这家有争议的人工智能公司与知名汽车制造商的最新合作,有助于它实现多元化,目前该公司的主要收入来源是政府订单

重点:

  • 商汤集团正在加紧进军智能汽车行业,这是它在政府客户之外寻求多元化的行动之一
  • 禁售期结束后,该公司股票在6月30日暴跌51%,目前较IPO之后的高点缩水近三分之二

西一羊

让一让,华为百度(BIDU.US; BIDU.US),以及其他所有正在加速进入国内繁荣的智能汽车快车道的中国大型科技公司。

阿里巴巴支持的人工智能后起之秀商汤集团股份有限公司(0020.HK)正在加紧进入这个行列的努力,它于上周宣布,与广汽集团建立战略合作伙伴关系。广汽集团是中国领先的国有汽车制造商,合资伙伴包括丰田(7203.T)和本田(7267.T)。商汤称,双方将在“智能驾驶、智能车舱和智能网联汽车”等领域开展合作。

考虑到包括自动驾驶汽车在内的智能汽车的巨大潜力,就不难理解这家人工智能公司对汽车的兴趣。商汤成立于2014年,是中国最大的计算机视觉软件供应商,服务超过2,400家客户。其业务领域包括智能商业、智能城市、智能生活和智能汽车应用。

不过,它的很大一部分业务来源于政府相关的监控工作,通常涉及在城市安装摄像头和传感器。该公司的面部识别软件嵌入到监控硬件中,可以实时识别人脸,协助政府进行刑事调查等。

但监控领域已经变得越来越饱和。除了其他软件制造商,商汤与摄像头制造商海康威视(002415.SZ)和电信巨头华为等硬件公司的竞争也越来越激烈,它们也在积极进军软件业务。国内新闻网站36氪援引软件研究机构报道称,这种竞争导致软件价格暴跌,硬件制造商有时甚至为了提高硬件销量而免费赠送。

与此同时,近年来,随着中国经济放缓,以及疫情相关干扰导致税收减少和疫情防控支出增加,导致预算紧张,地方政府的科技支出增长已经放缓。

最后但同样重要的是,政府监控在西方存在争议,这可能是华盛顿决定把商汤加入到禁止美国投资者购买股票的黑名单的原因之一。这迫使商汤去年在最后时刻中止了IPO,不过它最终还是完成了上市。相比之下,智能汽车的争议性要小得多。

商汤在汽车领域的雄心要追溯到2017年,该公司首次宣布与本田建立战略合作伙伴关系,共同开发自动驾驶技术。但直到不久前,它才加大行动力度。今年年初,该公司在大范围的重组过程中,组建了独立的智能汽车业务集团。

在消费者对智能汽车服务的强烈需求的推动下,汽车制造商越来越多地采用计算机视觉技术开发自动驾驶汽车。商汤去年的招股说明书中引用的弗若斯特沙利文公司的研究结果显示,到2025年中国汽车行业在此类技术上的年度支出将达到153亿元,相当于2020年到2025年的复合年均增长率为67%。

智能汽车产品系列

这家总部位于香港的公司开发了一套名为Smart Auto的软件产品,据称可以帮助汽车制造商开发自动驾驶汽车。该公司表示,其技术由嵌入汽车系统的人工智能模块驱动,可以检测和预测周围环境,例如过往的行人。

商汤称,截至7月,它已经与30多家车企签约,其中包括国内外的一些头部企业。该公司表示,根据这些合同,预计未来五年将为超过2,300万辆汽车提供软件产品,涉及60多个车型。

尽管商汤与汽车制造商建立了强大的合作伙伴生态系统,但其中许多合作伙伴关系尚未产生商业效益。2021年,商汤智能汽车业务的营收为1.842亿元,仅占商汤全年47亿元总收入的3%。

尽管如此,该公司表示将继续在业务上投入资源。该公司在3月发布2021年年度业绩的公告中表示:“我们将更大力度发展智能汽车业务,致力打造汽车行业内最具影响力的AI赋能平台,引领汽车行业的智能化变革。”

推动智能汽车业务的能力可能很大程度上并不在它的掌控之中,而是更多地取决于自动驾驶汽车技术广泛采用的速度。但至少就目前而言,投资者似乎并不愿意等待。

去年12月,商汤在香港上市,禁售期结束后,它的股价在6月30日暴跌了51%。有多个因素可以用来解释投资者缺乏信心的原因,包括该公司对政府合同的严重依赖,以及被美国列入黑名单。 

事实上,去年被美国列入黑名单,并不是该公司的第一次。2019 年 10 月,华盛顿禁止该公司在未经它批准的情况下,从美国公司采购技术,这种制裁措施更为引人注目,类似切断华为与美国供应商的联系。虽然商汤不销售硬件,所以这些制裁措施对它的影响较小,但其数据中心设施需要大量芯片,用于训练人工智能模型。因此,制裁对商汤来说是一项长期挑战,因为中国公司始终无法提供替代技术。

自6月30日暴跌以来,商汤的股价有所反弹,但尚未完全恢复。在上周宣布与广汽达成合作关系后,该股上周收盘下跌5%。它在周二的最新收盘价为2.17港元,估值为730亿港元(848亿元),约为IPO时3,000亿港元的四分之一。

商汤的股价暴跌让人看到,在中国曾经炙手可热的人工智能领域,大多数企业的广泛遭遇。截至7月中旬,三家这样的公司——计算机视觉专业公司格灵深瞳(688207.SH)、商汤的竞争对手虹软科技(688088.SH)和人工智能芯片公司寒武纪(688256.SH)自上市三年来,股价下跌了23%到70%不等。

投资者最担心的是这些企业无法盈利。商汤就是一个很好的例子,该公司报告称,2021年净亏损170亿元,高于上一年的120亿元。

就估值而言,商汤目前的市销率只有4.25倍,对于这类高增长型的科技公司来说,这是一个相对较低的比率。沪市两家规模较小的同行——格灵深瞳和虹软科技的市销率则高得多,分别为17倍和24倍,反映出商汤的股价在6月30日遭遇抛售后迅速下跌的状况。处于盈利状态的海康威视也在美国的黑名单上,它的市销率也很低,仅为3.59倍。

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新闻

简讯:心动料上半年最少赚7.9亿元

游戏及平台开发商心动有限公司(2400.HK)周一公布,预计2025年上半年净利润不少于7.9亿元,较去年同期约2.5亿元大增约215%;期内收入预计不少于30.5亿元,按年增长约37%。 心动表示,业绩大幅改善主要受惠于旗下多款自研游戏表现强劲,包括《仙境传说M:初心服》、《心动小镇》及《火炬之光:无限》,带动整体收入与毛利率提升。此外,尽管TapTap平台App月活跃用户基本持平,但透过广告算法优化及用户参与度提升,带动平台收入与利润持续增长。 里昂周一发布研报称,首次给予心动“跑赢大市”评级,认为该公司的游戏开发与营运业务展现出强劲增长往绩,预计新游戏《Heartopia》今年第四季在海外上线,以及今年9月公司在中国推出的《Etheria》等,都将成为新增长动力,给予目标价60港元。 心动股价周二高开,至中午休市报70.90港元,升24.93%。今年以来,该股已升约183.6%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:第四范式与海博思创成立合资公司 拓电力AI服务

人工智能应用开发公司北京第四范式智能技术股份有限公司(6682.HK)周一公布,与北京海博思创科技成立合资企业,并定命为能量晶体(北京)科技。合资公司将从事电力交易方向的AI技术服务,第四范式持合资公司19%股权。 合资公司的成立是“AI+ 储能”技术融合,依托海博思创在储能系统研发、生产及管理的技术,结合第四范式在AI Agent+ 的世界模型、机器学习平台以及智慧能源领域的技术,在电力交易、储能电站资产运营管理等,共同推动相关的人工智能技术全面应用。 第四范式周二开盘升1.2%报54.85港元,股价自今年4月低位已上升67%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:锅圈从居家餐饮趋势中取增长

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International Housewares left out in the cold by changing retail landscape

日本城失护城河 国际家居风光不再

北上消费早已成风,加上内地网购平台进军香港,拖累日本城母公司国际家居零售业绩大跌 重点: 业绩大幅倒退近53%兼大削派息 核心领军人物已无心恋战,业务料难扭转劣势   白芯蕊 疫情后消费者习惯改变,港人北上消费早已成为新潮流,加上网购平台淘宝及拼多多兴起,令香港零售业进入寒冬,主打家居用品的日本城母公司国际家居零售(1373.HK)业绩大受打击,不单上财年纯利大幅倒退逾五成,同时更大幅削减末期息73%。 早前已发盈警的国际家居,根据最新业绩披露,截至2025年4月底止收入跌5.6%至25.37亿港元,纯利大降52.8%至4,773万港元。若将集团纯利划分上下半财年比较,下半财年国际家居表现相当疲弱,纯利仅赚1,477万港元,不仅按年大幅倒退70.6%,也只是上半财年3,296万港元的44.8%,纯利率亦相当薄弱,下半财年更较上半财年跌1.4个百分点至1.2%。 面对恶劣经营环境,集团缩减门市规模,将香港分店缩至只有306间,较上半财年少9间,员工数目也降3%至2,007人。集团表明,目前不断检视及优化分店网络,也与业主积极商讨减租方案,逐步淘汰低效率门市,同时将存货压力较大的门市实施清货大平卖,以降低库存成本。 十蚊店始祖 国际家居在香港有34年历史,由刘栢辉在北角渣华道开设第一间日本城家品店起家,当时只是兼职员工的现任国际家居主席魏丽霞,由于工作认真勤力,刘栢辉邀请即将毕业的她入股,共同打造日本城的故事。 90年代日本正流行100yen家品店,刘栢辉将此概念引入香港,于1993年在香港开设首家10蚊店,成为香港10蚊店始祖。1997年后在租金不断下跌时,趁机大开分店,令门市数目突破100间,并借助收购香港同业壮大业务,变成香港家品店龙头。 业务扩至新加坡 不只在香港分店越开越多, 2011年更收购新加坡家品零售连锁商,令业务扩展至新加坡,2013年更将公司在香港上市,目前集团品牌除“日本城”外,旗下品牌还包括“123 by ELLA”、“日记士多”、“多来买”及“日本の家”等。 尽管国际家居业务扩展东南亚地区,但集团收入主要依赖港澳地区,占总收入的87.4%,367间门市中,有315间位于港澳。 要国际家居续写过往辉煌,目前处景变得十分困难,不仅要面对内地网购平台补贴运费的冲击,还有日本人气杂货店3COINS攻港。更重要的是,国际家居现时由一向专注后勤细节的魏丽霞打理,主要负责开拓市场的创办人刘栢辉,目前虽仍是集团执董,但明显已经退居二线。 刘栢辉无心恋战 自从国际家居零售上市后,作为创办人的刘栢辉,开始发展事业外的个人兴趣,集团上市同年,以个人名义饲养第一匹赛驹“家品大王”,随后更买入多匹竞赛马,大力发展第二事业。令刘栢辉在马场界名成利就的便是目前香港马王“浪漫勇士”,该马出赛共赢得总奖金近2.15亿港元,冠绝全球赛马界并成为“奖金王”。 在赛马界闯出名堂,刘栢辉将个人时间重心转移,逐渐淡出在国际家居的角色,2016年辞任首席执行官,交由他的搭档魏丽霞接手,情况就如目前的苹果公司,失去创作灵魂人物乔布斯后,仅依靠行政总裁库克(Tim Cook),利用内部管理、物流及采购等节流手法,靠“吃老本”方式营运。 国际家居销售产品货物来自内地,即与内地大型网购平台正面交锋,加上租金压力,日本城成本优势不再。相反,在香港销售日本零食的“759阿信屋”母公司CEC国际(0759.HK),销售产品来自日韩,与内地网购平台没有直接竞争,因此在本港零售市场仍有一定生存空间。 参考目前国际家居业绩,市盈率接近14倍,在香港零售业仍进入寒冬之际,股价压力不小;加上核心领军人物已无心恋战,要扭转劣势不易。或许,跟随香港“平价超市”佳宝,出售予内地网络科企平台是最佳出路。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里