爱回收淘金二手电子产品

从服务业务和国际扩张的潜力来看，这个即将上市的回收专家的估值可能高于美国的老牌C2C——eBay。

重点：

• 爱回收将自己定位为二手电子产品销售可信赖的中间商，因而具有强大的增长潜力
• 由于该公司所提供的服务和国际扩张潜力有可能带来大幅增长，因而估值可能会很高

阳歌

英语里常说“买者自负”，这句话特别适用于购买二手物品。如果是涉及汽车和电子产品这样的昂贵商品时，买者往往不愿意购买二手的，担心买到蹩脚货。当这种情况发生时，如果你是从网上某个人那里购买的商品，那就祝你好运能拿回钱吧。

能从多大程度解决好买家的这种困境，就是专营二手商品的爱回收国际有限公司（AiHuiShou International Co. Ltd.,）的巨大吸引力所在。该公司刚刚提交了在纽约上市的申请。事实是，许多人为了省钱，已经在购买二手车、二手电脑和二手智能手机。但是，如果有更多人对于不会买到假货这件事变得有信心，那他们可能也会买二手商品，这正是爱回收试图提供的保证。

这家公司还有其他一些吸引人的地方，包括它有可能作为一个渠道，将数以百万计的中国二手电子产品卖到欠发达市场。另一个主要吸引力是其不断增长的服务业务，包括为二手设备提供检查和维修服务，为转售做必要的准备工作。

说了这么多，让我们深入了解一下爱回收上周五在纽约提交的IPO招股说明书的核心内容。爱回收给自己定下了1亿美元的融资目标。但是路透社4月份的一份报道显示，它的抱负可能要比这个大得多，文章援引消息人士说它的目标是5亿至10亿美元。

路透社的同一篇报道称，该公司正在寻求40亿至50亿美元的估值，因此我们不妨先看看这个因素。在这之前，我们应该指出，通常的市盈率（PE）比较在这里是不可能使用的，因为爱回收从十年前作为一个二手手机销售商起家，目前还在亏钱。

自2019年以来，这家公司的亏损一直在稳步缩小，在今年第一季度，这一数字从2020年同期的1.86亿元缩减到9480万元（1500万美元），少了大约一半。与此同时，其收入增长一直在加速，2021年前三个月的数字比一年前增加了一倍多，达到15亿元。

在这种情况下，比较合适的参照物可能是老牌C2C——eBay，它也允许个人在其平台上与其他消费者进行产品交易。 根据其2020年的销售额，eBay的市销率（P/S）为4。如果爱回收的市销率相同，那么它的估值将在30亿美元左右。

但是，由于其位于中国，销售增长速度更快，爱回收看起来确实比eBay前景更好。这家中国公司的商业模式中还有一个很大的、不断增长的组成部分——能轻易成为未来主要收入来源的某些服务。因此，估值在40亿至60亿美元之间似乎很容易实现。

服务定位

在本文剩下的部分，我们就来看看爱回收的两个似乎将它与eBay等公司区隔开来的不同之处，即服务运营的巨大潜力和国际扩张的巨大潜力。

从服务角度看，爱回收是一个相对独特的线上市场定位，因为它目前还同时运营着实体店和服务中心构成的网络。具体说来，这个网络由7个集中运营中心和23个市级运营站构成。

除此之外，还有一个由700多家线下商店和1500个自助服务亭组成的网络，其中有一部分是通过与中国本土的智能手机巨头小米的合作来提供的。它的主要支持者还包括电商巨头京东（JD.com），它持有爱回收34.7%的股份。

公司的招股书里写道：“这种标准化的处理方式为行业内的质量和定价创造了广泛接受的基准。”它指出，这样的中心还可以帮助卖家完成数据传输和删除数据等功能，以确保最终买家不会获得你的照片、电话号码及其他个人数据。

自从几年前开始发展这部分业务以来，在爱回收的总收入当中，来自服务的收入增长了数倍。在今年第一季度，这一数字达到了2.03亿元，几乎是去年同期的三倍，占最新一季总收入的13.5%。相比之下，2019年的服务收入仅占公司总收入的5.1%。

爱回收的故事当中另外一个有趣的部分是，它有潜力将平台每年经手的数以百万计的电子产品送到海外市场，特别是那些与中国发展水平相当或者更为落后的市场，在那些地方，用了五六年的苹果手机可能仍然具有价值。

公司援引一份研究报告称，去年中国销售了5.38亿件新的消费电子设备，比美国和欧洲的数字加起来还要多。报告进一步估计，去年中国约有26亿件电子设备仍具备一定价值，尽管其中很多实际上不在使用。

爱回收轻松拿下了中国最大的电子产品转售商的地位，占有约7%的市场份额。它表示，将其中一些产品输送到东南亚、拉美和非洲的国际市场，是公司的一个重要增长动力。它可以通过与当地的无线运营商和设备经销商合作，而无需在当地自己构建复杂的网络。

归根结底，该公司看来在很多方面都处于有利地位，有望成为一个主要的全球参与者，为二手电子产品的买家和卖家提供线上和线下的商品和服务。它还可以通过与大型电子品牌的合作来受益，展示其回收利用的特性，随着环保成为越来越大的卖点，这似乎大有可为。

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