中国企业赴纽约上市缓慢重启之际,这家智能停车系统提供商寻求募集2,700万美元资金 

重点:

  • 优创易泊已申请在纽约进行规模不大的首次公开募股,可能成为半年多以来首只科技类中概股IPO
  • 这家智能停车系统运营商似乎有望利用中国庞大的汽车市场以及停车位严重短缺的情况获利

阳歌

中国企业赴美上市的通道在重启的方向上又迈出重要一步,半年多以来终于有新的科技公司申请上市了——至少在某种程度上是这样。美国证交会收到的这份最新的IPO申请来自优创易泊(YBZN.US),一家成立四年的中国智能停车服务开发商和运营商。

我们说它勉强算是科技公司,是因为它在中国18个城市的42个停车场安装了自己的系统,并利用科技帮助成百上千万中国车主在这些停车场完成搜索车位、导航、无接触支付和找车的任务。尽管如此,它距离我们通常称之为“科技公司”的互联网企业仍然相去甚远。

不过,在去年7月滴滴(DIDI.US)在纽约上市引发争议、导致此类上市被叫停之后,如今任何类型的中国科技公司寻求赴美上市似乎都意义重大。事实上,作为中国版的优步,滴滴在纽约上市而惹上了麻烦,因为中国的互联网监管机构当时正在对它进行数据安全审查,并建议它在审查完成前不要上市。

滴滴事件后,美国和中国的证券监管机构都对中国公司申请在纽约上市设下了非正式的禁令。去年年底,在明确了中国公司应该如何让投资者了解可变利益实体(VIE)这一备受争议的公司架构的相关风险之后,美国放松了禁令,而许多中国企业采用的都是这种架构。

中国政府也缓和了立场,去年12月底发布了指导中国企业赴美上市的新规,释放出不会永远禁止此类上市的信号。中国证券监管机构的高层官员还表示,正在与美国证券监管机构就一项信息共享协议进行谈判,该协议将允许美国监管机构获得中国公司的会计记录,这也是美国最关切的问题之一。

尽管如此,优创易泊最新的招股说明仍然遵循了中国企业赴美IPO缓慢重启过程中的多个趋势。该公司寻求募集的资金规模适中,仅为2,700万美元(1.72億元),延续了我们看到的几份最新申请书中募集资金规模普遍较小(通常低于5,000万美元)的态势。这似乎表明,为这些公司提供建议的律师们认为,如此小的规模不足以引起北京对于数据安全的担忧。

另一个重要的主题是,与之前通常吸引高盛、花旗集团、瑞银、摩根士丹利和瑞士信贷等国际巨头的IPO不同,这些小型IPO多由二线投资银行承销。优创易泊聘请了一位相对不知名的承销商——美国宝德证券有限公司。

我们注意到,另一家机构不久前也承销了类似的小规模IPO,那就是Prime Number Capital。它的承销对象是轮椅制造商中进医疗和一次性医疗设备制造商美华国际。这样看来,大型投资银行的回归将成为中国企业重启赴美上市进程的下一个重大里程碑。

巨大增长潜力

说了这么多,我们将用本文接下来的篇幅仔细研究一下优创易泊,由于它在一个有着很大增长空间的市场中所处的位置,这家公司看起来相当有意思。此外,在文章最后,我们还将看看美华国际在本周更新的申报文,该公司宣布了其股票的价格区间,表明IPO上市的日子很近了。

我们先从优创易泊说起,它主要的运营单位是一家名叫江苏优创易泊的公司,该公司于2018年成立,只有四年的历史。该公司的年轻从其财务数据中可见一斑——直到2020年,它才录得第一笔可观的收入。 

招股说明书很好地概括了中国众多车主都敏锐意识到的一个情况,即中国的停车位远远供不应求。该文件援引第三方数据称,随着中国不断壮大的中产阶级需求激增,道路上的汽车数量从2016年的1.9亿辆增长到2020年的2.8亿辆。

然而与此同时,数据显示,2020年中国城市新增停车位仅1,264万个,而路上的新车数量增加了2,000万辆。在目前数量有限的停车场,尤其是在一线城市的新停车场中,智能停车系统正迅速成为标配,为广大司机提供便利。

优创易泊的招股说明书显示,借助这一趋势,该公司的营收从2019年微不足道的9.2万美元增至2021年前6个月的280万美元。同期利润也从4.7万美元增至88万美元,考虑到许多科技公司需要5年或更长时间才能实现首次盈利,这看起来相当不错了。 

所以,显而易见的是,这家公司如果运行得当,并在中国各地扩张的话,它还有很大的增长空间。

最后我们来仔细看看美华国际,这家处于盈利状态的低端医疗产品销售商,在去年8月首次申请上市,之后提供了招股说明书的更新。本周提交的最新更包括9至11美元的价格区间,这将使其能够筹集至多5,500万美元,市值高达2.75亿美元。

在其最新提交的文件中,筹资规模与之前的更新没有变化,表明这段时间情况没有改变。这家公司看起来并不太令人兴奋,因为它的规模相当小,2020年和2021年前六个月的收入仅增长11%。但给出的价格区间似乎表明,它可能会在本月晚些时候上市,这将标志着中国企业恢复在美上市的又一个重要里程碑。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

Pharmaceutical distributor 111 Inc. announced Tuesday that it has entered into a strategic direct supply partnership with drug developer and maker Beijing Scrianen Pharmaceutical.

快讯:1药网与斯利安药业订战略供应协议

最新:药品分销商1药网(YI.US)周二公布,与药物研发及销售商北京斯利安药业建立战略供应合作伙伴关系。 利好:该协议将深化双方在零售市场的合作,1药网将利用大数据、数码营销和云服务,协助斯利安药业的产品进入更广阔的在线线下市场,并扩大其药品的可及性。 值得关注:协议未有列明双方合作的规模,也未有透露1药网能藉着合作协议获得多少利益。 深度:1药网成立于 2010 年,营运着一个中国领先的数字及移动医疗保健平台,连接患者与药品和医疗保健服务,向中国各地的在线和线下药店销售药品,它与 500多家国内外药厂建立战略合作伙伴关系,为全国 47万多间个体药店和中小型连锁药店提供服务。今年一季度,该公司报告了有史以来的首次营运利润,主要因为成本控制取得成果。 市场反应:1药网的股价周二在纽约下跌1.8%至1.08美元,贴近过去52周的低点。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Tiger Brokers revenue rises 19% in first quarter

及早出海转战场 老虎证券死里逃生

随着在香港的发展,这家互联网券商一季度录得稳健的营收增长 重点 老虎证券一季度收入同比增长19%,入金客户增长15% 在与中国监管机构发生重大冲突后,这家互联网券商加快国际扩张步伐,现已进入香港,将其作为最新市场 梁武仁 精明的公司能够及早察觉问题,并在问题爆发之前将其解决。互联网券商老虎证券(TIGR.US)值得称赞,因为它察觉到了滚滚乌云,并为中国商业环境中常见的监管风暴做好了准备。 就在一年半前,老虎证券突然陷入水深火热之中,因中国证券监管机构几乎将它和竞争对手富途控股(FUTU.US)一起关闭,原因是它们违反了与跨境业务相关的国内法律。时间快进到现在,公司的最新财务业绩显示,这头老虎不仅从死亡边缘走了出来,还通过加强国际扩张实现了蓬勃发展。 如此迅速的复苏绝非易事,公司被迫重新设计商业模式,往往是从头开始,实在是在资金耗尽之前与时间赛跑。像老虎证券那样走出中国向来是选择之一,从理论上听起来还不错。但现实并不是那么容易,因国外市场有自己的复杂性,更不用说要与当地的同行竞争了。 在2022年底国内问题爆发前,老虎证券和富途控股都有足够的时间做准备。信号在之前几年就出现,不同监管官员纷纷发声,促使两家公司在国内保持低调,同时悄悄地在海外开拓一个新市场,这些努力现在都得到很好的回报。 上周三发布的最新业绩显示,老虎证券第一季度营收同比增长19%,达到约7,900万美元,因入金客户(有实际交易资金的账户)的资产增长15%。至于净利润上涨逾50%至1,230万美元,主要归功于不被列入营收的“其他”收入。 公告发布后,截至上周末,老虎证券股价上涨16%。 虽然利润增长看似归因于非运营因素,但老虎证券的营收增长看上去依然相当稳健,证明公司早期已将业务拓展到中国以外。公司传统上通过帮助中国投资者,购买美国和中国香港上市的股票来赚钱。但近年来,公司已将其他股票市场添加到其服务中,并且由于被禁止签约新的中国客户,现已将目标客户定位在中国以外的客户。 老虎证券最初位于北京,但现在的登记注册地在新加坡,超过90%的收入来自中国以外的市场。新加坡是公司最大的市场,占第一季度新增入金客户的一半以上。但它在美国和澳大利亚/新西兰地区也有业务。去年,它还在香港推出了服务,香港现在也是富途控股的主要市场。 香港扩张 2021年底通过收购海悦证券,老虎证券进入香港。之后,花了一段时间才让香港业务运转起来。但自从去年推出服务,公司迅速获得关注。今年一季度,老虎证券有约10%的新增入金客户来自香港,与澳大利亚/新西兰市场约15%的占比相差不远。 随着老虎证券在香港扩大服务,香港对该公司的营收贡献可能还会持续增加。香港是中国领土,但与中国内地的两大主要证券市场上海和深圳相比,它自己的金融体系要开放得多。公司已开始在香港,为专业投资者提供现货加密货币交易服务。今年3月,公司从香港证券监管机构获得了第9类牌照,为向散户和专业投资者提供资产管理服务铺平了道路。 老虎证券并没有完全放弃中国内地市场,不过在中国证监会指斥它及富途没有相关牌照下,为中国客户进行跨境交易后,老虎证券在中国的活动就受到限制。从那时起,两家公司就都处于一种暂停状态,被勒令停止在中国接新客户,可幸没有被迫关闭已有的中国客人账户。 老虎证券有充足的时间来为这个重大变故做好准备。早在2016年,中国证监会就要求,该公司在中国的一个实体停止与未经授权的证券公司合作。作为应对,老虎证券采取行动,将该业务部门定位为中国投资者的在线讯息提供商,而不是证券交易等实际金融服务的提供商。 老虎证券由此开始专注于海外扩张,并经常将收购作为进入新市场的捷径。目前还不清楚,中国证监会最终会否向老虎证券或富途发放证券交易牌照。一些人认为,两家公司没有被勒令关闭所有内地账户,是一个积极信号,而且也没有任何迹象表明,这样的结果会在短期内发生。 老虎证券已将总部迁至新加坡,而富途则更专注于香港,不过它也涉足新加坡和美国市场。富途控股上周宣布出资4.4亿港元,收购网上银行天星银行44%的股份。 老虎证券在一季度的收入增速远快于富途,后者的增幅仅为3.7%。不过,老虎证券的收入基数比富途小得多,这意味着它还有很长的路要走。老虎证券市销率(P/S)相对较低,为2.7倍,远远落后于富途控股的8倍。如果老虎证券在海外的耕耘继续取得成果,这一差距可能会缩小。公司股价在一季度财报公布后上涨,看起来像是投资者对它投下的信任票,尽管它可能需要更快地取得进展,以进一步缩小估值差距。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Kanzhun operates Boss Zhipin, one of China’s top recruitment platforms, and went public in New York in 2021 and made a second listing in Hong Kong a year later.

快讯:摩根大通大手增持看准科技

最新:据港交所网页显示,经营网上招聘平台Boss直聘的看准科技有限公司(BZ.US; 2076.HK)获摩根大通在6月3日增持约1,073万股,每股平均价约81.87港元,持股比例由6.51%增至7.94%。 利好:对于一家上市公司而言,获得主要股东增持股份是利好信号,意味其可能对公司前景存在正面看法。 值得关注:除了增持股份外,摩根大通亦同时增加逾121万股淡仓,合共持有淡仓约480.5万股,占已发行股本0.63%。 深度:Boss直聘被认为是中国顶级招聘平台之一,于2021年6月在纽约上市,并于2022年12月在港股挂牌。在2022年底,该公司利用卡塔尔世界杯作为重要的宣传机会,花费巨资大卖广告,令品牌知名度大升,成功把握中国经济在去年1月农历新年前后开始反弹的机会,于去年取得佳绩。另一方面,该公司董事会今年3月宣布新的回购计划,将于12个月内回购最多2亿美元股份。 市场反应:看准科技周二股价下跌,中午收盘软2.7%至82.15港元,贴近过去52周的中下水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Jiangxi Rimag Group, which provides medical imaging services, opened at HK$15 in their Friday trading debut, 0.1% higher than their IPO price of HK$14.98.

快讯:超额认购336倍 一脉阳光股价微升

最新:医学影像检查服务提供商江西一脉阳光集团股份有限公司(2522.HK)周三在港交所首日挂牌,开市报15港元,比招股价14.98港元高0.1%,市值约30亿港元。 利好:该公司的香港公开发售部分反应热烈,接获17,855名投资者申购其股份,录得336.3倍超额认购。 值得关注:虽然认购反应理想,该股仅以每股14.98港元定价,接近其14.6港元至16.8港元的招股价低端水平。 深度:一脉阳光的主要业务是医疗影像中心服务,即经营自有医学影像中心,或为合作伙伴的医学影像中心提供营运管理服务。自2014年成立后,10年间已坐拥97家医学影像中心,覆盖了中国17个省、自治区及直辖市,不仅涵盖一二线城市,也包括了59个县级行政区。该公司去年5月首次向港交所递交上市申请,但未能成功,并于去年11月再度入表,今年5月通过上市聆讯。 市场反应:一脉阳光周五股价上升,中午收盘报15.42港元,比上市价高2.9%。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里