YALA.US
Yalla chases the hardcores

这家中东社交网络和游戏公司经过几个月的测试,最近推出了两款针对严肃玩家的游戏,希望它们能够成为主要的增长新动力

重点:

  • 雅乐科技二季度收入增长4.1%,利润增长更是高达38.9%,部分得益于利息收入的增长
  • 这家中东社交网络和游戏公司最近推出了两款针对更严肃玩家的游戏,希望重燃此前强劲的两位数增长势头

 

阳歌

硬核起来!

这是中东社交网络和游戏公司雅乐科技(YALA.US)近来的战斗口号,该公司正在大力押注向硬核游戏的转向,试图挽回投资者,他们曾在其早期取得强劲的两位数甚至三位数增长时蜂拥而至。已经尝试过一款元宇宙游戏的雅乐科技还在周一发布的最新季度业绩中暗示,即将推出另一个针对动画爱好者的项目。

在报告二季度收入稳定增长、延续了过去一年大部分时间的趋势时,雅乐科技强调了这些举措。尽管收入增长平平,该公司在此期间仍实现了强劲的利润增长,但这在很大程度上归因于其无法控制的因素,因为其持有的大量现金使其能够从当前的高利率环境中获利。

总部位于迪拜的雅乐科技最初是一家社交网络和游戏公司,专注于基于语音的聊天服务,这项服务现在仍占其收入的三分之二以上。但它发现游戏也同样赚钱,因为用户往往更愿意花钱来获得参与玩乐和竞争的机会。

雅乐科技的中东本土市场迄今仍是其重点,它是该地区顶级的本地社交网络和游戏公司。但它也扩展到了其他发展中市场,包括土耳其和拉丁美洲。该公司还在杭州设有研发中心。

虽然自2016年成立以来该公司主要专注于休闲游戏,但雅乐科技相信,更严肃的游戏玩家将为公司提供所需的提振,恢复自己在2020年IPO后第一年的那种强劲增长。硬核游戏行动显然已经引起了投资界的关注,财报电话会议上的前三位分析师都提出了相关问题。

它最初的两款硬核游戏之一是《Merge Kingdoms》,这款模拟游戏于去年开始推出测试版,并于今年二季度正式推出。首席财务官胡杨表示,雅乐科技最近开始推广这款游戏,公司“已经看到了更好的留存数据和付费意愿”。

与此同时,雅乐科技于5月在土耳其推出了中东主题奇幻游戏《Age of Legends》,这是另一款针对严肃玩家的游戏。该公司本月开始将其推广范围扩大到波斯湾地区的核心中东国家。首席执行官杨涛指出,《Age of Legends》推出后,在阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯都是苹果iOS低科技游戏类别中下载量最大的游戏。

尽管公司管理层未提及这两款游戏对收入有意义的贡献,但他们显然对这两款游戏都寄予厚望。

 “我们还将通过员工开发和外部发行合作继续扩大我们的游戏产品规模,”杨涛在财报电话会议上说。“我们期待建立我们的中核和硬核游戏产品组合,并期望这将成为未来重要的增长动力。”

截然不同的趋势

雅乐科技在发布二季度财务数据时,大谈两大硬核宝贝。财报显示,尽管利润大幅增长,但收入方面的增长却不尽如人意了。该公司相对保守,反复强调它专注于高质量增长和投资回报率,而不是不惜任何代价的增长。因此,它的现金储备相当庞大,而且还在继续增长,从去年底的4.53亿美元(33亿元)增加到6月底的5.105亿美元。与此同时,该公司的债务也相对较少。

其营收延续了近期个位数增长趋势,二季度同比增长4.1%,至7,920万美元。

​​其聊天服务收入同比增长4.9%至5,520万美元,约占总收入的70%。公司高层在电话会议上表示,虽然该公司一开始专注于语音服务,但最近开始通过去年推出的YallaChat增加了补充性的文本服务,目前正在以“强劲的留存率”加速发展。

该公司的另一主要收入来源——游戏收入同比增长2.8%至2,400万美元。它继续稳定增加用户,其总用户数和付费用户数分别增长14.3%和26.6%。值得注意的是,雅乐科技目前近40%的用户是付费客户。

雅乐科技在当季的成本和支出相对稳定,从去年同期的5,520万美元小幅上升至5,530万美元。但它从美联储那里得到了一份大礼,美联储为了抑制通胀而大幅加息,这让像雅乐科技这样的公司受益匪浅。该公司报告称,当季利息收入为460万美元,较上年同期的17.6万美元大幅增长。

由于这笔现金的注入,该公司的净利润率上升了近9个百分点,达到35.7%,净利润同比大幅增长38.9%,达到2,830万美元。

该公司预测三季度收入在7,300万至8,000万美元之间,较去年同期的8,010万美元有所下降。它没有就给出这一保守预测的原因发表评论。

股东们对这份财报总体满意,在发布后的两个交易日里,雅乐科技的股价上涨了1.4%。今年以来,该股已上涨了约50%,表明投资者认为该公司之前的价值被低估了。雅乐科技目前的市盈率为12倍,仍远低于Facebook母公司Meta(META.US)的39倍,也略低于微博(WB.US; 9898.HK)的13倍,后者常被称为中国的Twitter。

总而言之,雅乐科技正在寻找下一个大事件,当然同时也保持着一贯的谨慎作风。杨涛透露,这两款新的硬核游戏可能只是公司努力迎合网络世界中更严肃的参与者的开始,他还预告说,还有一款游戏也在开发中。

 “我想与大家分享的另一个最新情况是动画社交世界正在构建的内容,以及我们要如何构建它,”他在电话会议上说。“我们计划将其与中核和硬核游戏相结合,提升产品的游戏化程度。”

所有这些都表明,在雅乐科技内部,肯定有很多项目正在进行。现在,该公司只需要证明自己可以从这些努力中赚到钱。

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新闻

行业简讯:长安与东风合并重组告吹

传闻近四个月的长安汽车与东风集团重组计划宣告落空。长安汽车股份有限公司(000625.SZ)周四公告称,其母公司兵装集团的汽车业务将分拆为一家独立中央企业,由国资委继续履行实控人角色。同日,东风汽车集团股份有限公司(0489.HK)亦公告暂不参与资产和业务重组。意味着由国资委主导的汽车央企整合计划大幅“缩水”。 据财新报道,原重组构想为兵装集团军品并入兵工集团,汽车业务与东风合组一家新的汽车央企,拟定名“中国南方汽车集团”,公司总部位于长安汽车所在地重庆。但双方在话语权、人事安排及总部选址等问题上分歧明显,加上地方政府介入,重组最终未果。 报道引述知情人士透露,重组原以长安汽车为主导,冀激活东风体系,但重组过程中内部阻力与博弈升温。分析指出,汽车央企难以靠合并突围,国资委放弃主导两家汽车央企重组,令其继续保持独立发展,意味着汽车行业兼并重组将主要由市场竞争决定。 消息公布后,周四长安汽车收升3.34%至12.98元,东风集团大跌14.45%至3.61港元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Qudian abandons last mile delivery

趣店的最后出路:私有化?

公司表示,由于激烈竞争导致一季度营收骤降,正考虑终止最后一公里配送服务 重点: 趣店一季度营收下滑逾半,公司因激烈竞争考虑关停最后一公里物流业务 过去三年,公司流通股数量缩减约三分一,其庞大现金储备可用于回购股票,实现私有化 阳歌 消费信贷、教育、预制食品,最后一公里配送服务,有什么共同点? 以上都是趣店集团(QD.US)过去十年涉足但最终放弃的业务,公司近年尝试最后一公里配送服务,试图利用其在华资源,协助物流企业完成中国至澳大利亚和新西兰客户的包裹递送。 趣店最新披露,最后一公里配送业务遭遇激烈竞争,导致2025年一季度营收缩水近半。基于此,公司在一周前发布的一季报中表示,正考虑放弃此次最新业务尝试。 我们虽不是最后一公里配送领域的专家,无法就趣店境遇作过于具体的点评,但中国配送业确实已竞争白热化,约六家公司占据主导地位,这些公司正加速构建全球网络,帮助中国企业每日递送数百万包裹。 趣店曾助力部分企业,完成澳大利亚和新西兰客户的配送。然而,公司无疑面临运营历史更悠久、基础设施更完善的本地对手竞争。更关键的是,中国物流企业也在海外自建当地基础设施,与趣店服务迎面角逐。在多重不利因素,再叠加自身缺乏历史积淀的背景下,趣店折戟实属意料之中。 趣店有别于其他陷入困境的中国公司的地方,在于其庞大的现金储备。即便经历多次业务挫败,该资金池仍在膨胀。这凸显出公司创始人、董事长罗敏的投资智慧。在持续寻求可行业务注入资金及资源的同时,他正通过稳步回购公司股票,推进私有化进程。 趣店在最新公告中称:“2025年第一季度,公司最后一公里配送业务持续面临激烈竞争。评估当前市场环境后,公司正考虑终止该业务。未来,趣店将继续坚定推进业务转型,同时维持审慎现金管理,保障资产负债表稳健。” 投资者对此次业务挫败反应平淡,最新公告发布当日,趣店股价持平,随后四个交易日亦几无波动,显示市场对局面并不担忧。 雅虎财经的数据显示,作为尚无商业模式的企业而言,趣店仍坐拥瑞银(持股3.45%)、摩根士丹利(1.36%)、花旗(0.57%)及摩根大通(0.36%)等知名机构股东。我们推测,这些巨头对趣店长期前景兴趣有限,他们可能更期待罗敏能推进私有化,从而套现获利。 营收大跌 2014年,罗敏创立金融科技公司时,被视为行业远见者,其通过向学生提供智能手机、电脑消费贷款,迅速获利。但2017年前后,中国开始整顿此类民营金融科技企业,同年趣店登陆纽交所。 整顿期间,大批金融科技贷款机构倒闭,幸存者多放弃直接放贷业务,转型为银行与借款人的撮合方。但凭借IPO募资及数年强劲业绩积累充沛现金的趣店,选择彻底脱离金融科技本源。此后,公司在2021至2023年试水教育及预制食品领域,终因竞争激烈,在一两年内先后放弃。 2022年末推出Fast Horse最后一公里配送业务时,趣店以为找到突破口,并于2023年中扩大该业务规模。2024年,业务短暂爆发,录得2.16亿元(3,000万美元)营收,较2023年增长71%,但同年第四季度开始收缩,今年一季度营收从2024年同期的5,580万元骤降逾半至2,580万元。 最后一公里业务亏损不足为奇,不过趣店凭借庞大现金储备,录得1.65亿元利息收入,成功实现一季度1.5亿元盈利。 截至今年3月末,公司现金及受限现金达56亿元,较2022年末的35亿元大幅增加。似乎印证,罗敏长于投资,不擅经营。此外,趣店持续回购股票,截至3月底,公司美国存托股票(ADS)总流通量1.72亿股,较2022年末的2.65亿股缩减约三分之一。 趣店最新年报显示,2024年末罗敏持股约35%。其他投资者持有约1.12亿份ADS,按最新收盘价每股3美元计,价值约3.35亿美元。公司庞大的现金储备足以溢价回购全部流通股,无需维持上市公司地位,且仍有充足“弹药”供罗敏探索新商业模式, 事实上,趣店2024年3月启动的3亿美元股票回购计划中,仍有2.5亿美元额度。这使公司可加速回购股票以持续缩减流通股数量,最终发出私有化要约。此举将再次印证罗敏的精明财技,尽管他在教育、预制食品及最后一公里配送领域,表现平平。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:绿城五月销售金额按年按月双升

房地产开发商绿城中国控股有限公司(3900.HK)周四公布五月营运数据,上月销售金额 186亿元,较去年同期升14%,较今年4月更大升60%。 五月涉及的销售面积约42万平方米,按年跌14%,每平方米均价44,102元,较去年同期的32,766元上升34%。 今年首五个月,累计的合同销售金额约654亿元,归属于集团的金额约444亿元,按年下跌7%。 周五绿城开盘微升0.1%报9.3港元,公司过去一年股价相对高位下跌逾30%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yeahka secures bridgehead in U.S. payments market

MTL牌照到手 移卡北美布局落地

取得美国亚利桑那州MTL牌照后,移卡的出海之路迈进一大步 重点: 公司成功取得亚利桑那州金融监管部门颁发MTL牌照 去年公司海外交易规模增长近五倍    李世达 在全球支付市场竞争日益激烈的背景下,依托中国境内小微支付业务增长的移卡有限公司(9923.HK),正慢慢实践其国际化战略发展目标,逐步从中国本土的第三方支付服务商,转型为具备国际合规能力的全球化金融科技平台。 移卡上周五宣布,已获得由美国亚利桑那州金融监管部门颁发的Money Transmitter License(MTL)牌照,这是继去年获得Money Services Business(MSB)牌照后,移卡获得的另一重要支付牌照。 在美国,MSB和MTL是两种关键的支付业务牌照。MSB由联邦层级的金融犯罪执法局(FinCEN)颁发,允许企业从事货币服务业务,涵盖汇款、货币兑换、加密货币服务等广义金融服务,几乎所有涉及资金转移的业务,都需要注册MSB牌照。 而MTL则由各州政府颁发,授权企业在特定州内合法进行资金转移和相关金融服务,如P2P支付、电子钱包、跨州/跨境汇款等,真正赋予公司在州内合法经营资金转移业务的资格。 总部位于深圳的移卡,创立于2011年,由前腾讯(0700.HK)高级产品经理刘颖麒创办。他曾在腾讯任职多年,深谙产品运营与支付业务的发展逻辑。而移卡的发展,也紧扣微信支付的成长节奏。2013年前后,微信支付刚刚起步,移卡便成为最早一批为微信支付拓展线下商户的合作方之一,负责将微信支付技术整合至中小商户的收银系统、POS机及移动支付终端中。 转型金融科技平台 微信支付虽然由腾讯直接运营,但其线下拓展高度依赖服务商(俗称“ISV”),而移卡正是这些服务商中重要的一员。2015年之后,移卡开始从单一的支付服务提供商,转向打造以支付为入口的综合数字商业服务平台,逐步拓展至商户营销、数据智能分析、会员经营、贷款撮合等增值业务,期望转型为金融科技平台。 不过,随着中国移动支付基础设施高度成熟,微信支付与支付宝早已深度渗透至各类场景。作为收单服务商的移卡,其本地市场规模虽大,但增长速度正在放缓,尤其在一线城市已趋近饱和。同时,自2018年起,中国金融监管明显加强,第三方支付牌照审核趋严、资金清算要求提高,加上数据安全、个人隐私与跨境合规风险上升,使得业者的拓展空间受限。 加上移卡所处的聚合支付、ISV服务商领域,竞争者众多,如拉卡拉(300773.SZ)、银盛(3773.HK)、乐刷、海科融通等。价格战激烈,商户黏性下降,服务费率不断被压缩,寻找毛利率更高的新市场迫在眉睫。 于是,移卡自2021年起开始探索海外市场,进入2023年以来,移卡开始积极布局跨境支付与海外市场,推出独立子品牌“YeahPay”,锁定东南亚、北美与其他新兴市场商户,目前已获得包括香港的Money Service Operator(MSO)、新加坡的Major Payment Institution(MPI)与美国的MSB、MTL等牌照。这些举措为其全球化战略奠定了坚实的基础。 海外收入快速增长 根据移卡财报,受到国内消费单笔金额普遍下降影响,公司2024年收入同比下跌21.9%至30.86亿元(4.29亿美元)。“海外业务”是去年主要亮点,期内公司来自海外的交易规模突破11亿元,同比增长近5倍,显示其全球化布局已初见成效。而在收入减少的情况下,公司依靠人工智能减省成本,各项开支全面下降,令公司取得7,300万元盈利,按年增长超六倍。 海外业务的扩张也直接反映在资本市场的回馈上。自上周公司宣布取得MTL牌照后,移卡三个交易日股价上涨了65%,过去6个月则升23.8%。投资者看好移卡取得MTL牌照后,有望增强盈利能力。相较于国内低价高频交易,海外市场用户对金融服务付费意愿更高,尤其在B2B商户支付、金融科技工具订阅制等场景中,移卡有机会创造更多稳定且可持续的收入来源。 目前移卡的市盈率约为51倍,低于拉卡拉的78.6倍,但远高于国际支付巨头PayPal(PYPL.US)的15.9倍,估值明显偏高。不过,比起纯支付收单业务,移卡也正布局会员经营、广告数据等工具型SaaS业务,具备更高溢价的潜力,若其海外支付业务能顺利商业化并持续放量,当前的市盈率可视为对未来三年的折现预估。但若短期内海外营收增速不达预期,或国内支付市场进一步内卷压缩利润,其高估值则会迅速被市场修正,投资人需要审慎评估。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里