这家癌症药初创企业的投资者包括凯雷集团和淡马锡,该公司的股票在上市一周内下跌了7%

重点

  • 四轮融资加上IPO,为和誉生物带来将近5亿美元的资金
  • 公司将其很大一部分资金押在一款阿斯利康治疗多发性实体瘤的药物在中国拿到批文

蓝少虎

对于制药初创企业来说,强大的高管阵容和大牌投资方,通常与公司尚在开发中但尚未带来盈利的产品同等重要。

新上市癌症药物开发商上海和誉生物医药科技有限公司(Abbisko Therapeutics Co. Ltd.,2256.HK)的情况正是如此,它的顶尖投资机构囊括了全球投资巨头凯雷投资集团(Carlyle Group)和新加坡淡马锡(Temasek)主权财富基金。该公司上周在香港上市时筹集了2.26亿美元,这一高额数字可能反映出了市场对其高层管理团队丰富经验的信心,尽管它的待售产品不多。

然而,该股在第一个交易日小幅下跌,此后一直持续下行,反映出它未来面临的挑战。

这家位于上海的公司成立于2016年,有五个临床阶段的小分子肿瘤疗法和免疫肿瘤疗法正在开发中。与许多其他中国生物医药初创公司的情况类似,该公司的药物都尚未拿到使用批文,因此它没有产生任何收入,更不用说利润了。

但这并没有让投资者气馁,他们看到了该公司在全球肿瘤药物市场的潜力,根据该公司招股说明书中引用的第三方数据,全球肿瘤药物市场预计将以10.5%的复合年增长率从2020年的1503亿美元增长到2035年的6704亿美元。

在上周上市之前,和誉生物主要依靠四轮融资的资金,包括最近在1月份从凯雷以及华平投资(Warburg Pincus)和奥博资本(OrbiMed)等大牌投资机构筹得的1.23亿美元。根据创业公司数据库Crunchbase的数据,这使得它上市前筹资总额达到了2.63亿美元。

该公司的股价在其初始交易日从12.46港元的上市价格下跌了13%,然后在上周五反弹并小幅收跌。在接下来的几天里,该公司的股价持续小幅下跌,目前比上市价格低约7%。

该公司目前的市值为81.5亿港元(10.4亿美元),严格来说是一个“独角兽”,但在同行中属于小独角兽。相比之下,竞争对手百济神州有限公司(BeiGene Ltd.,BGNE.US; 6160.HK)的市值为348亿美元,而和黄医药(中国)有限公司【Hutchmed (China) Ltd.,HCM.US】的估值为56亿美元。

和誉生物目前的内部临床团队只有20名科学家和医生,尽管它已经设定了一个目标,到2023年将这一数字提高10倍,达到200人。它的吸引力很大程度上来自于它的高层领导团队,其中包括一批具有全球制药巨头强大背景的高管,他们都有指导管线候选药物上市的经验。

全明星创始人团队

可以说,它的三名联合创始人对大量的药品发现项目都做出过贡献,其中至少有8个项目最终实现了商业化。

联合创始人兼公司首席执行官徐耀昌博士就是一个典型的例子。在加入和誉医药之前,曾担任诺华制药中国(Novartis China)的执行董事兼化学部门主管,在印第安纳州的礼来公司(Eli Lilly)担任化学总监。他还曾担任翰森药业(Hansoh Pharmaceutical Co.,3692.HK)的总经理,他建起研发团队,并指导了10多个创新项目,从发现到临床开发,横跨肿瘤学和病毒学。

生物学高级副总裁陈椎博士也拥有丰富的国际经验,曾在强生制药中国研发中心(Johnson & Johnson China,JNJ.US)担任肝癌发现和转化研究负责人,后来又担任肺癌发现负责人。他还是诺华中国表观遗传学领域新药研发的研究员和肿瘤转化研究的负责人,以及美国雅培公司(Abbott Laboratories,ABT.US)的高级科学家。

值得注意的是,陈椎曾经参与另一种用于治疗慢性淋巴细胞白血病的癌症药物Venetoclax的研究。去年,该药物(以Venclexta命名推广)在艾伯维(AbbVie Inc. ,ABBV.US)的全球销售额跃升近70%,达到13亿美元,这是该公司所有药物(不包括前一年推出的药物)中增幅最大的。

三人中的最后一位、负责药物化学的高级副总裁喻红平,在参与创立和誉医药之前,也曾经在翰森药业工作。他还曾在诺华担任过高级研究员,在默克制药(Merck,MRK.US)任化学家,从事研究工作。

和誉医药的五种候选药物中,有两种是通过与外国药企达成许可协议获得的,它们要么在其他国家已经获得批准,要么是管线在研药物。这些药物通常很快会在中国拿到批文,开始产生现金流,这在制药行业的初创企业当中,非常常见。

和誉医药的主要候选药物ABSK091就是这种情况,该药物用于治疗多种实体瘤,包括泌尿上皮癌、胃癌、子宫内膜癌和肺癌。该公司于2019年11月从阿斯利康(AstraZeneca)获得了这种分子的许可授权,此前这家总部位于瑞典的公司停止了该疗法的开发,转而专注于其他药物。今年3月,和誉医药在台湾完成了第一阶段的研究。

和誉医药表示,它计划将IPO募集资金的约33%用于ABSK091的持续研发、批准使用和最终的商业化,从中可以看到这款药对其商业计划的重要性。

该公司目前在中国审批过程中最先进的候选药物是ABSK081,这是一种治疗WHIM综合征的口服药物,这是一种罕见的免疫系统缺陷疾病。该药物在中国大陆、香港、澳门和台湾市场的开发权,是在2019年与波士顿的X4制药公司(X4 Pharmaceuticals Inc. ,XFOR.US)达成的独家许可协议获得的

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:受惠大电视热销 TCL首季业绩增长强劲

TCL电子控股有限公司(1070.HK)周日披露,在高端大屏及高分辨率机型销售强劲的推动下,公司一季度电视机出货量同比增长11.4%至651万台,同期营收增速达销量增速一倍,录得22.3%的同比增长。 数据显示,公司最新季度65英寸及以上大屏电视出货量同比劲增33%,占整体销量的27.7%,较去年同期提升4.5个百分点。当季出货机型的平均屏幕尺寸同比增加1.9英寸至53.4英寸。其高分辨率Mini LED电视季度出货量同比激增233%,在总出货量中的占比从去年同期的3%增长超过一倍至8.8%。 周一香港市场午后交易时段,TCL电子股价上涨5.8%。该股今年以来累计涨幅约达50%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:Shein上调美国商品售价 部分涨幅高达377%

快时尚巨头Shein在美国即将对小包裹征收关税前,率先调高产品售价,调幅最高达377%,反映贸易战对美国消费者的直接冲击。 据彭博新闻报道,上周五起,Shein在美容与健康类的100大热门商品平均涨幅达到51%;家居与厨房用品以及玩具类产品平均涨幅为30%。而Shein最畅销的女装类别,平均价格亦上调了8%。其中一款10件装厨房毛巾价格,由前一天的1.28美元暴涨至第二天的6.10美元,升幅高达377% 美国政府于4月初宣布对所有中国商品征收高达145%的关税,并将于5月2日起,终止针对中国内地与香港商品的小额包裹免税政策。此外,每件邮寄商品的处理费也将提高至100美元。报道称,Shein已鼓励供应商在越南设厂,Temu则推动中国工厂采“半托管”模式,大批量将货品直运美国。 此前,Shein与Temu已向消费者预告,受“全球贸易规则和关税变更”影响,营运成本上升,因此自4月25日起调整价格,以维持产品品质。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Sa Saa sells cosmetics

网购日盛消费北上  莎莎救急力拓电商

这家化妆品零售商表示,在截至3月底的财年,其核心的港澳市场收入下滑11%至12%,导致利润降幅高达68% 重点: 随着大量香港民众北上深圳消费,去年莎莎国际核心的香港市场出现萎缩 因关闭门店并将重心转向电商,在截至3月底的第四财季,这家化妆品零售商在中国内地的收入下降了40.5%    谭英 化妆品零售商莎莎国际控股有限公司(0178.HK)是香港的创业传奇,它原是郭少明及罗桂珍夫妇于1978年在一家小商场的地下创立的摊位。但在2015年达到89亿港元(11.5亿美元)的营收巅峰后,其业务规模已缩水过半,截至2024年3月的财年营收仅为43.6亿港元。 在这一财年,坏消息不断,上周五的公告更凸显这一点。盈利预警显示,截至3月底的12个月内,公司营收同比下滑约10%,利润暴跌63%至68%。在香港,随处可见它的粉色店面,里面售卖各种平价化妆品,但人口结构和消费趋势的一些重大转变给它造成了冲击,而且转变似还在加速。 最主要的转变是香港民众日益热衷赴深圳消费,这给莎莎国际营收四分之三的港澳核心业务带来了压力。同时,赴港内地游客曾是该公司的重要客群,如今这个群体也减少在港停留期间的消费。 盈利预警将公司利润暴跌归咎于这两个因素。在截至3月底的财年里,其利润从上一年的2.19亿港元骤降至7,000万至8,000万港元。 2023财年业务激增,也是近期多项数据下滑的部分原因,受疫情结束后的报复性旅游和消费推动,莎莎国际2023年营收增长24.8%,利润近乎翻几番。但情况的转变来得猝不及防:随着中国经济放缓,消费者回归谨慎,繁荣一瞬即逝。 市场似已做好迎接坏消息的准备,尤其是考虑到莎莎国际已在此前的多份季报中,披露了大量的营收疲软信息。该股周一开盘股价持平,不过年内仍下跌约17%,错失近半年其他中概股的上涨行情。 该股目前市盈率为11.8倍,与上美股份(2145.HK)的30倍和主打中高端市场的毛戈平(1318.HK)的46倍相比,似乎遭严重低估。 盈利预警和同在上周五发布的最新季报也并非全是坏消息。虽然核心的港澳市场萎缩,但占营收10%的东南亚业务(主要来自马来西亚和新加坡)在截至3月底的三个月内增长17.3%,而该地区的线上销售更是激增36.5%。不过同样占营收10%的中国内地市场同期大幅下滑40.5%,形势严峻。 持续亏损 莎莎国际在中国内地的业务多数年份都处于亏损状态,而好消息是,它终于开始有所动作,尝试解决这个问题了,比如加大对线上资源的投入,并关闭那些业绩不佳的门店。它在内地进军电子商务领域的时间较晚,直到2015年才开始在大型电商平台上开设旗舰店,而且它坚持传统零售模式的时间比大多数竞争对手都要长。 它在香港的主要竞争对手屈臣氏的动作要快得多,早在2011年就推出了自己的购物应用程序,并在阿里巴巴旗下流行的淘宝平台开设了旗舰店。在那之后,它又在京东和亚马逊等其他热门网站上都开设了店铺。 值得称赞的是,莎莎国际终于改变了在中国内地的路线,淘汰了实体网络,采用了更加轻资产的运营模式。线上业务目前占该公司中国内地销售额的80%,公司关闭了18家实体店,计划继续聚焦电子商务,并与更多第三方合作伙伴合作销售商品。 莎莎国际表示:“集团相信,此轻资产模式的转变,有助降低营运成本,提升经济效益。”公司还表示,在截至3月的财政年度产生了2,000万至3,000万港元的一次性闭店拨备。 尽管莎莎国际将电商视为在内地的发展方向,但在香港大本营,线上业务规模仍然不太活跃。截至去年9月底的六个月内,港澳核心市场的线上销售额仅为9,480万港元,占两地14亿港元总营收的7%。彼时港澳市场整体营收已现颓势,六个月内同比下滑18.4%,不过同期中国内地与东南亚市场分别增长27%和15%,但由于香港业务在营收结构中占主导地位,最终导致公司期内总收下跌10.4%。 随着香港消费者持续远赴深圳娱乐购物,莎莎国际核心的香港市场恐将持续承压。今年4月18日至21日复活节假期期间,约160万香港人次入境内地,同比增长6.8%。其中多数前往深圳,港元汇率优势增加了在深圳的购买力。同时,这个因素也削弱昔日为便宜而去香港购物的内地游客需求。 莎莎国际对零售市场变局的应对虽显滞后且伴随着阵痛,却是必要的调整。随着创始人夫妇步入古稀之年,接班人问题亦浮出水面。最可能的接班人是女儿郭诗慧,她2005年以管培生的身份加入公司,2018年被任命为企业策划及发展副总裁。 郭诗慧行事低调,但她相对年轻,而且更有可能拥抱电商,如果她能努力让公司顺应最新零售趋势,或许会带来意想不到的惊喜。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:优必选获人形机器人采购合同

机器人制造商深圳市优必选科技股份有限公司(9880.HK)周日公布,集团签订大型双足仿人机器人采购合同,分别为Walker S1及 Walker C,主要用于汽车工厂生产制造和商用接待。 集团表示,采购合同意味在具身智能人形机器人工业制造的商业化,迈出了重要一步,同时让具身智能人形机器人进入汽车工业制造得到进一步验证。未来集团续将产品商业化落地,为大批量产和交付做好准备。 周一优必选开市升近3%报83.9港元,公司过去一年股价从高位下跌近六成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里