快讯：中国中免更换审计师

1880.HK 601888.SHG

最新：中国免税店龙头中国旅游集团中免股份有限公司(1880.HK; 601888.SH)周一宣布，计划于现任境内审计师毕马威华振、以及境外核数师毕马威的任期终止后，分别聘任安永华明及安永会计师事务所，作为公司2023年度的境内及境外审计师。

利好：该公司表示，鉴于毕马威已经连续多年担任其审计师，为保证审计工作的独立性和客观性，以维持良好的企业管治及保持审计协同效率，应适时考虑更换审计师。

值得关注：由于中国中免仅上市不足十个月便宣布更换审计师，可能会令市场忧虑审计师在审计过程中，是否与公司管理层在某些问题上出现意见分歧，或是出现了一些潜在问题。

深度：2009年已在上海挂牌的中国中免，是中国唯一覆盖全免税销售管道的零售营运商，公司经营近200家零售店铺，是中国免税市场的龙头企业，而且是中国政府在2020年夏季放宽海南免税购物限制举措的主要受惠者。该公司去年8月在港股上市，成功筹集184亿港元(17亿元)，成为全年“集资王”。不过，由于去年新冠疫情持续反复，其收入及盈利分别下挫19.6%及47.4%，公司称是疫情爆发以来影响最严重的一年。

市场反应：中国中免的港股周二下挫，中午收盘软0.6%至122.4港元，贴近上市新低，而且比去年的招股价158港元跌22.5%。

记者：何仲尼

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Scienjoy makes new Dubai acquisition

快讯：思享无限转投元宇宙 成立公司并宣布新收购

最新：直播平台营运商思享无限控股有限公司(SJ.US)周四公布成立新公司Scienjoy Verse Tech Ltd.，以从中国直播服务提供商转型为中东元宇宙公司。 利好：作为其元宇宙方向的重要拓展之一，思享无限还宣布了一项收购Nujoom Almashreq Media LLC 90%股权的协议。 值得关注：该公司对Nujoom的收购，加上之前斥资300万美元(2,190万元)收购迪拜元宇宙公司DVCC Technology的30%股份，可能会令其财务资源开始紧张。 深度：思享无限成立于2011年，并于2019年在纳斯达克上市，最初是一家直播公司，成功借当时中国最流行的在线娱乐形态而崛起。但随着竞争日趋白热化，该公司的收入和利润开始收缩，促使它寻找其他业务。9月初，公司官宣了一项最新动作，投资迪拜元宇宙公司DVCC Technology，该公司的主要产品是“迪拜Verse Cup”，通过与迪拜赛马俱乐部的独家合作，将元宇宙技术引入赛马领域。而对Nujoom的新投资，以及任命来自迪拜的首席战略官Khalifa Al Shimmari，也标志着该公司在多样化元宇宙产品和服务的最新进展。 市场反应：思享无限的股份在消息公布后，周四于早盘交易上升3.9%至4美元，自从9月6日首次公布其元宇宙计划以来，该股已上涨了33%。 记者：阳歌 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
SJ.US
GreenTree returns to profitability

投资者为何对格林酒店持观望态度

在7月因新增餐饮业务而带动股价大幅上涨后，市场对格林酒店的最新财务业绩更为谨慎 重点 •  格林酒店今年上半年收入增长12.1%，恢复盈利 •  尽管关停了64家餐厅，但近期的收购令2023年上半年亏损1,410万元       谭英 随着游客和差旅人士在疫后重新上路，格林酒店集团(GHG.US)的酒店业务如日中天。其上周发布的最新财报显示，2023年上半年，这家中国第四大酒店运营商从2022年的严重亏损中恢复过来，实现盈利。 表现强劲的核心酒店业务，带动了格林酒店的整体业务，包括3月通过两次收购，从创始人手中收购的餐饮业务。在2022年上半年亏损后，格林酒店今年重回增长轨道。截至6月的中期业绩，收入同比增长12.1%至7.94亿元（1.09亿美元），并以1.77亿元的净利润扭亏为盈。 关于这家公司，近期的消息可谓好坏参半。 好消息主要来自格林酒店核心的酒店业务，在六个月内的收入同比增长23%至5.63亿元，净利润1.92亿元，扭转了年前中国严格的疫情管控导下，导致3.61亿元的亏损。 不太好的消息则来自餐饮业务，尽管格林酒店关闭了64家亏损的连锁餐厅——其中大部分位于超市内，但餐饮业上半年仍亏损1,410万元，营收2.32亿元。 格林酒店的股价在业绩公布的第二天小幅下跌，但之后止跌回升，截至周三收盘，该股较业绩公布前上涨5.4%。有几家分析机构关注该公司，7月和8月接受雅虎财经调查时，其中很多对该股给出了“持有”评级，不过到了9月，它们变得看好该公司了。 格林酒店市值4.58亿美元，市盈率为22倍，显然没有像亚朵(ATAT.US)或华住(HTHT.US)等同行那样受到投资者的青睐，这两家的市盈率分别为62倍和84倍。然而，与市盈率同为22倍的全球市场领导者万豪国际(MAR.US)相比，格林酒店看上去更健康。 但这里我们应该注意，万豪国际的市盈率可能反映了疫后全球旅游热潮的见顶。因为世界大部分地区去年就恢复旅行。相比之下，中国恢复出行的时间，比世界其他地区晚了大约一年，去年年底结束新冠疫情管控后才开始出现。 格林酒店公布一季度业绩后，收到了更为积极的回应，那时的业绩显示中国旅游复苏刚刚开始。在7月初公布业绩后的数周时间里，其股价涨幅超过20%，达到年内新高。但之后，随着中国疫后经济显示出越来越多的放缓迹象，该股基本呈下跌走势。 亏钱的餐饮业务 对于格林酒店来说，投资者热情减弱，可能反映出他们对其餐饮业务持续亏损的担忧。格林酒店还承认，后疫情时代消费趋势正在发生变化。其新收购的两家连锁餐厅——大娘水饺和鹿港小镇，此前均为格林酒店创始人徐曙光所有。他还拥有格林酒店83.9%的投票权。格林酒店表示，餐饮可以很好地和酒店互补，因为与酒店住宿相比，餐饮服务的需求更加稳定，受“酌情支出”的影响较小。 公司表示，问题在于消费者正在避开超市，并且越来越被餐饮独立品牌吸引，而格林酒店的很多餐厅就开在超市内。超市里人群拥挤和对传染病挥之不去的恐惧，也可能是因素。格林酒店餐饮业务单店日均销售额为6,213元，同比增长22.9%。尽管亏损同比收窄，但还不足以让餐饮业务盈利。 格林酒店上半年关闭的64家餐厅，大部分都开在超市里。徐曙光说，独立店铺更受消费者欢迎，但重组需要时间。他告诉投资者，虽然格林豪泰可能希望在2023年开设20到30家新餐厅，但它将“更加注重高质量增长，确保不会消耗大量现金，并确保我们能够抓住消费趋势”。 另一个让投资者望而却步的潜在原因，可能是格林酒店过去曾经多次调整业务方向。它与雅阁品牌的收购持续了三年，去年因一场至今尚未解决的纠纷而终止。2019年，它的第二笔收购是国内的一家连锁酒店——都市酒店集团70%的股份，最终以一场不太激烈的分手告终，原所有者同意回购股份。 因此，投资者可能会持观望态度，想看看格林酒店究竟是认真对待它新的餐饮业务，还是一时之性。 与此同时，随着国内旅客重新开始商务和休闲旅行，格林的酒店业务正处于最佳时机。该公司近90%的酒店都属于中档或经济型酒店，不过它也在进军更高端的市场。徐曙光表示，他预计在2023年将签署600家新酒店合同，到今年年底将有420家新酒店到位。 格林酒店于2004年成立时，中国的旅游热潮尚处于起步阶段，但在过去二十年里，这个行业迅速发展。预计今年国内游客将达到55亿人次，而格林酒店是该行业最大的企业之一，在全国拥有4,108家酒店，其中大部分位于城市核心地段之外的地方。 据中国文化和旅游部的数据，在2022年的大部分时间里，由于严格的防疫措施，中国酒店行业遭受重创，但现已大幅反弹，预计到今年年底，至少将达疫情前水平的90%。 格林酒店今年上半年平均可出租客房收入(revpar)比2022年增长35.8%，这是酒店业的一个标志性指标。它在酒店领域的强劲表现能否吸引更多投资者，尤其是在中国后疫情时代复苏放缓的情况下，仍是一个未知数。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
GHG.US
MicroPort MedBot’s orthopedic robot is the first domestically developed device to be approved for both hip and knee surgeries.

微创机器人新产品获批 销售前景却难言乐观

这家医疗机器人生产商的膝关节置换手术机器人，是首款获批搭载自研机械臂的国产髋膝一体骨科手术机器人 重点： 虽然新产品获批，但中国手术机器人领域正面临日益激烈的竞争格局，前有已经占领市场的进口产品，后有大量国产产品获批 微创机器人上半年收入仅4,760万元，却录得5.45亿元净亏损，主要因为产品商业化路途艰难 　 莫莉 随着科技进步，由机器人辅助进行手术早已不是新鲜事，它们不仅可以辅助进行多种普外科腔镜手术，还能进行关节置换、脊柱手术等。但是，由于手术机器人工艺复杂、集成难度高，该市场曾经长期被美国直觉外科(ISRG.US)等进口品牌垄断。 近年，随着政府大力支持，上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司(2252.HK)、天智航(688277.SH)及精锋医疗等国产手术机器人企业开始崛起，产品上市获批速度明显加快。上周五，微创机器人宣布，旗下鸿鹄骨科关节置换手术导航定位系统，正式获得中国国家药品监督管理局(NMPA)上市批准，成为首款获批的搭载自研机械臂的国产髋膝一体骨科手术机器人，可以用于辅助全膝关节置换手术(TKA)和全髋关节置换手术(THA)。消息公布后，微创机器人股价连续两日上涨，累计涨幅为6.7%。 与传统手术相比，鸿鹄骨科关节置换机器人能够在手术中精准定位，更高效地进行截骨、磨骨和假体安装，术后下肢力线矫正也明显更佳，还能减少手术并发症，帮助患者快速康复，加上机器人的手术器械与传统手术相似，也能帮助医生缩短学习时间，以便更快进行手术。去年4月，仅适用于全膝关节置换术的鸿鹄骨科手术机器人首次获批上市，是中国第一款搭载国产机械臂的骨科手术机器人。 按照临床应用分类，手术机器人主要分为腔镜手术机器人、骨科手术机器人、泛血管手术机器人、经自然腔道手术机器人以及经皮穿刺手术机器人五大领域。微创机器人的业务已覆盖这五大“黄金赛道”，三款旗舰产品图迈腔镜手术机器人、蜻蜓眼三维电子腹腔内窥镜以及鸿鹄骨科手术机器人均已获国家药监局批准上市。 商业化难题待解 中国手术机器人领域正面临日益激烈的竞争格局，不仅有美国达芬奇手术机器人等已经在市场得到成熟应用的进口产品，还有大量新近获批的国产手术机器人。据行业媒体亿欧大健康的不完全统计，2022年中国共有15款手术机器人产品获批，包括腔镜机器人三款，骨科机器人10款，神经外科机器人两款。 与一般的医疗器械不同的是，手术机器人厂商的收入来源分为三部分：系统、耗材及服务。厂商会以一次性的价格向医院出售手术机器人，包括硬件以及配套的手术软件系统；其次是手术过程中与机器人配套使用的耗材，例如机械臂、稳定器等专用产品；第三则是机器人的维修和其他售后服务等。在达芬奇手术机器人的商业模式中，厂商前期通过系统销售产生收入，中长期则通过提供耗材和服务持续获利。 作为大型设备，手术机器人的设备采购费已高达数百万甚至数千万元，以达芬奇机器人为例，单台售价超过2,000万元，一般只有大型三甲医院才有足够的患者数量及财力配备。不少业内人士认为，已经引进了达芬奇的医院，可能并不想更换新的机器人，即使国产品牌试图降价来扩大销售，但其临床价值尚未得到验证，如果使用率不高，医院也无法收回成本，厂家更难以通过耗材和服务收入进一步获利。 微创机器人上月发布的今年中期业绩，显示出国产机器人商业化进程的艰难。即使已有三款产品获批上市，其上半年收入仍然只有4,760万元。去年1月获批的核心产品图迈腔镜机器人，直到今年上半年才实现了四台商业化装机，去年4月获批的鸿鹄骨科手术机器人，仅完成首台商业化装机。 在激烈的市场竞争环境中，管道建设、市场教育投入也是一笔不小的投入。微创机器人上半年的销售及营销开支为1.26亿元，同比大增196.8%，主要包括商务团队的人员支出、培训医生和临床验证的费用开支。期内，该公司更录得5.45亿元净亏损，比去年同期扩大，主要因为多款产品上市导致销售开支大幅增加。 为了快速拓展市场，微创机器人选择同步拓展海外市场。鸿鹄骨科机器人已获得美国食品药物管理局(FDA)的510(k)认证、欧盟CE认证、巴西ANVISA认证及澳大利亚TGA认证，成为首款同时于中、美、欧盟、巴西及澳洲五地获批上市的国产手术机器人。 微创机器人于2021年11月以每股43.2港元在港交所上市，挂牌初期备受追捧，一度冲上73.45港元。但是，伴随着港股以及医疗板块的低迷，其股价一路下行，如今仅徘徊在20港元水平，市净率约16倍，远高于国内同业天智航的4.5倍，虽奠定了其国产手术机器人龙头地位，但要让投资者的信心更加坚定，需在商业化道路交出更佳成绩。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
2252.HK
EHang invests in battery maker

入股电池供应商 亿航智能即将起飞

最近对一家固态锂电池制造商的投资，有可能给这家自动飞行器制造商带来一系列好处 重点： 亿航智能战略性投资锂电池制造商欣视界，但没有提财务方面的细节 交易是公司完成旗舰机型的所有合规性测试后达成，这让其离商业化更近了一步       梁武仁 亿航智能(EH.US) 即将起飞之际，其并购活动也在加速。 上周三，这家智能自动驾驶飞行器科技企业，宣布对深圳欣视界科技有限公司的战略投资，这是一家固态锂电池的研发与生产企业，锂电池是自动驾驶飞行器的关键零部件。作为协议的一部分，双方将合作开发和生产亿航产品所需的电池。 亿航智能没有透露更多交易细节，比如投资金额或它在欣视界的持股规模。不过，鉴于对方是一家年轻的初创企业，仅数年历史，因此可能缺乏足够的销售额来支撑高估值，估计亿航智能的投资不会很大。 更重要的是，亿航智能并没有大量闲置资金可用于大规模投资，在等待产品商业化的过程中，它需要谨慎支出。由于持续亏损，截至6月底，公司的现金和现金等价物，较6个月前减少了近一半，至1,800万美元左右。 亿航智能已经基本完成了首款纯电动载人级自动驾驶飞行器的开发，并向客户交付了一些小规模的试用订单。不过，它的载人级自动驾驶飞行器，还需要获得监管部门的批准，才会有大订单进来，盈利才有可能——在中国本土市场，它正在迅速接近此目标。 从长远来看，对欣视界的投资有助于它垂直整合供应链的关键部分，为它的飞行器提供专门的电池来源。这样一来，它就不必担心电池短缺，或价格意外上涨等问题。此外，直接从自己的制造商那里采购这些组件，可以省去中间环节，有助降低成本。 由于产品新颖，亿航智能目前尚无真正的主要竞争对手。但竞争该来总会来，随着更多对手加入，将对零部件产生争夺。若出现这种情况，与欣视界的关系，有可能给它带来关键优势。 欣视界所擅长的领域，也令这笔投资高度契合亿航智能的需求。欣视界专注于固态锂金属电池，这种电池的能量密度高于传统的液态电池，因此充电速度更快。固态电池的寿命也更长。 固态电池的另一个优势是安全系数高，因为液态电池在高温下会变得更加易燃、易挥发。最后，固态电池对环境也更友好，因为它们所需的原材料量少得多，而且更容易回收。 以上种种对亿航智能来说都很重要，它正努力展翅高飞，希望有朝一日成为一家盈利企业。首先，它的客户肯定希望飞行器的充电时间更短。电池安全也很重要——自动驾驶飞行器上的乘客最不想看到的事情，就是电池在空中着火。随着全世界对环保产品的关注，环境效益也很重要。 亿航智能的首席执行官胡华智在企业公告中表示：“亿航智能对欣视界的战略投资，与我们追求绿色低碳的技术理念完美契合，也是亿航智能布局并增强上游电池供应链的重要举措。” 准备起飞？ 投资者似乎对这笔投资感到满意，在公告发布后的两个交易日，股价上涨了2.7%。由于人们越来越担心中国经济放缓，可能会抑制与旅游相关的支出，而这部分支出，将成为亿航智能产品需求的主要推动力之一，因此该股已回吐了这些涨幅，甚至跌得更多。 除了达成新的交易，亿航智能还忙于采取措施，以满足产品商业化的监管要求。这是一个漫长而艰巨的过程，但该公司已经接近达成目标，尤其是在中国本土市场。 亿航智能上个月发布的二季度财报的亮点，是该公司宣布EH216系列，按计划完成了最后阶段符合性证明，以及验证阶段内的所有符合性试验试⻜，这是持续约30个月工作的重要里程碑。该机型还通过了中国民用航空局的最终飞行测试，亿航智能表示，预计“很快”会获得官方认证。 亿航智能正在围绕这一成果制定各种计划，准备迈向商业化的下一步。二季度，亿航智能与ST西域(300859.SZ)成立了一家合资公司，在国家级旅游景区天山天池，开发低空旅游及空中观光项目。二季度，亿航智能还向该合资公司交付了5架EH216，如果一切按计划进行，预计未来5年公司机队规模将达到至少120架。 这家合资企业只是亿航智能近期诸多努力之一。在过去两年，公司在中国18个城市，开发了20个试验运营地点，并在这些地点进行了9000多次EH216试飞，一旦飞机获得中国民航监管机构的认证，就可以开始商业运营。 目前困扰它的问题是，在所有计划取得成果之前，如何维持持续亏损的业务。不过，公司似乎并不难找到看好其未来的投资者。K-pop巨头——SM娱乐公司的创始人李秀满就是其中之一，今年7月，以他为首的投资者，向亿航智能投资了2,300万美元。 亿航智能的股价今年上涨了近80%，其中包括投资欣视界的消息宣布后的涨幅，这比2019年的IPO价格高出三分之一以上——如今很少有在美上市的中国公司能做到这一点。该股目前的估值相当惊人，市净率高达80倍，而德国同行 Lilium (LILM.US)的市净率仅为2.4倍。 如果亿航智能的飞行器，真的像公司希望的很快升空，它的股价可能会涨得更高。但任何挫折或拖延都几乎肯定会导致它跌落谷底。至少就目前而言，投资者似乎押注前者。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 
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