XCHG files for IPO

这家欧洲第二大电动车快速充电桩销售商,希望通过赴美上市来增强财务实力

重点:

  • 智能充电申请在纳斯达克上市,去年前九个月收入同比增长46%
  • 公司由两名前特斯拉工程师创立,希望以其回流电网的快速充电桩脱颖而出

     

谭英

名不见经传的快速充电桩制造商智能充电有限公司希望在纳斯达克上市来充实资本,从公司预计不到1亿美元的市值来看,此次IPO的规模似乎不大。但受益于公司稳健的前景,并且包括德意志银行、中国的华泰证券和老虎证券等强大承销团队,此次融资是有可能出现惊喜结果。

智能充电的电动车充电桩是全球储能解决方案市场的一部分,根据本月提交的IPO招股说明书中的第三方市场数据,预计到2026年这个市场将达到900亿美元。使用直流电的快速充电桩市场增长最快,需求每年增长约33%,从2021年的4.0TWh增长到2030年的52.0TWh。招股说明书称,智能充电是欧洲第二大直流快速充电桩销售商,尽管该市场分散且竞争激烈。

那么,又名XCharge的智能充电的竞争对手到底是谁?美国巨头特斯拉(TSLA.US)是最大的竞争对手之一,它拥有由5万多个“超级充电桩”组成的全球网络,居于世界领先地位。据《EV Magazine》报道,第四大电动汽车充电桩制造商是中国的能链智电(NAAS.US)。其他主要充电站制造商包括 EVgo(EVGO.US)和Blink Charging(BLNK.US)。

Blink Charging目前的市销率 (P/S) 为1.72倍,EVgo 的市销率则要略微低一些,为1.56倍。按照今年预计销售额计算,同样1.6倍左右的市销率,智能充电的市值约为6,000万美元。

虽然自称全球领导者,但智能充电的实际销量依然相当小。公司的直流快速充电桩销量从2021年的807个增长到2022年的1,934个,增加了一倍多,去年前九个月销量总计1,443个。同时,它声称自近十年前成立以来,已在全球卖出超过4万个充电桩。

智能充电的收入依然相当有限,不过正在快速增长。去年前九个月,这个数字较上年同期的 1,920万美元增长了46%,达到2,800 万美元。毛利率也从2021年的35.2%,稳步提高到去年前九个月的44.2%。但同期营业费用增加了两倍,从630万美元增至1,840万美元,主因是首次公开募股前要支付750万美元的股权补偿。最重要的是,公司在2023年前九个月陷入了亏损,净亏损670万美元,2022年同期则录得净盈利70万美元。

智能充电的产品线包括最大输出功率200kW的智能直流充电桩C6EU、最大输出功率400kW的C7超快充电桩,以及输出功率210kW的最新NET ZERO净零系列。相比之下,特斯拉的超级充电桩输出功率为250kW。净零系列一个差异化的因素是,它能够让多余的电力返回电网,从而降低运营成本,吸引买家。

缘起特斯拉

智能充电由前特斯拉项目经理侯逸飞和丁锐于2015年成立,他们最初将目标定在中国新能源汽车市场。

两人从中看到商机,2009年左右中国新能源汽车热潮开始时,充电桩非常缺乏。侯逸飞在特斯拉任职期间负责特斯拉的公共充电。只干了一年多一点,他就离开了特斯拉,因他认为自己和丁锐可以通过给硬件添加基于云的管理软件,来改进这些充电桩。丁锐在特斯拉任职的时间也不到两年。

两人开始为能源和运输行业客户的车队或服务站提供套餐,其中包括中国最大的电网运营商国家电网有限公司。到2018年,他们已在中国供应了2万个充电桩,大部分位于北京和深圳。

公司在汉堡开设了办事处,开始探索最近也蓬勃发展起来的欧洲市场。和中国一样,欧洲的充电业务也得到政府的大力扶持,它的欧洲业务最近超过了中国业务。公司在欧洲的支持者包括壳牌风险投资公司,后者参与了它2021年的B轮和2023年的C轮融资。2022年,该公司欧洲业务收入同比增长120%,达到1,820 万美元,而来自中国的收入仅为420万美元,来自其他国家的也只有690万美元。

那么,对于这次上市,我们应该抱持怎样的期待?Seeking Alpha的分析师多诺万·琼斯(Donovan Jones)并不看好这家公司,因为它收入增长放缓、经营业绩参差不齐而且尽管“净零系列”产品,有能力将未使用的电力返回电网,但基本未经检验。但是,如果充电桩运营商喜欢“净零系列”能降低成本的功能,也可能改变游戏规则,因为智能充电是为数不多生产此类“电池到电网”充电设备的企业。

公司在2023年表示,将利用最新一轮融资的资金,在美国为“净零系列”(该系列于去年8月在德克萨斯州推出)建一座充电桩厂。在招股说明书中,公司表示还将把IPO所得的50%用于投资德州的工厂,20%用于研发,20%用于全球市场扩张,10%用于营运资金。

智能充电至少表现出了先见之明,把重点首先放在发展迅速的欧洲市场,而不是发展缓慢的美国。2021年,欧洲安装的充电桩数量为4.5万个,而北美的充电桩数量为2.31万个。招股说明书显示,预计2022年至2026年,欧洲的这个数字将以每年83.6%的速度增长,略高于北美81.5%的预测。意味着到2026年,欧洲的充电桩安装量将达到91万个,远远超过北美的54.42万个。

所以,能开发受欢迎的充电桩来为未来一代新能源车提供动力的企业,这个市场有着巨大的潜力。现在,智能充电要做的,就是大力发展业务,并证明自己能够成为该领域的全球领军者。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

新闻

Shandong Gold said on Thursday it expects to report a net profit of 650 million yuan to 750 million yuan for the first quarter of this year.

快讯:一季度金价上涨 山东黄金利润增

最新:山东黄金矿业股份有限公司(1787.HK)周四预计,今年首季的净利润为6.5亿元至7.5亿元,同比增加48.1%至70.9% 利好:该公司表示,由于一季度黄金价格持续上升,以及并购银泰黄金,对其利润上涨带来积极促进作用。 值得关注:由于该公司去年四季度的净利润同比大升77.1%至9.83亿元,意味今年首季度的净利润实质录得横比跌幅。 深度:山东黄金总部位于山东省济南市,是一家国有矿业公司,主要从事黄金采矿、加工及销售业务,于2018年在港交所上市。过去两年,由于黄金价格反弹,加上持续大手笔并购增加黄金储备,该公司除了收入逐年上升外,并于2022年转亏为盈,去年净利润更大增86.8%至23.3亿元。 市场反应:山东黄金股价周五上升,中午收市涨3.1%至19.5港元,贴近过去52周高位。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
NetEase renews deal with Blizzard

《魔兽世界》回归网易 中国续放松游戏管控

新达成的一项交易,将离开中国一年的大热游戏《魔兽世界》回归中国市场,此事对在国内游戏运营商的影响相对较小 重点 网易本周与暴雪续签协议,在中国营运后者的游戏,这对两家公司的财务影响将相对较小 交易标志着中国持续放松监管政策,并鼓励游戏行业的全球交流 阳歌 中国本土游戏巨头网易(NTES.US;9999.HK)本周宣布新达成一项协议,让暴雪娱乐旗下这款热门游戏,在离开中国市场一年多后重新回归,这似乎是个大新闻。但市场反应的却是另一个更加微妙的故事。 最重要的是,股东们对一年多前中国第二大游戏公司与暴雪合作关系破裂,根本就没有太过担忧。相反,更大的意义似乎是协议反映了北京方面,最近对中国游戏行业态度的转变。政府在去年开始对该行业重新表现出尊重,而之前几年的情况却恰恰相反,中国游戏行业屡遭打压。 协议似乎也反映北京最近发出的信号,希望中国继续在游戏等全球主要行业中保持活跃。最后但并非最不重要的一点,是对中国在全球游戏领域的重要作用的自豪,这点网易首席执行官丁磊在最新公告中的说法可见一斑。 去年,双方长达15年的合作破裂,据称是因为涉及知识产权和数据控制的问题。尤其是据报道网易认为自己没有得到应有的认可,该公司开发了《暗黑破坏神:不朽》等暴雪旗下一些在中国游戏玩家中非常受欢迎的游戏手机版。 网易首席执行官丁磊在宣布续签合作关系的声明中说:“我们很高兴能够在信任和相互尊重的基础上,开启下一个篇章,在我们共同建立的这个独特的社区中,为我们的用户提供服务。” 据报道,双方分手后,暴雪曾在中国寻找新的合作伙伴,但显然找不到能与网易匹敌的公司。这倒是不让人太意外,因为网易和竞争对手腾讯(0700.HK)显然是中国前两大游戏公司,遥遥领先于市场上的其他竞争对手。暴雪可能接触了腾讯,不过排名第二的网易可能更愿意向暴雪提供优惠条件。 双方表示,根据续签的协议,暴雪的《魔兽世界》以及包括《炉石传说》和《暗黑破坏神》系列在内的多款游戏,将于今年夏天开始回归,并补充说双方“正在努力制定回归计划”。另一项进展是,宣布一项新计划,把网易自主开发的部分游戏引入微软(MSFT.US)旗下广受欢迎的Xbox游戏机上。微软去年秋天完成了对暴雪母公司动视暴雪的收购。 接下来,我们会回顾上面提到的各个方面,首先是华尔街对新协议的无动于衷。网易股价在公告发布当天上涨3.8%,但在接下来的两个交易日中回吐了大部分涨幅。 在双方结束合作时,网易曾经表示,失去暴雪的游戏不会对其收入或利润产生实质性影响,并补充说这些游戏对其利润的贡献只有“个位数”。当时有报道称,这一合作关系为暴雪贡献了约3%的收入。 游戏业务增长 在合作终止的一年里,可以明显看到这段合作关系,无论是对网易还是暴雪的业务来说,并没有那么重要。 网易报告称,去年游戏收入增长9.4%,达到816亿元,看起来相当可观,远远超过腾讯去年增值服务收入(包括游戏业务)3.5%的增幅。暴雪的表现甚至更好,去年第二季度(被微软收购前的最后一个报告期)收入增长了160%,这要归功于《暗黑破坏神》系列最新作品的推出。 就估值而言,网易仍是中国市场上当之无愧的第二名,它的市盈率为16倍,而腾讯为24倍。网龙(0777.HK)是中国游戏市场众多小公司中的典型代表,其市盈率更低,仅为10倍。所有这些再次表明,与暴雪恢复合作的新交易对中国游戏市场的影响相对较小。 其次是中国政府最近对游戏产业态度的转变,这至少在一定程度上是对中国经济放缓,以及中国与世界其他地区日益隔绝的回应。近年来,新游戏的审批多次遭冻结,通常会持续半年或更长的时间。2021年出台的新规,还严格限制未成年人每天玩游戏的时间。 但上一轮冻结在2022年4月结束以来,监管机构的立场已变得温和多了。这包括许多新游戏获批,以及似乎撤回新的限制草案,该草案在去年底发布后引发了人们对新一轮打击的担忧。 正如我们所指,放宽对游戏的限制可能部分是由于政府对经济放缓的担忧,因为游戏在中国是一个巨大的经济引擎。还有“脱钩”因素,由于与中国市场相关的困难,外国公司越来越多地撤离。北京方面强烈反对这些行为,因此,网易与暴雪重新合作,可以视为中国最近推动与全球游戏社区保持联系的努力。 Statista的数据显示,中国在全球游戏市场中的份额从2012年的15%上升到2017年的峰值33%,之后一路下降到2020年的25%左右。虽然Statista没有提供距今更近的数据,但中国的市场份额很可能维持在这个水平,甚至在最近的打击压力下进一步下滑。 现在,北京似乎意识到,这样的打击虽可能有利于年轻人的学习习惯,但不利于帮助中国保持全球领先游戏中心的地位。这可能预示着,未来会有更多的跨境游戏合作,而这才是这笔新交易的真正意义所在。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Institutional investor Rosefinch Fund Management disclosed it sold about 850,000 Hong Kong-listed shares of rare earth materials producer JL Mag Rare-Earth Co. Ltd.

快讯:基金公司今年8度减持金力永磁

最新:据港交所网页显示,朱雀基金管理有限公司于4月8日减持稀土永磁材料生产商江西金力永磁科技股份有限公司(6680.HK; 300748.SZ)约85万股,每股平均价6.71港元。 利好:朱雀基金减持后,仍然是金力永磁的第四大股东,由于持股量仍高于5%,日后无论增持或减持,仍然需要公开申报。 值得关注:连同这次减持,朱雀基金已于今年内第8次减持金力永磁,持股量由13.21%降至5.88%。 深度:有国企背景、生产高性能稀土永磁材料的金力永磁于2018年在深圳上市,并于2022年1月于港股挂牌,完成深圳及香港“双重第一上市”。该公司生产的钕铁硼永磁材料,能应用于新能源汽车、风力发电机与节能变频空调等产品。由于稀土原材料价格波动及行业竞争加剧,该公司去年收入减少6.7%至66.9亿元,净利润也下挫近两成至5.64亿元。 市场反应:金力永磁周四股价小幅波动,中午收市软0.1%至6.9港元,贴近过去52周的低点。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
361 Degrees is one of China’s top four sportswear brands, alongside Li Ning (2331.HK), Anta (2020.HK) and Xtep (1368.HK), and focuses on smaller second- and third-tier cities that tend to be less profitable than major urban centers.

快讯:361度首季度童装增长减慢

最新:体育用品企业361度国际有限公司(1361.HK)周三宣布,今年一季度的主品牌零售额同比录得高双位数按年增长。 利好:该公司一季度电子商务平台产品的整体销售额,录得约20%至25%的同比增长,主要因为期内因应流行主题推出电商营销活动。 值得关注:361度的一季度童装品牌零售额按年增长20%至25%,远低于去年四季度的40%增幅,意味该业务的增长动力减慢。 深度:361度与李宁(2331.HK)、安踏(2020.HK)和特步(1368.HK)并列中国四大体育品牌,但由于业务集中于盈利水平较低的二三线城市市场,即使专攻专业跑步装备的“蓝海”市场,其销售额、毛利率与公司市值均明显落后。为维持收入增长,361度近年进攻童装品牌与电商平台销售,并取得不错成绩,上述两项业务去年的收入分别同比大增35.7%及38%,成为业务增长引擎。 市场反应:361度股价周三上升,中午收盘涨4.6%至4.75港元,处于过去52周的中上水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里