这个美颜应用运营商在重质轻量的转型过程中,用户数量下降,但接近盈利

重点:

1) 美图公司将资源集中在那些在该应用上消费的用户身上,而不是简单的扩大用户群

2) 这一转变最终可以帮助它在今年实现核心业务的盈利

阳歌

美颜应用软件美图公司(Meitu Inc.,港交所:1357)的最新财报包含了许多动人的部分,让我们看到一家上市四年多仍在苦苦探索盈利之路的公司。投资者对这家公司的感觉显然是喜忧参半,由于一些有希望的新进展,公司的股价最近显示出了新的生命力,但交易价格仍不到其上市价格的三分之一。

这家公司正试图让世界相信,在用户群方面,它可以通过注重质量而非数量来实现盈利。它还通过与中国充满活力的网红群体合作来探索新的收入,这些网红可以帮助它向核心用户——沉迷于美颜的群体——销售产品。但这些新收入的利润比不上美图的其他收入,因为那些网红合作伙伴要求从它的收入中分一杯羹。

另外,公司最近在虚拟货币上的赌注越押越大。这一步看起来有些可疑,也许它是为了赚些快钱,实现扭亏为盈。

我们稍后会逐一分析这些领域,以及它们可能会引领美图走向何方。美图公司的应用帮助用户给自拍修图,让自己看起来更美,再把这些理想化的形象与朋友分享,它2016年的上市令投资者兴奋。这款应用在当时相当受欢迎,似乎是化妆品和护肤品制造商等众多相关零售商家的天然合作伙伴。

快进到现在,公司的吸引力停滞不前,甚至可能呈消退趋势。这方面的关键数字是用户群。中国公司以夸大这一数字著称,很多西方同行可能会理直气壮地认为,一个付费用户抵得上1000个闲散用户(casual users),因为人除了把数字撑大之外,毫无用处。

至少从表面上看,美图公司的数据并不太乐观。公司周四收市后发布的最新财报显示,截至去年年底,公司的月活跃用户(MAU)总数为2.61亿,同比下降7.6%。该公司试图将下滑的原因归咎于印度,因为去年印度以国家安全为由禁止了一批中国应用,包括字节跳动(ByteDance)的TikTok。

但深入研究该公司的报告,可以发现它占总数近三分之二的中国大陆的用户数也下降了6.1%,约为1.63亿。换句话说,1.63亿肯定不算是什么小问题,美图公司也确实借此机会指出了其近期重质轻量的战略。

 “具体而言,我们整合营销团队及数据团队的专长,打造了一个分析平台来追踪获取用户的投资回报,使我们能够有效监控及分配营销预算,获取更可能转化为付费订户的用户,从而推动收入及利润增长,”公司表示。

仍有疑虑

虽然重质轻量的策略肯定是有道理的,甚至可能应该受到赞扬,但投资者仍然显得疑虑重重。业绩公布以后,美图公司的股价在周五下跌了7.4%,不过在周一略有反弹。我们还应该注意到,该股经过一轮大约始于两个月前的反弹,即使在周五的大跌之后,比起2020年大部分时间的交易价格已经上涨了大约三分之二。

美图公司在上市时算是一个领头羊,当时它意识到自己可以在用户和美容产品制造商之间充当中间人,通过非广告合作创造新的收入。通过在线美容工作室,以及最近通过利用新一代网红的方式,这种合作目前在中国非常流行。虽然这一发展验证了美图的早期押注,但也使该公司在一个非常拥挤的领域脱颖而出变得更加困难。

美图公司去年下半年的营收增长约24%,达到6.37亿元(9700万美元),较上半年20%的营收增长有所改善。其最近半年亏损也收窄了3.8%,至2500万元。这两个趋势看起来都很积极,或许预示着该公司今年将终于实现历史上的首次盈利。

其最大的单项收入来源——网络广告——2020年全年下滑9.5%,这与新冠疫情期间中国广告总体下降的大趋势一致。比较令人鼓舞的两个领域是它的高级订阅服务,去年全年增长140%至2.06亿元,以及利用网红合作伙伴销售产品的服务,全年增长177%至2.62亿元。

最后,同样重要的是,该公司在本月早些时候首次披露,它开始涉足加密货币,这一举措颇不寻常。美图公司在3月份通过两笔大额交易向比特币和以太币投了9000万美元。虽然公司经常将闲置现金投资于股票、债券和其他货币,希望赚取一些额外的收入,但投在一个投机性很强的领域,这看起来确实是一个相当大的赌注。

说到底,美图公司还是有一个相当大的用户群,看起来和化妆品及其他健康、美容产品制造商是天作之合。虽然这一数字目前正在缩小,但该公司正在进行战略转型,将资源集中在那些真正在这款应用上花钱的客户身上。衡量它成功与否的标杆,将是该公司今年能否最终实现核心业务的盈利,而不管它在最近的加密货币押注中是赚是赔。

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新闻

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简讯:西普尼启动香港IPO 集资最多3.14亿港元

中国贵金属手表品牌深圳西普尼精密科技股份有限公司(2583.HK),周五起至下周三进行招股,计划全球发行1,060万股H股,每股作价介乎27港元至29.6元,集资额最高达约3.14亿港元(4,400万美元),每手100股,入场费2,989.85港元。 公司表示,拟将所得款项主要用于进一步提升产能及扩大及优化销售网络、加强品牌建设及提升品牌影响力及知名度。还将用于透过建立莆田研发中心加强研发能力以推动业务持续增长,以及用作营运资金或一般企业用途。 该股预期9月29日挂牌。平安证券为独家保荐人。 西普尼是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人。收入主要来自销售以旗舰自主品牌“HIPINE(西普尼)”金表。2024年,公司收入4.6亿元,按年升2.5%,净利润下跌5.3%至4,934.8万元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:超额2,660倍 劲方医药首挂午收升逾倍

生物制药公司劲方医药科技(上海)股份有限公司(2595.HK)周五首日在香港挂牌,开盘即升116%报44港元,之后股价在此上落,中午收报44.06港元。 公司发售8,924万股,每股售价20.39港元,公开发售录得超额认购近2,662倍,国际配售超额38倍,集资净额16.7亿港元。 由于在研发活动上作出大量投资,加上股份权益赎回负债公允价值变动,劲方医药2023及去年分别录得亏损5.1亿及6.78亿元,今年首四个月仍亏损6,660万元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
BYD hits tariff roadblock

关税围城 比亚迪北美路迢迢

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