今年以来的翻倍股有何特征？

在A股市场中，今年以来的翻倍股，主要是中小型公司，而且受机构投资者冷落

买方研选

投资者买入股票，无非也是为了赚钱，能买入翻倍股，绝对是广大股民的终极梦想。先卖个关子，猜猜今年以来的翻倍股有多少？

参考东吴证券的策略报告，截至今年8月11日，以最大涨幅大于100%为基准，中国A股由年初起，一共出现了80只翻倍股。

这些新鲜出炉的翻倍股，到底有哪些特征？首先被发现的共同点，可能是行业属性。年初以来出现翻倍股个数最多的五个行业，分别为计算机/传媒/通信/机械设备/电子，分别对应15/13/9/8/7只翻倍股。

另一个容易被发现的共性可能是主题特点，如果对今年这80只翻倍股所涉及的标签进行整理，会发现“AI 应用”、“5G 应用”、“AI 算力”、“数字资产”、“数据安全”、“中字头央企”、以及“国企改革”等概念出现次数较多。

安信证券此前基于A股“一年三倍股”的研究报告中，也提到对于这类股票的捕获，60%来自于当年市场主线。

当然，翻倍股、三倍股有相对集中的行业和主题共性，但每年的行业主线变化，却是不争的事实。毕竟，2022年翻倍股最多的五个行业，依次是机械设备(41只)、电力设备(32只)、医药生物(25只)、汽车(24只)和电子(19只)，可见“大制造板块”是当年翻倍股的大本营。

另一个值得关注的现象是，今年的翻倍行情多发生于小盘股，行情启动前股票市值越小、涨幅弹性越大，而且翻倍行情，主要由估值提升驱动，而非盈利增长贡献。

不过，估值提升驱动股价大幅上涨这一点，可能并非今年的特殊情况。因为安信证券的报告中也提到，对于一年三倍股的股价驱动，业绩能够成功消化高估值的公司是比较少的，只有15%的一年三倍股的利润实现翻三倍，而70%的三倍股，主要驱动力仍然来自估值。

此外，今年的80只翻倍股，全部都是被机构所冷落的标的，例如不是基金重仓指数成分股，与此同时，基金重仓组合的平均最高涨幅，却几乎没能超越大盘。这种对比，也表明了重仓组合与今年的翻倍股存在一定背离。

也许比较理性的读者，并没有将捕获“翻倍股”视为自己的目标，但总结翻倍股的特征，却有助于我们更理性地认识市场，对不可为的事保持应有的敬畏。

比如，投资者一旦意识到高涨幅个股的升势集中而且短暂，整体存在“20%的时间决定持有的80%收益”，就可能会理解高追的风险；又例如，一旦意识到高涨幅个股存在“机构投资者持有仓位低”，就不应预期跟随机构投资者操作，那就能有较大机会买上倍升股。

本文辑录自机构投资者研究共享平台“买方研选”

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