谭仔增收不增利两地拓展折㦸沉沙

2024年11月25日

2217.HK

Tam Jai results leave sour taste of dining downturn

谭仔中期业绩大幅倒退，香港以外的发展亦未如理想，公司前景令投资者担忧

重点：

中期业绩同比下跌逾50%
收缩中国及新加坡业务

刘智恒

餐饮业市道有多差劲，看看上市公司的业绩就心里有数，继大快活(0052.HK)及大家乐(0341.HK)发盈警后，香港米线一哥谭仔国际有限公司(2217.HK)的中期业绩告诉我们，餐饮业阴霾密布，更黑暗的时刻或许正在前面等待。谭仔在截至今年九月底止的中期业绩很自豪地强调：“本集团成功克服逆境，收益增长1.2%至14亿港元。”

细心分析，收入无疑是增加，但股东应占溢利只有3,606.8万港元，较去年同期的8,163万港元劲挫55.8%。

收入增加了，盈利却跟不上，更出现断崖式下跌，为何增收不增利？简单讲，谭仔为求巩固在港的市场地位，不得已牺牲经营利润，推出一系列吸客措施，结果是生意做大了，钱却赚少许多。

香港市场为谭仔中期贡献近94%的收入，可来自香港的经营溢利，同比下跌14.7%至2.24亿港元。集团归咎本地经济放缓，消费者信心疲弱，以及港人北上消费成风，导致餐饮业疲不能兴。期内谭仔因推出更多促销优惠，加上外送平台业务令手续费开支急升，两者影响公司纯利率，按年下跌3.3个百分点至只有2.6%。

怪不得集团也在财报上坦承：“目前面对的挑战有机会是集团成立以来最棘手的一次。”

引入新品放眼世界

为突破困局，应对香港市场的困境，谭仔希望拓展香港以外国家或地区，冀可开拓一个甚至多个新市场，愿景是走向全世界，正如集团一直挂在口边的一句话：“要将谭仔味带到世界每个角落。”

公司早在几年前已开始在内地设店，并已涉足新加坡市场。本月，集团在澳洲墨尔本开设首家谭仔店，计划本财年下半年增设两间分店。同时亦已透过特许经营安排，筹备进军菲律宾及马来西亚市场。

另一方面，谭仔急谋借助母公司东利多旗下的品牌，在港增辟财源。今年十一月斥资1,250万港元，向东利多购入香港“丸龟制面”的所有权益，另外又引入母企的日式牛肉饭店“山牛”，已于今年落户香港。

分店网络收缩

目标虽十分清晰，实际并不那么乐观。香港以外的拓展早在几年前已开展，至今仍举步为艰，特别是国内市场。谭仔透露，已策略性地缩减中国内地的分店网络，期内关闭四间表现欠佳的餐厅，并将继续整合中国内地餐厅网络规模。

新加坡业务更是惨不忍睹，因竞争加剧、通胀高企及长期人手不足，当地分店虽维持11间，但收入按年减少，亏损更较去年同期扩大。集团决定收缩新加坡的网络及业务，又提到关闭餐厅将导致本财年产生若干一次性开支。

至于引入母公司的品牌，能否成功亦是未知之数。以新收购的香港“丸亀制面”来说，截至今年3月的年度仍亏损100万港元。“山牛”的分店，也只设在公共屋邨的商场苦苦经营。况且，谭仔在本财年下半年，两个品牌加起来亦只计划开设四间分店，能为集团带来的收入相对有限。

降价似无可避免

事实上，在经济疲弱下，香港及内地饮食业正大吹淡风。集团今年中期业绩披露，期内人均消费收缩，香港为61港元，微跌1%，新加坡跌近9%至81.2港元，内地情况最严峻，按年跌近13%至36.2港元。至于餐厅日均收益，中国内地下跌24%、新加坡跌16%，香港跌4.6%。

面对消费降级，谭仔在中报内表示：“集团将进一步确立两大旗舰品(谭仔及三哥)的高性价比定位，推出更多超值优惠以吸引顾客。”又提到：“在内地推出更多物超所值的实惠套餐来刺激客流。”

所谓“高性价比”、“超值优惠”及“实惠套餐”，说穿了不外乎两个字，就是“平价”；从谭仔的步署，未来内地及香港两地餐饮市场，降价消费似是无可避免。

我们看，本地及国内的餐饮业大环境不会短期回复旧观，相反“内卷”情况日益严峻。至于海外扩张，并非一蹴而就，况且过江龙要打入当地市场说易行难，水土不服铩羽而归的情况比比皆是，谭仔在新加坡就是好例子，加上全球经济疲弱，或许更棘手的一天还未到来。

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消费

谭仔, 丸亀制面, 大家乐集团, 东利多, 山牛

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