The provider of AI-driven marketing solutions for consumer goods retailers is making its third attempt at a share listing.

这家中国人工智能物联网(AIoT)营销解决方案提供商,曾多次筹备上市不果

重点︰

  • 趣致集团过去三年收入与经调整利润持续上升,今年上半年因疫情解封而进一步受益
  • 该公司近年收缩战线,智能终端净减少2,502个

 

裴梓龙

如果各位在商场逛久了,突然感到口渴,也许会走到自动贩卖机扫码选购饮料,当屏幕出现优惠券,你点击领取之后付款,再从贩卖机拿出汽水,在这个简单过程中,你可能已经成为了“趣拿”的粉丝。

以“趣拿”为品牌的自动贩卖机,原来一直潜伏在中国消费者身边,尤其在一线及新一线城市的办公大楼和大型商城之内。其母公司趣致集团最近向港交所呈交上市申请,根据招股文件,该公司声称其使命是“打造沉浸式的消费者体验,让品牌孵化产品更简单”,作为“中国领先的人工智能物联网(AIoT)营销解决方案提供商,专注于通过用智能终端为快速消费品(快消品)品牌提供服务”。

对于上述购买产品的引流模式,趣致集团形容为“吸引消费者访问其智能终端,并将其转化为自己在线平台的‘趣拿’用户,形成在线线下融合模式,不断整合线下和在线的消费者流量。”

这种模式是否“智能”,交由用户来判断。但这已经是趣致集团第三度筹备上市筹资,连保荐人都换了又换。

2018年2月,趣致集团已有在A股上市的意愿,并委聘申万宏源在辅导期担任保荐人,但两年间仍未能成功上市,并于2020年6月终止辅导期以及与申万宏源的协议;同月,该公司又与中金公司签订上市辅导协议,筹备在上海科创板上市,但在2021年7月又再搁置计划。如今,该公司选择海通国际担任保荐人转攻港交所,上市过程可谓迂回曲折。

翻开趣致集团的业绩,过去三年收入持续增长,由2020年的3.65亿元,增至去年的5.54亿元,但去年增速有所减慢,估计与新冠疫情各地封城,使用自动贩卖机的人减少有关;不过该公司期内却持续亏损,2020年亏了1.12亿元、2021年增加约两成至1.39亿元,去年减少16.5%至1.16亿元,三年间累亏3.67亿元。

公司的亏损主要源于一项非现金项目“按公允值计入损益的金融负债”,如果扣除后,反而录得经调整利润,过去3年分别为2,961.6万元、5,232.3万元及7,816.3万元,有明显上升趋势。

今年上半年,其收入同比大升114%至3.64亿元,更录得5,395万元经调整利润,表现远胜去年同期的1,639万元经调整亏损,主要因为中国解除严厉的“清零政策”,刺激生意大增。另一原因是调整战略,其今年上半年在全国22个城市运营6,018台智能终端,98.2%覆盖在一线及新一线城市,但从智能终端的数量来看,过去三年分别为4,178个、8,520个及7,402个,意味去年净减少1,118个,而今年上半年再减少1,384个。

估值不低

为何趣致集团选择在零售复苏时收缩战线?公司在招股文件中解释,“2023年上半年,公司进一步优化智能终端网络,以提高公司的运营效率,尤其是在公司有业务的二线城市。”

另一方面,这次上市筹得的资金,将用于扩展智能终端网络及提高市场渗透率、提高品牌知名度、优化营销解决方案,加强技术能力及研发力度等。因此,估计在上市补充“弹药”后,该公司可能会再度扩大地盘。截至今年6月底,公司持有的现金与现金等价物为1.61亿元,以单计今年上半年销售成本已达1.7亿元来看,并不算十分充裕,也可以理解管理层为何热衷于上市筹资。

2013年,有23年电信及技术相关经验的殷珏辉创办了趣致集团,在趣拿平台搭建完成后,2015年正式商业化。她是公司目前的行政总裁及主席,其胞妹殷珏莲则担任财务总监,两姐妹加上销售副总裁曹理文、首席客户关系顾问吴文洪等一致行动人士,持有公司42.45%投票权。

趣致集团与不少科创企业一样,借助外间资本成长,过去10年合共获得9轮融资,投资者包括老鹰基金、赛富投资基金、君联资本、建发集团、源渡创投及远瞻资本等。去年3月完成的E+轮融资,估值达到了5.2亿美元(38.2亿元),仅仅3个月后的F轮融资,估值更进一步增至5.71亿美元(约42亿元)。

根据灼识咨询的数据,以收入计算,趣致集团在中国快消品AIoT营销解决方案提供商仅排第三,市占率只有3.5%,远低于在A股上市,市占率达26.4%排名第一的分众传媒(002027.SZ)。以趣致集团最后一轮融资的估值约42亿元计算,仅为分众传媒1,068.7亿元市值的不足4%。与趣致集团不同的是,分众传媒主要通过楼宇媒体及影院银幕广告媒体等场景,帮助客户营销日用消费产品。

目前市场给予分众传媒的市盈率达29.6倍,假设趣致集团今年下半年的盈利与上半年一样,公司的上市估值仅约38.5亿元,比最后一轮的融资估值还要低。在目前港股持续低迷的情况下,如果殷珏辉及保荐人海通国际要说服投资者以较高的估值认购趣致集团股份,看来会有一定难度。

有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

Founded in Beijing in 2010 as a trendy grocery store, Pop Mart gradually transformed into a “blind box” collectible toy seller in 2015 after acting as an agent for Japanese character doll Sonny Angel.

快讯:泡泡玛特预告收入盈利大升

最新:“盲盒”玩具销售商泡泡玛特国际集团有限公司(9992.HK)周四发表正面盈利预告,预计今年上半年收入可能按年增长不低于55%,净利润则上升不少于90%。 利好:由于港澳台及海外收入高速增长,加上持续优化产品成本、加强费用管控以提升盈利能力,引领盈利大幅增加。 值得关注:该公司预计的净利润金额,并无计入未完成统计的金融工具的公允价值变动损益,因此中期业绩公布的最终盈利表现,可能会有所不同。 深度:泡泡玛特于2010年在北京成立,本来是一家潮流杂货店,2015年代理日本角色玩偶Sonny Angel后,逐渐转变为“盲盒”潮流玩具公司。该公司2020年11月到港交所上市,成功集资约50亿港元。由于近年于中国市场的增长开始放缓,该公司近年开始于海外扩张,例如收购英国合作伙伴Mogic Ltd.,为未来收入提供新的动力。 市场反应:泡泡玛特的股价周五大涨,中午收盘升11.3%至41.9港元,创52周新高。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
The industrial metal used in electric car batteries has dropped 85% from its price peak to around $90,000 per ton, hit by a supply glut and slowing vehicle sales.

碳酸锂价格大挫 “锂矿双雄”齐转亏

2022年,碳酸锂价格一度高达每吨60万美元,但最近已暴跌至约9万美元,跌幅达85% 重点︰ 受碳酸锂价格暴跌拖累,两大锂矿龙头天齐锂业和赣锋锂业上半年由盈转亏 市场预计在需求减少、库存严重的大前提下,碳酸锂价格难大幅反弹   裴梓龙 这几年来,全球掀起新能源车热潮,令车用电池发展一日千里,其核心原材料碳酸锂成为各国必争之物。各国眼见锂价直线上升,纷纷开始增产,同时新能源车销售增速减慢,以前是锂矿供不应求,碳酸锂价格在2022年一度高见每吨60万美元;现在供应提上来了,但需求少了,令碳酸锂暴跌至最近的约每吨9万美元,高位累跌85%,单计过去一年的价格,就已经蒸发了约70%。 锂业正在步光伏业的后尘,陷入产能过剩,多家行业巨头都录得巨额亏损,两大龙头天齐锂业股份有限公司(9696.HK; 002466.SZ)和江西赣锋锂业集团股份有限公司(1772.HK; 002460.SZ)发出盈利警告,同告转盈为亏,前者预计上半年亏损达48.8亿元至55.3亿元,后者则亏损7.6亿元至12.5亿元。 对比去年同期,虽然碳酸锂价格已经由高位下跌,但两大锂矿龙头仍录得巨额盈利,天齐锂业去年上半年大赚64.5亿元,而赣锋锂业的盈利也高达58.5亿元,可想而知,碳酸锂价格下挫,对行业龙头带来多大挫折。 “作为电池产业链中的中上游企业,天齐和赣锋对碳酸锂的价格最敏感。这一年新能源车销售增长放缓,部分欧美车厂的车款更延迟推出,可见其销售增速大不如前;相反锂矿开采速度增加,去年整体产量就多了20%,尤其像阿根延这些南美国家近年非常积极开采锂矿,加上之前碳酸锂炒过头,现在价格回跌,就直接冲击天齐和赣锋的业绩。”凯基亚洲投资策略部主管温杰说。 不过,两家巨头发出盈警后,其港股股价不跌反升,天齐在三个交易日内反弹7.6%,赣锋更涨了13.8%。原来单计二季度,天齐和赣锋的情况已好转,其中赣锋更扭亏为盈,经常性净利润介乎5,400万至1.54亿元;至于天齐二季度的表现比赣锋逊色,仍亏损9.8亿至16.3亿元,但是比一季度亏损近39亿元大幅减少,这就解释了为何投资者在盈警后开始抄底。 除了因为碳酸锂价格下跌外,另一大亏损原因就是天齐和赣锋均投资失利。赣锋在公告中提到,公司持有的金融资产Pilbara Minerals Limited(PLS)价格下跌,导致公允值产生重大损失;天齐则受到其联营公司智利化工矿业公司(SQM)上半年业绩将大幅下降拖累,上半年投资收益将会大跌。 PLS是赣锋在澳洲投资的矿商,拥有全球最大锂辉石矿山之一的Pilgangoora锂矿,而赣锋持有PLS公司约5.74%股权。事实上,今年一季度,赣锋的金融资产公允值变动已由盈转亏,亏损2.7亿元,PLS的股价在二季度持续下跌,累跌约20%至一年新低,直接拖累赣锋业绩。 投资失利拖累业绩 天齐的联营公司SQM虽然未公布二季度业绩,但智利圣地亚哥法院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决,撤销了税务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结论,导致其确认了约11亿美元的所得税费用,并相应减少净利润约11亿美元。根据彭博社预测的数据,SQM上半年业绩几乎肯定会同比大幅下降,将直接反映在天齐的投资收益上。 除两大锂业龙头外,其他同行也不好过。盐湖股份(000792.SZ)预计上半年盈利大减66.7%至54.9%、融捷股份(002192.SZ)的盈利也同比减少38.8%至49.7%、中矿资源(002738.SZ)盈利则下降60.1%至69.4%、雅化集团(002497.SZ)盈利更跌87.4%至91.6%,唯独西藏矿业(000762.SZ)盈利上升了260%至410%倍,但却是因为其他金属价格走强带动。 无论如何,对于锂业股投资者来说,最关心的肯定是碳酸锂价格何时见底,但市场认为在目前“产能过剩”、“去库存”的大前提下,下半年并不乐观。建信期货的报告指出,国内碳酸锂库存已增至11.1万吨,电池需求也在减少,加上下半年库存压力高,估计价格将跌至每吨8万美元左右;华泰期货早前的报告中也提到,下半年碳酸锂的供需不会有显著变化,预计价格仍维持震荡探底。 温杰预计,在目前新能源车需求增长减慢的大前提下,碳酸锂价格很难大幅回升,“我们很难去预判何时见底,但中短期来说这些中上游企业生意难做,因此我对锂业股看法只维持中性。” 投行大和的报告称,在天齐和赣锋两者中,更看好赣锋的前景,因其锂化合物业务能保持“薄利多销”,如果电池业务不再有重大亏损,估计下半年可跑赢同业;瑞银也认为,赣锋大致上已消化其高价锂辉精矿库存,上半年锂化学品销量同比量长,维持“买入”评级,目标价46.96港元。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Meituan entered a new cash-burning phase with the launch of its community group-buying and grocery businesses in 2020.

快讯:美团一个月回购8,385万股

最新:美团(3690.HK)周三公布,公司刚于7月17日回购421.23万股,每股作价116.2至120港元,涉及总额约5亿港元。 利好:自从6月14日回购股份授权决议案通过后,该公司已回购合共8,385.79万股,占股本约1.34%。 值得关注:由于动用内部资金回购股份,可能间接令公司日常经营和未来投资资金减少。 深度:过去专注于餐饮外卖业务的美团,自从2020年开拓团购与新鲜食品等新业务后,公司处于“烧钱”状态,把餐饮外卖与到店、酒店及旅游业务的盈利全部抵销,于2021年及2022年累亏近300亿元。不过自2023年起,新业务表现好转,去年经营亏损减少近三成至202亿元;今年首季收入持续上升18.5%至187亿元,经营亏损也大幅收窄45.2%至28亿元。 市场反应:美团周四股价先跌后升,中午收盘涨0.3%至119.5港元,处于过去52周的中间水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yan Palace was the largest maker of bird’s nest products in China in terms of retail sales, with a market share of 14%.

快讯:燕之屋预计半年盈利减半

最新:经营中国内地最大燕窝品牌的厦门燕之屋燕窝产业股份有限公司(1497.HK)周二发表盈利警告,预计上半年净利润为5,000万至6,000万元,同比倒退40%至50%。 利好:该公司预告上半年收入上升10%至15%,达10.45亿元至10.9亿元,主要因为在线渠道市场占有率稳定提升,为集团贡献更多的年轻客群及增长活力。 值得关注:其盈利下降的主因,是期内完成新的绿色智能工厂搬迁投产,导致生产成本上升,以及线下客户的消费趋于保守,导致线下收入增速不及预期。 深度:成立于1997年的燕之屋,是中国溯源燕窝市场最大的燕窝产品公司,市场份额为14%。早在2011年,该公司已筹备赴港上市,但同年发生亚硝酸盐含量超标“毒血燕”事件,致使首次IPO计划搁浅,其后于2021卷土重来,但也无功而还。在管理层坚持下,去年再战港股,最终于11月顺利通过聆讯,12月在港交所上市,成功集资约2.6亿港元。 市场反应:燕之屋周三股价下跌,中午收盘软0.4 %至11.16港元,比招股价9.7港元高15.1%。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里