Shares of Chinese logistics provider J&T Global Express opened at HK$12 in their Friday trading debut, unchanged from its IPO price.

快讯:极兔速递上市日 招股价水平争持

最新:极兔速递环球有限公司(1519.HK)周五首日上市,开盘报12港元,与招股价持平。 利好:该公司在香港的公开发售部分仅获得约36%超额申购,但国际配售部分的反应较踊跃,录得91%超额申购。 值得关注:该公司每股定价为12港元,筹资净额为35.3亿港元(33亿元),低于今年5月市场传闻的78亿港元。 深度:成立于2015年的极兔速递,一向被认为是中国快递业的搅局者,因为该公司曾在2021年以每票收费低至0.8元的“割喉价”震惊市场,令这个竞争早已白热化的行业天翻地覆。该公司上市前经过9轮融资,前期投资者包括腾讯(0700.HK)、博裕资本、高瓴资本、红杉资本及招银国际等,甚至连竞争对手顺丰(002352.SZ)也是投资者之一。不过在大洒金钱下,该公司过去三年的营业成本均高于收入,连续录得毛亏损。 市场反应:极兔速递周五早上大部分时间均低于招股价,中午休盘时报12港元,无升跌。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
1519.HK

上市后股价大幅上涨 盛丰物流成投资者新宠

自今年3月上市以来,这家物流公司的股价涨了一倍多,其中本周录得单日上涨36% 重点: 盛丰物流自IPO以来股价大幅上涨,估值比率远超国外同行 该公司是最近一系列新上市的中国物流供应商中的最新一家,这些公司可能因增长潜力和风险相对较低而吸引着投资者   咏竹坊 它们听上去可能并不性感,让人想起大型卡车和堆满了待运送货物的仓库。但现在物流公司突然开始进入投资者的法眼,成为中国股票买家眼中的新宠。 兴许是因为它们相对缺少争议,因为这些公司不涉及引起北京方面对海外上市中国公司担忧的种种敏感信息。又或许是因为中国去年结束了严格的新冠疫情防控措施,那些措施曾严重影响很多物流公司的运营。还可能是因为中国电子商务行业蓬勃发展,仅去年一年中国国内就递送了超过1,000亿件包裹。 无论什么原因,不久前才在纳斯达克上市的盛丰物流集团有限公司(SFWL.US),是最新一家从这股物流热潮中获利的公司之一。上市三个月以来,该公司股价上涨了一倍多,其中本周一上涨36%。 这一轮大幅上涨之前,盛丰物流在3月进行的IPO规模并不大,只筹集了大约1,000万美元(7,252万元),这使盛丰物流成为今年在美国上市的少数中国公司之一。 在这里,我们应该指出,由于可供交易的股票稀缺,公众持股量较低的公司确实往往会出现股价波动更剧烈这种情况。该公司股份的流通量相对较低,仅为总股本的8.18%。相比之下,全球同行 Hub Group (HUBG.US)、Radiant Logistics (RLGT.US) 和 Air Transport Services Group (ATSG.US) 股份的流动性要大得多,从78%到97%不等。 值得注意的是,根据最新公开数据,与其他三个同行相比,盛丰物流没有机构投资者。 盛丰物流成立于2001年,在B2B(企业对企业)物流领域找到了一片舒适的天地,避开了体量更大但竞争极其激烈的2C领域,即为消费者提供服务。它目前已形成B2B货运、云仓储和增值服务三大业务,覆盖31个省份的341座城市。 随着电子商务的兴起,加上中国作为世界工厂的角色,物流和其他供应链相关服务已成为国内和国际货物运输的关键行业。盛丰物流招股说明书中引用的第三方数据显示,中国独立B2B合同物流市场预计将从2019年的8.32亿元增长到明年的12.3亿元。 投资者网站Simply Wall St指出,“过去三个月股价波动很大”。 但它对盛丰物流的基本面,包括债务水平、盈利质量和利润率,都给出了积极的评价。该公司拥有1,500…
SFWL.US

极兔速递冲刺港交所 “搅局者”会否再“搅局”

极兔速递的目标,是要打入内地速递市场三甲之列 重点: 过去三个财年,极兔速递实际仍处于亏损状况 极兔速递能否再上一层楼,海外及跨境业务的发展,将至为关键   易焬 刚向港交所递交上市申请的极兔速递环球有限公司,市场估计,集资金额约10亿美元(72亿元)。这个市场的“搅局者”、速递界的“野蛮人”,若成功集资,口袋里多了钱,又背靠资本市场平台,随时有能力再在市场兴风作浪,冲击业务刚露龧光的速递巨头。 极兔一如其名,成长速度快如脱兔,创立只有八年,迅即成为东南亚快递市场的龙头大哥。这家由中国智能手机品牌OPPO前印尼市场一把手李杰创办的企业,从印尼开始攻城掠地,短时间已打下越南、马来西亚、菲律宾、泰国,柬埔寨及新加坡市场,2022年在东南亚处理的境内包裹超过25亿件。 光东南亚,又怎能容得下李杰的雄心,极兔借收购龙邦快递,一脚踏进中国市场,2020年3月展开服务,2021年斥资68亿元鲸吞百世集团,去年在内地处理120亿件境内包裹,占据速递市场份额近一成一。 国内速递巨头花十多年才建立起来的江山,极兔瞬间就稳占一席位,靠的是庞大银弹攻势,短时间将市场攻克下来。极兔经过9轮融资,筹得50亿美元,前期投资者星光熠熠,腾讯、博裕、ATM、DI、高瓴、红杉及招银国际等,甚至连竞争对手顺丰(002352.SZ),也是投资者之一。 大撒银弹连年亏损 在实力雄厚的投资者支持下,极兔有能力大撒金钱,不过代价是集团连年亏损。据上市申请文件披露,2020年至2023年的收入分别是15.4亿美元、48.5亿美元及72.7亿美元,但三年的营业成本分别是18亿美元、54亿美元及75.4亿美元。成本高于收入,别说盈利,就连毛利也谈不上,连续几年出现毛损。 2020至2021年度业绩,分别亏损5.6亿美元、60.5亿美元,去年表面有16.6亿美元盈利,其实是因金融资产及负债的公允价值变动,产生30.5亿美元收益所致。若按非国际财务报告准则计算,三年的亏损是4.8亿美元、9.1亿美元及8亿美元。 事实上,与内地速递巨头“三通一达”及顺丰比较,极兔在盈利能力上就显得逊色。2022年度,顺丰及圆通(600233.SH)的毛利率都超过百分之十,中通快递(ZTO.US; 2057.HK)更是一枝独秀,毛利率高达25.6%,今年首季,更提升到28.09%,对于没利润可言的极兔,可说被对手远远抛离。 若计算去年单票收入,圆通、韵达(002120.SZ)及申通(002468.SZ),平均单票收入介乎2.55至2.69元水平,中通不含派费收入1.4元,但成本只是1.03元,单票利润相当可观。极兔在中国单票收入0.34美元,但成本要0.4美元,即每单生意都要亏损。以业务情况来说,投资极兔似乎并不划算。 未来还看海外扩张 要看极兔未来,或许着眼点可放于海外扩张,以及跨境物流上的增长。从过去的经营看,极兔在东南亚等地表现出色,证明公司有能力在海外市场开疆拓土。去年公司已进一步扩展至沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及。 这几个新市场,正处于高速增长,据弗若斯特沙利文预计,整个市场的快递包裹量,2022年接近31亿件,预计2023至2027年,复合年增长率接近18%,包裹量将达到71.4亿件。 另外,东南亚及中国的跨境电商零售市场总额,亦处于增长态势,预计2023年可达6,052亿美元,至2027年将升至12,570亿美元,复合年增长率高达20%。全球跨境物流市场将由2023年的4,561亿美元,升至2027年的6,807亿美元,复合年增长率接近11%。 从以上数字分析,海外及跨境快递仍处于高速增长水平,若极兔能在新市场及跨境物流发展上续创佳绩,未来无疑可交出一张亮丽的成绩表,说不定业绩可以有一个大跃进。 大打广告兼杀价抢客 至于中国市场,相信极兔也不甘屈居人下。以极兔擅于颠覆市场规律,上市后会否故技重施,令内地刚归于稳定的速递行业,再掀起千重巨浪,又要拼个你死我活。 别忘记,极兔是市场的“搞局者”,打广告做宣传推广,一刻也不手软,去年卡塔尔世界杯期间,一掷千金聘请阿根廷球王梅西做品牌代言人。今年央视春晚,它豪掷重金,成为春晚物流行业甄选品牌,出尽风头。 再讲年前的价格战,更叫业内头部企业心有余悸,其挥金如土的气概,不惜大手砍价。让公司在短短十个月时间,每日单量由零突破2,000万宗,这个纪录,中通用了十六年,申通花了二十五年。 极兔肆意冲击市场的蛮劲,不仅恨得一众巨头咬牙切齿,更搞乱市场运作,最终市场监管总局及国家邮政总局亦看不过眼,相继出台法规,要求快递企业不得以低于成本价格倾销,或操纵市场价格,经有关当局出手,极兔才偃息旗鼓。 虽然在政府政策下,极兔未必能再透过减价去抢占市场,然而“搅局者”就是“搅局者”,在自身条件突然变强时,说不定再以另类策略,发动新攻势。不要忘记,2020年,李杰曾向中国代理发出一封信,内容大意是当有一天,极兔打入内地速递三甲,大家的名字将名留行业青史,这是何等骄傲的事情。言下之意,极兔又怎会甘心于今天在内地的排名,只是区区的第六位。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里