圣诺医药起诉创始人甩锅烂账 “医美新故事”能撑多久？
由于一笔2000万美元的海外投资暴雷，圣诺医药创始人不仅失去了公司控制权，还被告上法庭 重点： 圣诺医药2025年没有任何收入，且因巨额投资烂账被审计机构出具保留意见，指其持续经营存在重大不确定性 “小核酸第一股”转型医美减脂赛道，但临床试验之路漫漫，商业化表现存在较大不确定性 莫莉 从圣诺医药（2257.HK）上市时的“单一最大股东”到失去公司控制权再到成为法庭被告，创始人陆阳只用了不到五年时间。8月14日，圣诺医药将陆阳送上被告席，一同被起诉的还有前高管戴晓畅、叶永基，诉讼理由直指一笔发生在2022年至2023年间的一笔2000万美元投资暴雷。 引发此次诉讼追讨的是圣诺医药在2022年至2023年间一笔总金额高达2000万美元的巨额投资。圣诺医药2023年财报显示，子公司香港Sirnaomics于2022年曾认购TradArt Flagship Investment SPC基金旗下股份1500万美元；截至2023年底公司追加认购500万美元。可是，截至2023年末，圣诺医药账上现金及现金等价物仅2388.4万美元，这笔投资相当于公司约八成的现金储备。 2024年4月，圣诺医药要求赎回这笔投资时，却得知基金净值已“大幅下跌”，同年7月8日，圣诺医药发布公告称，基金所投资的私募债发行人可能违约，预计资产净值将发生重大不利变化，截至公告日，公司仅仅赎回了20万美元。根据圣诺医药后续独立调查，公司在投资前仅仅对投资经理进行了背景调查，却未按政策要求对基金开展尽职调查、估值及风险分析，也没考虑替代投资方案或向董事会呈报，基金的具体投资内容也没有向公司及董事会披露。 值得注意的是，投资暴雷后，圣诺医药并未第一时间向做出投资决策的核心高管们追责，而是进行了一场管理层“大换血”。2024年5月，戴晓畅辞任首席战略官，叶永基辞任首席财务官，同年11月，陆阳不再担任CEO，前述诉讼中的三位被告均在2024年离场。与此同时，作为个人投资者的潘洪辉以5890万港元入股后，在2024年11月接任CEO一职。 到了2025年，陆阳辞去公司全部职务。2025年9月，主攻医美赛道的华熙生物（688363.SH）斥资1.38亿港元入局成为第二大股东，同年12月潘洪辉升任董事会主席，掌控公司全局。直到2026年8月，圣诺医药方才向香港高等法院提出起诉，称被告违反受信责任、促致或参与未经适当授权及正当程序的付款与认购，要求被告赔偿损害、利息等。 转型医美能否带来生机 在这场管理层大清洗中，昔日头顶“小核酸第一股”光环上市的圣诺医药，在资本市场的表现早已跌入谷底。截至8月17日收盘，圣诺医药报4.2港元/股，市值约4.7亿港元，相比2022年高峰期101港元的股价，已缩水超过95%。 财务数据显示，2025年圣诺医药期内没有任何收益，净亏损却高达1,460.5万美元。截至期末，公司现金及现金等价物仅剩1,351.8万美元，而流动负债净额和负债净额分别高达约2,277.6万美元和2,449.2万美元，流动性危机十分严峻。受投资烂账拖累，审计机构因无法取证核实相关基金资产的真实价值，对圣诺医药2025年度年报出具了保留意见，并明确警告公司“持续经营存在重大不确定性”。 当前，公司的战略重心正迅速向医美减脂倾斜。原本用于治疗皮肤鳞状细胞癌的STP705管线，因其靶点在脂肪组织中同样具备调节功能、能够调控脂肪细胞，因而被转向医美适应症。2026年7月30日，该管线的医美适应症Ⅱ期临床完成首例给药。潘洪辉对此解释称，肿瘤适应症仍是公司的长期核心战略方向，但医美管线拥有更短的商业化转化周期，有望率先实现产品落地，从而优化公司现金流状况。 不过，STP705目前才刚刚进入临床Ⅱ期，距离完成受试者入组、数据读出乃至最终获批上市，仍有漫长的路程要走，未来研发进展存在较大变数。从全球范围来看，通过局部注射小核酸药物来实现减脂的管线寥寥无几，也尚无任何同类产品获批上市。在公司账面现金仅剩1,351.8万美元、每年净亏损仍超千万美元的背景下，现有资金恐怕难以支撑到产品真正落地。若未来Ⅱ期临床数据不及预期，或监管审批遭遇波折，公司能否继续维持生存，值得投资者深思。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
新氧科技任命沈楠为CFO
医美中心运营商新氧科技（SY.US）周二宣布，任命沈楠为新任CFO，自8月3日起生效。她接替了公司CEO金星，后者在前任CFO 赵晖于去年底辞职后，一直临时兼任CFO一职。 沈楠于2023年加入新氧董事会，担任独立董事，在2018年至2026年期间，她担任高途教育科技集团CFO。 公司持续扩建医美中心连锁网络，带动首季度营收从上年同期的2.97亿元增至今年的4.33亿元，同比增长45.8%，期内亏损则从上年同期的3,310万元扩大至4,920万元。 公告发布后，新氧股价周三上涨5%。过去52周，该股累计下跌约56%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
思妍丽并表推动业绩增长 美丽田园上半年多赚至少37%
美容与健康管理集团美丽田园医疗健康产业有限公司（2373.HK）周一公布，预计截至今年6月底止上半年收入不少于18.8亿元（2.77亿美元），按年增长至少28%；净利润不少于2.35亿元，增幅至少37%。 公司表示，业绩增长主要受惠于“内生增长＋外延收购”策略。集团去年收购美容品牌思妍丽，其业绩自今年1月起并入财务报表，进一步扩大核心城市高端商圈布局，并带来收入及利润增量。 期内直营门店同店收入持续提升，美容、保健及消费医疗业务均录得增长。其中，CellCare秀可儿推出抗衰老方案，带动医美业务量价齐升；平台化营运及规模效应亦推高内生利润率。 公司股价周一高开，至中午休市报18.6港元，升9.41%。该股年初至今累跌约31.6%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
当AI遇上医美 无人诊所距离现实还有多远？
医疗美容行业快速扩张多年，但高获客成本、服务品质不一及医疗风险等问题始终存在。随着人工智能逐步渗透诊所营运与设备管理，行业正迎来新一轮效率升级 财联社Marketwatch专栏 近年来，医疗美容行业在市场需求驱动下持续扩张，但产业相关问题也日益突出，使得医美成为医疗风险高堆领域。在此背景下，人工智能技术以其在数据处理、流程自动化和决策辅助等方面的优势，与医美行业当前所面临的困境完美匹配。因此，AI正在中国医美领域逐步参与局部关键环节。然而，技术应用在不同规模机构间存在明显落差，数据安全与有效性等问题同样构成现实挑战。 AI进驻医美 人工智能在医美行业的应用目前主要集中在营销、客服应答、资料库整理、内容生成与流程管理等非核心医疗环节，被视为降低人力成本、实现服务标准化的有效工具。具体而言，AI视觉算法可快速捕捉客户面部关键点并转化为数据参数，或者将客户问诊分析与咨询总结归纳来配合电子病历实现数字化管理。一个典型例子是为医美行业打造的AI助手貌美AI宣布接入DeepSeek，实现通过语义分析自动生成对话、利用算法匹配用户需求、自动触发关怀回访等功能。 此外，AI在光电类医疗设备中的应用也在铺开。依赖AI的机械式精确性优势，搭载智能超声影像与AI能控系统的设备可自动识别并标注皮下组织分层，实时输出皮肤平均厚度及特定筋膜层深度，使医生据此调整参数。另一类温控治疗设备则通过AI算法实时监测温度，毫秒级调整射频输出功率，确保治疗处于有效且安全的温度范围内。因此，这些应用的核心优势是AI作为尖端技术能极大降低人为因素造成的治疗偏差。 数据瓶颈待解 尽管AI在部分环节展现出潜力，但其仍面临多重实质性制约，因此大部分医美机构对AI应用持谨慎态度。在上游研发领域，利用AI制药的临床成功率低于预期。同样地，利用AI进行医美材料研发，其找到的候选材料依然会因疗效不足或毒性超出预期而失败。这是因为AI擅长从已知数据中寻找规律，但人体的免疫应答与代谢差异远超现有临床数据，动物模型与人体之间的鸿沟难以通过算力填补。 更重要的是，数据成为当前最大瓶颈。由于医生操作数据、治疗过程数据与术后效果反馈数据等有效数据严重匮乏，直接制约了AI从辅助角色向更核心功能进阶的可能。 同时，医美涉及大量亚洲人群的生理与健康数据，高度敏感且易受舆论质疑。为此，部分企业已采取加密传输、实时监测与风控机制，拦截异常访问并检测数据风险。另有企业采用“系统过滤+人工复核”双重审核机制，并通过私有化系统确保敏感数据不出内部网络。此外，行业协会也已联合互联网平台，着手完善医美行业基础数据库。 无人诊所前瞻 尽管当前面临多重挑战，业内人士对AI在医美行业的未来发展持乐观预期。首先，预计AI将对所有靠信息差赚钱的行业造成显著冲击。目前已有迹象显示，越来越多求美者从传统的网络媒体咨询转向直接询问AI。未来随着AI进一步发展，无人诊所、医美管家等新型服务形态有望应运而生，无论是对上游研发还是下游机构诊所，效率都将获得极大提升。 在AI角色升级方面，行业预测将从“辅助建议”走向“半自动决策”。新氧已推出AI技能包，可提供医美知识查询、门店检索、预约管理和提醒等全流程智能化服务。且在治疗过程中，AI也可与云计算打通“检测—问诊—治疗—回访”的就诊流程，通过术后效果反馈来积累可复用数据。 此外，AI和设备的结合或将成为趋势，通过AI去控制设备甚至结合机械臂完成部分操作或成为现实。从控制设备延伸至与人协同工作，未来AI将扮演更核心的角色。 总的来说，人工智能在医美行业的应用已从营销、客服等前端环节逐步向设备控制与诊疗流程渗透，为降低人为操作风险、提升服务标准化程度提供了可行路径。然而，有效数据的匮乏以及数据安全合规的压力，仍是制约AI深度应用的关键瓶颈。未来，随着诊疗数据的逐步积累，AI有望从辅助建议迈向半自动决策，并与设备深度融合，推动无人诊所、医美管家等新型业态的出现。但行业能否实现这一转型，仍取决于数据治理体系的完善。 财联社Marketwatch专栏提供有关中国各行业的洞察与分析。他们的联络方式：liujingyi@cls.cn 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：新氧首季医美收入大幅增长 但亏损仍扩大
医美平台新氧科技（SY.US）周五公布，今年首季收入按年增长45.6%至4.33亿元（6,400万美元），主要受旗下自营医美中心业务带动。不过，公司亏损仍然扩大，股东应占净亏损由去年同期3,310万元增至4,920万元，扩大48.6%。 期内，医美治疗服务收入大增185.8%至2.82亿元，不过，原有平台业务则持续受压，资讯服务收入、预约服务收入及其他服务收入均录得下跌。营运数据方面，首季核证治疗人次增至约14.8万次，按年大增近一倍；完成治疗次数则超过32.58万次，活跃用户数突破21.3万人。 成本方面，销售及市场推广开支按年增33.7%至1.31亿元，主要由品牌推广、用户获取及自营医美中心人员成本增加带动；行政开支亦升42.5%至8,450万元。公司表示，未来将继续扩展品牌医美中心网络，并提升营运效率。 新氧股价周五下跌16.5%，报2.23美元，该股过去六个月累跌约28%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：自营诊所增长强劲 新氧营收同比升25%
医美专业平台新氧科技（SY.US）周三公布，去年第四季度营收同比增长25%至4.61亿元，其自有品牌连锁诊所客户到诊量，从去年同期的4.5万人次增至近兩倍，达12.5万人次。 公司披露，截至去年底共运营49家品牌诊所，其中第四季度有25家实现运营盈利。当季医美治疗服务收入同比增至近兩倍，达2.48亿元，而信息及预约服务业务收入则下滑27%至1.26亿元。 新氧早前主要通过对独立医美诊所提供客户导流等服务获取收益，但近期已转向自营诊所模式，此举有助于加强医疗质量控制。 财报显示，新氧第四季度净亏损收窄至1.09亿元，上年同期为6.08亿元。但剔除特定非现金项目后，当季经调整净亏损从去年同期的5,320万元扩大至9,340万元。 财报发布后，新氧股价周三上涨9.6%。该股过去52周累计涨幅超过兩倍。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：市场份额扩大 带动美丽田园净利增逾34%
美容与健康管理集团美丽田园医疗健康产业有限公司（2373.HK）周一公布，预期截至2025年度，全年收入不少于300亿元（43.05亿美元），按年增长不低于16%，净利润按年增幅至少34%至不少于3.4亿元，若以经调整口径计算，经调整净利润将不少于3.8亿元，按年增长不低于40%。 公司表示，业绩增长主要来自外延扩张与内生增长的双重推动。期内，美丽田园完成对中国美容行业排名第二品牌“奈瑞儿”的收购，加快行业整合步伐，扩大市场份额，直接带动收入与利润规模提升。同时，随着品牌影响力提升，客户数量持续增加，推动核心业务自然增长。 在业务结构方面，高毛利的医疗健康相关业务收入占比进一步提高，加上精细化营运带来的效率改善，带动整体利润率上升。公司强调，未来将继续推进“内生增长＋外延收购”的双轮发展策略，并深化“双美＋双保健”的业务布局，为后续增长奠定基础。 美丽田园股价周二高开，至中午休市报26.3港元，升3.95%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
