快讯：快狗换核数师 减低核数费用
最新：同城网上物流平台快狗打车控股有限公司(2246.HK)周四宣布，在该公司董事会决议要求后，罗兵咸永道已辞任该公司的核数师。 利好：考虑到富睿玛泽会计师事务所提议的核数费用具竞争力，该公司已委任对方为本财政年度的新核数师。 值得关注：由上市公司主动提出要求核数师辞任较为罕见，加上该公司表明转换核数师的原因，是考虑到较便宜的核数费用，这可能会令投资者对该公司的财政状况产生质疑。 深度：快狗打车的前身GoGoVan于2013年成立，并于2016年中把业务从香港扩展至中国内地、中国台湾、印度、新加坡和韩国。2017年8月，GoGoVan与58速运合并，估值达到10亿美元，成为香港首批独角兽创业公司；翌年，公司改名为快狗打车，并于2022年6月在港交所上市。不过，该公司在上市后亏损幅扩大，过去两年累亏逾23亿元，今年上半年亏损虽收窄至8,290万元，但无助公司股价表现，较招股价已累挫逾98%。 市场反应：快狗打车周五股价下跌，中午收盘软2.5%至0.39港元，贴近过去52周的低点。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：商誉减值改善 快狗中期亏损收窄
货车网约平台快狗打车控股有限公司( 2246.HK)公布，今年中期业绩将录得亏损7,800万元至8,800万元，较2023年同期亏损6.43亿元大幅收窄86.3%至87.9%。 集团表示，亏损收窄主要是因商誉减值下降外，亦受惠于收入成本、销售、营销费用、一般行政费，以及研发费用减少。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
从监管阻力中复苏 满帮加大投资力度
这家货运平台运营商第四季度销售和营销支出增长50%，是营收增长的一倍 重点： 满帮去年第四季度营收增长25.3%，净利润则在强劲的投资收入和新用户增长的带动下增长两倍 在第四季度销售和营销支出增长加速至49.8%后，公司表示今年将继续在这方面投入大量资金 陈竹 随着中国经济放缓、监管力度加大，现在很多中国企业都停止新投资，选择把精力放在提高效率上。但不要和货运平台运营商满帮集团(YMM.US)说这些，公司的最新财报显示，尽管环境充满挑战，但公司仍打算保持快速扩张的步伐，至少目前是这样。 2022年中期，在数据安全审查而停止新用户注册一年后，政府允许这家连接卡车司机与货主的数字平台运营商恢复新用户注册。此后，公司去年大幅增加销售和营销支出。根据上周四发布的最新季报，去年全年的销售和营销费用增长37.3%，其中仅第四季度就同比大幅增长49.8%，达到4.21亿元。 这种大举支出有助于大幅增加收入，尽管收入增速慢于营销开支。公司2023年全年和四季度的销售额均增长25.3%，分别达到84亿元和24亿元。 投资者似乎对满帮的战略和业绩看法不一。上周四财报发布后，公司股价下跌5.3%，但第二天又回吐全部跌幅，而且还稍微上涨了一点。 经历了这些波动，该股目前的市销率(P/S)为6.26倍，几乎是传统物流公司中通快递(ZTO.US; 2057.HK)3.23倍市销率的一倍，和2022年在港交所上市的竞争对手快狗打车(2246.HK)低至0.24倍的市销率相比，更是遥遥领先。高估值突显了投资者对满帮轻资产物流运营方式的信心，相比之下，传统公司由于拥有大型送货车队，资本成本更高。 然而，从长期看，公司的股价呈下跌趋势，与在美上市中概股的普遍走势一致。该股周五报收于6.52美元，仅为2021年6月上市时的发行价19美元的三分之一。 在暂停新用户注册一年期间累积了相当的需求，公司利用此契机，加大营销支出，从用户增长的角度看得到了回报。于2021年，中国开始要求对在海外上市的大型互联网公司，进行数据安全审查，满帮遭打压。这场打压最终导致滴滴出行退市，距离它在纽约上市还不到一年。 满帮2023年第四季度发货货主月活(指在公司平台上发布至少一份运输订单的注册账户)达224万人，较2022年同期增长18.7%。 由于市场饱和，互联网在中国的广泛使用增加了获客的难度，在此之际，这个涨幅明显超过了很多中国大型互联网公司。相比之下，领先的搜索引擎百度(BIDU.US；9888.HK)的核心搜索应用程序，第四季度的月活用户仅增长3%。 强劲的利润 满帮用户增长强劲，推动了季度内其他主要运营指标的增长。完成订单(指其平台上所有匹配的货运订单，不包括已取消的订单)同比增长40.4%，达到4,580万份。首席财务官蔡翀在公司财报电话会议上表示，这一激增直接归功于公司月活发货货主基数的扩大。 支出的增加并没有影响满帮的利润，因为它设法通过投资收益增长，以及一般及行政费用下降35%，抵消了大部分营销支出的增加。公司第四季度净利润同比增长两倍，达到5.88亿元，但非公认会计原则营业收入增长相对温和，为60.6%，达到3.99亿元。 公司将利润增长的部分归功于创新技术的采用，使得定价和交易效率得以提高。公司指出，大数据分析和机器学习工具的使用，有助于制定更符合当前市场状况的推荐价格，从而提高在其平台上完成货运交易的可能性。 恢复强劲增长标志着满帮已经从之前的监管阻力中恢复过来。尽管中国经济放缓，但它仍致力于积极投资，这可能也会吸引一些寻求增长故事的投资者，增长故事在这个世界第二大经济体中越来越难找到。但长期维持这一战略，需要它在用户、订单量和收入方面持续显示出切实的增长，而这可能会变得越来越困难。 投资者还将密切关注公司如何在日益加剧的竞争压力下保持优势。它面临着来自福佑卡车等老牌竞争对手，以及物流巨头顺丰、货拉拉和快狗打车等新入局者的挑战，快狗打车去年宣布加快向数字货运市场扩张的计划。 展望未来，满帮表示继续大规模投资以保持领先地位。首席财务官蔡翀在财报电话会议上表示，公司“将继续实施积极的获客战略，扩大用户基础，优化平台资源利用率”。 公司表示，预计本季度将继续以类似的速度增长，截至3月份的三个月收入将同比增长至少23.9%，不少于21.1亿元。 满帮相较对手的优势还在于它强劲的现金状况，截至去年底，它的现金总额达276亿元，较上年同期略有增长。这将为该公司提供充足的燃料，使其能够继续投资以捍卫领先地位，从而在激烈的竞争中保持优势。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
快讯：阿里巴巴三个月8度减持快狗打车
最新：据港交所网页显示，阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)于2月2日减持同城网上物流平台快狗打车控股有限公司(2246.HK)约121.7万股，每股平均价0.3516港元，持股量从5.74%减至4.88%。 利好：由于阿里巴巴对快狗打车的持股水平已低于5%的申报门槛，日后如果再减持该股，亦不需要向港交所申报，因此市场未必会知悉这个负面消息。 值得关注：自去年11月以来，阿里巴巴在三个月内已8度减持快狗打车，意味其可能对该公司前景存在负面看法。 深度：快狗打车的前身GoGoVan于2013年成立，并于2016年中把业务从香港扩展至中国内地、中国台湾、印度、新加坡和韩国。2017年8月，GoGoVan与58速运合并，估值达到10亿美元，成为香港首批独角兽创业公司；翌年，公司更名为快狗打车，业务至今覆盖超过340个城市，司机网络逾520万人，并于2022年6月在港交所上市。不过该公司在上市前已预告难以在短期内转亏为盈，而且上市后一路下跌，目前的股价已比招股价低逾98%。 市场反应：快狗打车周三早盘曾涨2.8%，但其后升幅收窄，中午平收于0.36港元，贴近过去52周的低点。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
快讯：快狗联席创始人获委任董事长
最新：同城网上物流平台快狗打车控股有限公司(2246.HK)周四宣布，执行董事兼联席行政总裁林凯源已获董事会委任为董事长，自2023年12月20日起生效。 利好：林凯源是公司于2013年成立时的三名主要创始人之一，具有丰富的相关行业知识及经验，曾带领公司扩张至新加坡、韩国和印度市场。 值得关注：林凯源是接替于四日前辞任的陈小华，当时公司称陈小华是为了处理其他事务，但作为公司最高决策人，其辞任或会引起投资者猜疑。 深度：快狗打车的前身GoGoVan于2013年成立，并于2016年中把业务从中国香港扩展至中国内地、中国台湾、印度、新加坡和韩国。2017年8月，GoGoVan与58速运合并，估值达到10亿美元，成为香港首批独角兽创业公司；翌年，公司改名为快狗打车，业务至今覆盖超过340个城市，司机网络逾520万人，并于去年6月在港交所上市。不过该公司在上市前已预告难以在短期内转亏为盈，其股价也一路下沉，最近已比招股价下泻逾97%。 市场反应：快狗打车股价周五下挫，中午收盘软2%至0.5港元，贴近过去52周的低点。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
拉拉科技再申上市 估值或受同业影响
这家提供多元化物流及增值服务的平台，乘着业务表现改善的势头，第二度申请到港交所上市 重点： 货拉拉母公司拉拉科技去年亏损明显收窄，今年上半年更录得1.5亿美元经调整利润 港股气氛不佳，竞争对手快狗打车的股价蒸发近96%，或影响拉拉科技的上市估值 裴梓龙 在中国同城运输公司中，有一家以橙色为主调的车队，穿梭在大街小巷之间，为商户及货车司机提供多元化物流及增值服务。这家在香港创立的科技“独角兽”经历重重难关后，上周四第二度向港交所递交上市申请。 这里说的，就是在中国称为“货拉拉”，在香港叫作“Lalamove”的货运平台母公司──拉拉科技控股有限公司。 去年中国政府全力整顿平台经济，货拉拉多次被监管部门约谈，正当市场认为整改完成，拉拉科技今年3月递交上市申请，市场传闻将集资10亿美元(73亿元)；岂料仅一个月后，货拉拉再因“有明显问题”遭中国官方约谈，并被要求“深入调查，认真整改”，加上港股气氛转差，成为拉拉科技最后无功而回的主要原因。 这次再度申请上市，拉拉科技也把“中国反垄断”法规问题写入风险因素，称“鉴于我们的市场领先地位，我们已经并可能继续受到反垄断及反不正当竞争法律及法规规定的政府当局的严格审查。” 根据弗若斯特沙利文的报告，以数字平台上匹配并支付的所有货运交易订单总交易额(GTV)计算，拉拉科技是全球最大物流交易平台，今年上半年总GTV达39.3亿美元，市占率达44%。该公司在中国同样位列首位，总GTV达36.3亿美元，市占率达61%。 翻看拉拉科技的业绩，其收入连涨三年，2020年为5.29亿美元，2021年增长59.7%至8.45亿美元，去年再上升22.6%至10.36亿美元；不过，该公司连亏三年，分别录得8.12亿美元、20.86亿美元及9,297万美元净亏损，但去年情况已明显大幅改善。 今年上半年，其收入再度同比增长24.8%至6亿美元，亏损为5,366万美元，但期内录得1.5亿美元经调整利润，主要因为录得1.75亿元可赎回可换股优先股公允价值正面变动。 虽然拉拉科技已在全球11个市场超过400个城市运营，但今年上半年整体收入中，中国境内平台服务营收高达5.47亿美元，而境外只有5,337万美元，可想而知其业务高度依赖中国市场，而这次上市集资，目的也是要在未来三至五年驱动中国核心业务的增长，以及加快在全球扩张。 拉拉科技创办人周胜馥的人生非常传奇，他在中国广东出生，小时候随家人移居香港，他曾透露自己在香港一处的小木屋长大，但由于天资聪敏，1995年在香港中学会考成为“10A状元”，并取得奖学金到美国留学，初时选读物理，后来嫌物理学太沉闷，决定转读经济，并考入美国斯坦福大学，以优异成绩(Distinction)毕业。 周胜馥大学毕业加入贝恩策略顾问工作，年薪过百万元，但他仅工作三年便辞职，开始醉心研究德州扑克，更成为职业选手，一打就是8年，期间更赢得了近3,000万港元奖金。 本应财务自由的周胜馥，2009年回到香港，在金融海啸后大家都不看好楼市时，把资金用来买房，到2013年沽出物业，再投入他形容为“人生最大赌局”、货拉拉的前身“EasyVan”。 在学校做学霸，于贝恩当打工仔，到赌桌上孤注一掷，而这次是自立门户做生意。周胜馥初期处处碰壁，欠缺创业经验、程序编写面对问题、运营资金不足等负面情况接踵而来，更曾被另一家在香港运营的物流平台“GoGoVan”创办人林凯源指责他抄袭。周胜馥也不讳言有参考对方，但认为胜负关键在于“斗产品”，其后两家平台便在香港展开市场抢夺大战，并把生意扩展至东南亚市场。 竞争对手股价跳水 要抢市场自然需要钱，因此周胜馥为公司展开多达11轮融资，由2014年到2021年11月，拉拉科技共筹得26.6亿美元，即接近200亿元资金，其投资者更星光熠熠，包括腾讯(0700.HK)、美团(3690.HK)、中银香港(2388.HK)、高瓴资本、红杉资本、博裕资本、富卫保险和香港科技园等。 据招股文件显示，拉拉科技去年完成最新一轮G轮融资，获得2.3亿美元资金，每股成本76.16美元，比2021年F轮融资时每股58.98美元升值29%；据内地媒体报道，拉拉科技F轮融资时的估值已达100亿美元，意味G轮融资后的估值将达到129亿美元。 然而对比在港股上市、经营Gogox货运平台的快狗打车(2246.HK)，去年6月以每股21.5港元上市，市值约132亿港元(120亿元)；但随着港股不振，快狗打车亏损增加，截至上周五的股价已大挫至0.87港元，仅15个月时间，其市值已蒸发近96%，直接反映投资者对行业前景的悲观看法。 快狗打车的市销率已经跌至0.63倍，以拉拉科技上半年收入6亿美元估算，假设全年为12亿美元，以快狗打车的估值参考，其上市市值仅约63亿港元，仅及最后一轮融资水平的一半。 事实上，港股持续低迷，投资者认购新股气氛冷淡，IPO破发比比皆是，拉拉科技要以较高估值上市，看来难度不小。且看无论在学校或赌桌上都能长胜的周胜馥，能否在他这场“人生最大赌局”中，获得另一场漂亮胜仗。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
快讯：快狗打车收入增 经调整亏损改善
最新：同城在线物流平台快狗打车控股有限公司(2246.HK)上周五发布盈利预警，预计去年收入为6.96亿元至7.96亿元，同比增加5.3%至20.4%，但股东应占亏损却扩大33.9%至51.9%，达到11.69亿至13.26亿元。 利好：如果扣除以股份为基础的酬金费用约6.24亿元，以及与去年上市有关的1,190万元开支，该公司的经调整亏损为2.22亿至2.55亿元，比2021年减少9.2%至20%。 值得关注：以该公司估计的全年收入上限计算，其下半年收入将较上半年录得28%升幅，意味该公司下半年业务表现平稳，未因新冠疫情在全国多地爆发引致的很制措施而受到巨大影响。 深度：快狗打车的前身GoGoVan于2013年成立，并于2016年中把业务从香港扩展至中国内地、中国台湾、印度、新加坡和韩国。2017年8月，GoGoVan与58速运合并，估值达到10亿美元(69亿元)，成为香港首批独角兽创业公司；翌年，公司改名为快狗打车，业务至今覆盖超过340个城市，司机网络逾520万人，并于去年6月成功在港交所上市。不过该公司在上市前已预告难以在短期内转亏为盈，而总结过去五年，其累积亏损额已超过25亿元。 市场反应：快狗打车股价周一下挫，中午收盘软6%至2.99港元，比9个月前的招股价21.5港元低86.2%。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
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