Illustration of BRICS flags

上周中国经济和中概股大事件:

▷ 金砖5国扩容为11国

▷ 美国商务部长访华

▷ 中国光伏企业遭遇新制裁

▷ 中国暑期电影票房创新高

▷ 多家18A生物科技公司开始盈利

本周中概股评分:45/100

Portrait of Doug Young

主编,阳歌 Doug Young

砖5国扩容

上周,金砖国家组织宣布在原来巴西、俄罗斯、印度、中国、南非的组合中纳入伊朗、沙特、阿联酋、阿根廷、埃及、埃塞俄比亚这6个新成员。我们很好奇增加了那么多新成员之后,会不会有新的缩写出现。

本次扩容主要由中国推动,因为金砖国家组织同“一带一路”倡议、亚投行一样,是中国推行其建立“国际新秩序“的重要工具。但潜在问题是增加更多成员后,在新的金砖国家组织中达成共识的难度可能会进一步增加。

美关系或进一步解冻

中美关系在经历了一场寒冬之后,上周的两条消息可能会给回暖又增加了一些可能。首先是美国商务部长雷蒙多将在本周访华;接着,华盛顿宣布将27个中国实体从“未经核实清单”中移除。

当然,移除这些实体并不一定完全是在向中国抛出橄榄枝,美国可能只是想针对更小数量的实体进行更为“精确”的“打击”。

概股止跌回稳

中概股在上周跳出了连续三周的下跌,但回升势头在周中就被打断了。最终恒生H股指数小幅回升了0.5%,iShares MSCI China ETF回涨了1%。

在周末宣布的一系列刺激措施之后,我们下周再来看一下中概股是否也能从中获得动力。

国光伏再遭新制裁

尽管中美关系正在回暖中,新的摩擦又出现了。华盛顿认定比亚迪、隆基绿能、阿特斯太阳能、天合光能和新东方太阳能这5家企业通过“违规”方式规避关税。

美方指控这些公司在东南亚的工厂仅仅对“几乎已经完成的产品”进行“少量”的加工,然后把产品包装成东南亚制造来规避关税。这些指控是否真的应该成立暂且不说,但是此后很多中国公司可能会进一步增加在东南亚甚至欧美的投资,这样其实可以更全面地融入全球经济。



期票房创纪录

经济全面复苏可能还需要一段时间,但是中国电影票房却已经无缝对接到疫情前的增长势头——在《奥本海默》上线之前,今年暑期票房已经达到了165亿元,超过2019年达成历史新高。

今年暑期档票房前6的影片都是国产片,但是《碟中谍》、《芭比》等好莱坞大片也重新回到了中国,重振经济的考量在这个时候可能比像西方展示强硬立场更加重要。

中国银联户外广告


联大幅增资

央行上周披露的公告显示,中国银联注册资本由29.3亿元增至99.63亿元,增幅超过240%。

有专家认为增资可以增加风险缓冲能力,更好服务公司的业务扩张;也有观点认为增资可能说明现有资本出现了不足。

期课程帮助中国东方教育重拾增长

东方教育集团,是新东方烹饪学校的母公司,跟俞敏洪的新东方没有关系,也没有受到“双减”的影响。其中期业绩显示,短期课程的招生人数激增,帮助其在2023年上半年恢复收入增长

新东方烹饪学校是东方教育集团的主要业务之一,其新生入学人数同比增长38%,比2021年增长了约5%。其旗下的新华电脑教育的短期课程新生人数更是猛增60%。

在目前的就业环境下,许多年轻人会选择进行职业培训来提升其就业竞争力,但是时间和预算的限制,又让他们更多选择了短期课程。

诺辉健康

“癌症早筛第一股”加入盈利俱乐部

当许多未盈利的创新生物医药企业尚在资本市场寒冬中挣扎时,一些通过港交所18A章上市的优秀公司已经破茧成蝶,率先实现盈利,“癌症早筛第一股”诺辉健康(6606.HK)便是当中的佼佼者

对于初创的生物医药企业而言,需要长达7、8年的时间来实现盈利是司空见惯的情况,因为研发、实验、审批都需要很长的时间。但是一旦达成盈利,后续的收入就会滚滚而来,比如诺辉健康2023年上半年的收入翻了两倍以上。诺辉健康CEO朱叶青表示,其下一代的HPV筛查产品将给公司带来更大的营收增长。

新闻

简讯:小米正式发布YU7 起售价25.35万元

小米集团(1810.HK)周四晚正式发布其首款电动SUV——小米YU7,开启预售,起售价为25.35万元(3.54万美元),对标特斯拉Model Y的26.35万元。 小米CEO雷军表示,YU7在空间、性能、续航与充电时间等多项指标上全面超越Model Y,并针对隔音、防晒等功能做出优化设计,强调“100万元内无其他车可匹敌”。 财新报道,与首款SU7相比,YU7虽同样标配辅助驾驶硬件,但雷军此番着重强调电池与车身结构的安全性,避谈智能驾驶。此前3月,小米SU7标准版曾在安徽发生严重事故,引发外界质疑其入门款安全功能与宣传不符。 尽管事故争议未有更多回应,SU7销量仍亮眼,自2024年4月交付至今,累计交付已达25.8万辆,小米定下2025年销售目标为35万辆。首季汽车业务收入达181亿元,单车均价为23.8万元,毛利率提升至23.2%。 同场发布会上,小米亦推出首款AI眼镜,售价1,999元,支持第一人称录影、即时翻译与支付扫码功能。雷军称其为未来AI入口的战略产品。 小米股价周五高开7.9%,至中午收报59.40港元,升4.39%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:万国数据分拆数据中心 以房托基金模式上市

数据中心运营商万国数据控股有限公司(GDS.US, 9698.HK)周四宣布,计划分拆数据中心项目,在上海证交所以房地产投资信托基金(REIT)模式上市,计划已获上海证券交易所和中证监的核准。 万国数据表示,房托基金的80%份额,将向机构和私人投资者发售。公司透露,基石投资者已承诺认购50%的基金单位,并有一至三年的禁售期。 公司指出,该REIT涵盖的数据中心资产,经评估价值19.3亿元,预计交易将在未来数周完成。公司周四在美国市场收涨3.3%,今年迄今累计涨幅达26%,其港股在周五中午收升4.1%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:羽绒服龙头波司登去年度盈利升14%

内地羽绒服品牌波司登国际控股有限公司(3998.HK)周四公布年度业绩,截至3月底止收入同比升11.6%至259亿元,股东应占溢利升14.3%至35.1亿元。 羽绒服的收入达216.7亿元,同比升11%,占收入总额的83.7%。集团表示,业绩提升主要是2018年开始,集团提出新的战略目标,回归初心,聚焦羽绒服,积极建立品牌,推动产品创新。 波司登表示,未来将主力在“时尚功能科技服饰”赛道上发展,进行品类及业务延伸。 周五,波司登开盘升0.4%,报4.6港元,今年以来公司股价上升近20%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yusys does banking tech

经济放缓前景平淡 宇信科技港上市难寄厚望

这家获百度投资的银行技术服务商去年营收下滑,凸显其客户所处的严峻环境 重点: 深交所创业板上市的宇信科技递交港股上市申请之际,其银行客户正举步维艰 去年营收锐减四分之一,迫使公司通过大幅削减成本维持盈利   梁武仁 在银行机构疲于应对低迷的国内经济之际,当前任何与中国银行业相关的投资,都难引起投资者兴趣。 不过,正提交港股上市申请,以对深交所创业板上市地位形成互补的北京宇信科技集团股份有限公司(300674.SZ),却试图实现这一目标。这家百度支持的企业面临的重大挑战,在于如何向投资者证明,协助中国银行业技术升级的业务蕴含巨大潜力,即便这种潜力可能需要数年才能兑现。 银行业本就缺乏吸引力,虽规模庞大却增长乏力。中国经济疲软抑制了个人和企业借贷需求,削弱了银行的业务量。与此同时,银行也需格外审慎放贷,避免陷入不靠谱的借款人引发的违约漩涡。这些掣肘因素挤压利润,从而令银行削减对宇信科技等第三方服务的采购支出。 在最新提交的上市文件中,宇信科技称其财务表现“直接暴露于银行业的固有风险之中”。 宇信科技的最新业绩报告显示,中国银行业持续承压已蔓延至第三方供应商。据公司上周四提交的文件披露,其去年营收缩水约四分之一至40亿元人民币(约合5.57亿美元)。收入主要来源于协助银行运营数字化的服务,客户涵盖中国的“四大行”、央行、以及政策性银行等机构。 在竭力提振贷款业务的背景下,四大行去年合计利润仅微增2%。因央行降息刺激经济导致息差收窄,令业绩雪上加霜。尽管政府多方施策刺激消费,但中国经济环境持续低迷,银行业今年前景仍不容乐观。 尽管去年营收下滑,宇信科技仍通过降本策略实现净利润增长。为支撑盈利,公司今年可能采取更多降本措施,即便这种策略或对长远前景不利。 去年降本的主要举措是研发开支缩减24%,研发支出占运营成本的比重最大。具体而言,宇信科技大幅削减研发人员福利及相关费用,该部分占研发支出超90%。公司解释,全是根据未来规划及业务需求进行的资源调配。 这一举措的前景难言乐观,因宇信科技作为科技企业,需持续提升产品,以维系现有客户并开拓新客源。创新对这家企业至关重要,尤其身处竞争白热化的赛道。在上市文件中,宇信科技自称是中国规模最大的上市银行金融科技服务提供商,但同时指出其市占率仅2%,显示大量竞争者对其业务虎视眈眈。 盈利稳健 即便如此,宇信科技或能吸引追求运营成熟及盈利稳定企业的投资者。公司深耕行业多年,1999年成立,八年后登陆纽约上市,2013年私有化退市;五年后,在深交所的创业板再度上市。目前,百度是其持股3.6%的投资者。 过去三年,宇信科技累计服务客户超1,000家,且持续实现盈利。公司业务确存刚性需求,在当前的中国市场,将技术升级纳入经济刺激组合拳的背景下尤为如此。中国乃至全球银行业,正通过数字化、大数据和人工智能实现降本增效,提升服务与决策质量。 宇信科技上市文件援引的第三方预测,未来五年,全球金融机构科技支出,将以约11%的年均增速增长,2029年预计达9,900亿美元。这对公司及其同行构成重大利好,因为支出中,相当比例预计将流向外部的科技服务提供商。 今年,宇信科技已斩获多个重要项目,包括为某大行伦敦分行开发集数据管理、监管合规及分析功能于一体的平台。 对于缺乏自建数字化能力的中小金融机构,宇信科技的服务具备更强吸引力。今年首季,多家中国地方银行,已采用该公司的升级版聊天机器人软件。 然而,随着客户业务受中国经济放缓冲击,前者的第三方服务采购可能收缩。宇信科技称,拟开拓外资银行业务以对冲风险。不过,目前其海外客户贡献的收入依然微不足道。 宇信科技的A股自上市以来大幅上涨,目前市盈率达47倍,估值健康,市销率为5倍,表现稳健。相比之下,腾讯支持的基于云的供应链金融软件即服务平台联易融科技(9959.HK)依然亏损,市销率仅3.3倍。四大行A股的市销率也徘徊于3至4倍区间。 宇信科技港股上市能否获得高于同业的估值面临挑战,因为港股的估值通常低于A股市场。据雅虎财经调查的七位分析师预测,公司今年营收有望恢复增长,上升11%至44亿元人。但即便实现增长,上述增幅仍远低于2023年的水平。 如此平淡的前景,或难让投资者青睐宇信科技的上市,尤其是公司选择登陆近年香港最热而又最拥挤的新股市场。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里