腾讯季绩见曙光 不急推AI产品

这家中国科技龙头一季度业绩不俗,可以说已渐渐走出强监管与新冠疫情的阴霾 重点: 腾讯首季度收入同比增长11%,经调整净利润更大升27%,获大行建议增持并调高目标价 主席马化腾直言将大举投资人工智能及云基础设施,但不急于早早展示半成品   裴梓龙 中国国家新闻出版署周一公布了最新国产网络游戏审批信息,这次有86款游戏获批发行,其中科网巨擎腾讯控股有限公司(0700.HK)再次出现在名单上,旗下射击类游戏《王牌战士2》获批,成为今年获批的第四个游戏。 过去两年,官方对科技企业实施“强监管”政策,游戏审批一度暂停,更推出一系列限制未成年人玩游戏的规管;《新华社》旗下的《经济参考报》更一度点名腾讯,批评电子游戏为“精神鸦片”。自此,腾讯的股价一落千丈,从775.5港元的历史高点,持续下降至去年底的180.5港元,曾失去约77%市值。 经过接近两年的整顿,从这只“曾经的股王”一季度业绩来看,看来它已渐渐走出官方监管迭加新冠疫情的阴霾。 今年一季度,腾讯总收入同比增长11%,结束了超过一年的微弱增长或下跌局面,达到约1,500亿元,其中毛利更同比大增19%至682亿元,引领净利润上升10%至258亿元。按非通用会计准则(Non-GAAP)计算的经调整净利润,更同比急增27%至325亿元,整体表现符合市场预期。 凯基亚洲投资策略部主管温杰对腾讯的季度业绩表示满意:“该公司今年3月公布全年业绩时,表现已优于市场预期,一方面手游业务最坏时间已过,加上新游戏版号陆续获批,国际游戏业务也有不错增长,相信其最坏时间已经过去,值得对全年有所憧憬。” 在腾讯公布季绩前两天,已有投资者先行部署,带动其股价大涨逾5%,反倒在业绩公布后的交易日,其股价却下跌1.5%,估计有投资者先选择在高点套利离场。 国际游戏收入加速 回顾腾讯首季增值服务收入同比增长9%至793亿元,其中国内游戏收入达351亿元,比去年同期上升6%,主要受益于《王者荣耀》、《地下城与勇士:创新世纪》与《穿越火线手游》等游戏的收入增加;值得留意的是,其国际游戏收入增长达25%,即使排除汇率波动影响的增幅也达到18%,反映月活跃账户数目增加与发行新游戏带来的正面作用。 网络广告方面,首季收入也增长17%至210亿元,这不只因为中国消费在疫后复苏,更重要的是用户持续增长的微信视频号,带来了新的收入来源。 今年首季度,微信视频号的日活跃创作者和日活跃视频上载数量,较去年同期几乎翻倍,而且使用时长与流量持续快速增长。腾讯总裁刘炽平称,直播及视频号是很大的机遇,如果旗下的微信小程序未来能连接视频号、直播与支付功能,将令整体电商服务生态更活跃。 作为中国科技龙头,岂能错过人工智能(AI)机遇,刘炽平认为AI可以降低成本,有助大规模建立内容和改善服务。不过,国内科网巨头百度集团(BIDU.US; 9888.HK)、阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)及商汤集团(0020.HK)都发布了旗下AI产品,腾讯却没有任何消息。据《澎湃新闻》引述消息人士称,主席马化腾在股东会上表示,很多公司急于研发AI产品,是为了提振股价,但腾讯不急于早早完成以展示“半成品”,并会继续大举投入建设AI及云基础设施。 有熟悉AI的业者称,腾讯在这方面拥有绝对优势,例如最近由英伟达(NVDA.US)发布、可合法出口中国的H800 GPU的高性能计算集群,将有利于提升其AI训练效率,“腾讯本身就拥有云业务,加上旗下微信每天掌握大量数据,对训练AI非常有用。另外,腾讯如果能在游戏中加入AI,为游戏中的非玩家角色(NPC)赋予灵魂,并与玩家自由对话,将有助增强玩家沉浸感,吸引更多人向游戏‘课金’。” 获大行调高目标价 经历两年的大跌,腾讯的市盈率已降至16倍左右,低于另一游戏股网易(NTES.US; 9999.HK)的20倍,加上一季度业绩不俗,难怪不少投行都投以信心一票。 其中摩通把腾讯的目标价从430港元调升至440港元,建议“增持”。该行认为腾讯首季收入结构转变,预计游戏收入增长势头持续,加上持续的成本效益令人惊喜。 高盛则预料腾讯今年的盈利增长将超越收入增长,主要因为利润增长业务的收入贡献增加,以及更佳的营运杠杆及成本控制,因此维持“买入”评级,目标价443港元。 不过,腾讯最近股价仅约340港元,距离众投行的目标价尚有一大段距离,估计与南非大股东Naspers持续沽售有一定关系,毕竟经过多次减持后,Naspers仍持有其25.99%股份。因此,市场可能担心一旦股价上涨,Naspers便会加快抛售套利,在投资者存有一定戒心下,限制了未来的上升空间。 另一方面,阿里巴巴宣布“1+6+n”的业务分拆策略后,市场开始猜测腾讯会否有样学样,但温杰认为腾讯的情况与阿里巴巴不同,“腾讯多以股权投资为主,估计未来仍会把持有的公司股权,例如京东(JD.US:9618.HK)及美团(3690.HK)等,以股息形式持续派发,以释放更多价值。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

快讯:招聘需求受压 同道猎聘转亏

最新:网上招聘平台同道猎聘集团(6100.HK)周二公布,今年一季度将录得不超过4,900万元净亏损,远逊于去年同期录得1,320万元净利润。 利好:该公司表示,由于市场处于恢复初期,企业客户的招聘需求仍在逐步恢复。 值得关注:受到宏观环境影响,去年市场招聘需求承压,导致其现金预收款按年下降,影响2023年的可确认收入。 深度:同道猎聘2011年在北京成立,2018年在港交所上市,它是一家主要为个人及企业提供多种人才获取服务的中国公司,公司主要通过其liepin.com网站、手机应用程序猎聘同道和微信公众号为个人使用者提供人才服务。公司提供免费基本服务及付费增值服务予客户选择,由于去年的新冠疫情对就业市场构成打击,其收入同比微降0.5%,结束了过去多年的快速增长势头。 市场反应:同道猎聘周三早盘曾上涨1.3%,但其后股价向下,中午收市软0.2%至9.28港元,处于过去52周的中间水平。 记者:何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

快讯:上季度业绩改善 哔哩哔哩股价飙

最新:短视频分享平台哔哩哔哩股份有限公司(BILI.US; 9626.HK)周四公布去年四季度业绩,期内收入同比增加6%至61.4亿元,净亏损收窄29%至14.9亿元。以全年计,其收入上升13%至219亿元,净亏损扩大10%至74.97亿元。 利好:与去年三季度的收入58亿元、以及亏损额17亿元比较,反映该公司在四季度的营运表现持续改善,未受期内新冠疫情在中国多地暴发的负面影响。 值得关注:由于季内缺少新游戏推出,该公司上季度的游戏和广告业务收入分别录得12%及6.3%同比跌幅,但受惠于付费用户数量增加,期内增值服务收入大增24%,抵销了其他业务的收入损失。 深度:以中国Z+世代(1985-2009年出生)直播平台自居的哔哩哔哩,自2018年上市以来一直未能摆脱长期亏损局面,虽然管理层表明会采取严格成本控制措施,但由于收入分成成本及内容成本持续上升,去年的净亏损仍增加10%至75亿元,过去三年已累亏173亿元。该公司今年1月配售一笔总值约4.09亿美元的美国存托凭证,并用作偿还一笔本金总额2.69亿美元、2026年底到期的未偿还可转换优先票据,变相实现“债转股”,以减轻债务并改善财务状况。 市场反应:哔哩哔哩的港股周五大涨,中午收盘升9.6%至167.8港元,处于过去52周的中间水平。 记者:何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里