英文播客：New premier vows private sector support, and foreigners return to China

Li Qiang in press conference

阳歌 & 温卫楠

Li Qiang vows his “unequivocal and steadfast” support for China’s private sector in some of his first remarks as premier, and China resumes issuing visas for foreign business travelers and tourists.

关于 China Inc

China Inc是咏竹坊制作的一档播客节目。主要讨论中概股的最新动态，帮助投资者了解这些公司以及它们所处的大环境，并根据相关信息做出正确的决策。

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简讯：药明合联发盈喜 料去年盈利增38%

为制药公司提供合同服务的药明合联生物技术有限公司（2268.HK）周三发盈喜，料2025年全年收入同比上升45%，毛利更增长超过70%，主要因集团优化产品及服务的利润率，以及有效的成本控制。 公司表示，虽然受到汇率及利率变动的影响，预料全年淨利潤仍上升38%。按2024年淨利潤10.7亿计算，去年赚约14.76亿元。 另外，药明合联公布，向东曜药业（1875.HK）提出全面收购，每股收购价4港元，较东曜药业停牌前的2.5港元高出60%，涉资约27.9亿港元，药明合联强调不会提高收购价，并将以内部资源拨付。 药明合联周四开市跌2.3%至74港元，公司过去一年股价较低位升近两倍。东曜药业开市则大升58.8%至3.97港元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
2268.HK
1875.HK
InSilico lands drug discovery deal

英矽智能IPO后热度不减 再签8.88亿美元大单

英矽智能尚未实现盈利，且收入高度依赖大客户，业绩受BD交易首付款的确认时间而大幅波动 重点： IPO中基石投资者阵容横跨制药龙头、科技巨头、主权基金及大型资管机构，为英矽智能提供了坚实的资本背书 核心自研产品Rentosertib被视为全球进展最快的AI药物之一    莫莉 2026年开年，港股市场的AI制药龙头企业英矽智能（3696.HK）公布最新的合作大单，与法国独立制药公司施维雅达成一项总金额高达8.88亿美元的多年期研发合作。在刚刚结束的2025年末，英矽智能以22.77亿港元的募资规模，成为2025年港股生物医药IPO集资额最高的上市公司。 与施维雅的合作是英矽智能在港股上市后达成的首笔重大BD交易。根据协议，英矽智能将利用其自主研发的AI驱动的药物发现及开发平台Pharma.AI，与施维雅在抗肿瘤药物研发领域的全球专业优势相结合，聚焦于创新抗肿瘤疗法的发现与开发。这项合作采用风险共担、收益共享的模式，英矽智能将获得最高3,200万美元的首付款及近期里程碑付款，施维雅将共同承担研发成本，并在成功提名具有前景的候选药物后，主导后续的临床验证、监管沟通及全球化商业推广。 英矽智能在此次合作公告前，于2025年12月30日完成了在港交所主板的挂牌上市，发行价定为24.05港元/股，募集资金总额达22.77亿港元。英矽智能IPO表现十分亮眼，香港公开发售部分录得约1427倍的超额认购，锁定资金超过3,283亿港元，创下年内非18A港股医疗健康IPO的最高认购纪录。 公开市场的认购热情凸显了资本对AI制药赛道的高度认可，而基石投资者的阵容也十分豪华，礼来、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞银资管、华夏基金、泰康人寿等15家全球顶级投资机构共认购1.15亿美元，机构背景横跨制药龙头、科技巨头、主权基金及大型资管机构，为英矽智能提供了坚实的资本背书。 财务表现仍面临挑战 英矽智能成立于2014年，其业务模式主要包括药物发现及管线开发、软件解决方案及非制药领域相关的其他发现。其中，药物发现及管线开发是公司主要的收入来源，贡献收入占比约九成，其核心是AI驱动的药物发现及开发平台Pharma.AI，该平台可以提供包括新靶点识别、小分子生成及临床结果预测的端到端服务，覆盖了整个药物发现和开发过程。公司的软件解决方案业务即为授权客户使用Pharma.AI平台，收取订阅费；Pharma.AI平台亦可以用于先进材料、农业、营养产品等其他行业。 与传统药物研发模式相比，Pharma.AI平台能显著提升早期研发效率。招股书披露，传统模式下，候选药物从靶点发现到临床前候选药物确认平均需要4.5年，而英矽智能借助其Pharma.AI平台，将这一周期缩短至12到18个月。 英矽智能由人工智能驱动发现的产品管线中，已有10个分子获得临床试验许可。进展最快的核心自研产品Rentosertib是一款潜在全球首创用于治疗特发性肺纤维化的候选药物，预计将于2026年上半年在中国开展IIb/III期研究，该药物亦被视为全球进展最快的AI药物之一。 此前，英矽智能已与Exelixis（EXEL.US）、美纳里尼达成3项管线授权合作，潜在交易总金额高达近20亿美元。同时，英矽智能也与赛诺菲、礼来、复星医药等全球知名药企达成共同研发合作，并且与诺和诺德、勃林格殷格翰、辉瑞等全球知名大药企达成了靶点发现合作，截至2025年6月底有61名客户就药物发现进行合作。 尽管业务模式十分有吸引力，但英矽智能尚未实现盈利，且收入高度依赖大客户，业绩受BD交易首付款的确认时间而大幅波动。2022年至2024年，公司营收从3014.7万美元增长至8,583.4万美元，同期净亏损从2.22亿美元收窄至1,709.6万美元。然而，2025年上半年，公司营收同比下降54%至2745.6万美元，净亏损达到1,921.5万美元。 截至1月9日收盘，英矽智能股价报收47港元，较发行价上涨超过95%，市值突破260亿港元，市销率约为69倍。相比之下，2024年登陆港股的AI制药企业晶泰控股（2228.HK）的市值更是高达540亿港元，市销率为48倍，这一对比显示资本市场给予英矽智能更高的估值溢价，这或与其全球领先的自研管线进展以及“AI平台+创新药”的稀缺商业模式所蕴含的成长潜力密切相关。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
3696.HK

行业简讯：智能手机销售苹果夺冠 小米第三传音跌出前五

周三发布的最新数据显示，苹果公司（AAPL.US）在第四季度取代竞争对手三星（005930.KS）成为全球智能手机销量冠军，两家公司均实现强劲同比增长。与此同时，小米（1810.HK）虽出货量下滑仍保持全球第三位置，而平价品牌传音（688036.SH）则跌出全球前五，被中国同业OPPO取代。 国际数据公司（IDC）数据显示，苹果第四季度智能手机出货量达8,130万台，同比增长4.9%，领先于三星的6,120万台，同比增幅18.3%。小米当季出货量3,780万台，同比下滑11.4%。vivo以2,700万台出货量位居第四，OPPO则以2,690万台位列第五。 传音在第三季度曾位居全球第四大智能手机厂商，但第四季度已跌出前五名。 全年数据显示，苹果以19.7%的市占率成为全球智能手机销售之冠，三星以19.1%位居次席。小米以13.1%市占率排名第三，vivo和OPPO则分别以8.2%与8.1%的份额位列第四、第五。 周三午盘交易时段，小米股价下跌0.3%，但其52周累计涨幅达12.2%。传音股价上涨1%，但52周累计跌幅达26.3%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

简讯：京东物流拟购德邦剩余股份 德邦将自A股退市

物流解决方案服务商京东物流股份有限公司（2618.HK）周二公布，拟以每股19元收购德邦近两成剩余股份，德邦股份（603056.SH）则将从上海证券交易所退市。 京东物流公告称，其全资子公司、德邦间接控股股东宿迁京东卓风提议并经德邦董事会批准，德邦拟通过股东大会批准后，主动撤回其在上交所的上市交易。现金选择权每股19元，较德邦停牌前价格溢价35.33%，预计价值约37.97亿人民币。目前，集团持有德邦股份约80.01%。 京东物流称，德邦集团专注于大件物品物流市场，交易有助集团更好地整合资源、降低成本并提高管理和营运效率。德邦股份则称，自上交所退市后，将申请在全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。 此举与去年京东集团私有化达达集团（Dada Nexus）的操作相呼应。当时，京东物流母公司京东集团将旗下另一家多数持股的物流及配送资产达达集团从纳斯达克私有化，随后将相关资产转移至京东物流名下。 京东物流股价周三低开，至中午休市报11.72港元，跌0.85%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 
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