颜值经济带动中国植发市场快速增长

信也科技集团(FINV.US)周一报告，去年第四季度收入同比增长7.2%至34.6亿元，净利润增长29%至6.81亿元，主要得益于促进贷款业务的强劲增长。 公司表示，交易量增加是收入大幅增长的原因。促进贷款业务收入同比增长21.4%至13.4亿元，占其总收入的39%，高于去年同期的34%。该季度的平均贷款规模同比增长 26.7%至11,466元，高于去年同期的9,044元。 本季度，其较新的国际业务收入同比增长22.8%至7.39亿元，占当期总收入的21.4%。截至 2024年底，累计国际借款人数量在此期间，增长45.8%至700万人。 信也科技股价周一上涨 4.7%，在发报告后的盘后交易中上涨近 11%。过去六个月，该股上涨了70%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

中国电动车制造商小鹏汽车有限公司(9868.HK; XPEV.US)周一宣布进军印尼市场，计划今年下半年启动本地化生产，这是该公司首次在海外投产。 据CNEVPOST报道，公司将在当地率先推出右舵版小鹏G6和小鹏X9两款车型，并与印尼知名经销商ERAL(Erajaya Active Lifestyle)达成战略合作。公司表示，印尼作为东南亚人口最多的国家和最大的汽车市场，潜力巨大。据印尼汽车工业协会的数据，2024 年印尼新能源汽车 (NEV) 销量将增加43,000多辆，同比增长150%。 小鹏汽车此前表示，计划今年将国际业务拓展到60多个国家和地区，并在未来10年内实现50%的销量来自海外市场。小鹏汽车美股周一上涨3.5%至24.56美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

大股东是中国烟草总公司的中烟香港，去年业绩表现亮丽，亦带动股价倍升 重点： 中烟香港业务具垄断优势，上年多赚超过四成 股价2024年大升1.4倍，今年更刷上市新高 　 白芯蕊 吸烟危害健康人所共知，全球吸烟人数亦正在下降，但主要从事香烟进出口业务的中烟国际(香港)有限公司(6055.HK)，不单未有受吸烟人数下降及内地经济增长放缓影响，去年纯利更多赚超过四成，股价上年急升1.4倍，不单大幅跑赢同期恒生指数(按年升17.7%)，今年股价创上市新高，绝对值得关注。 内地2003年将烟草业进行大改革，将烟草专卖局、烟草公司、卷烟(又称香烟)生产企业重组，中烟香港便在2004年诞生，改革后中烟香港在2018年获得烟叶类产品进出口业务，在2019年6月在港交所挂牌。集团大股东为国企中国烟草总公司，持有中烟香港72.3%股权。 中国烟草总公司是内地唯一从事烟草生产、销售及进出口的机构，总公司总经理更由国家烟草专卖局局长兼任，中烟香港则是中国烟草体系内唯一上市企业，除了定位负责资本市场运作外，还涉及向海外香烟企业出售烟叶类产品；向免税店和批发商出口卷烟，以及出售新型烟草制品。 烟草第一大国 中国在全球烟草业具龙头霸主地位，更是全球第一大种植国，2021年产量为213万吨，占全球产量的36%，当中云南更是中国烟草种植第一大省，占内地产量四成。至于第一大产品是卷烟，中国同样也是全球第一大消费市场。 不过，中国虽然是烟草生产大国，但生产中高端中国卷烟品牌时，基于口感关系，主要采用海外进口烟草为主，至于中国的烟草多出口往东南亚地区，客户需求多是低端烟草产品。 虽然中国不断宣传吸烟危害健康，烟民数目亦有所下降，但市场规模仍录得可观增长。据欧睿数据显示，内地烟民数量由2009年的2.78亿人，降至2023年的2.76亿人，但同期人均消费额却不跌反升1.2倍至6,675元，主要受惠产品结构升级，推动价格提升，也令中国2023年卷烟市场规模达1.82万亿元，较2009年增长1.2倍。 轻资产运营 至于中烟香港主要以轻资产营运为主，资产负债表上近乎没有固定资产，因此股本回报率(ROE)高，平均在20%水平之上。集团去年业绩不俗，收入按年升10.5%至130.74亿港元，毛利率扩大1.3个百分点，推动纯利大增42.6%至8.54亿港元。集团对股东亦不薄，全年派息亦增43.8%至0.46港元。 其中烟草类进口业务占比最大，占集团2024年收入及毛利63%和60%。该业务是从全球原产国或地区，巴西、美国、阿根廷、加拿大等国家，将烟草类产品转售至内地省级企业。 由于集团是唯一进入中国市场的供货商，海外供货商根本没有其他进入中国市场途径，令中烟香港与客户与供货商谈判时，通常都处于有利地位，变成议价能力更大。 不过，集团2024年进口业务数量跌4.5%至11.2万吨，幸好产品整体销售单价提升，据信达证券报告指，中烟2024下半年进口品销售均价大升24.4%，最终推动中烟香港去年进口业务收入及毛利分别升2.2%和12.7%，达到82.5亿港元和8.26亿港元。 HNB成增长点 近年加热不燃烧烟草制品(HNB)成为行业焦点，与传统卷烟产品不同，HNB只是通过加热而非燃烧烟草方式释放尼古丁和气雾，因此产生的有害物质(如焦油)显著降低，加上个别国家对HNB产品税率低于传统卷烟，零售价格相对更具竞争力，故大受市场欢迎。 HNB市场集中度高，行业龙头是菲利普莫里斯国际(PM.US)，市场份额高达71%。虽然中国未放开HNB产品，但中烟香港积极发展海外市场，去年集团新型烟草制品出口数量按年升12.5%，毛利增加22.9%。信达证券就指出，中烟HNB产品单价仅为全球四大烟草商四分之一，在价格优势下，未来该业务增长有望加快。 按照彭博数据显示，市场估计中烟香港今年收入有14%增长，目前市盈率只有18倍，相反预测菲利普莫里斯国际收入增长只有9%，但市盈率达21.5倍，反映中烟香港估值仍有提升空间。 整体来讲，全球烟民虽然减少，但下跌速度相当缓慢，加上香烟产品均价上升速度快，中烟香港作为内地唯一进出口烟草商，业务具垄断优势，今年股价已创上市新高，配合未来有望获大股东注入新业务憧憬，相信股价再破顶机会甚大。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

恒基兆业地产有限公司(0012.HK)创始人李兆基于周一离世，享年97岁。李兆基年轻时从家乡顺德来到香港谋生，六十年代与郭得胜及冯景禧成立新鸿基地产，七十年代三人分家，李兆基创立恒基并于1981年上市。 及后李兆基又收购中华煤气(0003.HK)及香港小轮(0050.HK)，93年购入美丽华酒店(0071.HK)后，一度让李兆基登上全球华人首富之位。2000年初他成立私人投资公司兆基财经，主力投资内地企业股份，高峰时兆基财经资产超越2,000亿港元，因而又被称为亚洲股神。 李兆基长于并购旧楼重建，及后物业发展愈做愈大，八十年代参与发展沙田第一城，之后发展的多个大型住宅屋苑，包括有西页匡湖居、马鞍山新港城、将军澳新都城、大埔比华利比别墅等。 二千年后大力拓展甲级商厦，包括中环国际金融中心、金钟的The Henderson，以及斥资508亿港元购入中环添马舰地皮，建立起中环商业王国。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里