破市场困局 谭仔拓海外商机

港人北上消费及内地市场经济放缓，令香港米线一哥开始寻求更多海外机会。

重点：

• 谭仔减缓内地扩张步伐，将目光瞄准澳洲、菲律宾等海外市场
• 获独家经营母企旗下日式乌冬品牌“丸龟制面”，开拓米线以外新版图

李世达

经历疫情寒冬，香港餐饮业迎来复苏。但受到港人北上消费及内地经济放缓等影响，香港米线第一品牌“谭仔米线”正在积极拓展海外市场。

独创麻辣口味云南米线的谭仔，是许多港人心中“平靓正”的代表。特色汤头加上首创十种辣度选择，还有多种精美配菜，30多港元低消费便可享受“私人订制”，是谭仔米线1997年创立以来经久不衰的卖点。

从最初的家族经营，到后来兄弟分家成“谭仔云南米线”与“谭仔三哥米线”两个品牌，2017年被日本乌冬面品牌东利多(Toridoll)一并收购，于2021年在香港上市，飘香20多年的谭仔米线开始走向海外市场寻求新增长。

复苏表现逊对手

从今年谭仔国际有限公司(2217.HK)中期业绩，可以明白公司积极开拓海外市场的原因。截至今年9月底止，谭仔收入按年升10%至约13.9亿港元(12.9亿元)，收入增幅主要受餐厅网络净增加14间所带动。期间溢利按年跌1.4%至8,163万港元。若撇除去年政府补贴，期内溢利则增加153%至8,145万港元。

不过，相较本地整体餐饮行业的复苏步伐，谭仔国际的增长却跟不上市场步伐。根据香港政府统计处公布，第三季食肆总收益录得12.5%的显著升幅，第二季更高达24.3%。竞争对手大家乐集团(00341.HK)表现也优于谭仔国际。大家乐今年中期股东应占溢利为两亿港元，同比增长约84%，若剔除疫情资助，股东应占溢利约为去年同期三倍。

谭仔增速不如预期的主因，公司归咎于香港本地业务的复苏缓慢。谭仔指出，虽然已走出疫情阴霾，但香港饮食业在2023年上半年仍面对复杂多变且困难重重的经营环境，香港外游人数庞大，周末前往内地邻近城市的人数增加，导致饮食业收益复苏较预期慢。今年上半年，来自香港的收益同比只增长8.2%至近13亿港元，低于包括疫情期间在内，过去五个财政年度的复合年增长12%。

与香港相比，谭仔于2023年在中国内地新开设七间餐厅，分别位于广州、东莞、中山、珠海等大湾区城市，内地餐厅总数达来到24间。上半年来自内地市场的收益较2022年同期大幅增加58.6%。海外市场方面，期内新加坡市场收益较按年比较亦增长38.8%，日本业务也有22.2%的增长。表现都优于香港市场。

来自内地及海外市场的经营亏损，在2023财年中期同比大幅收窄68.3%至近535万港元。

谭仔表示，为了支持海外扩张策略，决定更改上市时所得款项用途，将原来建议用作扩充自营餐厅网络的用途，扩大至在海外以合营或特许经营模式开设餐厅。

特许经营进军澳洲

谭仔在11月1日发出公告，宣布与澳洲餐饮集团ST Group(DRX.SP)订立合营协议开拓澳洲市场。ST Group在新加坡证券交易所上市，持有九个国际品牌的独家特许经营权及持牌经营权，包括“一风堂”、“贡茶”等，在各主要地区市场共设有173间餐厅。谭仔与ST Group将成立一家合营公司及订立合营协议，谭仔间接持有合营公司49%股权，双方正商讨授权“谭仔三哥米线”在澳洲与新西兰经营。

另外，今年8月，谭仔也与菲律宾综合企业集团Suyen Corporation的一间附属公司订立意向书，拟以特许经营合作方式进军菲律宾市场，

为应对内地经济放缓，谭仔计划在截至2024年3月31日止的财年余下时间，减缓扩张步伐，新增的餐厅将主要集中在广州及大湾区等城市内。值得一提的是，今年上半年有三间深圳餐厅因业绩欠佳结业，深圳餐厅总数减至十间。

协管“丸龟制面”卖乌冬

香港业务方面，谭仔将与日本控股公司东利多订立特许经营协议，在香港独家经营“丸龟制面”餐厅，初始协议为期三年。谭仔表示，进军日式乌冬业务，将有助公司壮大香港业务的营运。而且，东利多在日式乌冬行业拥有丰富的知识及经验，将有利谭仔成功营运，并降低初始时所需投入的时间及成本。

东利多于2017收购谭仔股权，并于2021年推动上市，其后东利多亦首度将谭仔品牌引入日本，是次特许经营合作，则是相反将母公司在日本的餐厅品牌引入香港。

“丸龟制面”目前有11间香港分店。谭仔会透过收取店铺管理费的方式，协助营运现有“丸龟制面”的香港分店。未来新开的“丸龟制面”香港分店，将由谭仔以特许经营模式营运。

谭仔国际一方面在香港采取多元化经营，另一方面则继续拓展香港以外市场。而若其模式能够在澳洲取得成功，将成为其日后开拓其他西方市场的蓝图。

谭仔股价今年以来下跌了约一半，现时公司的市盈率仅 13 倍，远低于大家乐的 53 倍和海底捞（6862.HK）的 22 倍。反映投资者可能对谭仔的全球扩张持怀疑态度，并需要看到更实则的业绩，才愿意投下信心一票。

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