重点发展游戏业务 雅乐科技强调保盈

YALA.US

这家总部位于中东和北非地区的社交网络和游戏公司推出首款硬核角色扮演游戏，并宣布很快还将上线一款模拟游戏

重点：

  • 遵循保持低负债和盈利经营的策略，雅乐科技一季度净利润率提高至27.1%
  • 游戏收入占比攀升之际，该公司推出了自主研发的首款硬核游戏《Age of Legends》

　

谭英

在全球科技行业经历了不堪回首的2022年、并集体反弹之际，总部位于中东和北非的社交和游戏公司雅乐科技(YALA.US)却处于定速巡航状态，包括在股价方面。由于Facebook母公司Meta(META.US)和腾讯控股(0700.HK)等全球互联网巨头的市盈率都稳定在两位数范围内，雅乐科技8.62倍的市盈率似乎相当低，它在2020年9月上市时，看上去像是一个强劲的高增长选择。

根据5月16日公布的最新季度业绩，过去52周，它的股价涨幅为2.95%，落后于标普500指数(S&P 500)，其一季度收入7,350万美元(5.16亿元)，比去年同期小幅增长1.6%。

雅乐科技的股价在公告发布后的两天内上涨了约5%，这表明随着该公司采取措施为营收注入新的活力，投资者对该公司的前景持谨慎乐观态度。

在公司的业绩电话会议上，董事长兼首席执行官杨涛放眼未来，力邀全球互联网公司与它一起探索中东和北非地区的数字化转型，该地区正是该公司社交网络业务的核心市场。

“通过利用我们深厚的本地化知识和强大运营能力，我们有信心能够利用全球投资，实现互利合作，”他说。杨涛还承诺将继续投资于研发和产品开发，因为雅乐科技本月推出了其首款专利硬核角色扮演游戏《Age of Legends》，并宣布很快还将上线一款模拟游戏《Merge Kingdom》。

据杨涛介绍，《Age of Legends》是一款源于阿拉伯文化，以绿洲、雪原和沙漠为场景的奇幻游戏。 

这两款游戏都属于雅乐科技近期战略的一部分，即从过去注重休闲游戏转移、瞄准更认真的玩家，因为他们在爱好方面更舍得花钱。

不同于一些规模更大的同行，它们往往会涉足范围广泛的新领域，以推动其飞速增长，雅乐科技始终专注于利润这样的基本面。凭借其几乎为零的债务和4.36亿美元的现金或现金等价物(比2022年底增长7.0%)，它有充足的资金来履行承诺。

公司总裁赛菲·伊斯梅尔(Saifi Ismail)指出，在伊斯兰斋戒月期间，该公司召集100名政府官员、商业伙伴、行业专家和媒体共进日出前的封斋餐，激起了“宾客之间趣味无穷的创意交流”。

专注游戏

它的文化敏感性或者对利润等基本面的关注，是否会吸引到投资者，目前还有待观察。该公司正在从聊天服务逐渐转向游戏业务，一季度聊天服务收入从2022年同期的5,190万美元降至5,040万美元。游戏营收仍处于增长轨道，从上年同期的2,030万美元攀升至2,310万美元。

雅乐科技的大部分最新产品都跟游戏业务有关，它寄予的未来可能不是像Facebook或Meta那样，这两者的核心服务都是分享照片和体验。相反，它可能希望自己变成腾讯那样，2022年腾讯的游戏收入占43%，而其社交网络业务占21%，主要来自流行的微信和QQ服务。

或许保持匀速还是有必要的，至少对社交网络这块业务来说，还是要保持平稳。

从总体数据来看，雅乐科技一季度收入7,350万美元，与去年同期的7,230万美元基本持平。其净利润表现略好，从2022年的1,770万美元上升至1,990万美元，净利润率从一年前的24.5%提高至27.1%。公司的首席财务官胡杨将利润和净利润率的提高归因于成本管理效率的提高、销售和营销费用的减少，以及用户变现能力的改善。

尽管该公司的收入增长放缓，但其一季度付费用户从一年前的940万跃升至1,350万，增幅达43.7%。这意味着现在有41%的月活用户为雅乐科技的服务付费，高于一年前的32.2%。最近一个季度，销售和营销费用下降了9.4%，在总收入中的占比从17.3%降至15.4%。

该公司在技术和产品开发支出上的大幅增长，可能是其目前的重头戏，因为它将游戏定位为主要的新增长动力。虽然在2020年的时候，语音聊天室是一个很好的成长故事，但最新、最厉害的特效，是规模达260亿美元的网络游戏行业的命脉。这些功能将最终反映在财报的收入栏，因为用户需要为应用程序内购买和沉浸效果等创收服务付费，而雅乐科技需要使用授权或专有技术来构建这些服务。

为了开发此类功能，雅乐的技术和产品开发支出占总收入的百分比，从2022年一季度的8.3%上升到最近一个季度的10.1%。胡杨表示，在过去两年中，技术和产品开发的支出比2021年一季度的330万美元翻了一番多，这是因为为了支持新业务的发展和产品组合的扩大，技术和产品开发人员的人数增加了。

在技​​术和产品开发方面的支出增加，会影响雅乐科技的利润，而利率的提高可以抵消这一影响，利率上升对负债累累的公司不利，但对雅乐科技这种现金充裕、负债较低的公司来说，则是有利的事情。该公司一季度的利息收入总计310万美元，而去年同期仅为5万美元。

那么，雅乐科技究竟是在快速进入下一个阶段，还是在谨慎地摸索前进的方向？它的未来究竟是更像Meta，还是更像腾讯？随着新游戏的发展并吸引受众，时间会给出答案。我们可以肯定的一点是，随着它进入下一个阶段，与2020年上市后高速增长的开局相比，它正在经历一个低速增长的转型期。

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Starting from Sept. 23, the Hong Kong Stock Exchange will allow the trading of stocks and derivatives during extreme weather conditions.

港股打风停市成绝响 证券界称难助成交额

本月初超强台风“摩羯”侵袭华南沿岸，港交所再次因天文台挂上8号风球而停市一天，导致当天收市后的恒生指数调整要顺延一个交易日 重点︰ 港股“打风不停市”铁定下周一(9月23日)正式实施 证券业认为措施对提振港股交易额作用不大，当务之急是应取消以“每手”为单位，改为每股买入股票，同时降低税项吸引投资者 　 裴梓龙 9月5日晚，超强台风“摩羯”来袭，香港天文台挂上今年首个8号烈风或暴风信号，翌日“摩羯”持续影响香港，8号风球持续到中午12时40分，才改为3号风球。以港交所(0388.HK)的规定，港股市场需要全日停市，而当天正值恒生指数季度调整，最后要延期到下一个交易日收市后才进行。 “摩羯”是今年首个导致港股全日停市的台风，也会是最后一个，因为在9月23日、即下周一开始，香港将正式实施“打风不停市”，看齐国际市场。 港交所是目前全球唯一会因为恶劣天气而停市的主要交易所，中国沪深两市、美国纽约交易所和纳斯达克、德国法兰克福、日本东京及印度新德里等地的交易所，都能在自然灾害等不可预见的事件发生时持续交易，所以港交所常被投资者诟病，并揶揄港股“是在露天交易”。 今年6月，香港特区行政长官李家超正式宣布，9月23日起，港股在恶劣天气下不会停市，他在记者会上称︰“环球主要股票市场包括深圳和上海，在恶劣天气下仍会维持交易，香港作为国际金融中心，无理由不看齐，加上现时绝大部分交易已电子化，当其他市场在恶劣天气下可以不停市，香港没理由做不到。”他认为，新安排可巩固港交所的竞争力，增强香港作为国际和内地市场双向门户的角色。 自2018年起，本港股市合共有12日因恶劣天气而需要停市，去年共有四日，当中三日要全日停市。根据港交所去年的业绩报告显示，股本证券产品平均每日成交金额为932亿港元，以此计算，去年三日全日停市，共损失2,796亿港元成交额。 对于“打风不停市”，本港主要券商已作好准备，耀才证券(1428.HK)行政总裁许绎彬在今年股东大会后的记者会中表示，在疫情期间，公司已做好员工在家工作的基础建设，加上一直有提供环球期货服务，即使打风时，员工也可以照常工作。 市场准备就绪 据港交所上周公布，在完成在恶劣天气维持交易的测试及市场演习后，占港股市场份额超过99.9%的参与者已准备就绪，截至9月10日，只有四间中小型市场参与者仍未全面准备。 “在恶劣天气下维持交易，对提振港股全年成交会有帮助，但效果不显著。过去7年只有12次停市，平均每年不到两天，而其实当天做不到的交易，是会顺延到第二天。最重要的是完善整个机制，香港作为国际金融中心，有世界不同地区的投资者，就像较早前日本及亚太区股市爆发小股灾，如果港股当天因打风要停市，投资者便不能利用港股市场作对冲交易。”大华继显(香港)策略师杨韵锐说。 凯基投资策略部主管温杰也同意，“打风不停市”对整体成交额的帮助不大：“今天买不了，可以明天再买。投资者看的是价值，目前港股成交持续低迷，主要是疫情过后，中国经济复苏不如预期，大型科技股在监管过后股价大跌，投资者失去信心。”他又认为，近年市场热炒人工智能概念，但港股市场欠缺相关行业的股票，导致投资者转投美国及台湾市场。 去年8月，香港特区政府成立促进股票市场流动性专责小组，提出了12项改善市场竞争力的短期措施，证监会与港交所也正按照该小组建议的中长期方向研究进一步措施，包括完善上市机制、优化交易机制、提升市场信息及加强市场推广，其中最受关注的是，会否取消以“每手”为买入单位，减低散户的入市成本。 温杰认为，取消以“每手”为单位，能直接吸引投资者：“好像比亚迪(1211.HK)，每手就要10几万港元，一般小投资者能买多少？”杨韵锐也献计，建议降低交易成本：“例如印花税及港股通股息税，我与不少内地投资者谈过，为什么AH股有差价也宁愿买A股？尤其是近年受捧的高息股，就是因为港股有股息税，估计减免后，可以吸引北水来港购买港股。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
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