共享充电宝行业的领头羊在第一天交易日股价涨了18%,但在两个竞争对手宣布合并计划后,随即跌破发行价

重点:

  • 三年的上升期使怪兽充电赶超行业领袖,并成功在纳斯达克上市
  • 但它快速取得的领袖地位正在受到威胁:业内两个主要对手宣布合并,美团也在虎视眈眈

欧加德

怪兽充电(Energy Monster,纳斯达克:EM)去年才从无序生长的中国共享充电宝行业脱颖而出,成为新的领军者,上周它以其国外控股公司Smart Share Global Ltd.的名义在纽约上市,在同行中拔得头筹。不过,对于这家总部位于上海、成立4年的行业领军企业来说,快活日子并没有持续太久。

该公司的IPO招股书没有彰显的是,它正面临来自包括腾讯和红杉资本支持的小电、AnkerBox(街电)和搜电在内的对手日趋白热化的竞争,甚至外卖巨头美团的一个同类产品也受到越来越多的关注。

4月1日,就在怪兽充电在纳斯达克上市首日涨幅高达18%的同一天,它收到来自街电和搜电的一份不那么令人高兴的贺礼,这两家公司宣布了合并计划。合并后的公司将拥有3.6亿用户,比怪兽充电多了三分之二。搜电表示,它通过两轮新的融资筹集了8亿元人民币(1.22亿美元),为这个合并后新出现的行业领导者扩张提供了资金,这无异于给怪兽充电的伤口上撒了一把盐。

这种信号对投资者的打击可谓立竿见影,在第二个交易日收盘时,怪兽充电的股价比上市价低了5%。

对于这个巨大市场中这场最新的圈地运动,仅仅用“竞争激烈的市场”远不足以形容。这个市场由中国数以亿计需要电源的智能手机用户所推动。在共享充电宝行业短暂的发展历程中,头领的地位已几易其主。

共享充电宝解决了智能手机用户最常见的一个烦心事:外出期间充电的问题。这种设备已经成为中国多数大城市的一件常见物品,通过便利店、餐厅、会议中心、娱乐场所、酒吧、酒店和交通枢纽等公共场所的柜台站提供充电服务。

投资者和运营商都对市场的巨大潜力感到兴奋,收入通常来自每次几元钱的充电累计。怪兽充电在上市前委托艾瑞咨询(iResearch)做了一份看好市场前景的报告,这份报告显示,去年该市场价值约90亿元,但预计2028年将猛增至1063亿元——复合年均增长率为36.2%。

短视频、游戏、电商等高耗电应用的蓬勃兴起,以及最终高耗电的5G智能手机的使用,都推动了充电的需求。

事实证明,充电宝的出租服务,比制造和销售充电设备的商品市场更有利可图,后者越来越多地被三星、小米、华为、索尼、富士康的贝尔金(Belkin)和微软等领先的电器制造商所垄断。

消费者可以扫描二维码从充电站解锁一个充电宝,每使用30分钟最低只需支付1元钱,然后将其归还到任何一个服务亭。如果他们没有归还充电宝,则会从其账户中收取通常100元左右的押金。

日趋集中

根据艾瑞咨询的报告,中国智能手机共享充电宝市场目前由四家公司主导,占总收入的83.1%。怪兽充电以34.4%的份额排名第一,较2018年仅9%的份额大幅上升,当时它两个最大的竞争对手分别占据了三分之一左右的市场份额。

怪兽充电表示,截至去年年底注册用户数为2.194亿,高于2019年底的1.491亿。在怪兽充电之后,是小电和规划中的搜电和AnkerBox的合体。第四大是美团,占比约为15%。美团深知充电宝租赁市场的竞争有多残酷,它2017年试水,然后退出,2019年重新进入。

怪兽充电的诞生始于2017年上一次的行业崩溃,当时一些曾经的行业大咖只得以清算收场。包括小宝、河马、PP充电等当时的市场领军企业随后纷纷离场。

怪兽充电在短短数年间获得了六轮融资,轰轰烈烈地站上了行业的顶峰,其募集的私人资本比它身后几大玩家的总和还要多。募资总额达到了3.65亿美元,包括阿里巴巴、高瓴资本、顺为资本(Shunwei Capital)、软银亚洲(SoftBank Asia)和小米在内的科技和金融巨头均有出资。

在3月底提交的IPO招股说明书中,怪兽充电称其2020年年营收增长38.9%,达到28.1亿元,即便业务在上半年受到新冠疫情封城和公众避免使用共享电子产品的压力。尽管如此,它去年仍努力取得了7540万元的微利,比2019年疫情前的水平下降了55%。

怪兽充电的母公司Smart Share Global有着复杂的外资所有权结构,新投资者在入手该公司的股票之前,一定要了解清楚。

Smart Share Global三分之二有表决权的股份掌握在三名高管手里。38岁的董事长兼CEO蔡光渊持有33.9%的投票权股份,之前他是优步(Uber)上海业务的负责人,更早的时候,曾经在联合利华(Unilever)担任品牌经理。33岁的首席运营官和联合创始人徐培峰,持有另外23.6%的股份,此前他是美团团购业务的区域经理。

投票权集中在少数创始人手里,这种情况在中国的初创企业当中并不少见,而且这也并没有令投资者犹豫。不过,对于一家尚未提供前瞻性财务指引的年轻公司来说,在股市寻找参照企业不大容易。去年夏天,小电向深交所提交了IPO申请,但尚无进一步动作。

欲订阅咏竹坊每周通讯,请点击这里

新闻

简讯:小南国大折让配股 集资不足900万港元

餐饮集团上海小南国控股有限公司(3666.HK),周一晚公布配股,将以每股0.02港元,配售近4.43亿股,较周一收市价0.024港元大幅折让16.7%,仅集资890万港元,集资所得用作一般营运资金。 小南国表示,配售可筹集额外运营资金、增强公司的财务状况及扩大本公司的股东基础,从而提高股份流通性。 曾经是上海餐饮龙头之一的小南国,近年业务每况愈下,去年收入按年大跌30%至3.14亿元,亏损却较2023年扩大80%至8,506万元 小南国周二高开25%报0.03港元,公司过去一年股价由高位下跌33%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:金利来私有化计划未获股东批准

服装品牌金利来集团有限公司(0533.HK)上周五公布,大股东兼主席曾智明建议将公司私有化之计划,在法院会议上未获股东批准,其中,赞成及反对分别占出席投票的股东股数55.332%及44.668%。因此,建议及计划已告失效。 曾智明于去年12月提出私有化计划,理由是公司估值偏低,且20年来并未在市场上集资,上市地位“无关紧要”。其出价每股1.5232港元虽较当时市价溢价约24.85%,但较截至去年6月底止股东应占每股资产净值(NAV)4.4741港元,折让约65.95%。 根据年报,金利来去年收入12.2亿港元(1.57亿美元),同比下滑8.4%,净利润则下滑19.9%至9,310万港元。截至去年底,公司银行存款、现金及现金等价物约10.5亿港元。公司投资物业及发展中物业资产账面总价值逾33亿港元。 公司股价周一大幅低开39.6%,报0.9港元,至中午收市报29.53港元,跌1.05%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Zhipu makes AI products using LLMs

智谱率先抢上市 成败还看能否续创收入

专注为企业客户提供大型语言模型的智谱,今年已向政府融资20亿元 重点: 智谱欲在中国AI“六小虎”中率先上市,而竞争对手正逐渐放弃成本高昂的基础模型 公司严重依赖政府扶持,但该策略存在风险,其他人工智能领军企业所受的教训,已充份证明此点 陈竹 识别型AI还是知识型AI? 这是横亘在中国数量众多的人工智能(AI)初创企业面前的问题,它们在努力探索既能规避争议及过度依赖政府,同时兼具强大增长潜力的道路。虽然很多早期参与者专注识别型AI(其最大的应用领域之一是监控),但新一代初创公司在基于知识的大型语言模型(LLM)中,发现了更大的潜力,而且争议也相对较少,比如OpenAI和最近的DeepSeek的模型。 据财经媒体财新报道,智谱正谋求在新一批纯LLM公司中拔得头筹,率先上市。公司上月向北京证监局办理辅导备案,迈出IPO的第一步。如果一切顺利,智谱有望在以LLM为依托的AI“六小虎”中,率先登陆资本市场。 在竞争激烈的中国人工智能领域,智谱普遍被认为是六家公司中,最有可能存活下来的。它们所处的LLM领域,最近被DeepSeek打破。后者不久前发布成本效益更高的模型,包括专注推理的R1,引起广泛关注。 尽管最近声名鹊起,但DeepSeek并不属于LLM领域的AI“六小虎”。“六小虎”中的其他五家公司分别是MiniMax、月之暗面、百川智能、阶跃星辰和零一万物,其中两家已经发出战略转移信号,不再专注于LLM所属的基础模型。由AI先驱、著名风险投资家、前谷歌大中华区总裁李开复创立的零一万物已表示,将停止投资基础模型的开发,因基础模型开发需要在AI芯片和研发方面投入巨资。 这些公司正转向以DeepSeek开发的基础模型而开发的应用程序,曾任搜狗的首席执行官王小川创立的百川智能,同样也表示将转变战略,专注医疗保健应用,而不是继续投资基础模型。 虽然其他三家公司近期并未就各自的战略发表评论,但智谱因对基础模型开发的坚定投入,终能脱颖而出。公司最近加大这方面的投入,于3月推出一款其专有GLM模型的通用AI代理。此外,它还采取类似DeepSeek的额外举措,开源其基础模型。 政府的支持 在大模型领域的AI“六小虎”中,智谱展现出惊人的融资能力。过去一年,同行在筹资方面相对沉寂,而智谱却成为了投资者的宠儿,仅在今年就获得至少20亿元(2.76亿美元)的资金。 这轮筹资始于3月初,作为浙江省会的杭州,市政府成为一轮10亿元融资的领投方。随后,中国其他三个城市也加入投资:广东珠海市出资5亿元;四川省会成都市投资3亿元;就在最近,北京市政府也投资了2亿元。 鉴于中国大力发展该领域,最近这波由政府支持的资金颇值得关注。智谱抓住这一政策红利,标志已改变公司对私人资本的依赖。 2019年由清华校友唐杰、张鹏创立的智谱原本是校企,后从清华脱离。其早期的融资轮吸引知名私营投资机构,如红杉(前身为红杉中国),以及中国互联网巨头阿里巴巴和腾讯。脱胎于中国最负盛名的理工科学府,在一定程度上,是它获得大量国有资本青睐的原因。 智谱是中国大语言模型开发领域的先驱之一,早在2022年末,OpenAI推出具有变革性的ChatGPT前就已成立。ChatGPT的推出,引发中国的人工智能热潮,众多公司竞相开发本土替代产品。智谱的所有主要竞争对手,都是在后ChatGPT时代成立。 从公司的融资历史,可以看出其财务实力。研究公司来觅的数据,自成立以来,智谱已完成14轮融资,筹集资金超过90亿元。在中国竞争激烈的人工智能领域,其强大的筹资能力以及早期对大语言模型的专注,使其在竞争中占据优势。 然而,智谱真正的竞争并非来自其他人工智能初创企业,而是来自阿里巴巴、字节跳动和腾讯等科技巨头,以及迅速崛起的DeepSeek。虽然智谱拥有来自政府和风投的强大支持,但这些老牌企业借核心业务的造血能力,拥有更雄厚的资金储备。 虽然人工智能商业化仍处早期阶段,但争夺消费市场份额的竞争,揭示了当前的市场状况。根据人工智能产品追踪网站Aicpb.com4月的数据,智谱“清言“的月活用户为900万,排名第九,与市场领先者差距明显。阿里巴巴的夸克以1.49亿月活跃用户数领先,其次是字节跳动的豆包,月活跃用户数为1.07亿,Deepseek的月活跃用户数为9,600万。 话说回来,消费者应用程序并非智谱的主要关注点。公司的定位是为企业客户和政府机构,提供定制人工智能解决方案,这类业务往往比面向消费者更赚钱。 在中国的技术市场,政府机构以及国有和地方国有企业,是软件和数字解决方案的最大买家之一,由于智谱与政府关系紧密,这可能对其有利。 但严重依赖政府本身也存在风险。ChatGPT出现之前的“AI四小龙”,正是前车之鉴。彼时,AI主要与识别技术有关,涉及计算机视觉。 AI四小龙,即商汤(0020.HK)、旷视科技、云从科技(688327.SH)和依图科技,业务主要围绕政府工作开展,提供基于计算机视觉技术的监控系统。然而,随着政府削减监控相关项目的支出,这些公司已失去往日的辉煌。 由于无法实现客户群的多元化并拓展新的应用场景,这些曾经显赫一时的AI公司,如今面临业务萎缩和亏损加剧的困境。面对这一现实,商汤最近正将业务重心,从原来的识别技术迅速转向更具商业潜力的基础模型。 总而言之,在中国快速发展的人工智能领域,要与科技巨头一较高下,智谱凭借雄厚的财力,有望笑到最后。然而,准备在同类公司中拔得上市头筹之际,智谱仍面临着一项严峻挑战:如何向投资者证明能够通过自主研发的产品和服务,创造可持续的收入。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:招股集资310亿港元 宁德时代势成今年新股王

电池生产商宁德时代新能源科技股份有限公司(3750.HK, 300750.SZ)周一公开招股,发售近1.18亿股,7.5%在港公开发售,每股价不超过263港元,集资总额达310亿港元。 据彭博消息,宁德时代的发售将采取“Reg S”方式,即不会向美国境内投资者售股,目的是减低美国的风险。 公司过去三年的盈利持续增长,2022年至2024年分别为335亿元、473亿元及553亿元。 宁德时代的基石投资者包括有科威特投资局(KIA)及中石化,各投资5亿美元,另外内地私募之王高瓴亦投资2亿美元。集资所得约90%用于推进匈牙利项目第一及二期建设,约10%用于一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里