1405.HK

这家不久前上市的公司计划将门店数量从去年底的588家,增至2026年的1,500

重点:

  • 达美乐在中国的特许经营商达势股份宣布,计划到2026年底,将门店数量增加近两倍
  • 该公司正在大举进军中国二三线城市,它在这些地方的初期销售数据强劲

  

阳歌

或许有什么不为人知的原因。但不管是什么原因,中国似乎吸引了西方快餐连锁品牌为这个潜力巨大但又迥异于本土市场的国家,推出高速增长计划。

上周,达美乐比萨(DPZ.US)连锁在中国的经营商达势股份有限公司(1405.HK)宣布计划未来三年将门店数量增加近两倍,达到1,500家左右,成为最新一家意欲在中国高速扩张的企业。该计划值得注意,因为它试图顺应最近兴起的外卖餐饮趋势,这是达美乐的专长,并于疫情期间在中国大受欢迎。

达势股份还希望用更集中的厨房设施来推动其快速扩张,这对于外卖餐饮专家来说,可行性甚于传统堂食餐厅。

与其他大型西方连锁品牌在中国的情况相比,达势股份说到的这些数据看起来确实可行。据上周四的公告显示,该公司截至去年底在中国拥有588家门店,并表示计划今年新开180家左右,2024年再开240家。然后,2025年和2026年再开250到300家餐厅,使其总数达到我们前面提到的1,500家。

相比之下,市场领先的必胜客连锁品牌在中国的经营商百胜中国(YUMC.US; 9987.HK),截至3月底拥有近3,000家必胜客餐厅,同比增长约10%,过去一年它新开了300家店左右。百胜中国在华还经营着规模大得多的肯德基连锁,它是中国最大的餐厅运营商,截至3月底拥有逾1.3万家门店。

但这张中国路线图上,也充斥着不少备受瞩目的西方品牌失败案例,它们一开始怀着类似的雄心壮志,但后来却因为吸引当地消费者的方法未能奏效而跌了跟头。我们稍后再来细看其中的一些失败品牌,以及它们未能成功的原因。

但首先,我们先回到达势股份的最新计划,它们也值得注意,因为这些计划非常注重远离北京和上海这样的特大城市,这些特大城市几乎总是那些激进扩张的第一站。达势股份也不例外,其3月在香港IPO之前的最终招股说明书显示,截至去年底,其大约一半的门店位于北京和上海。

但该公司一直在迅速进军一些较小的城市,包括4月底在青岛、常州和温州等二线城市开设的当地首家门店,这使其开店的城市总数达到了20个。

这些较小的城市似乎表现很不错,至少在初期是这样。达势股份表示,它在济南的第一家店,去年12月创下达美乐全球最佳首周销售记录,以及前30天最佳销售记录。它还说,济南首店、连同在成都和武汉新开其他店的首月销售,是达美乐近期全球表现最好的。

新鲜感

这些强劲的数据表明,中国的二三线城市有着巨大的潜力。但目前尚不清楚,这种潜力是否具有持久性,或者这种增长仅仅是由于一种可能迅速消退的新鲜感所致。

来自美国的快餐连锁品牌Popeyes就是一个很好的例子,它在一开始因为新鲜感而表现强劲,之后就逐渐失去了吸引力。2020年,这家连锁炸鸡品牌进入中国市场时,曾经轰动一时,顾客在上海的第一家门店外排起长龙。当时,它的母公司Restaurant Brands International(QSR.US)宣布,计划未来十年在中国开设1,500家店。

但这家公司并未走太远,最近它关闭了在上海的最后几家门店。消息人士告诉我们,Restaurant Brands International与在华合作伙伴出了问题,这种现象在中国还是比较普遍的,之前也曾经出现过合资项目难以为继的情况。

达势股份在这方面看起来更稳固一些,因为该公司与达美乐在中国的合作历史可以追溯到2010年,并且还在2017年与美方续签了总特许经营协议。

接下来,我们来看看达势股份近期的业绩情况,由于专注于疫情期间受到欢迎的外带和外卖,它在这方面看起来也相对稳健。该公司的同店销售额呈现普遍上升趋势,从2020年的9%上升到2021年的18.7%。去年,这一数字回落至14.4%,当时由于中国采取了严厉的疫情防控措施,许多店面长时间关闭。

该公司去年收入增长25.4%至20亿元左右,较前一年46%的增幅有所放缓。但同样,这种放缓可能是暂时性的,我们预计今年增长将回到更稳固的轨道,尤其是在扩张加速的情况下。该公司的利润表现也正在改善,净亏损从2021年的4.71亿元减半至去年的2.22亿元。

自IPO以来,达势股份的表现相对较好,不过在上周公告出来后的两个交易日,其股价下跌了4.1%。该股目前仍较46港元的发行价上涨了约13%,不过其上个月的涨幅高达38%。这可能表明投资者相对看好该公司,但也变得更加谨慎。

在估值方面,达势股份的市销率较为强劲,为4.04倍,略高于百胜中国的2.7倍。但这个数字与TH International(THCH.US)的4.54倍大致相当,这是咖啡连锁品牌Tim Hortons在中国的运营商。后者在中国也处于类似阶段,它计划将门店数量从去年底的约600家增至2026年的2,750家。

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新闻

Merger drives Luk Fook’s fourth-quarter sales growth

快讯:合并金至尊 带动六福四季度销售升

最新:六福集团国际有限公司(1361.HK)周四公布本财年第四季零售收入按年增长12%,已超越2019年的同季增长达一成。 利好:公司内地季度零售收入同比上升7%,香港及澳门亦升一成,整体零售收入同比已超过2019财年。 值得关注:集团表示,金价在3月创新高,地缘政治局势又紧张,影响消费者购买意欲,加上人民币持续下跌,导致3月份销售放缓。 深度:六福主要从事黄铂金首饰及珠宝的设计与销售,于1991年成立并在97年上市。集团今年初完成收购香港资源(2882.HK)旗下的“金至尊”品牌,因而有助提升第四季度零售收入。另外,上季度净增加230间分店,有218间是将金至尊的店铺纳入其下。六福指出,内地对钻石产品需求疲弱,集团计划积极推广其它定价首饰产品,以改善业务表现。 市场反应:公司周五开市股价微跌,中午收市跌4.2%至17.7港元,股价处于过去52周的低位。 记者:刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Chow Tai Fook's first quarter sales rise 12%

金价屡创新高 周大福股价能否扭转劣势?

上周伊朗的无人机袭击以色列后金价飙升至历史新高,这家中国领先的珠宝销售商或能从中受益 重点: 周大福今年前三个月的销售额增长12.4%,高于公司截至2023年9月的中期的6%收入增长  作为中国最大的上市珠宝商,周大福可能会从近期金价升至历史新高中受益 谭英 在痴迷于黄金的中国,周大福珠宝集团有限公司(1929.HK)位于香港中环的展销厅,是一个如梦境般的地方,展示了这种贵金属的许多不同面貌,从沉甸甸的黄金饰品,到小巧的迪士尼主题儿童耳环。 公司1929年在广州成立,并于1956年推出了999.99%的纯度标准,这一标准随后被香港政府采用,从而改变了整个行业。现在,随着金价上涨,屡创历史新高,该公司希望能乘上这股东风。从上周发布的最新经营数据来看,公司今年前三个月的增长相对强劲,似乎已经从这一波涨势中获益了。 公司表示,在截至3月底的三个月里,中国内地零售值增长了12.4%,内地市场占比88.6%。另外两个主要市场香港和澳门的销售额也增长了12.8%。 根据国家统计局本周公布的数据,今年前三个月,中国社会消费品零售总额同比增长了4.7%,达到120,327亿元,增长速度远不及周大福的增速。 然而,消息也不全是乐观。在这三个月里,周大福在中国内地同店销售同比下跌2.7%,同店销量同比下降6.9%。在香港和澳门,同店销售和销量都增长了4.5%。 这次公布的最新数据相对有限,不包括实际销售数据或其他财务指标。但这些数据确实反映了公司的销售趋势,可以作为衡量中国黄金和珠宝市场整体情况的标准。 黄金价格在过去四年里上涨了48%,而同期利率也在上升。这让一些分析机构认为,加息可能会推高金价,就像上世纪70年代一样。当时,由于美联储试图抑制通胀,美国短期利率上升,黄金价格也随之大涨,与现在的情况类似。 金价上涨可能会让周大福这样的黄金销售商受益,当它公布截至2024年3月整个财年的详细业绩时,投资者会寻找更多这方面的信号,这份财报很有可能在6月份公布。 周大福从成立之初到现在,已经走过了很长一段路,已成为中国珠宝市场的一种 "金标",其中黄金珠宝是其主打产品之一。创始人周至元的女婿郑裕彤将公司发展成为一家现代零售商。郑裕彤91岁去世后,他的儿子郑家纯接过了公司的领导权。 对冲经济的不确定性 过去两年,由于人们认为黄金可以对冲经济的不确定性,加上全球利率如果像许多人预期的那样开始下降,其他投资的回报可能会降低,所以金价不断上涨。 在周大福的最新季报中,更值得关注的数字包括中国内地镶嵌珠宝、铂金及K金首饰同店销售下降19.5%,而在香港和澳门该类别降幅更大,达到27.2%。这可能反映了在疫情后经济增长放缓的时代,人们对珠宝首饰的需求有所下降。 但内地黄金首饰及产品类别的同店销售表现较好,增加3.4%。在港澳,销售情况更佳,涨幅达16.6%。在这三个月里,该公司关闭了88家门店,但在截至2024年3月的整个财年中,仍增加了153家门店,门店总数达到7,548家。 截至去年9月的前六个月,公司录得营收同比增幅为6%,总销售额为495亿港元,而最近一个季度,两位数的销售额增幅明显高于这一数字。在截至2023年3月的上一财年,该公司的销售额实际上下降了4.3%,至947亿港元,这在很大程度上是因为中国严格的疫情防控措施令全国零售商陷入困境。 公司截至9月的六个月,利润增长了27%达到45.5亿港元,毛利率上升1.3个百分点,至24.9%。 市场并未从周大福的最新数据中发现太多亮点。自消息公布以来,该公司在香港上市的股票在一周内下跌10%,自今年年初以来已经下跌了13%。1,000亿港元的市值使其成为全球第12大奢侈品公司,排在它前面的是Prada(1913.HK;PRPO.F),后面是Pandora(PNDORA.CO)。 公司的市盈率为16倍,低于Pandora的20倍和Prada的26倍。但它远远领先于规模较小的中国同行周生生(0116.HK)的5倍,后者也是源自广州,成立于1934年,并在1973年成为香港第一家上市的黄金珠宝公司。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Lingbao Gold shares placement

快讯:站在黄金风口 灵宝集资8千万

最新:灵宝黄金集团股份有限公司(3330.HK)周三配售近2,692万股新股,每股配售价3.02港元,较昨天收市价折让16.11%,集资净额7,930万港元。 利好:配售后集团有更多资金用于采购金精矿,并用于生产金条之用。 值得关注:集团今年2月时才以每股1.34元配售3,254万股新股,折让19.76%,集资净额4,240万港元,两个月不到,已第二次配股集资。 深度:灵宝黄金成立于2002年,主要业务是黄金开采、冶炼及销售,2006年在港上市。去年金价逐渐上升,年底更因以巴冲突,每盎斯突破2,000美元,灵宝黄金因而受惠。2023年赚3.18亿元,按年升逾三成,毛利率按年升1.5个百分点至9.2%,集团亦表示,将继续做大做强黄金主业。 市场反应:公司股价周四低开8.3%后收复部分失地,中午收跌2.5%至3.51港元,股价仍处于过去52周的高位。 记者:刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
China leads world in smartphone recycling

智能手机循环产业的“完美风暴”

新手机销售增长放缓的背景下,加上政策因素、环保理念以及行业标准化等,为二手手机销售注入动力 陈雪峰 (本文由Bamboo Works咏竹坊翻译) 在政府和企业的共同努力下,“循环经济”正在为可持续发展带来越来越强的动力,这些动力汇聚到一起,把智能手机循环产业推向一个新的高度。虽然这些变化主要由政府主导,但越来越多的企业和行业组织也开始汇入这股潮流,力求成为更负责任的企业公民。 不久前,中央财经委员会会议强调循环经济的重要性,呼吁加强设备回收和消费品以旧换新,以进一步降低物流成本。我们认为,这是在倡导扩大耐用品的消费和循环利用,包括电子产品、家用电器和乘用车。 同时,配套的基础设施已经日趋成熟。这些设施的标准化程度以及质量保障,是整个行业能够发展的重要基础。此外,最近的经济环境,也使得更多消费者参与到循环经济中,尤其是在中国,越来越多的消费者期望花小钱办大事。 尽管全球智能手机新机市场两年多来有所收缩,但二手市场的情况却截然不同。IDC最新数据显示,去年全球智能手机新机销量下降3.2%,至11.7亿部,而同期二手智能手机销量却增长近10%,达到3.1亿部。预计未来五年,二手智能手机交易将继续以年均8.8%的速度增长。 作为一家领先的二手产品回收与交易企业,万物新生(RERE.US)一直站在这种变革的前端。我们去年回收并促成了约3,230万件二手商品的再循环。不久前与苹果(AAPL.US)达成的合作,也增强了我们对循环经济的信心。2023年下半年苹果手机以旧换新的业务,为我们增加了3.3亿元的销售额,而这只是一个开始。我们相信,这项合作会成为我们生态系统重要的供给来源,我们也可随着苹果在中国的发展而共同成长。 地方政府和中央政府都非常重视推进中国智能手机循环产业的发展。在国家层面,中国生态环境部于2021年,发布对智能手机等九类电子废弃物进行循环利用的指导意见。最新的“十四五”规划中引用的研究也强调,2021年至2025年可能会有60亿部智能手机被废弃,其中很多都含有金、银、铜、铂、钯和稀土等应被回收的金属材料。今年3月,国务院发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知,进一步明确了在全国推进消费品循环利用的决心。 碳减排融资 世界经济论坛2022年的一份报告显示,中国央行在2021年推出碳减排支持工具,对重点领域企业提供碳减排贷款,以此鼓励循环经济的发展。报告还指出,中国国家开发银行承诺提供45.5亿元,资助徐州市建设中国首个资源循环利用基地和“无废城市”建设试点。 在地方层面,深圳也在2022年推出了一个试点项目,为旧手机的维修和翻新提供指导方针,这给其他城市提供了一个优质的模板,可以推动智能手机回收的进一步标准化。 行业组织也在通过自己的回收计划参与进来,比如全球电池联盟,这是一个由150多家企业、政府和行业参与者组成的合作组织。官网显示,它的“电池护照”鼓励“在电池的整个生命周期内负责任地采购、管理、回收和使用"。 以上种种努力,共同扶持了越来越多智能手机循环利用平台,其中不仅有像闲鱼这样的传统二手商品交易市场,还有万物新生(爱回收)和闪回收等越来越多的专业循环经济企业。这些专业企业对于整个产业来说非常重要,它们可以让消费者放心购买高质量的商品,也能在消费者需要的时候,提供相应的售后服务或者支持。 循环经济蓬勃发展的同时,中国的经济形势也出现了新变量,越来越多的零售商发现消费者开始变得更精明、更注重性价比;而高端手机的需求依然强劲,因而以旧换新就成了更受欢迎的选项。 所有这些因素交织在一起,对各方来说都是好消息。各国政府和国际上的企业与机构正在通过进一步促进循环经济来保护环境,成为更负责任的参与方。新一代二手交易服务用标准化来保证质量,这趋势也带来了新的经济活力。最后,消费者购买二手手机的意愿越来越强,因为这样的消费方式不仅具有性价比,而且更加环保。 万物新生已经是中国领先的二手消费电子设备交易和服务提供商。立足于我们1,800多家实体店的强大消费触点,以及我们朗朗上口的国民回收品牌“爱回收”的用户认可,我们也开始涉足其他领域,包括二手奢侈品、黄金甚至名酒等等类别。我们坚信,万物新生正在对环境产生积极影响;我们鼓励用户进行负责任的回收、转售和重复利用,“让闲置不用,都物尽其用”;同时,ESG也是我们企业理念的重要组成部分。 陈雪峰(英文名Kerry Chen)是万物新生的创始人兼首席执行官。媒体采访请联络pr@ATRenew.com,投资者问询请联系ir@ATRenew.com 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里