美国针对英国阻拦  Shein上市一波三折

寻求伦敦上市的Shein再度遭遇政治阻拦，而美国小额货品关税新规，可能大大降低这家快时尚电商的价格竞争力

重点：

• 英国下议院议员吁工党政府加强Shein上市审查，并禁止新疆产品进口
• 美国拟修法调整小额货品免税规定，或导致Shein产品售价上涨20%

李世达

中国与西方世界的商贸关系愈发紧绷，中国背景跨境电商感受最为强烈。正在寻求于伦敦上市的中国快时尚电商Shein，进入西方市场的前景似乎愈来愈不乐观。

这家总部设在新加坡、但供应链来自中国广东的快时尚电商，原本寻求在纽约上市，后来因为政治因素而被迫放弃，转往伦敦提交上市申请。然而Shein很可能面临同样的命运。

英国《金融时报》近日报道，英国下议院工党重量级议员Liam Byrne，基于人权理由，要求对Shein上市申请展开更严格的审查，并仿效美国禁止中国新疆制造的产品进口。

“整个供应链的透明度至关重要”，Liam Byrne说，如果英国希望与美国政府建立更紧密的贸易关系，就应该建立起“相同的标准”。

由于人权问题上的争议，在英国当地，已有组织发起”对Shein说不”的活动。

小额货物新规

中国与以美国为首的西方各国日益加剧的竞争，不仅让中国大型公司寻求海外上市困难重重，也让双方的贸易连结变得更加脆弱。

国际货币基金组织(IMF)一项调查指出，以美国为中心的集团，与以中国为中心的集团间的贸易及投资下降幅度，超过了各自集团内的降幅；显示全球化正在被割裂，两大集团更加趋向各自的”内循环”。

最新例证是，美国政府近日宣布，将会调整小额货物关税免除措施，该措施被认为已遭中国电商Shein及Temu滥用。

美国”最低限度豁免(de minimis)”制度豁免800美元以下小额货物的关税，其目的原本是为了降低从国外接收小包裹，或从带回纪念品的难度。但白宫表示，在Shein普及的过去十年里，运用该制度进口的小额货物数量，由每年1.4亿件增加到了10亿件。

跨党派成员组成的美国众议院中国问题特别委员会推算，豁免关税进口的小额货物中，Shein和Temu就占三成。委员会还指，如果修改该条款，Shein和Temu的产品售价至少上涨20%，其市场竞争力将大幅削弱。

美国政府计划提出的新规，包含各种贸易法规，被纳入征收关税的产品包裹不再享有小额豁免待遇，预计中国约70%的纺织品与服饰货物都被涵盖在相关关税内。

除美国外，欧盟在今年7月也传出，可能对进入欧盟的小额货品征收关税。目前欧盟对网上购物的免税限额为150欧元。

这显示西方社会愈来愈重视廉价商品对当地制造商的威胁，而针对中国企业的保护主义也在加剧。

根据早前公布数据，Shein去年(2023)销售额达322亿美元(约2,281亿元)，按年增长40%，增幅高于2022年的37%。年度销售额已超越Zara(IDEXY.US)、H&M(HNNMY.US)和UNIQLO(6288.HK; 9983.T)。

价格低廉正是Shein最大的优势。Edited数据显示，截至6月1日，Shein连身裙平均售价为28.5美元，远低于H&M的约40美元与Zara的79美元。如果Shein涨价20%，价格将与H&M接近。

去中国化惹不满？

去年完成最新一轮融资后，估值为660亿美元的Shein，仍是全球市场瞩目的超级独角兽，然而不同于十年前阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)在纽约IPO募得250亿美元的盛况，Shein正在各大交易所之间四处碰壁。

为了挤进西方资本市场，创立于南京的Shein将总部搬到新加坡，甚至创始人许仰天都索性移民当地，公司官网介绍中已找不到任何与中国有关的字样。然而其供应链、仓库和库存，都离不开中国。

其实，Shein上市之路不仅面对西方政府的严格检视，也要面对中国监管部门的压力。根据相关法规，无论控股公司是否登记在第三地，如果其营业收入、利润、总资产或净资产的50%或以上在中国产生，那么该公司的境外上市作业必须要向中国证监会备案。

截至目前，中国监管当局都未向Shein发出许可，外媒称，官方对Shein种种“去中国化”的作为不满，也对这种“去中国化”的趋势感到不安，认为这涉及到“忠诚度”问题，并且担忧由此引发的政治风险。

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