CANG.US
Cango eyes car exports

这家汽车交易商的Autocango.com网站于3月上线,截至8月底已在207个国家和地区拥有超过20,000名注册用户

重点:

  • 自3月上线以来,灿谷的二手车出口平台已上架6万余款车型,注册用户超过20,000名
  • 公司正从直接交易汽车,转向提供相关服务的轻资产模式,以降低库存风险,应对中国汽车市场的增长放缓

阳歌

将来写历史的时候,会发现灿谷(CANG.US)的故事与中国快速发展的汽车行业的诸多曲折,有着惊人的同步。

公司最初专注于汽车金融,随着中国新兴中产阶级竞相购买新车,推动了中国汽车市场蓬勃发展,并一举超越美国成为全球最大市场,该公司也从中受益。后来,有关部门担心民营金融公司缺乏风险管理经验,并开始管控,公司于是改变策略,开始提供国内汽车交易服务。

大约一年前,灿谷又叫停了刚刚起步的汽车直接交易服务,担心随着中国汽车市场放缓,自己会陷入库存积压的困境。公司上周发布的最新业绩显示,它正在加速推进将中国二手车出口业务。同时,公司继续发展国内汽车交易业务,但侧重于提供相关服务,因为这些服务的利润率通常比自营交易高得多。

所有这些变化,大部分都发生在过去短短三年内,导致该公司的收入迅速缩水,很大程度上是因为它不再买卖汽车,而只是从与此类交易相关的收费中获取收入。这种转变导致公司二季度的收入同比暴跌93%,从去年同期的6.754亿元降至4,510万元。

投资者看起来对公司的保守做法持积极态度,因中国汽车市场在经历了二十多年的爆炸式增长后,正在经历痛苦的​​调整。今年以来,灿谷的股价已上涨74%,相比之下,领先的汽车交易服务提供商汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)同期下跌10.8%,规模较小的竞争对手优信(UXIN.US)跌幅更是高达78%,后者直接买卖二手车。业绩出炉后,该股回吐了少量涨幅,次日收盘时下跌2.8%。

灿谷最大的资产之一是庞大的现金储备,公司可以利用这些现金一边确定最终的发展方向,一边度过当前的经济低迷期。截至6月底,该公司持有的现金和短期存款为36.5亿元,较三个月前略有增加,这要归功于它的谨慎态度,使它能够在最新报告期内取得盈利。尽管自2018年IPO以来的六年里,该公司批准了2.5亿美元的股票回购计划并派发了三次大额特别股息,但它仍保持了这么高的现金水平。

CEO林佳元目睹了中国汽车市场在过去一年里的不振,经常指出由于市场几乎一直深陷价格战,大部分经销商都在亏钱。他在最新财报告中重申了这一论调,称二季度汽车市场低迷,行业“面临诸多挑战”。他指出,6月份中国汽车销量同比下降2.7%至255万辆。

据中国汽车工业协会的数据,7月份降幅加速至5%。当月,中国乘用车销量下降幅度更是高达10%,不过当月出口销量增长20%至40万辆,部分抵消了这一降幅。

专注出口

尽管国内市场停滞不前,但中国汽车出口一片繁荣,所以不难理解灿谷为何将重心转向全球对中国汽车的强劲需求。看到这个机会,该公司在3月推出了国际二手车网站Autocango.com,并称截至8月底,该网站吸引了来自全球207个国家和地区的2万多名注册用户。它还表示,Autocango.com提供6万多款车型,8.5万台车辆供客户选择,并且在6月份平均每天获得超过1万人次的浏览量。

林佳元说,Autocango.com已经“迅速暂露头角”。

他在财报电话会议上表示:“我们在第二季度扩大了其覆盖范围以及产品和服务的种类,希望将该网站打造成中国二手车出海的优选门户。”

灿谷发力海外市场之际,正值中国去年与日本并驾齐驱乃至超过日本(取决于数据来源的不同),成为世界上最大的汽车出口国。2024年上半年,中国的汽车出口量继续增长,增幅达到30.5%,至280万辆,这意味着中国今年几乎肯定会成为无可争议的全球头号汽车出口国。

中国总的出口势头已经在美国、欧洲和加拿大等市场遭遇阻力,这些海外市场对中国汽车征收高额关税以防大量涌入。但至少到目前为止,这些市场还没有宣布对中国二手车征收关税,二手车是灿谷出口的重点。截至目前,该公司没有提供Autocango.com的任何收入或交易数据,意味这些数字可能仍然相对较小。

在国内市场方面,灿谷在二季度继续完善灿谷优车平台,专注向汽车交易商提供服务,而不是直接从事实际汽车交易的轻资产模式。该平台去年初才上线,在今年二季度撮合成交266台车,拍卖成交124台车。它目前的上架车源超过26万台。

林佳元说:“在过去的季度中,我们专注于提升‘灿谷优车’的核心竞争力,持续供应高质量车辆,优化经销商服务体验和供应链管理,并提高跨区域交付的便利性和安全性。”

灿谷预计三季度的收入将继续下降至2,000万至2,500万元之间,按中位数计算将同比下降94%。但这个数字并未如实反映公司最新的发展方向,因为大部分收入来自于灿谷核心汽车交易业务之外的其他领域。

在轻资产模式下,灿谷在二季度将营业成本占总收入的占比由去年同期的91.2%下降为58.8%。公司在大部分支出方面保持审慎,唯一例外是一般和行政费用,这一块在二季度小幅增长了6.5%。因此,灿谷得以实现季度净利润增加一倍多,从去年同期的3,620万元增至8,600万元。

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