星洲财团出手泛华普益获巨额融资

2024年02月08日

FANH.US HPH.US

这家保险经纪公司已达成协议，它与刚收购的财富管理公司普益财富，最高将获得10亿美元的新投资

重点

总部位于新加坡的华德集团已同意，向泛华控股集团和普益财富各投资最多5亿美元
泛华为加速增长而策划的一系列交易中的最新一笔

梁武仁

保险经纪公司泛华控股集团(FANH.US)正努力提振疲软的增长，此时的它越来越像一台低调的交易机器。

公司上周宣布它与前不久收购的财富管理公司普益财富(PUYI.US)获得巨额新投资，为其最近的一系列交易再添重大新成就，这些交易可能会成为推动它增长的关键驱动力。现在，投资者将拭目以待，想看看它是否真的能像控制自己的财务一样，轻松实现这种增长。

上周五，泛华和普益财富表示，一个以新加坡私募股权公司华德集团为首的财团，将向两家公司各投资最多5亿美元。这笔新资金对泛华和普益财富来说都是一笔巨款，超过了两家公司各自不到4亿美元的最新市值。

这个金额也是泛华截至去年9月底现金持有量的一倍多，是普益财富的三倍多。上月，普益财富及部分股东还签署了一项协议，通过向一家名为New Dragon投资的实体出售新股和老股，筹集资金1,300万美元。

泛华和普益财富都没有提供有关此次新融资的更多细节，因此目前尚不清楚，现有股东权益因向华德集团增发新股而遭何种程度的稀释，这么大规模的新交易，几乎肯定会涉及增发新股。各方也都在猜测，这两家公司将如何使用这笔新资金。泛华和普益财富表示将会“很快”敲定投资协议的细节。

两家公司的股价都没有对这一消息做出太大反应，表明投资者可能还在等待更多细节，然后再做判断。很多人可能不熟悉华德集团，据其官网显示，这是一家总部位于新加坡的精品投资公司，成立于2005年，主要投资目标是中国和东南亚的公司。

华德集团的掌舵人是白振华，他曾在新加坡从政十多年，直到21世纪初期。但华德集团宣称，他在房地产、出版业和金融领域也拥有50多年的经验。作为一名商人，他最著名的成就似是创立房地产开发公司龙置地集团，该公司后来在新加坡上市。可以反映这一背景的是，华德集团的投资组合重点关注房地产行业。但从投资人工智能机器人开发公司、移动医疗平台和无人便利店运营商来看，该公司似乎也对科技驱动型公司感兴趣。

华德集团越来越关注科技公司可能是泛华和普益财富吸引它的原因。泛华正在寻求从老派保险公司，转型为技术驱动型保险平台运营商，提供包括IT系统和数字解决方案在内的一系列服务。

以技术为重

因此，泛华可能会利用华德集团的新资金，收购有助于加速数字化进程的技术。华德集团对普益财富可能也有类似的计划，在它核心的财富管理业务之外，增加更多基于技术的服务。鉴于华德集团与东南亚地区的关系，两家公司通过收购而进军东南亚市场似是可行。当中国公司准备出海时，东南亚往往是它们寻求增长的第一个海外市场。

这种情况看起来可能性更大，因为华德集团如果投资，它很可能会成为泛华和普益的大股东，这意味着它将参与这两家公司的管理。

在这一公告前，泛华的最新交易是它与普益财富的联姻。此事发生在两个月前，当时包括CEO胡义南在内的一批泛华股东进行了一次换股，他们获得了普益约77%的股份，而普益则获得了泛华50.1%的股份。泛华股东为收购普益的多数股权支付了高额溢价，或许是普益财富早有更多打算，在两个月后就出现华德集团的投资。

从泛华的角度看，去年12月那笔交易划算的地方是，在不花一分钱的情况下获得普益财富的多数股权。同时，泛华股东仍然通过对普益财富的多数股权控制着泛华。在泛华与普益财富联姻之前，前者已经在去年一季度进行了三笔收购，全部都是通过股权交换的方式进行。

泛华的收购努力不难理解，因为它正在寻找办法，在中国经济放缓的情况下提高利润。公司去年前九个月的营收同比增幅只有1.6%，但因去年9月车车科技(CCG.US)首次公开募股后，泛华所持该股的价值增加，使它的净利润激增。

对普益财富来说，改善财务状况的压力更大，去年下半年，它的收入同比下降了近三分之一。随着中国经济增长放缓，消费者越来越不愿购买保险等非必需品，两家公司都在应对这种经济疲软的局面。与此同时，中国股市和房地产市场的疲弱，也让散户投资者对购买普益财富的理财产品犹豫不决。

泛华目前的往绩市盈率只有6倍。但它的远期市盈率高达20倍，反映投资者预计随着经济放缓，它的盈利将大幅下降。与此同时，处于亏损状态的普益财富市销率高达24倍，考虑到最近中国股市和房地产市场的黯淡前景，这个数字似乎有些过高。

所有这一切都可能让投资者好奇，华德集团的宏伟投资计划中，到底有什么可以提高泛华和普益财富的盈利，并验证它们的高估值。华德集团能否成为那个白衣骑士，拯救这些公司黯淡的前景？我们需要等到其新投资计划的更多细节，才能知道更多信息。

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