中国经济2024开局强劲,英特尔推出“中国特供版”AI芯片——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 人民币国际支付占比攀升 ▷ 3月新建商品住宅价格同比下降2.2% ▷ 茶百道拟通过香港IPO融资3.3亿美元 ▷ 阿里巴巴试图出售饿了么未果 ▷ 中资行开展房企追债潮 本周中概股评分:50/100 主编,阳歌 Doug Young https://youtu.be/F8IMuVde8qo 》》宏观 中国经济2024开局强劲 上周的重磅经济新闻是中国最新的GDP数据出炉,第一季度同比增长5.3%,远超路透社此前的一项调查。该调查显示,市场预期增长4.6%。不过,许多人仍然保持谨慎态度,称一度是中国主要增长动力之一的房地产市场依旧非常疲弱。 疲软的零售销售和通胀数据则表明,在经济稳步增长数个季度之前,中国需要展示更强劲的GDP增长,从而让人相信经济处于更加稳定的基础之上。积极的一面是,超出预期的增长数据令许多分析师上调了今年对中国经济增长的预测。看起来,中国正在实现约5%的年度经济增长目标。 人民币国际支付占比攀升 长期以来,中国一直在推动更多的国际贸易结算采用人民币,这一努力似乎取得了一定的成功。来自环球银行金融电信协会(Swift)的最新数据显示,今年3月涉及人民币的国际贸易比例从2月的4%上升至4.7%,为Swift去年7月设立新基准以来的最高水平。 去年11月,人民币超过日元成为全球交易量第四大的货币。人民币虽然仍远远落后于美元及欧元,但可能很快就会超过英镑成为全球第三大货币。 中概股低迷上涨行情谢幕 典型的“买在谣言起,卖在消息出”案例。中国宣布第一季度GDP增长强劲后,中概股上周出现下跌,结束了前几周相对低迷的上涨行情。上周,恒生H股指数下跌2.3%,恒指下跌3%。MSCI China ETF上涨0.3%。 中国股票买家已经等待了几年时间,期待着一个持续的上涨行情,但却希望落空。去年年初开始时,有一波强劲的涨势,但很快就消失了,今年也出现了一波从1月下旬开始的大幅下跌行情。所有人都将密切关注下周市场的走势,看投资者是否能回到早期的乐观情绪,或者最近的上涨行情是否会继续消退。 》》行业 房价创近十年来最大跌幅…
Lenovo’s biggest risk: Thucydides Trap

联想最大风险:修昔底德陷阱?

年前《新闻周刊》一篇文章直指中国制造的电脑对美国国家安全构成威胁,建议要禁止使用,文章最近被广泛关注 重点: 市场担心联想有被制裁风险,公司股价一度急跌 英特尔的盈利前景指引较预期低,市场担忧联想的生产将减少      刘智恒 古希猎学者修昔底德认为,斯巴达人对雅典日渐强大心生恐惧,最终让斯巴达与雅典爆发战争。近年有美国学者指出,新兴强国威胁现有霸主地位时,双方愈可能爆发战争或冲突,此之被称作“修昔底德陷阱”。 今天中美争拗虽未至于爆发战争,但美方已接连向中资科网企业开火,巧立名目借以在经济及科技层面打压中国的崛起。近日被针对的,就是中国电脑巨企联想集团有限公司(0992.HK)。 过去一年,港股下跌,成分股中只有寥寥几家公可以逆市上升,联想是其中一家成为支撑恒指的成分股,股价势如破竹,一枝独秀,2023年累升81%,冠绝一众蓝筹股。 市场看好AI PC前景 随着人工智能(AI)日渐发展,将AI整合到个人电脑(PC)已成趋势,作为内地电脑龙头的联想,市场对其AI PC的发展寄望甚殷,而联想似乎也不负众望,去年在国际消费电子展(CES)上,展示40多款人工智能全新设备与解决方案,其中更有十多款AI PC亮相。 联想大秀肌肉,市场眼前一亮,认为这将是未来的增长点,因而受到机构投资者追捧,为其摇其呐喊。 即使去年上半年联想业绩按年下跌,市场仍对它不离不弃。去年9月底,联想上半年收入273.1亿美元(1960.7亿元),按年跌19.8%,股东应占溢利更按年下跌近60%至4.26亿美元。联想解释,是因为疫情期间智能设备的库存积压,需要时间消化,才短时间影响公司盈利。然而,集团在第二季的情况已经开始改善,收入按季升12%。 投资银行对联想都投以信心一票,高盛的报告指出,联想的电脑出货量正处于转折点,并将迎来新产品的周期,给予公司“买入”评级,调升目标价14.6%至13.51港元。汇丰也指出,商用电脑今年将迎来换机潮,相信会成为联想增长动力,维持“买入”评级,将目标价由9.9港元调升至11.4港元。 不过,大环境对联想的有利,赋以投行的唱好,一切美丽的前景,突然被一篇文章冲击,联想股价单日下跌近10%,市场开始如梦初醒,原来之前一直忽视联想的潜在风险。 政治风险萦绕不休 事缘是《彭博商业周刊》的报道,提及美国的《新闻周刊》年前一篇针对联想的评论文章是别有用心,《新闻周刊》的文章引用一家名为“中国科技威胁”(China Tech Threat, CTT)组织的一项调查,认为大多数人不大意识到电子间谍的活动,并将去年蒙大拿州的气球,与美国政府大量采用联想电脑进行类比,指电脑会向中国发送数据,将影响美国的安全,建议立法禁止使用。 旧事被重提,投资者即时想到,就是联想可能成为美国制裁对象,倘真如是,联想有机失去北美市场。要知道北美占联想的收入36%,没有这个市场,集团的业绩势必大幅下跌,而之前投资银行推算的估值模型将变得毫无价值。 联想在《商业周刊》文章发表后发表声明,指对文章中揭露的“虚假资讯活动”感到“震惊”。联想表示:“任何有关联想受中国政府控制,或与中国的关系而损害网路安全的说法都是错误。” 祸不单行,文章被广泛注意的时候,英特尔(INTC.US)又公布第一季销售预测为127亿美元,虽较去年同期为高,却低于分析师的预期。投资者猜度,是否个人电脑市场将会不济,以致影响英特尔的销售,联想作为龙头的电脑制造商,自然首当其冲受到拖累。 事实上,联想主席杨元庆曾减持公司股份,于去年11月28日至12月1日期间,以每股平均9.65至9.79港元,在市场沽出3,200万股,套现3.1亿港元。先前公司的独立非执行董事William O Grabe,亦于10月时以每股均价8.59港元售出约42万股,套现361万港元。 商业对手的阴谋?…
Illustration of unemployed Chinese youth

中国阻英特尔并购 喜茶挑战伦敦——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件: ▷ 央行3个月以来第二次宣布降息 ▷ 中国阻止英特尔最新并购 ▷ 中概股连续3周下滑 ▷ 钉钉或脱离阿里云独立上市 本周中概股评分:35/100 主编,阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/iet0Vc3cdzg?feature=share 高调的央行 中国人民银行通常情况下都比较低调,但是上周显然是个例外。出乎外界的预料,它在3个月以来第2次宣布降息,此举让中美国债利差达到了2007年以来的最高点。 8月17日,人民银行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》,强调将继续“精准有力”的货币政策,强调了“国内经济运行面临需求不足、一些企业经营困难、重点领域风险隐患较多等挑战”。报告还指出,应当理性看待商业银行的盈利状况——因为商业银行“应有一定的财力准备和风险缓冲”。 青年失业率数据暂停发布 国家统计局上周宣布青年人等分年龄段相关的失业率数据目前暂停发布,待相关统计方法制度进一步完善后再恢复发布。最后公布的数据停留在6月,当月青年失业率为创纪录的21.3%。 中概股继续下滑 通常情况下,降息会提振投资者的信心,但中概股还是连续第3周下滑。恒生H股指数上周下跌6%,iShares MSCI China ETF下跌5.5%。而恒生指数下跌了5.9%,今年以来已下跌11%。3周以来,中概股跌幅超过10%。 中国反击——英特尔并购受阻 上周我们报道了拜登政府扼杀中国高科技产业的最新动作,这周中国的反击就来了。英特尔收购以色列Tower Semiconductor的计划由于没有获得中国的批准,而宣告失败。而有关部门其实并没有直接阻止这项54亿美元的并购案,只是始终没有批准,从而导致交易无疾而终。有评论称这种状况叫做“此时无声胜有声”。 因为英特尔在中国有大量业务,因而其并购交易必须要通过中国的反垄断调查方能实施。而其实这已经不是中国第一次动用这样的权力,早在2018年特朗普当政时期,中国也用相同的操作阻止了高通对恩智浦半导体的收购。 泰森退出中国 根据业内人士消息,美国最大的肉类公司泰森食品有限公司(Tyson Foods, TSN)拟出售其中国家禽业务。据悉,泰森已聘请高盛担任顾问来寻找买家。 此前,跟泰森食品同为肯德基、麦当劳重要供应商的嘉吉(Cargill)也将其中国区蛋白业务出售给德弘资本(DCP),后者曾投资过蒙牛、现代牧业、圣农发展等多家农牧企业。…