EH.US
EHang invests in battery maker

最近对一家固态锂电池制造商的投资,有可能给这家自动飞行器制造商带来一系列好处

重点:

  • 亿航智能战略性投资锂电池制造商欣视界,但没有提财务方面的细节
  • 交易是公司完成旗舰机型的所有合规性测试后达成,这让其离商业化更近了一步

     

梁武仁

亿航智能(EH.US) 即将起飞之际,其并购活动也在加速。

上周三,这家智能自动驾驶飞行器科技企业,宣布对深圳欣视界科技有限公司战略投资,这是一家固态锂电池的研发与生产企业,锂电池是自动驾驶飞行器的关键零部件。作为协议的一部分,双方将合作开发和生产亿航产品所需的电池。

亿航智能没有透露更多交易细节,比如投资金额或它在欣视界的持股规模。不过,鉴于对方是一家年轻的初创企业,仅数年历史,因此可能缺乏足够的销售额来支撑高估值,估计亿航智能的投资不会很大。

更重要的是,亿航智能并没有大量闲置资金可用于大规模投资,在等待产品商业化的过程中,它需要谨慎支出。由于持续亏损,截至6月底,公司的现金和现金等价物,较6个月前减少了近一半,至1,800万美元左右。

亿航智能已经基本完成了首款纯电动载人级自动驾驶飞行器的开发,并向客户交付了一些小规模的试用订单。不过,它的载人级自动驾驶飞行器,还需要获得监管部门的批准,才会有大订单进来,盈利才有可能——在中国本土市场,它正在迅速接近此目标。

从长远来看,对欣视界的投资有助于它垂直整合供应链的关键部分,为它的飞行器提供专门的电池来源。这样一来,它就不必担心电池短缺,或价格意外上涨等问题。此外,直接从自己的制造商那里采购这些组件,可以省去中间环节,有助降低成本。

由于产品新颖,亿航智能目前尚无真正的主要竞争对手。但竞争该来总会来,随着更多对手加入,将对零部件产生争夺。若出现这种情况,与欣视界的关系,有可能给它带来关键优势。

欣视界所擅长的领域,也令这笔投资高度契合亿航智能的需求。欣视界专注于固态锂金属电池,这种电池的能量密度高于传统的液态电池,因此充电速度更快。固态电池的寿命也更长。

固态电池的另一个优势是安全系数高,因为液态电池在高温下会变得更加易燃、易挥发。最后,固态电池对环境也更友好,因为它们所需的原材料量少得多,而且更容易回收。

以上种种对亿航智能来说都很重要,它正努力展翅高飞,希望有朝一日成为一家盈利企业。首先,它的客户肯定希望飞行器的充电时间更短。电池安全也很重要——自动驾驶飞行器上的乘客最不想看到的事情,就是电池在空中着火。随着全世界对环保产品的关注,环境效益也很重要。

亿航智能的首席执行官胡华智在企业公告中表示:“亿航智能对欣视界的战略投资,与我们追求绿色低碳的技术理念完美契合,也是亿航智能布局并增强上游电池供应链的重要举措。”

准备起飞?

投资者似乎对这笔投资感到满意,在公告发布后的两个交易日,股价上涨了2.7%。由于人们越来越担心中国经济放缓,可能会抑制与旅游相关的支出,而这部分支出,将成为亿航智能产品需求的主要推动力之一,因此该股已回吐了这些涨幅,甚至跌得更多。

除了达成新的交易,亿航智能还忙于采取措施,以满足产品商业化的监管要求。这是一个漫长而艰巨的过程,但该公司已经接近达成目标,尤其是在中国本土市场。

亿航智能上个月发布的二季度财报的亮点,是该公司宣布EH216系列,按计划完成了最后阶段符合性证明,以及验证阶段内的所有符合性试验试⻜,这是持续约30个月工作的重要里程碑。该机型还通过了中国民用航空局的最终飞行测试,亿航智能表示,预计“很快”会获得官方认证。

亿航智能正在围绕这一成果制定各种计划,准备迈向商业化的下一步。二季度,亿航智能与ST西域(300859.SZ)成立了一家合资公司,在国家级旅游景区天山天池,开发低空旅游及空中观光项目。二季度,亿航智能还向该合资公司交付了5架EH216,如果一切按计划进行,预计未来5年公司机队规模将达到至少120架。

这家合资企业只是亿航智能近期诸多努力之一。在过去两年,公司在中国18个城市,开发了20个试验运营地点,并在这些地点进行了9000多次EH216试飞,一旦飞机获得中国民航监管机构的认证,就可以开始商业运营。

目前困扰它的问题是,在所有计划取得成果之前,如何维持持续亏损的业务。不过,公司似乎并不难找到看好其未来的投资者。K-pop巨头——SM娱乐公司的创始人李秀满就是其中之一,今年7月,以他为首的投资者,向亿航智能投资了2,300万美元。

亿航智能的股价今年上涨了近80%,其中包括投资欣视界的消息宣布后的涨幅,这比2019年的IPO价格高出三分之一以上——如今很少有在美上市的中国公司能做到这一点。该股目前的估值相当惊人,市净率高达80倍,而德国同行 Lilium (LILM.US)的市净率仅为2.4倍。

如果亿航智能的飞行器,真的像公司希望的很快升空,它的股价可能会涨得更高。但任何挫折或拖延都几乎肯定会导致它跌落谷底。至少就目前而言,投资者似乎押注前者。

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新闻

简讯:星展看好亿咖通客户多元化增长潜力

星展银行本周首次覆盖智能座舱制造商亿咖通科技控股股份有限公司(ECX.US),给予12个月目标价2.80美元,较现时股价高约24%。报告指出,公司正逐步摆脱对母公司吉利的业务依赖,客户多元化前景强劲。 星展在10月14日研报中指出,目前吉利及其旗下品牌,包括极氪、沃尔沃、路特斯等,贡献亿咖通约80%收入。但大众集团的战略合作有望推动客户结构多元化,该合作涵盖大众、斯柯达品牌。星展表示:“大众计划自2027年起,在巴西和印度销售搭载亿咖通产品的车型,协议未来可能扩展至欧洲市场,成为新增增长动能。” 报告强调,基于2026年预估销售额,亿咖通当前企业价值/销售额比率为0.9,低于行业中位数1.5。“估值折让部分源于客户过度集中于吉利集团,叠加2025年第二季度毛利率承压,”星展分析称,“但伴随客户多元化进程加速及毛利率预期修复,该股有望迎来价值重估。” 亿咖通股价过去52周累计上涨约27%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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说出“穷人餐饮”的故事 遇见小面逆市盈收双升

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简讯:正力新能折让8%配股筹5亿港元

锂离子电池制造商江苏正力新能电池技术股份有限公司(3677.HK)周五宣布,拟配售4,592.1万股新H股,占扩大后的已发行H股的3.09%及已发行股份总数的1.8%,集资5.04亿元,每股配售价10.98元较前一日收市价11.92元折让7.89%。 公司称,拟将配售所得款项净额中,约70%用于支持集团与常熟的新生产工厂二期工程有关的建设、设备购置及预备费;约10%用于全固态电池中试线的建设;约10%用于研发活动,及约10%用于营运资金及一般公司用途。 正力新能于今年4月在港交所挂牌上市。今年上半年,公司实现收入31.72亿元,同比增长71.9%,其中动力电池收入29.85亿元,同比暴增81.9%;毛利率从去年同期的9.9%大幅提升至17.9%;净利润2.22亿元,实现扭亏为盈。 公司股价周五低开,至中午休市报11.01港元,跌7.63%。上市至今,该股累升约30%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:暗盘已交投 海西新药上市突延期

福建海西新药创制股份有限公司(2637.HK)原订今天在香港挂牌上市,但周四晚突公布,就最终发售价、国际配售认购意向水平、香港公开发售股份分配基准等,未能在本周五上午8时前定稿及获取监管机构批准,因此上市时间要顺延。 有券商在本周三下午已通知客户中签结果,更有定价86.4港元。劵商平台并在周四开始暗盘交易,富途暗盘早段一度高见200港元,较定价高131%,其后升幅大幅回落至只升两成多。 海西新药发行1,150万股H股,一成于香港公开发售,招股价介乎69.88港元至86.4港元,集资9.9亿港元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里