ATAT.US
Can pillow sales prop up Atour’s soft stock?

亚朵酒店首季度业绩增长虽然强劲,但投资市场似乎对公司前景仍然审慎,股价未见有表现

重点:

  • 公司一季度盈利增长逾13倍至近2.6亿元
  • “场景零售”成为一大增长动力,按年升逾两倍

     

刘智恒

去年内地旅游业在疫后复苏,当时大家还在怀疑,这或许是报复式反弹,但一年后的今天,国人旅游热潮仍然炽热,纵使大家也说社会正在消费降级,旅游却丝毫未受影响,当中酒店业成为受惠的一大行业。

既是酒店也是零售商的亚朵生活控股有限公司(ATAT.US)刚公布一份亮丽的一季度业绩,净收入按年增长接近九成至14.68亿元(2.03亿美元),股东应占溢利更大升13.3倍至2.58亿元,经调整后的净利润为2.61亿元,按年增长63.4%。

亚朵旗下拥有六大品牌,分别是A.T.HOUSE、亚朵S酒店、ZHotel、亚朵酒店、亚朵X酒店及轻居。集团的”两千好店”计划持续推进,首季新开97家酒店,总数已达1,302家,房间数量148,149间,按年增31.6%。今年四月,以亚朵为品牌的酒店数量达1,000家。

“场景零售”升幅惊人

在各项业务方面,管理加盟酒店的收入8.36亿元,按年大幅增长87%,相反受个别酒店装修影响,自营酒店收入跌10%至1.68亿元。最令人眼前一亮的,就是零售业务,收入按年劲升2.7倍至4.17亿元。

亚朵的零售业务,就是集团经常挂在嘴边的“场景零售”,简单讲是集团将客房内的用品向客人销售,旅客透过在亚朵集团旗下酒店的实际体验,可以向酒店购买房内的产品。目前零售分成三大类,“亚朵星球”专针对睡眠用具,“萨和”是香氛及个人护理品,而“Z2GO&CO.”则覆盖出行领域产品。

其中亚朵星球的枕头、被子、床垫销售量更是火爆,去年双十一,枕头更成为爆款产品,累积销售逾80万个。今年3月,亚朵星球推出深睡夏凉被,上市21天GMV快速突破千万元,并在4月拿下京东和抖音平台的被子单品销量冠军,同时也打入天猫平台销量前十大。

难怪市场有人说,亚朵经营酒店是副业,卖枕头才是主业!

股价表现乏善可陈

虽然业绩增长理想,但成绩表派发后,亚朵在美国的股价仅微升近0.5%报17.59美元。市场似乎未对亚朵有所青睐,过去大半年股价始终难逾20美元关口,自今年2月见每股最高19.8美元后,辗转回软,至今已较高位回落逾一成。

市场不愿意追捧亚朵,或许是对今年的旅游业前景仍然有所保留,毕竟疫后的爆发性增长是有尽头,而去年延至今年首季的好表现,能否持续再延伸下去?即使有所增长,但增速能否如之前理想等,投资者心中仍是有所怀疑,特别是在内地消费降级的环境,投资者会估计,当旅游热潮陆续回归正常时,酒店的增长也将停顿下来。

RevPAR渐回落

事实上,首季度的一些数据,也反映了市场的担忧并非无的放矢。亚朵旗下酒店平均可出租客房收入(RevPAR)只是328元,相比去年首季的337元及第四季度的358元,分别下跌了2.7%及8.4%。首季度的日均房价(ADR)为430元,较去年同期跌2.9%。至于入住率(OCC)方面也只能在73.3%,比去年同期高出不到一个百分点。

集团董事会主席兼首席执行官王海军也不讳言,第二季度的RevPAR似乎较首季度面对更大压力,然而因为多种不确定性因素,集团暂难给出全年的RevPAR预测。面对此问题,亚朵只好退而求其次,先稳定入住率,他说:“从现在来看,今年的不确定性超出了我们之前的预期。在当前的环境下,我们的战略是优先稳定OCC基础,同时抓住收入方面的核心机遇。”

不过,亚朵较别的酒店仍有的优势,就是“场景零售”业务持续有增长空间。公司也指出零售业务还处于快速发展期,将续加强在基础建设、品牌推广、渠道等各方面的投入。

目前亚朵的滚动市盈率(Trailing PE)为18倍,较内地最大的酒店企业华住集团(1179.HK)的21倍略低,而且华住刚公布的季度盈利下跌33.4%至6.59亿元,相对来说,盈利持续上升的亚朵,其值博率来得要高。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:金表品牌西普尼首挂 半日大升248%

中国金表品牌西普尼(2583.HK)周二在香港首日挂牌,开市即升183.7%报84港元,之后股价续向上升,中午收市报103.1元,升248.31%。 公司发售1,060万股,每股29.6港元,为上限定价,本地发售录得2,504.9倍超额认购,国际发售获得2.9倍超额认购,集资净额2.68亿港元(3,400万美元)。 西普尼主要销售自主品牌“HIPINE”黄金表壳及表圈手表,并为国内知名珠宝品牌提供ODM及加工服务。2024财年收入4.6亿元,按年升2.5%,期内溢利4934.8万元,跌5.3%。 公司表示,所得款项主要用于进一步提升产能及扩大及优化销售网络、加强品牌建设,以及建立莆田研发中心加强研发能力。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:博泰车联首挂午收升4成

智能座舱解决方案供应商博泰车联网科技(上海)股份有限公司(2889.HK)周二首日挂牌,开市即升32%报135港元,之后股价续向上,中午收报142.8港元,升40%。 公司发售1,043.69万股H股,一成公开发售,每股售价102.23港元,公开发售录得超额认购近529倍,国际配售超额2.7倍,集资净额9.19亿港元。 集资所得的30%用于扩大产品组合和解决方案,进一步加强软件、硬件和云端车联网的全方位自主能力;另外30%用于提高生产、测试及验证能力;约20%用于扩大销售和服务网络,10%用于整合行业资源的战略性收购,余下10%作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:华润建材华润饮料计划迁册香港

国企华润集团旗下两家香港上市公司周五宣布,计划将公司注册地从开曼群岛迁至香港。 华润建材科技控股有限公司(1313.HK)和华润饮料(控股)有限公司(2460.HK)均发公告,披露公司援引今年5月23日在香港生效的政策,將公司迁回香港。 华润饮料在公告中表示:“公司已在联交所主板上市并在香港设立主要营业地点,迁册后可减少跨国合规的复杂性,精简法律实体架构,有效减少多司法管辖区带来的成本。” 许多海外上市的中国企业常以开曼群岛为注册地,部分原因是中国对其外国所有权的限制。 华润建材开市持平,中午收报1.78港元;华润饮料开盘后涨0.36%,中午收报11.09港元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:美团Keeta进军迪拜 40天拓展第三个中东市场

外送服务巨头美团(3690.HK)周六透过官方微信宣布,其国际外卖品牌Keeta于当地时间上午11时正式在阿联酋迪拜启动营运。这是Keeta继8月进入卡塔尔、9月登陆科威特后,40天内开拓的第三个中东国家外卖市场。阿联酋亦成为美团在中东海湾地区的第四个战略落点。 公司表示,Keeta在迪拜的启动,是美团“零售+科技”战略的又一实践。迪拜同时成为美团无人机配送品牌Keeta Drone的首个海外站点。未来,Keeta将依托美团积累的高效履约能力,打造“地面+低空”双履约网络,推动即时零售服务的规模化落地。 2023年5月,美团在香港推出KeeTa国际外卖品牌,并于去年9月在沙特阿拉伯营运。根据公司中期报告,KeeTa在沙特的营运已拓展至20个城市。KeeTa所属的“新业务”板块,第二季度收入265亿元(37.14亿美元),同比增长22.8%,经营亏损19亿元,同比扩大43.1%。 美团股价周一高开,至中午休市报102.4港元,升1.79%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里