中国无人机巨头宣布暂停在俄罗斯和乌克兰的商业活动,成为第一家正式暂停俄罗斯业务的中国企业

重点:

  • 大疆创新科技暂停在俄乌两国的业务,并将重新评估各司法管辖区的合规要求
  • 其他面临类似困境的中国公司,包括阿里巴巴、联想、华为和小米

叶天娜

俄罗斯入侵乌克兰后,欧美各国纷纷制裁俄罗斯,导致俄罗斯货币卢布及当地股市大幅下挫,西方科技公司也纷纷撤离。第一家宣布撤出的是世界最大智能手机制造商苹果公司(AAPL.US),其后个人电脑制造商惠普(HPQ.US)、戴尔科技(DELL.US)及电信设备供应商爱立信(ERIC.US)也暂停当地销售。

欧美企业突然离开俄罗斯市场,腾出大量业务空间,本来为中国企业提供填补空缺的良机,但事实却没有这么简单,中国企业反而陷入两难局面。

4月26日,中国无人机制造商大疆创新科技(Da-Jiang Innovations)在公司的英文网站发表声明,宣布 “暂停在俄罗斯和乌克兰的商业活动”,虽然没有提及是因为害怕欧美制裁,但指出 “大疆创新正在内部重新评估各司法管辖区的合规要求”,成为第一家正式暂停俄罗斯业务的中国企业。

至于在俄罗斯和西方都有主要业务的其他公司,包括阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、联想(0992.HK)和华为等,必须决定是否采取类似措施,否则就有可能被排除在这些市场之外,并面临其他潜在风险,如失去进入外国银行系统的机会。

产品曾遭下架

俄乌两国交战后,双方都被指使用大疆无人机参与军事行动,乌克兰一方更称大疆向俄罗斯泄漏军事数据,然而大疆一直没有跟随欧美企业暂停俄罗斯业务,曾受到舆论批评。

3月27日,德国最大电子商品零售商MediaMarkt将大疆无人机产品全部下架,引起国际关注。大疆向外界表示,坊间指大疆只向俄罗斯单方面开放数据是无稽之谈;公司到4月21日再发表声明,称旗下产品一直是民用,没有任何军事用途设计,同时拒绝一切用在军事上的订制及修改。

根据Drone Industry Insight的数据,大疆无人机去年占据美国76.1%市场,全球接近80%的无人机都由大疆生产,虽然公司在声明中表示暂停在俄罗斯销售,是 “并非针对任何国家,而是表明我们的原则”,但市场普遍相信大疆是怕因为俄罗斯一个市场而失去整个欧美大市场。

与大疆一样面对两难局面的中国企业其实不少,一方面认为目前是扩充俄罗斯市场的大好机会,但又害怕因俄罗斯市场而得失欧美,最终被制裁而得不偿失。

俄罗斯在过去十年一直是中国与欧美企业的主要战场,例如小米(1810.HK)是俄罗斯第二大手机销售商,仅次于韩国三星,排第三的正是已撤出该市场的苹果;个人电脑方面,去年美国的惠普在俄罗斯市占率达21%,排名第一,紧跟其后的便是中国的联想;至于华为更是俄罗斯最大的电信设备供应商,并与爱立信争夺当地5G合约。

不过,上述中国企业在欧美的业务看来更重要。根据小米去年财报,公司在欧洲的市占率达22.5%,排名第二,中国市场以外的总收入高达1,635.9亿元,占总收入接近一半;至于联想,截至去年9月30日止,欧洲、中东及非洲的上半财年收入达84.9亿美元(561亿元),占总收入24.4%,而美洲更为公司贡献113.3亿美元或32.6%收入。

害怕欧美制裁

小米、联想和华为在过去两个月里,已经因为外汇风险而削减了对俄罗斯的交货量,因为卢布最初在战争开始时暴跌了。但估计它们最担心的或许是如果继续在俄罗斯销售,很可能会受到西方制裁,最终导致产品无法在欧美地区销售。

同样陷入尴尬局面的,还有中国两大科网巨头阿里巴巴腾讯(0700.HK)。俄罗斯业务曾是阿里巴巴国际版图其中一个亮点,通过帮助中国商家接触国际市场的跨境平台AliExpress与俄罗斯一家叫AliExpress Russia合资,在俄罗斯与乌克兰提供服务,AliExpress Russia的月活跃用户(MAU)多达3,500万户,去年上半年总商品交易额(GMV)增长36%至18.6亿美元,在当地网购市场占比约10%。该公司年初打算在俄罗斯上市,但受到俄乌战争及卢布贬值影响,最终取消该计划。

虽然俄罗斯的收入对阿里巴巴的占比不高,但AliExpress作为全球平台,主要市场还包括美国、西班牙、法国和巴西等地,阿里巴巴如果继续在俄罗斯营运,也可能面对美国及欧美等地的制裁。

别以为玩游戏就不受影响,作为国际游戏产业的龙头,乌克兰副总理费多罗夫(Mykhailo Fedorov)曾在推特呼吁腾讯在内的12家游戏公司禁止向俄罗斯销售,包括微软(MSFT.US)、EA(EA.US)、Take-Two(TTWO)、UbisoftSony(SONY.US)等都加入抵制俄罗斯,令腾讯顿时陷入两难,因为腾讯旗下的《PUBG》和《堡垒之夜》是当地营收最高的两款游戏,而俄罗斯更是近年电子竞技发展最快速的国家之一,是腾讯重要的海外市场。

虽然腾讯没有表态,但已经面对支付工具的大问题,因为美国的Mastercard(MA.US)及Visa(V.US)已停止俄罗斯业务,苹果支付等在线支付工具也停止在当地营运;至于中国的银联也开始担心受西方制裁,而拒绝与被制裁的银行合作,因此腾讯在俄罗斯的业务可说是大打折扣。

一场战争,令地缘政治更为紧张,中国企业在中美政治角力的环境中陷入两难,一方面担心破坏中俄友好关系,另一方面却害怕得罪欧美列强。面对复杂的国际形势,中国企业如何取得平衡,将再次考验各位中国老板的智慧了。

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新闻

ZG Group nears completion of SPAC listing

找钢合并Acquila 香港De-SPAC上市第二击

Acquila Acquisition Corp.的股东将于2月27日就与该钢铁交易平台的合并进行投票,为找钢集团3月10日上市铺平道路 重点: Aquila Acquisition Corp.预计于本月底完成与钢铁交易平台找钢集团的合并,距离监管截止日期仅剩数周时间 去年前九个月,找钢集团的收入同比增长42%,距首次盈利又近了一步 阳歌 香港的特殊目的收购公司(SPAC)项目自三年前推出以来,一直不太活跃,截至去年8月,只有五宗这样的上市。不过,这几家上市的SPAC公司仍然带来了一些戏剧性场面,在三年的最后期限快速逼近之际,它们正争分夺秒地完成与实体公司的合并。 作为2022年3月在香港上市的首家SPAC,Aquila Acquisition Corp.(7836.HK)处于这样一场竞争中,因它的三年期限将在下月截止。上周,公司宣布针对先前披露的合并计划时间表,如果按计划进行,其上市壳公司将在截止日前几天,被钢铁贸易商找钢集团(2572.HK)收购。 Aquila在2月5日提交一系列文件,其中一份文件显示,依据最终协议的条款,八位投资者同意在交易完成后,以每股10港元的价格购买5,360万股找钢集团股票,筹集资金达5.36亿港元(6,900万美元)。 Aquila在上市时还筹集了10亿港元,意味找钢集团通过新一轮融资和Aquila的现有资金,获得近2亿美元的资金。 根据Aquila2月5日提交的另一份文件,找钢集团在去年9月底持有的现金为4.36亿元(6,000万美元),这笔新资金将为找钢集团在中国以外扩展业务时提供强有力的支持。 Aquila似已获得所需的大部分或全部监管批准,或预计很快将获得这些批准,它已安排在2月27日召开股东大会投票表决合并事宜。如果股东批准该交易(这似乎很有可能),Aquila将于2月28日停止作为上市公司交易,而新上市的找钢集团将于3月10日开始交易。距离Aquila在2022年3月18日以香港首个上市SPAC的身份盛大登场三周年的日子仅相差一周时间。 到目前为止,只有另一家公司完成与SPAC的合并,那就是新加坡电子商务公司狮胜控股有限公司(2562.HK),该公司去年10月与香港汇德收购公司合并后上市。另一家香港SPAC公司Techstar Acquisition Corp.(7855.HK)去年12月宣布,与美国自动驾驶技术制造商图达通合并,目前也在忙着赶在最后期限前完成交易。 如果把狮胜控股的交易视作一个参考指标,找钢集团最终完成借壳上市后,其股价可能会有不错的表现。自合并以来,狮胜控股的股价上涨约65%,不过这些涨幅的很大一部分,可能与投资者对该公司的情绪有关,而不是它的上市方式。 尽管如此,香港为数不多的几家SPAC,在竞相完成合并过程中所经历的戏剧性事件,确实反映港交所和香港证券监管机构对收购目标的严格审查。这意味最终完成合并的所有公司,可能都是相对优质的公司,因港交所正试图增强投资者对刚刚起步的SPAC项目的信心。 坎坷的上市之路 Aquila的历史很好地反映了公司的发展道路,包括截止日期前完成合并交易(也称为De-SPAC交易)所面临的困难。从2022年上市之日起至2023年9月公司首次宣布与找钢集团合并的计划,该股的交易价格基本在9至10港元间,接近10港元的IPO价格。当时公司表示,目标是在2023年底前完成这笔交易。 然而,随着2023年12月截止日期临近,公司显然无法按时完成交易,其股票在2023年11月开始下跌,一度跌至7.60港币。随着去年8月与找钢集团的交易向前推进,股票又开始回升,上周五的收盘价为9.86港币——略低于IPO价格,这似表明投资者对交易将在截止日期前完成相对有信心。 找钢集团作为一家科技公司,运营着一个主要服务于中国钢铁行业(全球最大钢铁行业)的交易平台,因而显得颇具吸引力。它的收入主要来自交易费用,因此相对不受中国庞大的钢铁行业价格波动的影响,该行业目前因房地产市场低迷而严重供过于求。 2月5日提交的一份最新文件显示,找钢集团去年前九个月的收入同比大幅增长42%,至11.4亿元,高于上年同期的8.05亿元,也高于2023年全年29%的增幅。按照目前的增长速度,公司全年收入可能会超过2021年全年13.5亿元的峰值,此前公司的业务在疫情期间受到了打击。 随着公司在疫情后的反弹,以及规模和经验的增加,该公司也一直在降低成本。其成本从2021年和2022年占总收入的约75%降至去年前九个月的71.8%,而销售和分销费用也从2022年占总收入的27%降至去年前九个月的19%。这种情况下,它的毛利率从2021年的25.5%上升到2023年的32.5%,不过由于全球多元化方面的支出,这个数字在去年前九个月回落至28.2%。 这种多元化似是减少对中国市场依赖的明智之举,中国市场在找钢集团收入中的占比已从2021年的76%,稳步下降到去年前九个月的63%。公司一直在亏损,不过目前正在逐渐接近盈利。公司报告称,去年前九个月亏损5,400万元,较上年同期的3.41亿元亏损大幅下降。 归根结底,找钢集团看起来是一家相对稳健的公司,交易完成后可能应会获得不错的估值。但上市过程中发生的种种戏剧性事件,可能不会鼓励其他公司在香港推出新的SPAC。…

简讯:特步配股及发可换股债集资10亿港元

运动鞋制造商特步国际控股有限公司(1368.HK)周一公布,拟以折让价9.4%配股,并拟发行可换股债,合共集资10亿元(1.3亿美元),用于加强面向消费者(DTC)业务模式及品牌推广等用途。特步国际早盘一度跌逾11%,其后跌势收敛,中午收报5.5港元,跌9.39%。 公司拟以先旧后新方式配售9,090.9万股现有股份,每股配售价5.5港元,集资约5亿港元。配售价较上日收市价折让约9.4%;配售股份相当于扩大后已发行股本约3.28%。 另外,公司建议发行金额5亿港元可换股债券,于2026年到期,利息1.5厘,初步换股价每股6.325元,较上日收市价溢价约4.2%,债券将可转换为最多7,905.14万股新可换股债券股份,相当于扩大后已发行股本约2.86%。 特步国际上月公布,去年第四季中国市场实现强劲增长,特步品牌在中国的零售额实现高单位数同比增长,索康尼品牌销售额增长50%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:爱康医疗发盈喜 料去年盈利升5成

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简讯:华兴资本创始人包凡涉行贿受查

据财经媒体《财新》周四报道,投资银行家包凡由于涉嫌行贿而接受调查,消息是在华兴资本控股有限公司(1191.HK)创始人兼前董事长失踪近两年后曝光。 据《财新》援引消息人士的报道,包凡的案件目前仍在审理中,已交由检察机关审查。他的案件与另一项针对丛林的调查密切相关,丛林曾长期担任中国工商银行的高管,于2020年开始在华兴资本工作。包凡的案件涉及华兴资本向丛林支付的2,000万元签约奖金,而该奖金是否构成贿赂。 根据包凡在领英上的个人资料,他曾在瑞信和摩根士丹利工作,于2004年创立华兴资本。两年前他从公司消失,但尚未清楚是涉嫌犯罪还是仅仅在协助调查。他于 2024年 2 月辞去董事长职务。 消息人士告诉《财新》,包凡和他的妻子目前正在为华兴资本寻找买家,并收到来自国内外潜在收购者的兴趣。一位消息人士称,潜在买家已启动该公司的竞标程序,但由于包凡案目前进入“关键时期”,竞标程序被暂停。 包凡失踪后,华兴资本的股票停牌,但去年9月恢复交易。自那以后,公司价值已缩水约 60%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里