这家图片美化软件公司称,今年上半年将减计近5,000万美元,该减计与公司对比特币和以太币的押注有关

重点:

  • 图片美化软件公司美图表示,它去年对比特币和以太币的1亿美元投资已经损失了近一半价值
  • 尽管出现亏损,该公司表示“对已购买加密货币的长远前景仍然维持乐观”

阳歌

我们之前曾报道,由于加密货币市场陷入困境,包括矿工和挖矿设备制造商在内的加密货币公司目前正在遭受重创。但是自去年年底以来,随着加密货币暴跌,一批不相关的公司因为用闲置资金投资比特币等加密货币,也录得过半损失。

这其中就包括图片美化应用程序、“软件即服务”(SaaS)提供商美图公司(1357.HK),它刚刚告诉投资者,即将发布的中期业绩将难以令人满意。具体来说,该公司表示,预计2022年前六个月将录得2.75亿元至3.5亿元净亏损,是上年同期1.38亿元亏损的两倍多。

该公司将亏损归咎于加密货币价格暴跌,导致其在去年3月和4月对比特币和以太币的1亿美元(6.7亿元)投资价值大幅下降。

在美图首次宣布这些投资时,我们进行了报道,称此举看起来极具投机性,目的是让公司比单纯经营核心业务更快速实现盈利。企业经常会利用闲置资金进行此类投资,不过一般都是购买股票和债券等更传统的产品。

实际上,中国公司在这种投机性投资方面是出了名的,它们希望借此获得快速而丰厚的回报。过去,由于中国房地产市场的繁荣,最常见的投机性投资形式是房地产。这类投资通常会引起投资者的不满,但只要能产生巨额利润,没有人会大声抱怨。

这是投资中国公司时,所面临的一个需要小心的风险,购买此类公司股票的投资者,最好还是看看它们用闲置资金进行了哪些投资。

与任何投机性投资一样,有上涨就会有下跌,美图面临的就是这种情况。该公司去年3月和4月购买了约941个单位的比特币,当时比特币的价格是约6万美元。如今为不到2万美元。同样,当美图购买3.1万个单位的以太币时,以太币的价格是2,000美元左右,现在约为1,100美元。

美图称,预计今年上半年与以太币投资相关的减值损失为1,850万美元,与比特币相关的减值损失为2,710万美元。它指出,这些损失“不会对公司的现金流、营运及本公司拥有人应占经调整亏损/利润净额产生任何重大影响”,并表示如果比特币和以太币价格在下半年反弹,公司仍然可以从投资中获利。

“董事会认为近期以太币和比特币价格的波动属暂时性,并对已购买加密货币的长远前景仍然维持乐观,”该公司称。

赌徒心态

在我们看来,美图似乎要长期投资加密货币这一事实,可能比它去年押注加密货币失败更为令人担忧。根据它的减值计划,此番押注将使得美图最初在比特币和以太币上的1亿美元投资亏损一半左右。

它的最新公告似乎表明,它将继续进行这种投机性投资,对于一家自成立以来一直处于亏损的公司来说,这不一定是最佳策略。美图的股东似乎也有这种感觉,开始抛售该公司的股票,它的股价周一下跌 10.6%,收于 0.93 港元。

今年到目前为止,该股已下跌40%,与2016年8.5港元的IPO价格相比,已缩水约90%。

该公司的市销率仍然不低,为2.4倍。但其他SaaS提供商的市销率要高得多,电子商务SaaS专家微盟(2013.HK)为4.4倍,房地产SaaS公司明源云(0909.HK)为9.1倍,美国客户关系管理巨头Salesforce(CRM.US)为6倍。

撇开对加密货币的押注不谈,美图公司实际上似乎是一个很好的长期押注,最终将实现盈利。今年早些时候,加密货币市场仍在蓬勃发展时,我们曾表示,由于这些加密投资的收益,该公司今年甚至可能实现盈利。但现在看来,这种可能性已经大大降低,虽然该公司的核心美颜软件产品很可能盈利。

在最新的公告中,美图表示,预计今年上半年将实现“微薄的经调整利润净额”,但没有透露更多细节。调整后的利润通常不包括一次性减记,比如加密货币投资导致的一次性减记,以及与员工股票授予相关的成本等非现金项目。

美图去年在调整后的基础上也实现了盈利,去年上半年调整后的净利润为3,340万元。因此,该公司很有可能在今年上半年公布类似的调整后净利润。

美图最初是一款美颜应用程序,能帮助贪靓的男女对自拍进行美化,然后在社交媒体上分享给朋友。但它发现,这些人不愿意为此类服务付费,最近它开发了一种更为有利可图的模式,向照相馆和化妆品店等商业客户销售美颜软件服务。这部分业务去年增长了147%,占美图总收入的31%,是该公司全年销售额增长40%的主要推动力。

美图的财务部门很有可能决定继续投资加密货币,这与美图的核心美容业务无关,也不太可能对其产生任何影响。但这类投资对投资者来说可能是一个危险信号,反映出风险偏好过大。因此,美图公司的财务部门或许应该专注于风险更低、更传统的投资,让公司的核心美颜软件业务成为股票买家唯一关注的焦点。

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新闻

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估值过高利润承压 广和通上市即跳水

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简讯:明略科技招股 筹10.2亿港元

营销软件制造商明略科技(2718.HK)周四起至下周二招股,发售721.9万股A类股份,每股141港元,集资最多10.18亿港元(1.31亿美元)。预计11月3日在港交所主板挂牌上市。 公司计划将所得款项净额中,约35%用于未来3年提升技术研发能力;约40%用于丰富产品组合的产品开发;约15%用于营销、品牌推广及销售团队扩充,旨在进一步扩大客户群,并深耕数据智能行业;及约10%用于营运资金及一般公司用途。 明略科技提供数据智能产品及解决方案,涵盖营销和营运智能,涉及线上及线下场景。今年上半年,公司营收约6.44亿元,同比增长13.9%,经调整营运利润约为2,688万元,扭亏为盈。 腾讯持有明略科技约30%的股份,投资者还包括红杉中国、淡马锡、凯鹏华盈、快手等。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:金沙中国第三季净收益按年升1.5%

博企金沙中国有限公司(1928.HK)周四公布第三季财务情况,净收入按年上升1.5%至2.72亿美元,经调整物业Ebitda(息、税、折旧摊销前盈利)为6.01亿美元,按年上升2.7%。 公司母企LVS主席兼行政总裁罗伯特·戈德斯坦表示:"我们财政实力及领先同业的现金流量,继续支持公司在澳门及新加坡两地的投资及资本开支项目。" 澳门威尼斯人期内娱乐场的净收益,按年下跌2%至5.43亿美元;澳门巴黎人跌13.8%至1.63亿美元,澳门金沙跌9.6%至6,600万美元;澳门百利宫更跌27%至1.32亿美元。旗下各娱乐场中,只有澳门伦敦人上升55%至5.25亿美元。金沙在澳门的酒店入住率跟去年同期相若,平均超过95%。 金沙中国周四开盘升1.1%报18.63港元,公司年初至今股价跌逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
RTD Coffee

从提神到品味:中国即饮咖啡进入高质量竞争时代

中国即饮咖啡市场高速成长,从提神饮品演变为生活方式象征    头豹研究院 近年来,中国即饮咖啡市场呈现显著扩张趋势。在便利店、商超和电商渠道推动下,即饮咖啡逐渐成为年轻消费者日常生活的“随手饮”,从提神需求延伸至健康管理与生活方式表达。品牌纷纷在配方中融入低糖、低脂、功能化元素,迎合健康导向。 同时,精品化趋势加速渗透,产品从单一口味拓展至冷萃、拿铁、燕麦奶等细分品类,包装设计更具质感,满足消费者对品质与个性化的需求。中国即饮咖啡市场正从“量”的扩张转向“质”的提升。 即饮咖啡是可直接购买并饮用的预制咖啡饮料,与速溶与现磨并列为三大类别。其市场的迅速成长反映出消费者行为的深刻转变——从社交饮品到日常必需品,再到生活方式符号,折射出中国消费结构的多元化。 行业数据显示,中国即饮咖啡零售收入从2020年的120亿元增至2024年的280亿元,年复合增长率达18%,高于饮料行业整体增速。线上销售成为主动能,占比由9%升至35%。 新世代消费力量正在重塑咖啡市场 抖音平台数据显示,2024年咖啡品类销售额同比增长110%,带货品牌和带货商品数量分别增长142.9%和380.3%。直播电商降低尝鲜门槛,即时零售提升便利度,内容电商场景化营销激发需求,形成强劲的线上爆发力。 在竞争格局上,中国即饮咖啡正处于高速增长与激烈变革期,从国际品牌主导转向本土与国际多元混战。第一梯队为雀巢(NESN.ZU)与星巴克(SBUX.US),合计占市场六成;第二梯队包括农夫山泉(9633.HK)、统一(0220.HK)、可口可乐(KO.US)等品牌旗下的咖啡产品,以健康与性价比策略突围;新锐品牌则凭创新产品和数字营销快速崛起。 渠道策略呈现明显分化。国际品牌依赖商超与酒店渠道,本土品牌积极布局电商与会员制零售,如隅田川1L装在线上销量占比超六成,农夫山泉则深耕山姆会员店,反映消费场景的重构。 健康功能性延伸成为产品升级的主要方向。消费者健康意识觉醒,即饮咖啡品牌纷纷加码功能性成分添加,推出满足细分需求的专业化产品。该类精准营养策略不仅提高产品溢价能力,还创造了与传统现磨咖啡的差异化卖点。 地域风味定制化体现了即饮咖啡本土化的深度发展。品牌结合区域饮食偏好开发特色口味,如云南小粒咖啡与本地水果融合款、花椒咖啡和冻梨咖啡等小众风味,使产品成为情感联结的载体。预计未来,具有地域特色的即饮咖啡产品占比将从目前的15%提升至30%,成为市场增长的重要驱动力。 包装形态与技术革新不断突破即饮咖啡体验边界。传统瓶装、罐装之外,咖啡粉、咖啡胶囊、咖啡浓缩液等多种形态竞相涌现。 无糖/低糖产品也已从市场差异化选项变为基础标配。叮咚买菜平台数据显示,87%的大瓶装咖啡销售来自无糖版本,三年前仅为50%左右。健康标配化趋势正在重塑整个即饮咖啡市场的基本格局,迫使传统甜味奶咖产品转型退出主流市场。 成分与配方创新反映即饮咖啡向专业化、精品化发展的趋势。品牌不再满足于简单的咖啡+糖+奶基础配方,而是引入精品咖啡思维,强调豆种来源、烘焙度和萃取工艺。同时,成分配比也更加科学化,使用天然甜味剂替代人工甜味剂、添加膳食纤维等营养成分。在健康化与精品化双轮驱动下,即饮咖啡市场正迈向高品质竞争阶段,品牌唯有兼顾健康属性与品质体验方能脱颖而出。 头豹研究院中国是行企研究原创内容平台和创新的数字化研究服务提供商,拥有近百名资深分析师,联系方式:CS@leadleo.com 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里