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最新季度业绩显示，随着经济放缓，陆金所、奇富科技和信也科技同时面临日益增多的困难和管理风险 重点： 网贷服务机构陆金所和奇富科技均报告二季度营收同比下滑 竞争对手信也科技当季度录得营收增长，因为海外业务的贡献帮助抵消了国内低迷的业绩    梁武仁 随着中国期待已久的经济复苏势头逐渐减弱，中国顶级网贷机构的冬天正在迅速逼近。 提前到来的寒冬，让领先的网贷服务机构陆金所控股有限公司(LU.US; 6623.HK)和奇富科技股份有限公司(QFIN.US; 3660.HK)的最新季度业绩寒意凛然，两家公司均报告二季度营收同比下降。它们的主要竞争对手之一信也科技集团(FINV.US)表现要好一些，主要归功于其在海外市场的强劲表现。和其他网贷公司一样，它在国内市场并不顺利。 就在几个月前，很多人还以为北京取消了防疫措施后，中国将迅速回归繁荣。但复苏充其量只能说不稳定，由于青年失业率创历史新高，国内消费依旧低迷，而年轻人往往是最热衷于借钱和消费。 中国经济还面临着一系列其他重大问题，从人口萎缩和老龄化，到房地产行业摇摇欲坠，再到地方政府债台高筑。但对这三大网贷平台和所有贷款机构来说，国内消费持续疲软或许才是最麻烦，给它们的业务带来了很多严峻挑战。 首先，这些非传统的贷款机构发现，眼下寻求信贷消费的个人需求疲软，这是它们的主要客户群体之一。另一个主要客户群体——小企业的需求也颇为疲弱，因为消费者的购买力疲软打击了对这些企业产品和服务的需求。 在大量消费者和小企业应对财务压力之际，贷款机构也被迫在选择借款人时更加挑剔，以避免陷入违约潮。虽然可降低它们的风险，但也会阻碍它们的成长。 这些不利因素多管齐下，在二季度给金融巨头平安保险(2318.HK；601318.SH)旗下的陆金所带来最大的一击。该公司主攻小企业，但也正在努力发展消费金融业务。据上个月发布的二季度财报显示，截至6月的三个月里，其收入同比下降39%至92.7亿元(12.8美元)，原因是其新增贷款和未偿贷款量均大幅下跌。它的净利润也暴跌近三分之二。 报告中的一个亮点是，因为变得谨慎，陆金所遏制了贷款违约的增长。但在截至6月的三个月里，该公司被拖欠超过90天的贷款占总贷款的比例仍略有上升，部分原因可能在于它为了降低风险而减缓了放贷。公司担保的不良贷款损失也有所收窄。 陆金所和它大多数同行的很大一部分收入，来自撮合实际出借人和借款人之间的贷款时收取的费用。随着这项业务难度增大，陆金所也在寻求，通过其消费金融子公司直接放贷，以及用机构投资者的资金运营的信托来增加收入。 更高的风险 在此类直接放贷业务中，陆金所把它向借款人收取的利息与融资成本之间的差额收入囊中。但这么做风险也更大，因为陆金所对贷款违约造成的损失负有直接责任。公司还试图为其贷款合作伙伴，提供更多贷款担保，并从中赚取手续费收入。 无论是哪种方式，陆金所都承担了有别于贷款撮合活动的业务的大部分信用风险。如果所有客户都能按时支付服务费用，那倒是有钱可赚，但如果违约率飙升，就会出现问题。陆金所二季度的业绩表明，在如此艰难的时期，达成这样的平衡绝非易事。 财报援引陆金所CEO赵容奭的话说，“度过这一过渡期的过程中，我们认为近期贷款的增长和盈利能力都将继续受到抑制。” 虽然收入下滑，但奇富科技的表现要好于陆金所，甚至实现了净利润的增长。据公司同于上月发布的最新季报显示，二季度的营收同比下降6%至39亿元，而利润的改善主要归因于营销成本的大幅削减。 与陆金所一样，奇富科技似乎也愿意承担更多的信贷风险，不过尚不清楚是否一种战略转变。本季度，它的贷款撮合收入有所下降，但财报称，通过信托基金发放的贷款，以及由其小额贷款子公司直接提供资金的贷款利息收入增长了45%。 奇富科技在本季度发行的资产支持证券(ABS)，同比和环比均增加了一倍以上，从而降低了小额贷款业务的融资成本，提高了利润率。但与去年同期相比，该公司在二季度计提了更多拨备，以应对增加的信贷风险，不过其不良贷款率实际上有所下降——大概是加强风险控制的结果。 在海外收入激增112%的带动下，信也科技交出了体面的数字，营收增长15%。看起来相当可喜，表明公司在试图实现中国以外地区多元化发展的策略下，国际扩张努力正在取得成果。但如果不考虑海外业务的贡献，公司二季度的收入增长不到10%。虽仍好于陆金所和奇富科技的下滑，但与早前强劲的涨幅相比，涨幅不算大。 随着越来越多的贷款出现问题，信也科技根据贷款合作伙伴担保计划，应承担的拨备和信贷损失的增长速度，也远远超出贷款余额的增长速度。因而损害了公司的利润，本季度净利润仅增长了0.8%。 陆金所在纽约上市的股票，在财报公布后的第二天下跌约5%，而奇富科技在财报公布后下跌2%。信也科技的股价在发布相对强劲的财报后先是上涨，但在接下来的几天里回吐了涨幅。三只股票的预期市盈率均低于4倍，反映投资者对其前景持谨慎态度。考虑到目前中国经济的低迷，这也就不足为奇了。  有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家曾经的中国在线消费贷机构透露，从去年年底开始，它在澳大利亚和新西兰试验性地推出了新的最后一公里配送服务 重点： 趣店宣布将成为最后一公里配送专家，初期主打澳大利亚、新西兰和美国市场 公司已经正式结束了原来的在线消费贷款业务，目前正在逐步收缩推出不久的预制菜业务    阳歌 答案是……最后一公里配送服务 今年年初以来，投资者一直关注的一个问题是，曾经的中国消费贷先驱趣店集团(QD.US)要何去何从，而这就是答案。自从几年前决定放弃原来的金融科技业务以来，趣店尝试过很多新的领域，但均以失望告终。 据周四发布的最新季报显示，该公司有充足的现金用于最新的尝试，进军最后一公里配送领域，截至6月底，它的现金持有量为50亿元（6.83亿美元）。其中大部分来自它逐步退出的原消费贷业务，在北京最初允许民营初创企业，进入由大型国有机构主导的中国金融服务行业时，该业务取得了巨大成功。 但后来北京改变了主意，担心很多像趣店这样的新玩家缺乏经验，最终可能给中国的金融体系带来巨大风险。在随后的整顿行动开始后，大多数公司都倒闭了，但奇富科技(QFIN.US)和信也科技(FINV.US)等几家公司幸存下来，它们主要是贷款的中介，撮合银行与消费者和小企业之间的贷款。 说实话，趣店的最新计划，看上去远比它之前涉足的教育和前不久尝试的预制菜在内的多元化业务有趣。相比于这两个领域，最后一公里配送是一个相对未开发的领域，随着无人机和无人驾驶车辆等新技术的到来，它可能蕴含着巨大的潜力。Grand View Research估计去年全球最后一公里配送市场的规模为1,320亿美元，并预计2023年至2030年间，该行业的年增幅将达到8.8%。 尽管如此，这个领域现在已经挤满了初创公司，它们也看到了这一巨大潜力；另外还有亚马逊(AMZN.US)和中国自己的京东(JD.US; 9618.HK)等电子商务巨头，亚马逊和京东都展示了在无人机技术方面的努力。从这一点来看，趣店初期主打较小的澳大利亚和新西兰市场的决定似乎相对明智，可以避开巨头，至少初期可以。 趣店的公告并没有得到投资者的认可，至少乍一公布没有，股价在周四暴跌17%。但在这里我们需要退一步，来了解更大的背景。由于投资者对该公司下一个商业模式的预期，该股自5月中旬以来实际上已经涨了一倍多。即便是经历了周四的抛售之后，该股现在仍比5月中旬的价格高出60%以上，大约是年初的两倍。 即使经历了最近这一轮抛售，该公司的市值仍然有4.4亿美元。当然，这只是它在2017年IPO后的鼎盛时期约35亿美元市值的零头。但这也不是小钱，可能既反映了该公司持有的大量现金，也体现了对新业务的一些谨慎预期。 巨大潜力 说了这么多，我们接下来就简要介绍一下趣店最新的季度财务数据，然后快速了解一下与它的最后一公里配送策略相关的有限新信息。 该公司最新的财务数据其实并不是那么重要，因为它们主要反映的是日趋停止的业务。趣店二季度的营收只有1,110万元，低于上年同期的1.054亿元。该公司表示，由于正式结束了以前的放贷主业，该业务的收入降至零。 相反，它的收入来自于趣店食品品牌下的即食餐饮业务的剩余订单，该业务目前正在逐步清盘，不久也将降至零。趣店表示，去年12月开始试点的最后一公里配送业务也带来了一些收入。因为这项业务的缘故，公司二季度的一般和行政成本同比增长88%，达到6,540万元，但仍在可控范围内。 该公司最近三个月净亏损为7,690 万元，较去年同期的6,130万元有所扩大。同样，由于该公司拥有大量现金储备，这些亏损看起来相对较小。正如我们之前提到的，截至6月底，它的现金持有量约为50亿元，与三个月前持平，但较去年年底的35亿元大幅增加。 该公司没有召开财报电话会议，可能是因为没有分析师再关注它了。因此，对于它的新计划，我们掌握的信息只有其财报中的一些简短评论。 “我们新的最后一公里业务自2022年12月试点以来，已经取得了稳步进展，于2023年第二季度在澳大利亚以‘快马’为品牌投入运营以来，已具雏形和规模，”它的董事会主席罗敏说道：“我们相信这个新的战略业务计划将为股东带来价值，我们预计将扩大该业务在澳大利亚、北美和新西兰市场的足迹，并在继续建设这项业务的过程中，提供更多发展细节。” 中国领先的最后一公里快递公司达达(DADA.US)目前的市销率为1倍，而美国快递巨头联合包裹服务(UPS.US)为1.5倍。这意味着，趣店需要通过新的“最后一公里”配送业务，将年销售额迅速提升至5亿美元左右，才能证明其目前的股价是合理的。这个目标似乎颇为宏大，却也是可行的。 总而言之，趣店最新的转向伴随着相当大的风险，因为该公司在快递业务以及境外运营方面几乎没有经验。但创始人罗敏也证明了自己是一名优秀的企业家，比如在意识到不会成功后，迅速放弃教育和预制菜业务。因此，对于这个最新举措，我们表示谨慎地赞赏，但我们也会密切关注它最后究竟是取得成功，还是再次以失败告终。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

这家汽车交易平台运营商二季度营收翻了一番多，是近两年来的首次增长 重点： 随着汽车交易的新业务模式逐渐站稳脚跟，灿谷报告了近两年来的首次季度营收增长，并连续第二个季度实现盈利 该公司预测三季度的增长将会放缓，并表示将保持谨慎，避免库存积压，因为中国汽车市场从年初开始的复苏势头已经开始减弱 　 阳歌 灿谷集团(CANG.US)近年来有点像尝试重新发动的汽车，前一秒高速前进，下一秒就减速了。随着新的商业模式站稳脚跟，已从汽车金融服务商转型为汽车交易平台运营商的灿谷明显在二季度处于“涡轮增压”的高速模式，录得近两年来的首次强劲收入增长。 但该公司的最新财报也包含一些“减速”的迹象。最明显的是，它预测三季度业务将大幅放缓，因为有广泛的迹象表明，中国的经济复苏速度可能将驶入慢车道。 在这么多不确定因素中扩大新业务，可能是灿谷近年表现不稳定的部分原因。因为经济增速放缓，使得灿谷前进的道路上有了很多“减速带”。CEO林佳元正一边谨慎地推进公司转型，一边也要避免各种潜在问题，比如过快地积累过多库存，如果市场突然变差，可能会带来财务压力。  “下一阶段新车交易业务的重点将是避免潜在的车辆库存风险，我们会更加谨慎地控制交易规模，”林佳元在二季度财报电话会议上表示。 在目前的环境下，谨慎的态度可能是合理的。但也可能让一些希望灿谷新平台快速发展的人感到失望，今年年初，随着二手车交易App灿谷优车亮相，该平台的最后一块重要拼图到位。另一块重要拼图是灿谷好车App，自去年年中推出以来，该App已与11,066家汽车经销商签约。而灿谷优车推出半年以来，也已在255个城市吸引了6,900家经销商。 上周四发布最新业绩后，灿谷股价上涨10.4%。但第二天就回吐了大部分涨幅，说明投资者的情绪也像公司发展一样，有起有落。灿谷当然拥有执行相关计划的财力，截至6月底，其手握价值26亿元(3.59亿美元)的现金和短期投资。 灿谷相对谨慎的态度为其赢得了0.8倍的市销率，在一个利润率相对较低的行业，这个数字对它这个规模的公司来说相当不错。规模大得多，也更成熟的汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)的市销率要高很多，为3.7倍，但财务状况较为困难的优信(UXIN.US)和开心汽车(KXIN.US)的市销率要低得多，分别为0.22倍和0.48倍。 灿谷希望通过强调为下沉市场的经销商提供服务来闯出一片天地，这些市场上的经销商和买家往往缺乏此类资源。为此，该公司二季度在其平台上增加了大量新服务，包括灿谷好车平台上的汽车贷款服务，以及跨区域配送服务。该公司还组建了一个大约100人的专家团队，将开始为用户提供基础的车辆检测和其他服务。 收入大增 随着两款主力App投入使用，加上配套服务的增加，灿谷的业务在二季度进入了高速档位。季度收入从去年同期的2.892亿元增加了一倍多，至6.754亿元，这是近两年来首次实现同比收入增长。大部分收入来自灿谷好车售出的5,893辆汽车，较一季度增长52%。较新的灿谷优车在本季度则促成了651辆二手车的销售。 汽车交易在该季度占公司收入的83.3%，迅速取代了即将退出舞台的汽车融资服务，成为公司主要的收入来源。 由于继续控制运营成本，该公司连续第二个季度实现净利润，达到3,620万元，结束了自2021年底以来的亏损局面。但在一季度实现营业利润后，二季度再度转入亏损。 该公司连续四个季度收入增长，表现强劲，但对于第三季度的业绩指引却变得谨慎起来。灿谷表示，预计当季收入为3亿元至3.5亿元，按中值计算同比下降约22%，约为二季度收入水平的一半。它没有详细说明预期放缓的原因。 同时，中国汽车市场今年也经历了起起落落，在疫情控制措施取消后，2023年一开始，车市就出现了爆炸式的增长。据中国乘用车市场信息联席会的数据，在年初的暴涨之后，增长开始明显放缓，6月和7月乘用车销量实际上是同比收缩的。 林佳元说，今年年初短暂的销售热潮可能至少部分是由之前遭到压抑的需求推动的，因为在去年疫情最严重的时候，许多经销商都关门了，消费者则需要居家。他补充说，尽管销量有所上升，但今年上半年消费者信心也“较弱”。因此，尽管有市场刺激的措施，他对今年剩余时间的前景并不乐观。 林佳元说，“随着刺激措施的实施，我们确实看到了对汽车销售和整个汽车市场的积极影响。然而，(最近的放缓)表明，(今年上半年)交付数据高于预期实际上主要是由于前几个阶段的订单积压。”他还表示，去年下半年的销售相对强劲，这意味着在当前市场放缓的情况下，这样的数据今年可能很难超越，“因此，下半年汽车市场的整体销量可能会下降。” 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家为银行和保险公司提供技术产品和服务的供应商二季度收入下降14%，它把降幅归咎于业务复苏“滞后” 　 阳歌 壹账通金融科技有限公司(金融壹账通，OCFT.US: 6638.HK)公布二季度收入下降14%，原因是新客户业务的增长，不足以抵消现有客户需求的大幅下降。 根据周三发布的最新财务报告，尽管业绩下滑，但成本控制以及该公司专注于利润率较高的大客户、而不是利润较低的小客户的更广泛战略，帮助金融壹账通在此期间大幅缩小了亏损。 金融壹账通为其他金融机构(主要是银行和保险公司)提供金融科技产品和服务。其最大的客户为金融服务巨头平安集团和平安的陆金所(LU.US)在线消费贷款供应商，尽管该公司正在努力实现除了这两个来源的收入之外多元化。 该公司财报称，截至6月份的三个月内，其收入从去年同期的11.3亿元降至9.73亿元。来自其最大客户平安集团的收入同比下降15%至5.81亿元，占总收入的60%。來自陆金所的收入更大幅下降32%至7,300万元，占总收入的7.5%；而来自剩余第三方客户的收入，则小幅下降7%至3.19亿元。 公司将下降归咎于“企业复苏的滞后效应”，导致“基于交易和支持的收入下降”。 在其三大服务领域中，运营支持和云服务收入分别下降21.4%和12.7%，较一季度的下降幅度有所加快。其另一个主要业务——项目实施服务，則录得36.4%的增长。 董事长沈崇鋒表示：“2023年二季度，我们继续实施深化客户参与的第二阶段战略，重点服务高端客户和产品整合。我们认为宏观经济指标正在释放积极信号，使我们对业务前景持谨慎乐观的态度。” 公司没有提供第三季度预测。  尽管收入下降，金融壹账通仍成功将运营成本削减35%至4.4亿元。由此，其营业亏损从上年同期的2.78亿元大幅收窄至7,900万元，净亏损也从2.45亿元收窄至8,200万元。 公司的一个亮点是其规模虽小但不断增长的国际业务。其中香港虚拟银行的利息收入同比增长45%至3,400万元。虽然这个数字仍然很小，仅占金融壹账通总收入的3.5%，但如果继续以目前的速度增长，它最终可能成为一个重要的收入来源。 报告发布后的两个交易日内，金融壹账通的美国股价下跌约4%。今年迄今为止，该股已下跌约20%。 分析师群体对该公司的看法比较悲观，雅虎财经调查的六名分析师中，有四人将该公司评级为“持有”或“跑输大盘”。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里