯片和半导体生产设施的限制 华为使用了自主研发的7纳米通讯芯片麒麟9000s，作为搭载手机的引擎，性能直逼4纳米工艺的高通骁龙888 罗小芹 华为技术有限公司旗舰手机Mate 60 Pro，最大亮点是搭载了由同系芯片设计公司海思开发的7纳米通讯芯片麒麟9000s，性能直逼4纳米工艺的高通骁龙888。在美国对华半导体产业强烈打压下，为何内地企业仍有能力制造7纳米工艺的芯片？这正是业界最感兴趣的地方。 2019年5月美国以“美国国家安全或外交政策利益”为由，将华为及70家关联企业列入“实体清单”，切断华为使用欧美高科技的渠道。 华为显然是美方重点打击中国半导体产业的头号对象，业界估计中国半导体产业落后美方约8至10年，但在Mate 60 Pro的处理器平台麒麟9000s横空出世前，这个代差被缩窄至4年，美方担心围堵中国高科技已经出现很大缺口。 包括TechInsights在内的知名半导体市调机构所发布的拆机报告，虽然Mate 60 Pro采用了中芯国际(0981.HK,688981.SH)代工的14纳米工艺，但添加了由台积电(TSM.US)开发的N+1或N+2技术，使芯片性能接近7纳米级别，甚至部分技术指标逼近5纳米。 麒麟9000s是芯片组(Chipset)，拥有CPU、多个GPU绘图处理器、神经网络处理器及5G调解器，通过一些特殊工艺将14纳米提升至7纳米，性能上与高通4纳米的骁龙888芯片已可一拼。要留意的是，麒麟9000s是上代DUV光刻机制造的产品，骁龙888则使用更先进的EUV光刻机制造， DUV要制造7纳米芯片会面对巨大挑战，所以很难在量产上保持高良率。 早于EUV光刻机面世前，台积电于2017年通过N+1模式开始量产7纳米芯片，至2020年公司已量产10亿片，以DUV制造7纳米芯片，成本要较EUV高三成，所以台积电自2020年起放弃DUV，转移专注EUV生产，2017年底台积电前资深工程师梁孟松加入中芯后，由于中芯受美国制裁，中芯与其他内地科企向荷兰ASML(ASML.US)下单的5部EUV光刻机，全部都未能付运，于是梁孟松倡议的N+1模式重新受中芯重视。 不过，中芯希望借DUV突破美国围堵再受刁难，近月美国拜登政府对华制裁不断升级，早前宣布禁止美籍公民、绿卡持有者及美国企业都要被禁止向在华的DUV光刻机提供维修服务。 今年8月底美国商务部长雷蒙多访华四天，华为趁她访华期间宣布推出Mate 60 Pro，一方面是中方突破美国高科技制裁的宣示，另方面也想抢占苹果公司(AAPL.US)于9月12日推出iPhone 15 Pro的先机，甚至有网民二次创作将雷蒙多扮成华为机的代言人，雷蒙多其后接受访问时称，美国政府虽然未有证据显示华为有量产高端晶片的能力，但她重申美方仍有很多制裁手段。 美将实施新限制 近日路透社引述美国官员的独家报道，拜登政府已知会北京，最快10月初更新对中国出口人工智能(AI)芯片和半导体生产设施的限制。该名官员称，提前示警是试图稳定这两大经济体紧张关系的一种政策决定。 自去年9月底该部门对中俄(包括香港)实施高端AI芯片(主要供应商为Nvidia及AMD)的禁售令，该禁令目的是避免此类芯片被用作军事用途。另外，美方亦联同荷兰及日本实施对华半导体生产设施的限制。如今实施限制已过一周年，是时候进行限制更新，一般相信美国商务部会推出更辣的版本。 华为虽然受到制裁，但它却是高通最大客户之一。据天风国际分析师郭明錤指出，去年华为向高通采购2,300至2,500万片芯片，今年采购量提升至4,000至4,200万片。高通先前获得美国特别许可证，可向华为出售芯片，不过仅适用于一些不太先进的…
京东季绩有惊喜 但销售面临压力
京东的二季度业绩超出市场预期，但需留意房地产行业低迷和耐用品需求减少，对家电和消费类电子产品销售带来的双重压力 富途投研团队 中国电子商贸巨擘京东集团股份有限公司(JD.US; 9618.HK)于8月16日公布今年二季度业绩，期内营收同比上升7.6%至2,879亿元，经调整净利润更大涨31.9%至86亿元，两者表现均超出此前市场一致预期。 各业务分项中，以带电类商品表现较佳，期内收入达1,521亿元，同比增长11%，优于此前较悲观的市场预期，而且重回双位数升幅。原因是本年度天气较热，驱动了空调等家电产品的需求提升、加上苹果公司(AAPL.US)旗下iPhone降价，以及京东推行“百亿补贴”等促销活动，驱动了消费电子产品需求。 该公司的另一亮点，是物流及其他服务收入同比大增51%至316亿元，显著超出市场预期，其经营利润更从去年的3,600万元增长到5.1亿元，主要因为618家电商平台推行大型促销，令整体物流行业稳健复苏。据京东物流财报，上半年仓储规模进一步扩大，来自外部客户贡献的收入同比增长较快，已连续四个季度占比约七成，其中汽车行业增长尤为显著。此外，该公司于去年7月正式并表德邦物流，二季度对公司整体营收同比增速仍有正向贡献，但相信从三季度开始，其收入增长预计将回归到20%至30%的正常区间。 国民消费者情绪谨慎 但值得留意的是，京东在二季度的平台及广告服务收入，表现则落后于主要竞争对手。据阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)此前公布，其客户管理(CMR)收入同比增加10%至797亿元，远高于京东的1.5%。由于电商低价化竞争加码，阿里巴巴在二季度亦引入大量新商家入驻，而且有相当一部分快速成为价格战的新增力量，协助争抢消费力较低的“下沉市场”，因此对于京东造成一定冲击。 即使如此，由于公司从1P(供应商)向高毛利的3P(第三方零售卖家)业务转型，令期内毛利率提升至14.38%，高于去年同期的13.41%，也带动了公司期内取得86亿元经调整净利润，超出彭博一致预期的77.76亿元。 总括而言，各大电商平台于二季度的竞争加剧，从最新业绩表现，可见京东在主动调整价格策略和品牌生态建设方面的改革，已取得了一定效果，其中家电和消费电子产品市场份额增加，也说明京东的传统优势业务仍有一定竞争力。但鉴于传统电商接近存量竞争市场，平台间采取的低价战略具有趋同性，二季度京东在平台及广告服务收入方面的表现，仍相对弱于竞争对手。 此外，投资者需留意的风险，是当前消费环境仍然承压，消费者对于高档耐用品的支出情绪偏向谨慎，京东传统强势的家电，以及计算机、通信类和消费类电子产品(3C类产品)受到房地产行业和耐用品低迷的双重压力，短期将继续面临宏观逆风和低价竞争激烈的挑战。 本文内容纯属作者个人意见，不代表咏竹坊立场 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
中国半导体行业或迎来复苏
半导体行业股份的中期业绩预告陆续披露，让市场对行业气候变化有了一个比较好的观察窗口 买方研选 中国大规模集成电路研发企业华虹半导体有限公司(1347.HK; 688347.SH)本周一正式在上海科创板上市，该公司筹集资金高达212亿元，使其成为今年A股最大规模上市筹资活动的同时，也成为继中芯国际(0981.HK; 688981.SH)和百济神州(6160.HK; 688235.SH; BGNE.US)之后，科创板历史上的第三大IPO。 该公司的股价当日开高走低，开盘曾大涨逾15%，但其后曾回落至迫近招股价的52元水平，收盘涨幅仅剩2%，或许侧面反映投资者对这个板块的看法颇为分歧。 事实上，从华虹的上市表现，加上半导体行业股份中期业绩预告的陆续披露，让市场对行业气候变化有了一个比较好的观察窗口，而且相关看点也比较多。 值得留意的是，设备领域的“国产替代”仍在继续，国产半导体设备公司普遍业绩冲高。经历过前两年的资本开支高峰后，今年全球半导体行业资本开支转为负增长，但国内代表性半导体设备公司在首两个季度均表现较好。据某国产半导体设备龙头企业刚刚发布的半年度业绩预告，公司上半年实现净利润16.7亿至19.3亿元，预计同比增长121%至155%，由此推算，预计单是二季度已实现净利润10.8亿至13.3亿元，相比一季度环比大增82%至126%。 去库存成功 存储芯片周期见底的信号最为明确，其价格经历过前期的大幅下跌之后，已经跌破上一轮周期低点，海外大厂纷纷表态减产保价。今年5月开始，存储芯片价格见底企稳，从近期某存储厂商发布的财报来看，二季度同比下滑速度明显放缓，并实现净利润环比增长27%。目前市场预期DRAM价格在今年下半年可能触底反弹，三季度起DRAM和NANDFlash均价，均有望分别上涨7%和5%。 LED驱动芯片也在率先开始去库存，目前已进入补库涨价阶段，作为调整时间最早的IC细分领域，LED驱动芯片库存去化已至尾声，多数产品已进入8至10周的健康库存水平。 相对来说，与手机相关度较高的微控制单元(MCU)、射频、仿真及摄像头图像传感器(CIS)领域，去库存进度相对滞后。据国内某CIS龙头企业发布的业绩预告，今年上半年预计实现净利润1.28亿至1.92亿元，同比大幅减少91.5%至94.3%，按此推算，该公司二季度实际上已录得净亏损，可见行业仍在去库存阶段未见明显回暖。 天风国际分析师郭明錤认为，苹果公司(AAPL.US)正积极采用3D打印技术，预计新款Apple Watch Ultra的部分钛金属机构件，将采用3D打印技术。由于该技术可满足航空航天、武器装备、汽车零部件轻量化和一体化等，应用领域广泛，但受制於高昂成本，很难大规模民用。随着3D打印技术的发展，设备和材料成本的不断下降，其应用领域也开始进入民用领域。如果苹果真的在Apple Watch Ultra中运用3D打印技术，可能标志该技术将正式走入消费电子等民用市场，值得市场关注。 本文辑录自机构投资者研究共享平台“买方研选”，原文网址请点击这里 本文内容纯属作者个人意见，不代表咏竹坊立场 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
中国科企改进ESG 迅速追赶西方同行
一项分析发现，阿里巴巴、腾讯和百度等中国科技巨头在环境、社会与治理(ESG)领域表现出了进展显著、透明度增加、表现提升的总体趋势 Mark Watson 随着环境、社会与治理(ESG)在全球范围内日益成为主流商业战略，并被上市企业普遍采纳，中国科技行业正悄然在大量重要的ESG领域取得进展。治理挑战有据可查，但中国内地大型科技公司在走向成熟的过程中，为获得竞争优势和差异化而在ESG其他领域的努力，特别是环境和越来越多的社会方面的考虑，却未得到太多关注。 我们对阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、腾讯控股(0700.HK)和百度(BIDU.US; 9888.HK)等公司发布的可持续发展报告进行分析，发现它们明显都在果断地向制定ESG战略，并将其融入核心业务的方向发展，强调行业合作与宣传、社区参与及社会影响，以及最重要的环境保护的重要性。总的来说，它们的ESG报告并没有试图忽视这些公司在治理和透明度方面面临的挑战，以及提高它们在这些领域的评分需要采取的措施。 批评人士可能会认为，在这场ESG派对上，中国科技公司姗姗来迟。在公司治理方面，那些参与详细跟踪和分析公司治理的人观察到，在董事会多元化、资本结构改善以及对效率和排放的关注的推动下，亚洲企业取得了重大的、有时甚至是快速的进展。在中国，政府在第十四个五年计划中制定的总体碳中和目标，可以被视为一个重要的驱动因素，因为它影响的不仅是交通和公用事业行业，还有科技行业。 事实上，企业正重新调整目标，寻求竞争优势，寻求将ESG融入核心业务。 Teneo咨询公司对中国内地科技行业自2017年以来的ESG报告进行的分析(必须承认，一些企业最近才开始发布该报告)发现，它们在发展ESG的过程中展示出进展显著、透明度增加、表现提升的总体趋势。它们也会优先考虑ESG在它们的业务和更广泛领域的重要性，并对其有了更好的了解，包括与外部利益相关者开展合作的必要性。 此外，我们的分析还表明，中国科技企业开展ESG行动不是出于市场关注的增强，而是把它们当成了提高内部效率、降低风险，以及为获取、留住人才提供支撑的一种手段。 比如，领先的金融科技公司蚂蚁集团最新的2021年可持续发展报告重点强调普惠金融，是其更广泛的社会责任转变的一部分。脱碳依然是优先考虑的事项之一，包括增强对行业合作和社区倡导的呼吁。 不出所料，我们的分析表明，整个中国科技界都非常关注应对气候变化的重要性，具体来说，就是关注气候变化目标，并报告直接和间接温室气体排放方面的进展。 中国科技公司非常关注“绿色计算”的概念，将其作为减少自身设施中二氧化碳排放的一种手段。这包括投资高性能计算基础设施，更好地利用计算资源，包括更节能的CPU、服务器，以及减少资源消耗，并负责任地处理电子垃圾。数据中心由于必须进行冷却才能高效运行，因此导致高能耗和高排放，为此它们经常受到批评，而现在受益于新技术，数据中心现在越来越能得到更好的控制。 我们的分析还发现，领先的科技公司越来越遵守更严格的ESG相关标准，并对全球供应商提出了更严格要求。比如，苹果公司(AAPL.US)就号召其全球供应链解决温室气体问题，并积极评估其主要制造合作伙伴的气候影响和减排目标，以支持苹果的整体脱碳目标。 2022年，电子商务公司阿里巴巴承诺到2035 年，其整个商业生态体系减少二氧化碳排放15亿吨，并承诺利用数字平台在整个公司范围内影响和倡导低碳。 中国科技公司也越来越意识到，通过联合发声呼吁在其他可持续性领域做出积极改变的重要性，包括解决生物多样性和自然丧失问题。比如，腾讯和京东(JD.US; 9618.HK)就和全球1,000多家公司一起，支持“大自然是每个人的事”的行动呼吁，敦促各国政府在本十年内采取政策，扭转物种自然丧失的趋势。 有进步，但仍有改善空间 我们的研究发现，虽然取得了重大进展，中国科技行业在ESG的关键领域仍然面临着许多挑战。公司内部仍然需要更大的透明度，特别是需要围绕ESG如何创造价值、支持企业业务战略，以及在企业内部更好地整合ESG方面进行更有效的沟通。 这还需要更加关注利益相关者的参与和外展。总的来说，我们对主要参与者的碳减排计划的分析发现，几乎没有实现碳中和的细节证据。我们还发现，作为有效和透明的气候路线图的一部分，在实现同比减排方面缺乏严格性，但百度、蚂蚁集团、阿里巴巴和腾讯是明显的例外。 虽然港交所多年来一直强调和倡导加强公司治理的重要性，但我们确实看到有令人鼓舞的迹象表明，中国内地的科技企业正在治理领域取得进展。独立非执行董事已成为领先科技公司董事会的一个特征，这其中包括百度、腾讯、京东、阿里巴巴和网易(NTES.US; 9999.HK)在内。 然而，董事会多元化总体上仍是中国内地企业面临的一个问题。性别多样性薄弱，女性董事仍然是少数。在欧洲和北美，董事会多元化一直是由监管、政治和市场压力推动的，与此不同的是，在中国，女性在公司董事会中的比例仍然很低。MSCI的数据显示，只有11.8%的中国公司董事会中女性占比30%或以上。 除此之外，我们预计中国科技企业今后将更加注重背景的多样性，拥有领导当今企业所需的特定领域专业知识，如气候变化、数据安全，以及应对公司风险登记单上的其他问题。在这方面，中国内地可以从港交所得到启发，在那里，ESG因素正日益成为上市企业的核心。 尽管面临挑战和近期的监管压力，但我们在中国这个非常重要的行业看到了巨大的长期增长机会，并相信持续投资于支持环境目标的技术，对于政府实现碳中和目标至关重要。 Mark Watson博士是战略咨询公司Teneo的高级总经理和亚太区ESG咨询部门主管。他的联系方式是：mwatson@teneo.com…
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