RERE.US
ATRenew says trade-ins are becoming popular

这家回收公司第三季度收入增长24.4%,首次同时实现净盈利和运营盈利

重点:

  • 万物新生第三季度收入增长24.4%,由于与京东合作的“双十一”促销效果显著,公司预计在第四季度继续实现类似增长
  • 以旧换新成为中国促进回收利用和刺激消费的抓手,万物新生也借此获得更强的发展动力

阳歌

传统而言,二手商品交易通常是节俭或者经济不宽裕的象征。但随着中国消费者变得日益谨慎,这种消费方式却逐渐成为一种新潮流,尤其是可以用二手货抵扣新产品价格的时候。

这种消费方式成为回收专家万物新生(RERE.US)越来越重要的增长引擎。该公司周三发布的最新季度业绩显示其收入保持强劲的两位数增长,在其他消费领域增长放缓的大环境下显得尤为不易。

全世界消费者都越来越偏爱网购,但是对万物新生而言,传统实体店也同样重要,因为消费者在选购二手商品时,往往希望可以先亲手检查一下。公司因而选择“逆流”而上,宣布计划加速实体店的开设。

万物新生通过这样的举措来优化商业模式,随着其规模和专业化水平的提升,公司也从电子产品回收业务向奢侈品、黄金和名酒等其他领域扩张,同时也继续夯实高利润业务。在此过程中,公司达成了一个重要里程碑——首次实现季度运营盈利,标志着又一个主要利润指标转正。

随着知名度不断提升,万物新生也吸引到了更多投资者的关注。其现有股东包括Tiger Global、摩根士丹利和瑞银等机构,这些机构均持有公司1%或以上的股份。最新业绩发布当天,公司引来更多追捧,股价上涨近14%。今年以来,公司股价累计上涨46%,远超MSCI中国ETF的18%涨幅。

为了刺激消费,目前中国推出了主要适用于大型家电等高价商品的购物补贴,借类似政策的东风,日益普及的以旧换新风潮也成了万物新生最关注的新主题。

万物新生的核心业务之一是智能手机的以旧换新,这个领域目前还没有得到政府补贴。但很多人猜测,随着更多经济刺激计划的出台,智能手机以旧换新也会得到补贴。以旧换新的日益流行有助于万物新生获得更充足的货源,这是其持续增长的关键因素之一。

“我们的第一个具体判断是,以旧换新的增速超过大盘,是更受国内用户欢迎的回收方式,正在驱动二手行业的发展。” 万物新生董事长陈雪峰在财报电话会议上表示,“我们认为,以旧换新的消费方式仍处于早期阶段,万物新生与平台和品牌都仍需要进行持续的用户教育,让更广泛的消费者体验到具有性价比的消费方式。”

京东合作

“以旧换新”的日益流行在万物新生与电商巨头京东(JD.US; 9618.HK)的合作中体现得最为显著,后者也是该公司的主要股东之一。今年5月,万物新生和京东宣布了一项新的多年合作伙伴关系,旨在进一步整合资源,帮助京东加大鼓励回收利用的力度,从而更好地响应政策。

万物新生表示,开展新合作后,通过京东的常规回收和以旧换新服务收集的商品价值在第三季度同比增长了40%以上。其中,通过以旧换新服务收集的商品价值翻了一番。

这种势头延续到了当前季度,今年10月14日到11月11日的“双十一”期间,万物新生通过京东回收的产品总价值同比增长了77%。其中,通过与京东合作的以旧换新回收的产品价值飙升了246%,这些增长将体现在第四季度的业绩中。

除了京东之外,万物新生的另一个主要合作伙伴是与苹果,iPhone回收是其最大的产品线。万物新生表示,与苹果的合作伙伴关系在最新季度实现了“健康增长”且毛利率也有所改善。公司没有给出具体数据,但外界估计该业务2024年全年将带来10亿元人民币的收入。

万物新生还宣布与法国化妆品巨头欧莱雅建立了新的合作关系,鼓励消费者以空化妆品容器换取欧莱雅品牌的实体礼品。

公司还披露将加速扩展其爱回收门店的网络,这些门店能够帮助公司进一步提高品牌知名度,助力其将业务扩展到电子产品之外的其他类别。截至9月底,该公司共有1,637家此类门店。

“我们会不断提升爱回收门店的服务能力和用户体验,锁定爱回收作为第一回收品牌的用户心智。” 陈雪峰表示,“接下来的2-3年我们预计会加速开店的节奏。”

万物新生去年启动了“多品类”回收业务,此项业务的交易金额在第三季达到9.5亿元,与二季的9亿元相比有所提升,而同比增幅达270%。公司透露,黄金成为最大的“多品类”商品,占77%的业务比重,其次是奢侈品,占18%。但公司同时表示,这两个类别在收入方面的贡献大致相若。

以上这些措施帮助万物新生在第三季录得40.5亿元收入,相比上年同期的32.6亿元取得良好增长。公司预测第四季将有类似的收入增长,预计该数字将为47.4亿元至48.4亿元,按中间值计算,增幅约为23%。

在最新的收入数据中,万物新生指出,通过其爱回收网站和爱回收门店直接由消费者产生的销售额在本季度同比增长了三倍,印证了其正在努力为消费者提供更多物有所值的二手商品。

凡此种种努力帮助公司将最新季度的毛利率从去年同期的19.8%提升至20.0%。也帮助公司首次实现运营盈利,运营利润为2490万元。公司的净利润也为正值,达到1790万元,这是万物新生第二次录得这一指标的正值。

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新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其萝卜快跑(Apollo Go)无人驾驶出租车服务累计已完成1,400万单。这巩固了其行业领导地位,未来基金(Future Fund LLC)董事总经理Gary Black近期亦称该公司为“全球无人驾驶出租车领导者”。 财报显示,仅第二季度萝卜快跑完全无人驾驶订单超220万单,同比增长148%。百度表示,其车队迄今累计实现超2亿公里无人驾驶里程,且保持优异的安全记录。与此同时,谷歌Waymo截至今年五月累计付费订单量达1,000万单,并宣布其无人驾驶里程达1亿英里(约1.6亿公里)。 截至六月,萝卜快跑业务版图已覆盖全球16个城市,并逐步扩大公开道路测试范围。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定区域启动中东路测。香港是萝卜快跑首个右舵车市场,近期测试已拓展至东涌和南区,推进商业区与住宅区更复杂路况的测试。 百度联合创始人兼CEO李彦宏在上周财报电话会议中表示:“我们在那里(香港)的经验为进军其他右舵车市场提供了宝贵的行业洞察,增强了我们在全球扩展萝卜快跑业务的信心。” 七月,百度与Uber达成多年期合作,计划在亚洲和中东等多个市场部署数千辆无人驾驶车辆。八月又宣布与Lyft在欧洲达成合作,首站覆盖德、英两国,加快推进无人驾驶出行服务的全球布局。 阳歌 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六个月,收入按年大增92.8%至1亿元(美元)。不过,公司亏损进一步扩大,期内录得亏损1.27亿元,按年扩大11%,经调整净亏损为8,802万元。 公司指,收入上升主要来自购买系统的医院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次数亦由约180万次增至259万次,院外使用人数增至12,915人。同时,医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入,成为新业务增长点。然而,销售成本、行政及研发费用大幅增加,拖累整体亏损扩大。 脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月,公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。 脑动极光股价周五平开,至中午休市报5.36,跌1.83%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业务销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里