IQ.US
Lacking a megahit drama series this time, the Chinese streaming platform logged lower first-quarter earnings but still exceeded market expectations

这家中国流媒体平台宣布,不再每季披露会员人数等数据

重点︰

  • 爱奇艺一季度营收及非公认会计准则的盈利分别同比下跌5%及10%,但仍比市场预期佳
  • 该平台去年播出的网剧《狂飙》一度在全国掀起热潮,但今年同期无以为继

 

裴梓龙

去年一季度,爱奇艺科技有限公(IQ.US)的网剧《狂飙》火爆全国,创下公司成立13年来流量最高、收入最佳的纪录,全网播放量高达107.9亿次,成功带领爱奇艺的业绩狂飙。

不过,公司今年暂时还没创作出如《狂飙》般的爆红网剧,一季度业绩难再狂飙,总营收79.3亿元,比去年同期的83.5亿元下跌5%;按非公认会计准则(Non-GAAP)计算的盈利为8.4亿元,同比跌10%。由于其表现已比市场预期好,业绩公布后,其股价于公布当日大升12.2%。

“狂飙”过后,还是要冷静下来。虽然爱奇艺经过过去两年的高峰后,今年一季度的运营利润率仍有14%,经营现金流也是正数,看似相当不错,但当中仍存在隐忧。

根据爱奇艺的财报,其业务主要分为会员费、线上广告服务、内容发行及包括直播、游戏和电商在内的其他业务,当中首季度线上广告服务营收14.8亿元,同比增长5.5%;内容发行同比增长26.8%,达9.28亿元,增长速度最快;至于其他业务增长近8%,至7.18亿元。

看上去好像不错,但问题出现在核心业务会员费,今年一季度只有约48亿元,比去年第一季大跌13.5%,更令市场忧虑的是,环比几乎没有增长。

值得注意的是,爱奇艺首季度月度平均单会员收入(ARM)创下新高,更实现了连续6季的环比增长,虽然公司并没有具体披露ARM是多少,但在ARM创下新高下,会员费不升反跌,那就是会员量正在减少,因此爱奇艺也宣布不再披露会员量等数据。

对于这个变动,创办人龚宇在财报会议中解释︰“会员数这个指针,只能部分显示会员业务发展的好坏,过分强调该数字会影响日常工作。”

负责会员业务的高级副总裁段有桥则补充说︰“每季不再公布会员数及ARM,是经过深思熟虑的决定,今年一些海外流媒体平台也取消披露会员数。不同会员等级和产品对应不同权益和价格,带来不同的经济价值,如果仅以某个周期的会员数反应会员业务,是不完全也不客观。”

段有桥所说的便是奈飞(NFLX.US),事缘奈飞于4月公布一季度业绩时,也提到自2025年一季度起,将停止公布付费用户数目,奈飞解释是因为现在已创造了非常可观的利润及自由现金流,而且不同地区有不同价格,每个付费会员对公司业绩影响不同,因此未来将聚焦收入及经营利润等指标。然而,奈飞的解释无法说服投资者,当时的股价还是应声下跌,市场忧虑是否增长见顶。

事实上,这类流媒体平台的会员量一向会随着“爆红剧”波动,例如爱奇艺2022年四季度的会员量有1.116亿名,去年《狂飙》播出后,数目一度增至1.29亿名,但到了去年四季度却回落至1.003亿名,比2022年四季度还要少,市场估计随着流媒体平台竞争激烈,对爱奇艺来说,自2019年公布会员数破亿后,一直在1亿名左右,难有明显上升。如果公司想整体业绩保持增长,一是加价,二是降低成本,三是寻找第二增长曲线。

押注人工智能

当然,爱奇艺的会员费过去持续加价,2020年至2022年的月卡会员费由19.8元加到30元,“包年”从178元加到238元,去年虽没有正式加价,但限制投屏,再加上部分剧集要额外付费才能超前播放,也算是变相加价。

至于降本,今年一季度营业成本同比减少了5%,销售、一般和行政开支下降17%,也正是因为成本减少,令爱奇艺持续盈利。下一步,就是寻找第二增长曲线,爱奇艺选择押在人工智能,一来可以协助节省成本,二来能利用大数据预计下一套爆红剧集。

龚宇称,生成式人工智能赋能运营已初见成效,一季度线上广告及内容发行的增长也是因为人工智能。至于首席技术官刘文峯在最近也提到,生成式人工智能在阅读剧本的效率极高,能帮助发掘IP,更可以应用在虚拟制作、配音、生成素材及文案等,大大节约制作成本。

最近,牵动无数人“新疆梦”的《我的阿勒泰》横扫内地不少媒体,在爱奇艺上获得9.7分的高评分,能否复制《狂飙》的高峰,仍待时间去检验,但可以肯定的是,《我的阿勒泰》成本控制在合理范围,经济效益很高,相信正是受益于人工智能技术。爱奇艺能否持续受惠,还需要时间去验证。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

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Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里