入股电池供应商 亿航智能即将起飞

最近对一家固态锂电池制造商的投资，有可能给这家自动飞行器制造商带来一系列好处

重点：

• 亿航智能战略性投资锂电池制造商欣视界，但没有提财务方面的细节
• 交易是公司完成旗舰机型的所有合规性测试后达成，这让其离商业化更近了一步

梁武仁

亿航智能(EH.US) 即将起飞之际，其并购活动也在加速。

上周三，这家智能自动驾驶飞行器科技企业，宣布对深圳欣视界科技有限公司的战略投资，这是一家固态锂电池的研发与生产企业，锂电池是自动驾驶飞行器的关键零部件。作为协议的一部分，双方将合作开发和生产亿航产品所需的电池。

亿航智能没有透露更多交易细节，比如投资金额或它在欣视界的持股规模。不过，鉴于对方是一家年轻的初创企业，仅数年历史，因此可能缺乏足够的销售额来支撑高估值，估计亿航智能的投资不会很大。

更重要的是，亿航智能并没有大量闲置资金可用于大规模投资，在等待产品商业化的过程中，它需要谨慎支出。由于持续亏损，截至6月底，公司的现金和现金等价物，较6个月前减少了近一半，至1,800万美元左右。

亿航智能已经基本完成了首款纯电动载人级自动驾驶飞行器的开发，并向客户交付了一些小规模的试用订单。不过，它的载人级自动驾驶飞行器，还需要获得监管部门的批准，才会有大订单进来，盈利才有可能——在中国本土市场，它正在迅速接近此目标。

从长远来看，对欣视界的投资有助于它垂直整合供应链的关键部分，为它的飞行器提供专门的电池来源。这样一来，它就不必担心电池短缺，或价格意外上涨等问题。此外，直接从自己的制造商那里采购这些组件，可以省去中间环节，有助降低成本。

由于产品新颖，亿航智能目前尚无真正的主要竞争对手。但竞争该来总会来，随着更多对手加入，将对零部件产生争夺。若出现这种情况，与欣视界的关系，有可能给它带来关键优势。

欣视界所擅长的领域，也令这笔投资高度契合亿航智能的需求。欣视界专注于固态锂金属电池，这种电池的能量密度高于传统的液态电池，因此充电速度更快。固态电池的寿命也更长。

固态电池的另一个优势是安全系数高，因为液态电池在高温下会变得更加易燃、易挥发。最后，固态电池对环境也更友好，因为它们所需的原材料量少得多，而且更容易回收。

以上种种对亿航智能来说都很重要，它正努力展翅高飞，希望有朝一日成为一家盈利企业。首先，它的客户肯定希望飞行器的充电时间更短。电池安全也很重要——自动驾驶飞行器上的乘客最不想看到的事情，就是电池在空中着火。随着全世界对环保产品的关注，环境效益也很重要。

亿航智能的首席执行官胡华智在企业公告中表示：“亿航智能对欣视界的战略投资，与我们追求绿色低碳的技术理念完美契合，也是亿航智能布局并增强上游电池供应链的重要举措。”

准备起飞？

投资者似乎对这笔投资感到满意，在公告发布后的两个交易日，股价上涨了2.7%。由于人们越来越担心中国经济放缓，可能会抑制与旅游相关的支出，而这部分支出，将成为亿航智能产品需求的主要推动力之一，因此该股已回吐了这些涨幅，甚至跌得更多。

除了达成新的交易，亿航智能还忙于采取措施，以满足产品商业化的监管要求。这是一个漫长而艰巨的过程，但该公司已经接近达成目标，尤其是在中国本土市场。

亿航智能上个月发布的二季度财报的亮点，是该公司宣布EH216系列，按计划完成了最后阶段符合性证明，以及验证阶段内的所有符合性试验试⻜，这是持续约30个月工作的重要里程碑。该机型还通过了中国民用航空局的最终飞行测试，亿航智能表示，预计“很快”会获得官方认证。

亿航智能正在围绕这一成果制定各种计划，准备迈向商业化的下一步。二季度，亿航智能与ST西域(300859.SZ)成立了一家合资公司，在国家级旅游景区天山天池，开发低空旅游及空中观光项目。二季度，亿航智能还向该合资公司交付了5架EH216，如果一切按计划进行，预计未来5年公司机队规模将达到至少120架。

这家合资企业只是亿航智能近期诸多努力之一。在过去两年，公司在中国18个城市，开发了20个试验运营地点，并在这些地点进行了9000多次EH216试飞，一旦飞机获得中国民航监管机构的认证，就可以开始商业运营。

目前困扰它的问题是，在所有计划取得成果之前，如何维持持续亏损的业务。不过，公司似乎并不难找到看好其未来的投资者。K-pop巨头——SM娱乐公司的创始人李秀满就是其中之一，今年7月，以他为首的投资者，向亿航智能投资了2,300万美元。

亿航智能的股价今年上涨了近80%，其中包括投资欣视界的消息宣布后的涨幅，这比2019年的IPO价格高出三分之一以上——如今很少有在美上市的中国公司能做到这一点。该股目前的估值相当惊人，市净率高达80倍，而德国同行 Lilium (LILM.US)的市净率仅为2.4倍。

如果亿航智能的飞行器，真的像公司希望的很快升空，它的股价可能会涨得更高。但任何挫折或拖延都几乎肯定会导致它跌落谷底。至少就目前而言，投资者似乎押注前者。

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