随着竞争日趋激烈,这家智能可穿戴设备制造商下调了第四季度的收入指引,但预计将保持盈利

重点:

  • 由于过于倚重与小米的关系,Zepp Health下调了第四季度收入指引,导致其股价接近历史最低点
  • 就在Zepp试图在拥挤的全球智能手表领域获得一席之地的同时,全球芯片短缺和新一轮针对新冠疫情的限制,为公司带来压力

林美心

智能可穿戴设备制造商Zepp Health(ZEPP.US)试图在拥挤的全球智能手表领域开辟出自己的一片小天地,但它的种种努力正受到全球芯片短缺、新一轮针对疫情的限制措施以及竞争白热化的阻挠。这是该公司在业绩更中释放出的关键信息,该公司较为经济实惠的产品与科技巨头苹果(APPL.US)、谷歌旗下的FitbitGarmin(GRMN.US)更为昂贵的产品同台竞争。

在2021年最后一天发布的这则更新中,Zepp将其第四季度收入预测下调至16亿元(2.52亿美元)至17.5亿元之间,尽管它同时表示公司将保持盈利,试图安抚投资者。新的预测低于此前于11月16日提供的17.5亿元至20亿元收入指引。

Zepp将下调的原因归咎于“疫情的影响大于预期,包括全球芯片的持续短缺,以及关键欧洲市场新增的疫情限制和封锁”。

消息一经发布引来抛售,Zepp的美国存托股票(ADS)在2021年的最后一个交易日跌幅高达4%。但该股最终反弹,在当天收盘时持平,表明投资者对其疲软业绩并非毫无准备。该股在过去几个交易日继续走低,现在比公告前的水平下降了约4%。

它的股价目前为4.85美元,与去年2月达到的20.25美元的峰值相比微不足道,而投资者努力寻找更清晰的迹象,来认清Zepp在全球智能手表领域所处的地位。去年监管问题导致中概股整体遭到抛售,Zepp也是其中一位受害者,尽管它在这方面面临的风险相对较低。

这家以相对简单的手环腕带为主营产品的公司,可能也是最新行业趋势的受害者。

 “需求已经从手环慢慢转向手表,因为消费者越来越希望有一个功能更强的设备,而且价差也在缩小,”市场研究公司IDC的研究经理吉特什·尤布拉尼在12月的一份研究报告中说道。“现在售价低于100美元的手表数量与手环相当,而手环在过去一直主导着这个价格区间。印度和中国品牌的发展一直引领着低端手表市场,而苹果、华为和三星则在高端市场保持优势。”

Zepp此前报告称,由于过于依赖其基本款腕带产品,它第三季度出货量同比下降近40%,至990万个。该公司还公布,它为智能手机制造商小米(1810.HK)生产的可穿戴产品的出货量也大幅下降,小米也是Zepp的一位主要投资者。

Zepp一直试图通过打造自有的Amazfit和Zepp品牌来摆脱小米的影响。其自有品牌的出货量在第三季度增长了近90%,尽管这一增长速度要比第二季度的114%要慢。

如果Zepp能在全球智能手表市场上巩固自己的一席之地,它将迎来巨大的收获,据Mordor Intelligence预测,到2026年,该市场的年复合增长率将达到近22%。到目前为止,Zepp外观时尚的智能手表已经获得了相当积极的评价。

 “史诗级别的电池续航

《汤姆指南》(Tom’s Guide)的一名评论者称,Amazfit的电池续航时间可谓“史诗级”,并且表示,与更知名的可穿戴品牌相比,这款手表是“很厉害的替代品”,尤其是对预算有限的消费者来说。ZDNet的另一位评论者说,Amazfit的GTR3是一款价格适中的智能手表,性价比超高。

在该品牌的美国网站上,Amazfit智能手表的售价从189.99美元的GTR 3 PRO,到59.99美元的Bip U Pro不等。

该公司在时尚界也获得了赞誉。《GQ》杂志英国版提到GTR 3 PRO时称,这是一款“你会很乐意戴在手上的时尚手表”。

Zepp于2018年在纽约证交所上市,它还销售耳机、体重秤和家庭健身器材等其他“智能”产品。该公司上月表,其自主品牌全球出货量的增长优于成人手表市场整体的年增长率。

公司在巴西、俄罗斯、捷克和印尼等市场取得了不错的进展,Zepp表示,它在这些市场的出货量排名第一,也在意大利、泰国和西班牙占有20%的市场份额。

但它的低预算产品总体利润率较低。此外,与它努力打造的自有品牌业务相比,为小米生产的Mi贴牌产品的利润率也普遍较低。根据Zepp的最新年报,小米相关产品去年占Zepp收入的67%,尽管这一比例低于2019年,当时数字高达72%。该公司去年第三季度的毛利率为20.2%,低于第二季度的22%。

该公司在全球智能手表领域的潜力变得更加明朗之前,Zepp的股价可能会继续停留在个位数水平。去年12月,该股跌至4.26美元的历史低点。

Zepp的市值只有3亿美元,在各种衡量公司价值的指标上都远不及同行。它目前的市盈率(P/E)在10倍左右,不及佳明23倍市盈率的一半。

在过去六个月里,Zepp股价已经下跌了一半以上,部分原因是前面提到的中国本土市场收紧监管。这比香港恒生指数的跌幅要大得多,后者在同一时期下跌了约18%。它与以科技股为主的纳斯达克综合指数同期约11%的涨幅,形成了鲜明对比。

与在美国上市的许多处于类似情况的中国企业一样,Zepp显然认为自己的股票被低估了。它在上周的公告中迫不及待地指出,自11月公布2,000万美元的股票回购计划以来,它已经购买了价值360万美元的股票,当时股价超过8美元。

Zepp成立于2013年,去年才宣布放弃“华米”(Huami)这个听起来非常中国化的名字,尽管它仍然严重依赖中国,但一直努力将自己重新定位为在硅谷拥有更大影响力的国际参与者。

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新闻

Established in 2002, Hongjiu is one of the top three fruit sellers in China, and grew rapidly during the Covid pandemic, and capable of high revenue and profit growth between 2020 and 2022.

快讯:洪九果品董事长累计质押逾11%股份

最新:水果分销商重庆洪九果品股份有限公司(6689.HK)周四公布,控股股东兼董事长邓洪九再度质押390万股内资股,作为浙商银行一笔总额2,948万元贷款融资的质押,其质押的股份总数,已占该公司已发行股份总数达11.26%。 利好:股东把公司股票质押换取贷款的做法较灵活,无需把股票卖出,就能得到一笔资金运用,并能于日后还款后赎回股份。 值得关注:由于邓洪九累计质押的股份占公司已发行股份比例颇高,如果他出现违约,该批股份便有机会被债主斩仓,连累股价表现。 深度:洪九果品成立于2002年,主要业务为水果分销,是中国三大水果企业之一,公司近年瞄准中国消费升级,专注销售高货值果品。虽然中国于2020年起经历新冠病毒疫情,但该公司在2020至2022年期间,收入及盈利仍能高速增长。该公司于2022年9月上市后出现不少负面新闻,除了大股东多次质押股份外,也因为延迟公布去年业绩,自3月底已停牌,恒指公司最近更宣布,将其股份从恒生指数系列中剔除。 市场反应:洪九果品停牌前报1.74港元,比上市价40港元已累挫95.6%。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Changjiu has become China’s largest provider of such pledged vehicle monitoring services since its founding in 2019.

快讯:长久股份股权过分集中

最新:质押车辆监控服务提供商长久股份有限公司(6959.HK)周三公布,公司接获香港证监会提醒,指其股权高度集中,有9名股东合共持有已发行股份总额24.11%,连同公司主席及行政总裁家族持股74.2%,意味只有1.69%公司股份由其他股东持有。 利好:在股权集中的上市公司,如果大股东持有比重较大的股份,意味公司与其个人的利益相关度大,因此更有动力积极参与公司事务。 值得关注:如果一家上市公司股权高度集中于少数股东,即使少量股份成交,亦可能导致股价大幅波动。 深度:中国不少汽车经销商因资金不足,会在购入汽车时向金融机构贷款,将汽车作为抵押品,金融机构要确保抵押的车不会被盗及被损坏,但没有足够人手亲自管理,就衍生了质押车辆监控服务,由金融机构与第三方签订服务合约,委托对抵押的车辆进行监控,降低风险。成立于2019年的长久股份就是经营这门生意,并于短短四年内成为中国最大质押车辆监控服务提供商,该公司第二度向港交所申请上市后,今年1月成功上市。 市场反应:长久股份周四股价暴挫,中午收盘大跌65.5%至36.2港元,但仍比上市价5.95港元大涨近5倍。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Just months after a corporate battle over its star anchor, this e-commerce platform has landed back in the spotlight after airing issues with its livestreaming business.

东方甄选再陷负面舆论 多元化战略仍在探索期

资本市场对东方甄选的一举一动尤其关注,背后反映的是投资者对其商业模式稳固性的担忧 重点: 东方甄选的核心人物俞敏洪及董宇辉接连发表对直播业务的消极言论,股价创两年新低 该公司不断进行多元化尝试,最新推出“小时达”配送,暂未取得明显成效   莫莉 作为电商界的明星公司,东方甄选控股有限公司(1797.HK)的风吹草动,一向备受资本市场关注。近期恰逢中国电商界的“618”购物节,东方甄选核心人物俞敏洪与董宇辉却接连发表对直播业务的消极言论,投资者纷纷选择逃离。自5月31日至6月14日的两周内,东方甄选的股价累计跌幅达25.6%,市值缩水超过50亿港元,股价创两年新低。 事情起源于5月31日,新东方(EDU.US; 9901.HK)创始人、东方甄选CEO俞敏洪在作客物美创始人张文中的直播间时说:“东方甄选现在也是做得乱七八糟的,所以我没有任何跟你提建议的本领”。在这场直播中,现年62岁的俞敏洪还透露自己希望退休的意愿。他表示,自己准备远离生意场,用更多时间游山玩水,不想没命地奋斗,也不想纠缠到纷争中。 虽然在这场直播闲聊中,俞敏洪的言论似乎并非经过深思熟虑,但在随后一个交易日,东方甄选的股价单日跌幅达9.9%。面对持续下跌的股价,俞敏洪在6月7日凌晨1点通过社交平台向东方甄选的客户、股东和投资者道歉,他解释称 “东方甄选做得乱七八糟”只是和朋友之间谦虚的表述,是一种习惯表达。这一紧急公关为东方甄选挽回些许颜面,当日股价收涨2.4%。 但是,这场舆论风波尚未结束,在两天后播出的一个电台节目中,东方甄选旗下的明星主播董宇辉透露心声,称自己非常抗拒卖东西,到今天都不享受直播带货的工作。董宇辉的消极态度让东方甄选本已脆弱的股价再次下跌,在随后一个交易日下挫9.3%。 的确,在各大头部主播尽力争取的“618大促”期间,董宇辉也算不上积极,他并未每天出现在独立直播间“与辉同行”里,即使出现,直播时间也在两小时左右。去年12月,东方甄选当时的CEO孙东旭与董宇辉之间的矛盾公开化,最终以董宇辉离开“东方甄选直播间”,成立独立的个人工作室和直播间“与辉同行”,作为事件结尾。不过,“与辉同行”仍然是东方甄选下属的子公司。 自从董宇辉离开后,“东方甄选直播间“的优势明显削弱。目前,“与辉同行”在抖音的粉丝数量为2,001万,“东方甄选直播间”的粉丝为3,022万,后者近半年累计“掉粉”逾百万。至于带货成绩,第三方平台飞瓜数据显示,“与辉同行”5月以5.33亿元销售额排名第二,而“东方甄选”排名仅有第六名。自2024年1月开播以来,“与辉同行”从未掉出月榜前三位,“东方甄选”则从第四下滑至第六,甚至一度跌至第九。 即时零售新尝试 资本市场对东方甄选的一举一动尤其关注,背后反映的是投资者对其商业模式稳固性的担忧。一方面,东方甄选高度依赖超级头部主播董宇辉,虽然“与辉同行”直播间的销售额仍然计入公司整体营收,但是主直播间的粉丝量和销售额下滑,显示其对用户吸引力已经削减。另一方面,东方甄选努力进行多元化尝试,推出自营手机应用程序、进行淘宝直播、建立会员制零售商店等策略,但未取得明显成效。 东方甄选4月曾透露,自营产品单月在抖音的销量近1亿单,产品数量超过400款,排除售罄、季节性产品,目前在售的自营品超过200余款。3月份,东方甄选推出的新品达到61款,但东方甄选的自营产品五常大米和南美白虾在今年初接连遭打假人士举报,尽管东方甄选在两个月后回应称大虾质量没问题,但已影响了品牌声誉。 此外,东方甄选从4月开始在北京市场推出“小时达”服务,主打的是用户在直播间下单后,1小时内就可配送到家,配送范围覆盖北京五环内80%区域,明星主播也会化身配送员,随机为消费者配送商品。在上线之初,该账号每天直播约8小时,但近期的直播时间已经缩短至4至6小时,而且粉丝数量也仅有12万,估计对销售额的提升有限。 即时零售作为近三年的风口,已经吸引了阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、美团(3690.HK)、京东(JD.US; 9618.HK)等多家互联网巨头入场,这些平台不仅品类丰富,亦有成熟的仓储、配送和供应链系统。在这个红海市场中,东方甄选的自营选品数量有限,能否分一杯羹,仍存在较大不确定性。 东方甄选最近的市盈率约21倍,高于另一间直播电商公司交个朋友控股(1450.HK)的15倍,反映市场对其看法仍然较为正面。即使东方甄选的多元化尝试,显示公司正寻找新的业绩亮点,但这些努力还需要更多时间来验证成效。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
CTG Duty Free is a leader in China’s duty-free market with roughly 200 shops, and has benefited from the relaxation of duty-free shopping limits on the southern vacation island of Hainan in 2020.

快讯:贝莱德减持中国中免H股至不足5%

最新:据港交所网页资料显示,投资管理公司贝莱德集团于6月13日减持164.1万股中国旅游集团中免股份有限公司(1880.HK; 601888.SH)的H股,持股量从6.26%减至4.84%。 利好:由于贝莱德对中国中免的持股水平已低于5%的申报门槛,日后如果再减持该股,亦不需要向港交所申报,因此市场未必会知悉这个负面消息。 值得关注:对于一家上市公司而言,主要股东减持股份是利空的信号,意味其可能对公司前景存在负面看法。 深度:2009年已在上海挂牌的中国中免,是中国唯一覆盖全免税销售管道的零售运营商,公司经营近200家零售店铺,是中国免税市场的龙头企业。该公司去年8月在港股上市,成功筹集184亿港元,成为全年“集资王”。虽然其收入及盈利去年重拾升轨,但其管理层近年频繁变动,而且今年首季收入按年减少9.5%,利润亦仅上升0.3%,令市场忧虑其增长放缓。 市场反应:中国中免的港股周三下跌,中午收盘软1.7%至53.4港元,创52周新低。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里