阳歌 & 温卫楠

U.S. Secretary of State Antony Blinken wants to reschedule his postponed trip to China for later this year, while JPMorgan chief Jamie Dimon will head to China later this month. And May Day tourism traffic passes pre-pandemic levels, but property sales remain depressed.

关于 China Inc

China Inc是咏竹坊制作的一档播客节目。主要讨论中概股的最新动态,帮助投资者了解这些公司以及它们所处的大环境,并根据相关信息做出正确的决策。

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新闻

简讯:拨康视云招股集资6.1亿港元

眼科生物科技公司拨康视云制药有限公司(2592.HK)周二在港公开招股,发售6,058.2万股,一成公开发售,每股售价介10.1港元,集资6.1亿港元,于本月27日截止认购,7月3日挂牌。 公司于2015年成立,自主开发两款产品(CBT-001及CBT-009),核心产品CBT-001适用于治疗翼状胬肉(一种良性增生性眼表疾病),分别于2022年6月及2023年9月在美国及中国启动第3期多地区临床试验。 拨康视云2022及2023年均未有收入,至2024年则录得收入1,000万美元,去年亏损9,913万美元,按年收窄23%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:佰泽医疗香港首挂股价飙升

肿瘤医疗服务运营商佰泽医疗集团(2609.HK)股票周一在香港交易所首日上市即飙升,此次IPO募资5.62亿港元(7,200万美元),但市场之前反应不温不火。 佰泽医疗最终定价每股4.22港元,属定价下限。香港公开发售获25倍超额认购,国际配售认购倍数不足。该股首日开盘即大涨24%至5.25港元,下午交易时段维持于5.3港元,总市值达约70亿港元。 佰泽医疗目前在中国运营六家自营肿瘤诊疗专科医院,公司年报显示,去年实现营收11.9亿元,较2023年的10.7亿元增长11%;2024年净亏损收窄至1,350万元,上年同期亏损为2,460万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:原奶价格下跌 现代牧业料上半年亏损至多10亿元

大型原奶供应商中国现代牧业控股有限公司(1117.HK)周日公布,预期截至2025年6月30日止六个月将录得8亿元(1.11亿美元)至10亿元净亏损,远高于2024年同期亏损2.07亿元。期内现金EBITDA将与去年同期的15.15亿元持平。 公司表示,期内内地原料奶市场供过于求情况持续,售价持续处于低位,导致原料奶售价出现明显下滑。不过,集团透过优化饲料配方、精准喂饲及大宗商品采购等策略,有效控制营运成本,单公斤奶的销售成本预期将较去年同期下降0.22元以上。 同时,原料奶销售量预期按年增长约10%,有助缓冲价格下滑带来的冲击。现代牧业强调,已实施多项降本增效措施并见成效,随着乳品需求逐步回暖,原奶价格有望回升,将推动集团盈利能力改善,实现可持续增长。 周一公司股价低开,至中午收市报1.04港元,跌0.95%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Lovol makes harvesters

政策利好农业 潍柴雷沃料迎来爆发增长

这家中国领先的农业装备制造商,已提交赴港上市申请,预测产品所在市场将迎来爆发式增长 重点: 潍柴雷沃提交赴港上市申请,拟募资约5亿美元,在中国推进农业现代化的进程中,为自身扩张提供关键资金 受政策红利驱动,公司预计中国智能农机市场未来几年年度增速将超40%   阳歌 潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司上周五递交港交所上市申请时表示,中国正处于农业革命的关键节点。 尽管这家中国拖拉机及收割机龙头企业的论断略显主观,但其正确性或可成立,这将为潍柴雷沃创造爆发式增长契机。中国不光在芯片等高科技领域的自主可控战略广受关注,其对粮食生产自给自足的诉求也同样迫切。 中美贸易摩擦深刻揭示中国对进口的高度依赖,不仅需供养14亿人口,还需满足庞大的牲畜存栏量需求。为降低对外依存度,政府正通过全方位政策推进农业现代化转型,目标是将二十年前数十万小型家庭农场的产业格局,转为运用现代技术与机器,从而提升效率的集约型农场体系。 凭借在国内农机市场的主导地位及智能农机领域的绝对优势,潍柴雷沃有望充分受益此轮转型。根据上市文件披露的财务数据,公司营运相对稳健,但近两年增长态势未达预期。 显著短板在于,公司的利润率明显落后全球同业,既反映其生产效率与国际竞争对手存在差距,也印证中国市场定价压力大于全球其他地区。 申请上市的文件称:“中国已将智能农机列为粮食安全战略支点,正通过系统性政策布局加速产业升级。”公司特别援引《加快建设农业强国规划(2024-2035年)》及《全国智慧农业行动计划(2024—2028年)》两大政策规划,彰显未来数年中国农业现代化的攻坚决心。 有力的政策支持意味着,政府将以补贴、低息贷款等形式,大规模注资推动产业升级。上市文件引用第三方数据显示:在此背景下,中国智能农机市场规模将从2024年的118亿元增至2030年的1,040亿元,年均复合增长率达43.6%。 这一增速将使智能农机渗透率从去年的7.2%,跃升至2030年的33.1%,基本追及全球水平(去年全球的渗透率为31.6%,预计2030年将达34.7%)。随着新一代基于智能农机的集约型农场兴起,中国农业从业人口预计将从2024年的1.6亿缩减至2050年的3,000万。 依赖国内市场 总部位于山东的潍柴雷沃,当前61%的股权由港股上市的潍柴动力(2338.HK)持有。潍柴动力今年4月首次宣布分拆农机板块计划,并在上周五的公告中强调:分拆潍柴雷沃“符合政府关于提升国有资产核心竞争力、增强国际影响力的政策方向”。 此次分拆适逢其时,可为潍柴雷沃输送关键资金,加速智能农机研发,抢占市场先机。公司聘请中金公司担任独家保荐人,预示此次IPO规模可观。 我们估计,公司估值约20亿至30亿美元,上市募资额或达5亿美元。此举几乎可使其现金储备翻一番。截至去年末,潍柴雷沃账面现金共47.8亿元(约合6.65亿美元)。 尽管潍柴雷沃预判未来五年将实现高增长,但其近三年财报尚未显现爆发迹象。公司去年营收从147亿元增至174亿元,同比增幅18.4%,虽属稳健却谈不上惊艳。2023年营收实则收缩8%,公司将主因归咎于收割机销量下滑,但未作详细说明。 拖拉机与收割机构成该公司的核心产品线,去年销售额占比分别为52%和41%。值得注意的是,收割机业务表现逊于拖拉机,其营收贡献率从2022年的46%下滑。公司出口业务有所增长,但仍显薄弱,收入占比从2022年约6%升至去年约10%。 去年,潍柴雷沃的利润从2023年的8.71亿元增至9.57亿元,同比增长9.8%。 如前所述,毛利率是潍柴雷沃显著落后国际同业的指标。过去两年,该指标维持在13.2%,不及迪尔公司(DE.US)28%水平的一半,亦远低于凯斯纽荷兰(CNH.US)21%的水平。迪尔当前的市盈率为25倍,凯斯纽荷兰略低,为16倍。参照此估值区间,潍柴雷沃估值应在153亿元至239亿元之间。 潍柴雷沃以21.2%的农机市场占有率和46%的智能农机份额,雄踞国内双料冠军。若中国农业革命如期而至,其领先地位将成制胜关键。但需警惕,国内外竞争对手同样觊觎此轮爆发式增长,或致这片新兴蓝海竞争急剧升温。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里