这家电商软件工具供应商是最新一家利用市场对中概股情绪强劲的东风发行新股的港上市公司

重点:

  • 微盟计划通过配售新股筹集16亿港元,用于一系列旨在重振业务的增长举措
  • 管理层预计今年下半年实现收支平衡,2023年营收增长20%至30%

西一羊

希望借助积极市场情绪的东风,看来似乎是电子商务服务供应商微盟集团(2013.HK)上周五宣布大规模新股发行计划背后的原因。

但在这个表象下,重回早期稳定增长的强烈愿望,可能是该软件即服务(SaaS)供应商这一最新举动背后的更大动力。不管长远动机是什么,为腾讯(0700.HK)庞大微信生态中的电商商家提供工具的微盟现在采取行动,几乎可以肯定是为了把握住当前的看涨情绪。仅在2023年的前五个交易日,这波行情就推动香港恒生指数上涨了8%。

该公司在一份监管文件中表示,计划通过非公开配售2.48亿新股筹资约16亿元港元(14.4亿元)新股,相当于其扩大后股本的大约8.9%。其每股配售价为6.41港元,比1月5日发布公告当天的7.02港元收盘价折让8.7%。

这轮配售将让微盟成为最近其中一家急于利用看涨情绪筹集新资金的香港上市公司,恒生指数的反弹其实可以回溯到过去两个月,随着中国取消严格的疫情管控措施,市场对经济复苏的积极情绪日渐增长,该指数在此期间涨幅超过45%。

事实上,仅本月就至少有四家公司宣布了类似的新股配售计划,包括锦欣生殖(1951.HK)、海吉亚医疗(6078.HK)、美东汽车(1268.HK)和森松国际(2155.HK)。其中医疗服务供应商锦欣生殖上周四宣布拟筹资12亿元港币,是当中规模最大的一家。

虽然配售价有折让,但微盟的行动受到了投资者的热烈欢迎,他们在接下来的交易日里将其股价抬升了10.8%。但自2021年2月IPO以来,投资者对该公司的感情则更为复杂。上市后,微盟一度备受投资者青睐,股价飙升至逾30港元的高点,是IPO价格2.8港元的十多倍。但该股自此持续下跌,但其最新收盘价7.3港元依然是其IPO价格的两倍多。

凭借在中国电商领域的扎实地位,该公司曾吸引了很多知名投资者,包括贝莱德、摩根士丹利和高盛。但它们大部分都在去年减持了股份,最新公告显示,只有摩根大通还是大股东。

经过最新这轮反弹后,微盟的市销率相对较高,为5.76倍,这反映出投资者的信心正在回归。相比之下,它在国内的两大同行中国有赞(8083.HK)和宝尊电商(BZUN.US; 9991.HK)的市销率只有它的几分之一,分别为2.27倍和0.32倍。

复苏之路

微盟拟筹集的16亿港元将用于一系列旨在提振公司缓慢增长的行动,正是增长乏力使其失宠于知名投资机构。据上周五提交的文件显示,该公司表示将用这笔钱“提升微盟集团的整体研发实力、升级营销系统、补充运营资金及综合资金”。

虽然电子商务是少数从中国严格疫情管控中受益的行业之一,但至少从2020年开始,微盟的营收就处于停滞状态,而且亏损不断扩大。去年8月公布的最新财报显示,去年上半年其收入下滑6.2%至8.99亿元,净亏损扩大17.6%至6.58亿元。

亏损不断扩大源自微盟在诸多领域的开支增加,包括研发支出增加54.4%,一般及行政支出增加75.2%。

微盟的管理层多次强调销售疲软是暂时的,在2022年上半年的报告中预计,业务将在当年下半年全面复苏。长远来看,该公司预计在今年下半年实现收支平衡,2023年全年营收增长在20%至30%之间。

为了推动增长,该公司表示将继续实施大客化、生态化和国际化三大战略。

第一项战略强调输送更多资源,以瞄准像知名零售品牌这样的关键大客户,它们的IT支出预算往往更高。该公司正致力于将这类客户贡献的营收占比从2023年的接近一半,提高的2025年的70%。

第二项战略的核心是微盟去年3月推出的WOS操作系统,它让用户既能访问微盟自己的应用程序,也能访问第三方开发者开发的应用。作为从腾讯向其他领域拓展战略的一部分,微盟也致力于在除微信外的其他平台上交叉销售其电子商务和营销工具,包括领先的短视频应用程序抖音快手科技(1024.HK),以及蚂蚁集团旗下的支付宝和搜索引擎领头羊百度(BIDU.US; 9888.HK)

最后但同样重要的是,微盟的国际化战略将为国内希望进入国际市场的商家提供有针对性的营销服务。在这方面,该公司已与包括谷歌(GOOG.US)、Facebook(FB.US)和TikTok在内的全球主流平台运营商建立了合作关系。在2022年上半年,其2021年推出的跨境服务及SaaS平台ShopExpress具有超过350项产品功能,覆盖网站搭建、社交媒体引流和客户获取。

随着这些战略的实施,业务出现了初步的改善迹象。在11月的业务更新中,它表示三季度SaaS订单同比增长30%。在此期间,广告毛收入28.7亿元,同比下降5%,环比则上升了30%。在该季度,至少有一个月,即9月出现了广告毛收入在2022年的首次同比增长,表明它的业务可能正在复苏。

总而言之,该公司不仅需要谈论新战略,还需要表明它能够有效地实施这些战略,同时控制住成本并恢复盈利。而事实上,新筹集到的16亿港元确实能让微盟拥有更灵活的姿态,来实施扭亏为盈的计划。

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新闻

简讯:星展看好亿咖通客户多元化增长潜力

星展银行本周首次覆盖智能座舱制造商亿咖通科技控股股份有限公司(ECX.US),给予12个月目标价2.80美元,较现时股价高约24%。报告指出,公司正逐步摆脱对母公司吉利的业务依赖,客户多元化前景强劲。 星展在10月14日研报中指出,目前吉利及其旗下品牌,包括极氪、沃尔沃、路特斯等,贡献亿咖通约80%收入。但大众集团的战略合作有望推动客户结构多元化,该合作涵盖大众、斯柯达品牌。星展表示:“大众计划自2027年起,在巴西和印度销售搭载亿咖通产品的车型,协议未来可能扩展至欧洲市场,成为新增增长动能。” 报告强调,基于2026年预估销售额,亿咖通当前企业价值/销售额比率为0.9,低于行业中位数1.5。“估值折让部分源于客户过度集中于吉利集团,叠加2025年第二季度毛利率承压,”星展分析称,“但伴随客户多元化进程加速及毛利率预期修复,该股有望迎来价值重估。” 亿咖通股价过去52周累计上涨约27%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Xiao Noodles sells noodles

说出“穷人餐饮”的故事 遇见小面逆市盈收双升

中国第四大中式面馆连锁品牌已提交港股上市申请,文件显示在平价食品吸引下,今年上半年营收增长34% 重点: 遇见小面聚焦中国餐饮市场低端领域,香港上市申请或大举吸引投资者关注 今年上半年,这家面食连锁品牌营收增长34%,增速远超新店开业率,且利润近乎翻倍   阳歌 “穷人套餐”的迅速崛起,为中国餐饮链底端商家带来商机,日益节俭但仍想外出就餐的消费者,正寻找最便宜的用餐选择,面食连锁店因低廉定价而受惠。 广州遇见小面餐饮股份有限公司正以“平价餐饮”细分领域的强势定位吸引投资者,本周向香港市场再次提交上市申请。这家公司规模相对较小,截至今年6月底仅有451家门店。 相较深陷销售额下滑与利润大跌的同业,遇见小面多项指标相对稳健。但公司未能完全避开行业颓势,申请文件显示其同店销售额、翻台率及客单价近年均出现下滑。 不过,公司逆势而上,报告期内营收增速大幅超越新店开业速度。今年上半年利润表现也相当强劲,近乎翻倍。 然而,需要指出,推动遇见小面近期强劲表现的潜在因素,是中国外卖平台持续的补贴大战,刺激了价格敏感型消费者的居家点餐需求。多家餐饮连锁企业也证实此趋势,分析师就此预警,当美团、饿了么、京东三大外卖巨头缩减补贴力度时,行业将普遍承压。 目前,遇见小面至少为专注餐饮赛道的投资者提供高性价比选择。其上市申请文件援引第三方研究显示,面食占中国快餐店市场近三分之一份额。据上市文件预测,中国面食餐厅市场规模,未来五年将以10.9%的年增长率扩张,至2029年达5,100亿元(720亿美元)。 川渝辣味面食作为最大细分品类,正是遇见小面的特色领域。该品类年增速预计达13.2%,2029年销售额将达1,357亿元,超越面食市场整体表现。以商品交易总额(GMV)计,遇见小面去年是中国第四大中式面馆经营者。但考虑到该领域高度分散的业态结构,其仅凭0.5%的市占率即获此席位。 主打平价餐饮 遇见小面定价亲民,今年上半年直营店的订单平均消费额仅31.8元(不足5美元),低于肯德基中国二季度38元的平均客单价,不足必胜客二季度76元客单价的一半,也低于太二酸菜鱼同期73元的客单价。 和同业一样,为迎合日益节俭的消费者,遇见小面持续降价,公司称此源于平均消费额从2022年36.2元,降至今年上半年31.8元(降幅12%)。同期,翻台率从2023年的3.9次降至今年上半年的3.4次。 公司正通过外卖补贴大战增加的订单,部分弥补堂食消费及翻台率下滑。同时,采取较激进的扩店策略,其门店数从2022年初的133家增至今年6月底的451家,增幅超两倍,另有101家新店处于开业前的筹备中。 综合因素推动上半年收入同比增长34%至7.03亿元,上年同期为5.26亿元。增速远超同期8%的门店增长率,且是在直营店同店销售额下滑3.1%的背景下实现。 公司并未真正解释,尽管同店销售额下降且门店数量增长相对较小,但其如何能够在上半年实现如此强劲的收入增长,外卖订单的大幅增加或许可以解释这一现象。此外,公司强调近期正加速香港市场扩张,当地商品定价普遍高于内地。 遇见小面的运营效率也表现突出,直营店经营利润率近三年持续攀升,今年上半年达15.1%。公司称部分增效源于租金较低的城郊地区拓店策略,以及中国房地产市场低迷带来的整体租金成本下降。 营收强劲增长与利润率改善共同推高盈利,公司净利润从上年同期的2,140万元跃升至4,180万元,增幅近倍。经调整利润(通常剔除股权激励成本)同期由2,250万元增至5,220万元,翻逾一倍。 归根结底,遇见小面因聚焦消费谨慎期下外出就餐低端市场,展现较强投资价值。若外卖补贴战退潮(此趋势或已显现),其增速可能放缓。但在当前市场中,任何增长均属难得,而遇见小面的业务增速表现尤为突出。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:正力新能折让8%配股筹5亿港元

锂离子电池制造商江苏正力新能电池技术股份有限公司(3677.HK)周五宣布,拟配售4,592.1万股新H股,占扩大后的已发行H股的3.09%及已发行股份总数的1.8%,集资5.04亿元,每股配售价10.98元较前一日收市价11.92元折让7.89%。 公司称,拟将配售所得款项净额中,约70%用于支持集团与常熟的新生产工厂二期工程有关的建设、设备购置及预备费;约10%用于全固态电池中试线的建设;约10%用于研发活动,及约10%用于营运资金及一般公司用途。 正力新能于今年4月在港交所挂牌上市。今年上半年,公司实现收入31.72亿元,同比增长71.9%,其中动力电池收入29.85亿元,同比暴增81.9%;毛利率从去年同期的9.9%大幅提升至17.9%;净利润2.22亿元,实现扭亏为盈。 公司股价周五低开,至中午休市报11.01港元,跌7.63%。上市至今,该股累升约30%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:暗盘已交投 海西新药上市突延期

福建海西新药创制股份有限公司(2637.HK)原订今天在香港挂牌上市,但周四晚突公布,就最终发售价、国际配售认购意向水平、香港公开发售股份分配基准等,未能在本周五上午8时前定稿及获取监管机构批准,因此上市时间要顺延。 有券商在本周三下午已通知客户中签结果,更有定价86.4港元。劵商平台并在周四开始暗盘交易,富途暗盘早段一度高见200港元,较定价高131%,其后升幅大幅回落至只升两成多。 海西新药发行1,150万股H股,一成于香港公开发售,招股价介乎69.88港元至86.4港元,集资9.9亿港元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里