公司新增两个运营中心,并与抗肿瘤药物制造商百济神州签订协议,以巩固其B2B领域的领先地位。

重点:

  • 1药网积极寻求与全球大药商的合作,并增设新的区域物流中心,预示其B2B业务的健康成长。
  • 该公司如果想真正与阿里健康和京东健康的全方位竞争,可能必须进一步扩大以消费者为中心的在线医疗服务。

蓝少虎

在线药品和医疗保健服务提供商1药网(111 Inc.,纳斯达克:YI)正在迅速建立全国性的供应网络,并与更多药厂建立合作关系,以服务更多在线购买药品的核心企业客户。

1药网运营着中国领先的网上药店网络,它上周宣布,已经在西北城市西安和东北城市沈阳新增两个运营中心,加强它在中国北方的配送能力,使其全国运营中心的总数达到8个。

尽管中国的在线医疗产品和消费者服务的市场潜力巨大,但1药网的业务仍局限在与其他企业的合作。

它90%的收入来自于B2B业务,即直接向30多万家药店销售,其中包括独立药店、连锁药店以及诊所和私营医院的内部药房。这意味着,它需要一个高效、覆盖面广的网络来配送大量种类繁多的药物,以推动未来的增长。

它扩大的物流网络有效地提高了B2B业务以及向消费者销售业务的毛利率,后者的规模要小得多。它的B2C业务包括平台,第三方卖家可以在这个平台上销售它们的产品,并提供包括问诊在内的服务。

根据上周公布的最新季度业绩,它的执行成本占净营收的比例从2019年第四季度的3.6%降至去年第四季度的2.6%,降幅达到整整一个百分点。这帮助1药网2020年的毛利率从上年同期的18.1%上升至20.1%。该公司去年第四季度亏损1.3亿元(2000万美元)。但它指出,这一亏损额相当于营收的4.9%,大幅低于上年同期的11.7%。

在1药网与中国在线医疗巨头——包括由电子商务巨头阿里巴巴和京东支持的B2B和B2C服务进行正面交锋时,一个精益的物流网络和高效的在线渠道将至关重要。阿里健康信息技术有限公司(Alibaba Health Information Technology Ltd.,港交所:0241)和最近上市的京东健康股份有限公司(JD Health,港交所:6618)都拥有全球领先的电子商务网络,并投入巨资建设全国性的在线医疗和医药网络。

聚焦B2B

尽管面临如此强大的竞争对手,但1药网去年凭借在网上直接向其他企业销售药品的优势,表现还算不错。公司去年的年收入比2019年翻了一倍多,达到82亿元,尽管第四季度增长放缓至上年同期的96%。不过这还是超过了阿里健康74%的增长。阿里健康专注于B2C和B2B,去年上半年的收入为71.6亿元。大部分收入来自在线药品销售的京东健康去年上半年收入87亿元,增长幅度同样为76%。

和1药网一样,京东健康目前也在亏损。但阿里健康在去年上半年实现了盈利,2019年同期公司报亏损。

1药网最近相当受到投资者的青睐,自今年年初以来,股价上涨了一倍多,达到14.35美元。这样的涨幅对在线医疗服务提供商来说很常见,因为投资者看好他们的潜力,特别是考虑到新冠肺炎的大流行促使许多购买活动移至线上。这种强劲表现标志着该公司的逆转,其股价在2018年上市后持续萎靡不振,直到现在才回到14美元的发行价。

随着人口老龄化和收入的增长,中国对高质量医疗服务的需求猛增,药品销售和看诊越来越多地转移到网上。政府看到了在网上提供此类产品和服务的潜力,它们可以降低治疗成本,并解决城乡卫生服务的不平等问题,因此在监管方面进行了改革,从而对这种转移起到了推动作用。

根据德勤(Deloitte)去年的一份报告,中国的在线药品零售额将在2028年达到1770亿元,占药品销售总额的30.8%。这份报告还指出,在这个数字范围内,处方药的销售额预计将以每年近60%的速度增长,而非处方药的增长也相当可观,达到32%。

2019年11月,中国颁布了《药品管理法》,药品上市许可持有人、药品生产企业、药品经营企业和药品网络交易第三方平台因此可以合法地经营处方药,类似1药网这样的在线药品供应商得到了关键性的提振。这基本上终结了此前处方药的经营基本上由医院垄断的局面,为网络销售商进入市场铺平了道路。新冠疫情的暴发使得许多人困在家中,这也促进了网购药品的超速发展。

京东健康的招股说明书援引弗若斯特和沙利文咨询公司(Frost & Sullivan)的数据,中国高达87.6%的门诊药品销售可以在医院外进行,其中的32.5%可以在网上进行。

通过与药商建立战略伙伴关系,网络药店也在蚕食传统医院的地盘。1药网在这个方面一直相当活跃,截至去年年底,它与330家药企达成了合作协议,较上年同期增长76%。

上周,1药网宣布与抗癌药物制造商百济神州(BeiGene Ltd.,纳斯达克:BGNE;港交所:6160)达成战略合作协议,就是它希望在这方面下大功夫的例证。双方将利用“供应链网络、数据驱动的人工智能解决方案(比如数字广告),以及线上和线下DTP(直接面向患者)送药上门等方式,打造独特的肿瘤疾病管理平台”。

藉由这次合作,1药网得以进入一个专业的医学领域,中国的肿瘤患者占到世界总数的23.7%,去年有300万人死于癌症,占到全球总数的30%。百济神州在国内积极拓展两种自己研发的肿瘤药物的市场,同时也计划对获得国外药企授权的抗肿瘤药物进行类似的推广,包括安进(Amgen)、百时美施贵宝(Bristol Myers Squibb)旗下的Celgene Logistics Sàrl,以及EUSA Pharma等授权的抗肿瘤药物。

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新闻

Changjiu has become China’s largest provider of such pledged vehicle monitoring services since its founding in 2019.

快讯:长久股份股权过分集中

最新:质押车辆监控服务提供商长久股份有限公司(6959.HK)周三公布,公司接获香港证监会提醒,指其股权高度集中,有9名股东合共持有已发行股份总额24.11%,连同公司主席及行政总裁家族持股74.2%,意味只有1.69%公司股份由其他股东持有。 利好:在股权集中的上市公司,如果大股东持有比重较大的股份,意味公司与其个人的利益相关度大,因此更有动力积极参与公司事务。 值得关注:如果一家上市公司股权高度集中于少数股东,即使少量股份成交,亦可能导致股价大幅波动。 深度:中国不少汽车经销商因资金不足,会在购入汽车时向金融机构贷款,将汽车作为抵押品,金融机构要确保抵押的车不会被盗及被损坏,但没有足够人手亲自管理,就衍生了质押车辆监控服务,由金融机构与第三方签订服务合约,委托对抵押的车辆进行监控,降低风险。成立于2019年的长久股份就是经营这门生意,并于短短四年内成为中国最大质押车辆监控服务提供商,该公司第二度向港交所申请上市后,今年1月成功上市。 市场反应:长久股份周四股价暴挫,中午收盘大跌65.5%至36.2港元,但仍比上市价5.95港元大涨近5倍。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
CTG Duty Free is a leader in China’s duty-free market with roughly 200 shops, and has benefited from the relaxation of duty-free shopping limits on the southern vacation island of Hainan in 2020.

快讯:贝莱德减持中国中免H股至不足5%

最新:据港交所网页资料显示,投资管理公司贝莱德集团于6月13日减持164.1万股中国旅游集团中免股份有限公司(1880.HK; 601888.SH)的H股,持股量从6.26%减至4.84%。 利好:由于贝莱德对中国中免的持股水平已低于5%的申报门槛,日后如果再减持该股,亦不需要向港交所申报,因此市场未必会知悉这个负面消息。 值得关注:对于一家上市公司而言,主要股东减持股份是利空的信号,意味其可能对公司前景存在负面看法。 深度:2009年已在上海挂牌的中国中免,是中国唯一覆盖全免税销售管道的零售运营商,公司经营近200家零售店铺,是中国免税市场的龙头企业。该公司去年8月在港股上市,成功筹集184亿港元,成为全年“集资王”。虽然其收入及盈利去年重拾升轨,但其管理层近年频繁变动,而且今年首季收入按年减少9.5%,利润亦仅上升0.3%,令市场忧虑其增长放缓。 市场反应:中国中免的港股周三下跌,中午收盘软1.7%至53.4港元,创52周新低。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Improving revenue and profit performance in Meituan’s recently released first-quarter results show the food delivery giant’s efforts at developing its new businesses are paying off.

美团新业务努力渐见成效

美团首季度核心本地商业业务收入大增27.4%至546亿元,而以往一直“烧钱”的新业务,收入也上升18.5%至187亿元,同时经营亏损也明显收窄   凯基亚洲 中国在线食品配送巨头美团(3690.HK)最近公布了截至今年3月底的第一季度业绩,从其收入及盈利表现所见,公司近年致力新业务的努力看来渐见成效。 据其业绩报告显示,首季度收入为732.76亿元,同比增加25%,受惠于期内实时配送交易笔数同比增长28.1%至54.6亿笔,引领核心本地商业业务收入同比大增27.4%至546亿元,并录得97亿元经营溢利,同比增加2.7%;而以往一直“烧钱”的新业务,收入也同比上升18.5%至187亿元,主要由于商品零售业务的收入增长。 受收入显著上升带动,期内非国际财务报告会计准则(non-IFRS)经调整净利润大升36.4%至74.9 亿元,优于市场预期的57.8亿元。 实现管理层承诺 市场关注的焦点,在于其新业务分部收入表现优于预期,虽然该业务仍录得28亿元营运亏损,但已创下2020年第三季以来的新低,除了同比收窄45.2%外,也低于市场预期的32.3亿元,而经营亏损率也由去年同期的32%,明显改善至今年首季度的14.8%,实现了管理层在2023年全年业绩中,表示未来将会集中收窄经营亏损的承诺。 对于今年第二季度业绩展望,首席执行官王兴表示,实时配送服务需求在近月宏观经济影响下,依然录得健康增长,不过由于去年基数较低,令今年首季度增长率较高,但踏入今年第二季,估计增长将回落至正常水平,同时亦反映现时的消费环境。为了让外卖业务继续保持高质量增长,公司会因应多样化消费场景精细化营运,以令中高频用户的交易频次进一步提升。此外,集团会继续提高商品加价率,以及关闭表现不佳的仓库,以便进一步提高运营效率,有望释放更多财务价值,并适时评估措施成效。 另一方面,美团加强了营销解决方案,以协助商家吸引用户,而商家更高的广告投放意欲,亦有助于提高变现能力。管理层指出,消费者的旅行意愿仍在持续,而且更倾向于旅行套餐,市场竞争格局也趋于稳定。而美团旗下的小区电商业务“美团优选”方面,市场预计今年第二季度,新业务的营运亏损将继续收窄至 21 亿元,意味管理层将能继续兑现承诺。 因此,本行对美团第二季的前景展望正面,目标价128港元,比现价大约有一成的上升空间,止损价102港元。 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
After zipping on to Wall Street, Zeekr faces long road ahead

极氪扭亏为盈路仍遥

刚于上月在美国上市的电动车企极氪公布首季业绩,亏损虽持续,但蚀幅则收窄 重点: 集团首季汽车销售收入按年劲升73%但按季下跌近23% 首五个月电动汽车交付近68,000台,只达全年目标近3成 刘智恒 近年电动汽车市场内卷惨烈,Gartner早前预测,过去十年间成立的电动车企,至2027年时,将有15%会被收购或破产。 对于这个估计,或许已是说得保守,但我们敢说,极氪有超过八成机会仍屹立于市场之上。不过,何时可以扭亏为盈,似乎暂未看到黑暗中的曙光。 吉利(0175.HK)旗下的电动车企极氪智能科技控股有限公司(ZK.US)公布上市后首份季度成绩表,总收入147.4亿元(20.3亿美元),按年大升71%,但股东应占净亏损仍达20.1亿元,按年收窄16%。若只计算汽车的收入,则上升73%至81.7亿元。 按季表现逊色 年度相比看似理想,然而与去年第四季度比较就似乎有点后劲不继,总收入按季跌9.9%,汽车销售更跌22.8%,整体毛利率11.8%亦较上季跌2.4个百分点。 虽然股东应占净亏损收窄32.6%,但深入分析,亏蚀能按季大减,全赖期内大幅削减成本所致。其中研发开支由上季的31.6亿元,大减12.3亿元至19.3亿元;销售及一般行政开支则由22.08亿元,减少2.56亿元至19.52亿元。 若研发开支的减少对未来技术发展没影响,确实对公司有利,倘若是要减亏损而为之,就令人担心,特别新能源汽车斗的就是技术,研发开支似乎一点也不能省。 最致命是电动汽车交付量,今年首季只有33,059台极氪,按年虽上升117%,按季却下跌16.6%。上市时,集团曾透露今年电动汽车交付量达23万台,可即使加上4月的16,089台及5月的18,616台,首五个月只交付了67,764台,只能达到目标的29%。 年内交付难达标 集团首席执行官安聪慧对首季交付量有如下表述:“同比增长117%,创下季度新高,距离全年交付目标230,000辆更近一程”,安聪慧说得轻描淡写,现实是在电动汽车行业内卷不断,消费力又显疲态下,他所说走近了一程,似乎与目标仍有相当距离。 事实上,业绩公布后,极氪的股价一度跌近一成,收市跌幅收窄,全日报22.12美元,跌6.5%。虽然仍较上月的上市价21美元略高,却较5月的高位32.243美元下跌逾3成。 投资市场似乎对极氪前景有相当保留,以目前新能源汽车市场情况,别说要扭亏为盈,能做到收支平衡已是了不起。 上月极氪上市时,安聪慧接受媒体访问时透露,有四大点支持集团发展。一是新能源车在中国的渗透率已超过50%,市场已迎来拐点。其次是极氪在新产品的投放除MIX外,年内还计划推出一款纯电SUV。三是中国市场的渠道下沉,极氪的350家门店中, 85%在一二线城市;今年将在三四线市场共70个点进行布局。最后是进军海外,去年11月起,极氪已在瑞典及荷兰等地开店,亦与中东及亚洲的经销商签定代理协议。 内卷战场竞争惨烈 安聪慧的如意算盘能否打得响,市场确有点怀疑。首先虽然中国电动汽车的使用量不断扩大,但别忘记,今天电动汽车市场是百骑竞走,龙头比亚迪(1211.HK, 002594.SZ)自不用说,造车三大势力“蔚小理”亦在努力不懈争逐市场,后面还有零跑(9863.HK)、哪咤及五菱,小米(1810.HK)更加是来势汹汹,还有海外巨人特斯拉(TLSA.US)等,整个行业似乎已进入红海市场,内卷严峻,而且市场销售的增长亦开始放缓。 至于极氪扬言有新款纯电SUV推出市场,但能否获市场欢迎暂属未知之数,事实各家车企的新款汽车排着队推出,极氪的新款要能突围而出,成功获得消费者欢心,并不容易。 说到进军下沉城市更有点让人担忧,极氪的定位较高端,大多车款平均售价在30万元水平,三四线城市的消费者未必可以容易负担得来,特别今天社会弥漫一种降级消费的气氛,就连蔚来(9866.HK, NIO.US)也要接受现实,大力发展20万元水平的“乐道”及10万元的“萤火虫”,而且不少电动车企早已用低价车款布局下沉市场,极氪要抢占一定份额,实在知易行难。 对于海外拓展,原本不失为车企的一大出路,但欧美各国已开始针对中国电动车企,并作出行动打压。上月美国也将中国电动车的关税提高了三倍,本月欧洲国家以中国政府补贴电动车企为口实,将于7月向内地制造的电动汽车征收关税,吉利被征收的关税为20%,此举毫无疑问将加重电动汽车的成本,导致中国车企在欧洲的竞争优势大打折扣。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里