北京网信办因违法违规信息约谈知乎网负责人

重点:

  • 知乎网负责人因为其网站上的违法违规信息而被网监机构约谈
  • 尽管通报发布当日,知乎网股价应声下跌16%,它的违法行为看似较轻

阳歌

今天,我们不会像以往那样分析公告,而是来谈谈一个多数公司可能都会避开不谈的问题,惹恼中国某一监管机构。就这一话题,我们来仔细看看最新的消息:问答社区知乎公司(ZH.US)因为违法信息与中国一家监管机构发生冲突。

今年,这种冲突在中国的许多监管机构中已蔚然成风。这些监管机构包括了针对中国民营教育领域开展大规模打击的教育部;主导反垄断调查、为中国一些互联网巨头开下巨额罚单的市场监督管理总局;开展数据安全等一系列调查的国家互联网信息办公室,这些调查导致滴滴出行(DIDI.US)近日启动从美国退市和在香港重新上市。

由于在各种整治运动中受到打击的不少都是上市公司,对投资者来说,了解各类监管行动之间的差异变得越来越重要。这就意味着,我们需要知道某一行动是否只是监管部门对其小敲小打,或者更为严重,有可能使公司损失数百万美元的收入,甚至致其停业。

我们将在本文的后半部分更详细地研究这部分内容。总体而言,在当前的环境之下,投资者似乎对所有这些行动的态度大致相同,但实际上,他们的反应也许应该有所差别才对。因此,对于那些能够理解其中差异的人来说,看起来相对温和的监管行动带来的大跌可能会是一个不错的买入机会。

说了这些,让我们仔细看看知乎的最新进展,这个广受欢迎的知识分享网站今年早些时候上市,正慢慢走向盈利,我们在上个月末对它第三季度业绩的分析中讨论了这一点。

北京市互联网信息办公室周一发布的一份通报显示,该监管机针对知乎网多次出现法律法规禁止发布或者传输的信息等问题,约谈了其负责人,责令其立即整改,严肃处理相关责任人。

通报说到:“北京市互联网信息办公室对知乎网违法行为进行行政处罚立案。知乎网负责人表示,将深刻吸取教训,严格落实各项整改要求,在整改期间自行暂停相关功能。”

发布当天,通报在知乎投资者中引发了司空见惯的恐慌,股价下跌高达16%,之后反弹,收盘时下跌约10%,交易量约为平时的三倍。该股在周二继续反弹,上涨了3.5%,尽管仍比上周末的价格低了6.4%。

高度担忧?

该股先是大跌,然后出现一定程度的反弹,这或许是一个很好的判断指标,说明了应该如何看待这个消息的真正重要性。最重要的是,这更像是一次敲打,而非高度担忧的事情。

最大的一个线索在于发布通告的单位。这次发出通告的是北京市网信办,而不是国家网信办,后者出手的话,分量会更大。

总的来说,在监管过度的今天,这对投资者来说可能是很好的一课:当你有疑问的时候,看看到底是谁在进行监管。当涉及的问题相对没有那么重要时,比如发布未经批准但不一定敏感的内容,或者提供被认为不够充分的客户服务,通常会由国家监管机构的地方下属机构发声,受到的处罚也相对较轻。

事实上,中国一直采取的是这种做法,甚至是在最近一波重大监管之前。当这种情况发生时,当地监管部门通常会在一份声明中指出,许多公司涉嫌特定类型的侵权行为,比如不当使用客户数据。

违规行为相对轻微的第二个线索是,它使用了相当模式化的语言,在这种情况下,像“整改措施”和“深刻教训”这样的措辞,每年可能会出现在几十个类似的公告中。且不用说,严重的违规行为也会采用这种模式化的语言。但如果是严重违规行为的话,措辞会严厉得多。

还有一个问题是,公告中没有出现的内容。它没有出现任何与最近的重大整治行动相关的内容,比如经常与教育整顿挂钩的“双减”,或“反垄断”、“数据安全”,如果它们出现在公告中,也是危险的信号。

同样重要的是,没有任何地方提到除了行政处罚之外的其他行动。在最极端的情况下,一家公司可能会被迫暂停业务,等待数天、数周甚至数月的调查结果。同样严重但程度略轻的是,将该公司的应用程序从中国的应用商店下架,或者禁止在调查结果出来之前注册新用户。

最后一个线索是,知乎本身没有发布官方声明,这表明该公司可能认为这一行动没有大到需要通知投资者的程度。

我们还应该指出,知乎的股票至少在上个月一直处于压力之下,在美国上市的中概股普遍疲软的背景下,其股价自11月中旬以来下跌了逾40%。

因此,饱受打击的投资者可能会对最新的惩罚性通告感到恐慌,这是可以理解的。但归根结底,随后的大跌看起来确实存在夸大的成分,这为那些看好知乎的人提供了一个潜在的买入机会,他们应该也认为,中概股的跌势已经见底。

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新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

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China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六个月,收入按年大增92.8%至1亿元(美元)。不过,公司亏损进一步扩大,期内录得亏损1.27亿元,按年扩大11%,经调整净亏损为8,802万元。 公司指,收入上升主要来自购买系统的医院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次数亦由约180万次增至259万次,院外使用人数增至12,915人。同时,医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入,成为新业务增长点。然而,销售成本、行政及研发费用大幅增加,拖累整体亏损扩大。 脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月,公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。 脑动极光股价周五平开,至中午休市报5.36,跌1.83%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业务销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里