Illustration of an American salesman of soybean in China

上周中国经济和中概股大事件

▷ 出口、CPI降,进口升

▷美国高调参展进博会,中国大量进口美国大豆

▷ 中概股回到跌落轨迹

▷果链巨头立讯精密加码投资越南

▷ AI独角兽继续冒头,李开复再次创业

本周中概股评分:45/100

Portrait of Doug Young

主编,阳歌 Doug Young

出口、CPI降,进口升

最新数据显示,10月出口同比下降6.4%,较9月份6.2%的跌幅进一步加速。而CPI下降0.2%,时隔两个月以后再次负增长。

而出乎意料的是进口取得了3%的增长,大豆和石油的进口带动今年2月以来首次同比增长。值得关注的是,宣布这组数据的时候恰逢进博会举办期间。

美国高调参展进博会

三年之后,进博会终于恢复到正常形态。美国此次派出了史上规模最大的代表团,有两百多个展商参展,农业板块含量超高。

领衔的则是美驻华大使Nocholas Burns。他表示美国无意与中国脱钩,而且中美贸易非常重要。为下周两个元首在旧金山的会面做了一个良好的铺垫。

中概股回到跌落轨迹

此前几周周五的大涨带动了中概股持续上升,但上周五的回升没能收复前几天的损失。恒生H股指数上周降2.5%,恒生综指跌2.6%,iShares MSCI China ETF下跌1.7%。

进博会对海外投资者来说并不是大新闻,经济数据也没有亮眼的表现,因而中概股整体走弱。如果旧金山的元首会面能释放出积极信号,那中概股应该能重新恢复涨势。

中国大量进口美国大豆

我们开头说过大豆进口推动了10月份进口的增长。有消息称,其中很大一部分来自于美国,并且是近三个月来中国最大的大豆进口订单。如果消息属实,就说明中国这次在巴西和美国农民之间选择了美国。

其实早在特朗普当政时期,北京就已经在贸易协定中承诺了大量农产品购买,只是有很多承诺还没有完成。现在双方都在尝试修复关系,那订单重回美国也就不让人奇怪了。

果链巨头立讯精密加码投资越南

富士康持续向印度投资的消息已经见诸于许多报道,而苹果另外一个重要生产伙伴立讯精密也在持续向海外拓展。上周,立讯精密获批在其越南子公司增资3.3亿美元,从而使其在越南的总投资达到了5.04亿美元。

跟富士康不同,立讯精密是根正苗红的大陆企业,为苹果代工手机、手表、耳机甚至头戴显示设备。当海外公司正在努力将产能从中国分散出去的时候,立讯精密的此时此举,可能也说明本土企业也需要用相似的动作来对冲风险。

蔚来裁员

当比亚迪和特斯拉开始盈利的时候,中国其他大部分造车新势力还在亏损中挣扎。新势力中名头最响的公司之一——蔚来,在这个大环境中宣布裁员10%。

大部分新势力在火热的2022年之后开始面对销售增速大幅放缓。而年初开始的价格战,对蔚来这样的企业来说,可能更是不可承受之重。裁员肯定不是最坏的消息,我们预计还会有更多的品牌倒下。

AI独角兽继续冒头

我们最近看到非常多的AI公司像打了鸡血一样,成立一两年之后估值就来到10亿美元的独角兽关口。最近加入AI独角兽俱乐部的是李开复的“零一万物”,在阿里云领投的最新一轮融资完成以后,零一万物的估值已经超过10亿美元——而其在今年6月刚刚成立。

安踏发力东南亚扩张

在中国之外,耐克和阿迪达斯也要更加紧张了——安踏近期宣布在泰国开设首家门店。至此,其东南亚网络已经包含在菲律宾、马来西亚、新加坡和泰国的100家店铺。

当然,安踏近期最引人注目的焦点其实并不是在东南亚的扩张,也不是持续压制李宁和361,而是在收购芬兰的Amer Sports后,将其旗下的始祖鸟和萨洛蒙这两个品牌,进一步塑造为户外装备界的时尚新宠。

痛失俏江南 张兰靠麻六记翻身

张兰与汪小菲于2020年成立的川菜品牌麻六记,计划明年在香港上市。有消息称,招银国际及华泰证劵将成为保荐人。对于相关传闻,两家投行及麻六记均不愿置评。

知名度上,张兰和汪小菲在国内餐饮界可谓是顶流人物;但对于投资界来说,可能还抱有很多戒心。因为在俏江南时,张兰就跟投资人起过诸多龃龉,俏江南上市对赌不成之后,张兰还与投资人数度对簿公堂,直至失去公司的控制权。

新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里