零氪科技正式终止赴美IPO  下一站香港？

这家医疗大数据公司已经向美国证券监管机构提交申请，正式撤回在纽约上市筹集2亿美元的计划

重点：

• 零氪科技正式撤回了在美国上市筹集2亿美元的计划，距离它在最后一刻紧急暂停此次上市已经过去九个月
• 随着去年的监管风暴显示出平息的迹象，另外三家等待赴美上市的中国公司可能在今年下半年重启计划

阳歌

医疗大数据公司零氪科技已正式表示，赴美上市的希望已经破灭，它于上周告知美国证券监管机构，将撤回去年6月首次提交的IPO申请。读者们可能还记得，这家公司试图上市时的时机很不凑巧，正赶上中国网络监管机构的数据安全担忧引发的滴滴事件的白热化阶段。

“考虑到当前资本市场的环境，公司正在考虑其他替代方案，并已决定此时不继续发行和出售拟纳入注册声明的证券，”零氪科技在4月11日的撤回申请附带的简短声明中称。

既然美国的上市计划已正式终结，眼下的重要问题是：零氪科技下一步会怎么做，对于另外几家大约在相同时间申请美国上市后来又归于沉寂的中国公司，会面临怎样的未来？至少有一个类似的计划似乎仍在推进，我们稍后会提到。

对零氪科技和其他一些公司而言，一个潜在的替代方案可能是在香港上市，而正式撤回美国IPO申请很可能意味着，零氪科技已经开始了在香港IPO的早期保密步骤，可能很快就会公开申请。但香港也有其阻碍，最主要的就是对盈利能力的苛刻要求，这通常会让零氪科技这种亏损的公司失去资格。

但是香港证券交易所在最近几年在接纳这种高科技、高增长的公司方面展示出了越来越大的灵活性。它越来越多地网开一面，允许此类公司上市，在房地产和制造业公司等传统上市主体之外实现多元化。

说了这么多，让我们先回到零氪科技，回顾一下它走过的崎岖历程，然后再看看一些其他不确定的上市申请。零氪科技是源源不断申请在美国上市的亏损但快速增长的科技公司之一，它寻求通过IPO募集大约2亿美元。但是它突然最后一课紧急叫停了该计划，因为中国的网络安全监管机构当时正在对越来越多的公司进行数据安全审查。

零氪科技成立于2014年，获得了电子商务巨头阿里巴巴的医疗分支阿里健康信息技术有限公司的支持。该公司收集和处理大量的医疗数据，用于新药和患者护理的研究，特别专注于癌症治疗。它的主要平台LinkCare整合了线上和线下渠道，协助病人，尤其是癌症患者，更好地在医院内外管理自己的疾病。

IPO的突然暂停引发了关于该公司未来的疑问，因为它曾经表示，即使上市募集到2亿美元，其运营资金也只够再支撑12个月。

此后没有关于零氪科技获得新的私人融资的消息，不过一家香港媒体去年9月援引不具名的信源称，该公司寻求从私人渠道融资3亿美元，同时也在研究在香港上市的可能性。我们认为，正式撤回美国上市计划意味着该公司将很快申请香港上市，很可能就在下个月之内。

赴美IPO列车将重启？

零氪科技决定放弃在美国上市的计划，可能有两个主要原因：一是它急需现金；二是它意识到，在上市前可能需要进行数据安全审查。这也就意味着，它是一个相对不寻常的例子，并非一定表明其他公司赴美IPO的计划没了动静，就是要放弃的意思。

零氪科技并非唯一一家正式撤回赴美IPO计划的企业。去年采取类似行动的其他知名公司包括在线社交应用Soulgate、共享单车运营商哈啰出行。自从Soulgate取消上市计划后，我们就没有听到它的任何消息，倒是有媒体曝出哈啰出行在去年11月从私人渠道筹集了2.8亿美元。

另一家正式撤回赴美IPO申请的公司是高科技教育服务公司火花思维。但做出这样的决定，更有可能是因为中国对民营教育部门的严厉整顿所致——它特别针对的是提供K-12服务的公司。

与此同时，也有两家公司克服重重困难，成功在美上市，它们是药品研发企业联拓生物（LIAN.US），以及一次性医疗设备销售商美华国际（MHUA.US）。联拓生物上市后的表现不大好，股价较去年10月的发行价下跌了60%以上。美华国际的表现要好一些，自从2月上市以来，股价仅小幅下跌8%。

这样一算，还有四家公司在去年提交了IPO申请，但尚未正式撤回上市计划，它们是酒店运营商亚朵、成教服务提供商见知教育、基于云的室内设计公司群核科技，以及家政服务平台天鹅到家。

在这四家公司中，见知教育似乎是最为坚决地在推进上市计划。该公司的业务集中在成人教育，这并非政府去年监管打击的对象，而且自去年7月首次提交文件以来，定期提交更新，包括3月28日的最新更新。自去年11月以来，亚朵没有提交任何新文件，而天鹅到家和群核科技自去年7月初以来没有提交过任何文件。

见知教育不断提交文件似乎表明，大概在未来两到三个月里，该公司可能会很快上市。其他三家公司可能会在今年下半年跟进。这些公司在美国上市的复苏可能预示着中美关系将在更大程度地重新开放。去年促使新股上市急刹车的许多信号，都越来越多地显示出消退的迹象。 

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