2899.HK 601899.SHG
Zijin Mining spinning off its overseas gold mining arm and taking it public, in order to benefit from surging gold price

紫金矿业选在金价创新高之际,启动海外黄金资产分拆,为长线扩张预留更大的想象空间

重点:

  • 境外黄金产量约占公司整体黄金产量近七成
  • 去年黄金业务销售收入占总收入约49.64%

 

李世达

在资本市场上,黄金不只是贵金属,更是一种信仰。当地缘政治不稳、利率趋降、通胀高企,全球资金往往如候鸟般涌向避风港——黄金。2025年4月,国际金价一度飙升至每盎司3,500美元历史新高,年内涨幅逾30%,成为市场最抢手的资产。

而就在这波金价热潮,中国最大金属矿商紫金矿业集团股份有限公司(2899.HK; 601899.SH)近日宣布,将位于南美、中亚、非洲与大洋洲的多个大型金矿整合至香港注册的子公司“紫金黄金国际”,并拟于香港联交所主板上市,可谓“趁热打铁”,精准踩在金价上升周期的浪头之上。

公司称,此举旨在加快国际化步伐、强化资本运作效率、扩大海外融资与并购能力。分拆完成后,紫金黄金国际仍为紫金矿业合并报表范围内的控股子公司,确保公司对境外黄金资产的控制权不变。

业绩随金价起飞

黄金作为紫金矿业的重要业务板块,其收入与利润贡献不可小觑。根据紫金矿业2024年报,黄金业务销售收入占总收入约49.64%,为集团最大收入来源。

毛利方面,黄金贡献亦高达30.07%,远高于其他金属品类。全年矿山产金量达72.94吨,年增7.7%,其中约65.5%来自海外矿场,如哥伦比亚Buriticá金矿、澳洲诺顿金田,以及苏里南的罗斯贝尔金矿。

此外,公司产金能力及资源量也位居领先,去年矿山产金产量72.94吨,同比上升7.70%。近五年矿山产金产量年复合增长达12%。今年第一季度矿山产金产量为19.07吨,同比增长13%。公司也上调全年黄金产量目标为85吨,较去年提升16%。

根据中国黄金协会数据,2024年中国实现矿山产金298.4吨,公司矿山产金相当于中国总量的24%。截至2024年底,公司黄金资源量达3483.7吨,在全球排名第六

紫金矿业整体2024年业绩亦受惠于金价飙升。全年营业收入达3,036.4亿元,年增3.5%;净利润320.5亿元,年增高达51.76%,远超国际金价全年升幅27%,创下历史新高。矿产品毛利率升至57.97%,较上年上升8.88个百分点,反映出金价上行对盈利能力的显著推动。

2025年一季度,营收达789.28亿元,按年增5.5%;净利润101.67亿元,同比增长62.39%,首次单季突破百亿元。同期国际金价再升约20%,4月下旬一度触及3,500美元历史高点。

境外金矿吸引力大

从战略角度来看,紫金此番分拆不仅是资产重估,更是资本运作上的前瞻部署。独立上市的紫金黄金国际,将成为公司在海外进行黄金资源并购与资本操作的主要平台,藉此可降低母公司财务负担与地缘风险,强化对国际投资者的吸引力。此外,在香港上市亦有利于对标国际黄金巨头如Newmont(NEM.US)、Barrick Gold(GOLD.US),争取更高估值与全球资本关注。

而独立上市后的紫金黄金国际,资产底气并不薄弱,其黄金产量接近紫金矿业总黄金产量约七成,潜在估值规模不容小觑。其中,南美洲是黄金产量增长最快的区域之一,公司位于该区的四个金矿去年产量达21.6吨,占整体约三成。若能独立上市,料将迅速进入黄金类股投资者视野,成为黄金ETF与主题基金追踪的热门标的。

从股价反应亦可见市场的期待。紫金矿业在宣布分拆当日,A股与H股分别上涨1.7%与1.3%,反映资本市场对此举正面看待。市场普遍认为,紫金此举可释放其海外黄金资产价值,提升整体估值,并吸引更多对黄金资产有配置需求的长线资金。

总体来看,紫金矿业选择在金价高涨时分拆黄金资产,不仅是顺势而为的资本运作,也是对未来全球资源竞争与地缘政治变局的主动应对。对投资人而言,紫金黄金国际的上市开启了针对中国海外黄金资源的独立投资通道,有助于释放黄金资产价值、提升估值弹性,并增强国际资本接触。在地缘政治风险升温、美元走弱预期下,黄金资产的吸引力与日俱增。而具备规模化资产、成熟产线的紫金黄金国际,将比新兴金矿公司更具抗压与盈利能力。

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简讯:微创机器人销售强劲 今年股价爆升2.5倍

上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司(2252.HK)周三公布,截至公告日止,集团旗下的腔镜、骨科、血管介入等核心产品的订单量,累计超过170台。 当中集团的核心产品“图迈”腔镜手术机器人的订单已超过百台,全球装机近80台,居国产品牌首位。公司强调,产品的商业化进程已进入全面加速阶段。 图迈是首个进入海外市场的国产腔镜手术机器人,海外订单突破60台,装机覆盖亚洲、欧洲、非洲、大洋洲、南美洲共40个国家及地区。 周四微创机器人开盘跌近1%报32.86港元,年初至今公司股价升近两倍半。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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上菜太快也有错? 预制菜的中国式矛盾

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新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里