EH.US

这家公司声称已完成旗下自动驾驶飞行器在中国获得审定所需的逾90%测试,并预计将于近期结束剩余测试

重点:

  • 亿航智能表示,其自动驾驶飞行器接近完成获得中国航空监管机构认证所需的测试
  • 该公司一季度营收翻了两番,但和飞行器获得监管批准后将带来的巨大销售额相比,相对微不足道

 

阳歌

今天,我们来看看亿航智能控股有限公司(EH.US),自从2019年在纽约上市后,它一直利用其自动驾驶飞行器潜力巨大的故事来吸引投资者。现在,该公司在最新的季度财报中,希望投资者再坚持一下,因为它马上就要起飞了。

亿航智能在很多市场都很活跃,包括印度尼西亚、日本和马来西亚,它的小型自动驾驶飞机在这些市场找到了客户,它们被用于景点旅游和运送货物。但它最有前景的市场还是中国本土,在过去两年里,它已经在17个城市的19个试运营点进行了测试。

现在,该公司只需让其EH216系列自动驾驶飞行器获得中国航空监管机构的适航认证。亿航智能表示,目前已获得中国客户100多架自动驾驶飞行器确定订单,实际交付取决于获得此类认证。

该公司表示,一季度在EH216系列的最终演示和适航认证阶段取得“重大进展”,现已完成90%以上的合规性测试。更重要的是,它预计EH216不久后将获得型号合格审定。

“对于剩下大约10%的测试,我们正在进行最后的冲刺,预计将在短期内尽快完成,”首席运营官方鑫在公司的财报电话会议上,回答分析机构关于完成测试时间表的提问时表示。“现阶段没有看到任何重大障碍,因为我们已经克服了大部分困难。我们在最后阶段的测试工作,现在基本上只是时间问题。”

也许是缺乏更具体的时间表,让一些本来希望了解更多细节的投资者失望了。不管是什么原因,业绩公布后,亿航智能股价周三在纽约下跌了约7%。

即便是经历了这一轮下跌,该公司仍是这类实验性新型交通工具技术股票中,相对较受投资者青睐的。它目前的市净率为33倍,远高于德国Lilium(LILM.US)的1.85倍,后者与亿航智能不同,尚未录得任何可观的收入。自动驾驶概念股图森未来(TSP.US)和Aurora (AUR.US)的市净率也要低得多,仅为0.25倍和1.06倍。

所有这些新技术都是高风险赌注,因为它们涉及复杂的监管流程,后者往往最终会扼杀整个项目。还有公司内部也可能出现问题,图森曾是自动驾驶卡车领域最有前途的参与者之一,最近被内部问题搞垮。然后就是,资金总有用完的时候。

我们在亿航智能还没有看到这样的内部问题,而且该公司在产品开发和成本控制方面,看起来仍相当稳定,而且进展良好。自2019年进行IPO、并以每股12.5美元的价格出售股票以来,该公司的美国存托凭证(ADS)一直稳定在8美元至15 美元的范围内,最新收盘价10.01美元。这远胜大多数在美国上市的中国股票表现,由于美中紧张局势和同样适用于亿航智能的监管问题,这些股票在此期间遭受重创。

收入猛增

说了这么多,我们将在本文的第二部分快速地过一遍亿航智能的最新业绩,从中可以看到它的稳定和成本意识,因为它正在朝着最终目标前进,也就是获得监管部门批准后随之而来的大规模销售。

基于当季交付的11架飞行器计算,它在本季度的收入为2,220万元。这个数字大约是去年同期580万元收入的四倍,也比上季度1,570万元增长了40%以上。

通过这个数字我们可以计算出,亿航智能每架飞行器的售价约为200万元。如果单个客户真的像承诺般,锁定几十架自动驾驶飞行器的订单,单价可能会稍为下降。

如果假设该公司拿到了政府的批文,每个季度在中国能销售40架飞行器,根据每架200万元的价格再加上15%的折扣的话,一个季度就有近7,000万元收入。这是该公司今年一季度收入的近四倍。不过,一切都取决于它是否能获得监管部门的批准。不过,未来的销售潜力由此可见一斑。

在其他指标方面,它继续处于亏损状态,其控制成本的能力仍然值得关注。该公司最近一个季度的运营费用总计9,150万元,高于上年同期的6,820万元,但不及上个季度的1.04亿元。

截至3月底,该公司拥有约2.18亿元现金,其中包括一季度从青岛一家政府实体获得的1,000万美元(7,100万元)投资。最新数字低于一年前的2.37亿元现金,不过亿航智能此前表示,该青岛实体准备在必要时再投资1,000万美元。

总而言之,亿航智能在该季度净亏损8,700万元,略高于上年同期的6,880万元。但是在调整基础上(通常剔除与员工股票薪酬相关的非现金成本),该公司的非国际会计准则(non-GAAP)净亏损缩窄至3,360万元,低于上年同期的4,090万元。

说到底,亿航智能相对较高的估值,似乎确实反映了一个事实,即它正在稳步实现其最终目标——生产具有商业可行性及巨大销售潜力的自动驾驶飞行器,特别是在旅游业。现在,该公司只需要拿到中国监管部门的批准,就能抵达终点线,而这几乎肯定会大幅提振其股价。

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新闻

Changjiu has become China’s largest provider of such pledged vehicle monitoring services since its founding in 2019.

快讯:长久股份股权过分集中

最新:质押车辆监控服务提供商长久股份有限公司(6959.HK)周三公布,公司接获香港证监会提醒,指其股权高度集中,有9名股东合共持有已发行股份总额24.11%,连同公司主席及行政总裁家族持股74.2%,意味只有1.69%公司股份由其他股东持有。 利好:在股权集中的上市公司,如果大股东持有比重较大的股份,意味公司与其个人的利益相关度大,因此更有动力积极参与公司事务。 值得关注:如果一家上市公司股权高度集中于少数股东,即使少量股份成交,亦可能导致股价大幅波动。 深度:中国不少汽车经销商因资金不足,会在购入汽车时向金融机构贷款,将汽车作为抵押品,金融机构要确保抵押的车不会被盗及被损坏,但没有足够人手亲自管理,就衍生了质押车辆监控服务,由金融机构与第三方签订服务合约,委托对抵押的车辆进行监控,降低风险。成立于2019年的长久股份就是经营这门生意,并于短短四年内成为中国最大质押车辆监控服务提供商,该公司第二度向港交所申请上市后,今年1月成功上市。 市场反应:长久股份周四股价暴挫,中午收盘大跌65.5%至36.2港元,但仍比上市价5.95港元大涨近5倍。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Just months after a corporate battle over its star anchor, this e-commerce platform has landed back in the spotlight after airing issues with its livestreaming business.

东方甄选再陷负面舆论 多元化战略仍在探索期

资本市场对东方甄选的一举一动尤其关注,背后反映的是投资者对其商业模式稳固性的担忧 重点: 东方甄选的核心人物俞敏洪及董宇辉接连发表对直播业务的消极言论,股价创两年新低 该公司不断进行多元化尝试,最新推出“小时达”配送,暂未取得明显成效   莫莉 作为电商界的明星公司,东方甄选控股有限公司(1797.HK)的风吹草动,一向备受资本市场关注。近期恰逢中国电商界的“618”购物节,东方甄选核心人物俞敏洪与董宇辉却接连发表对直播业务的消极言论,投资者纷纷选择逃离。自5月31日至6月14日的两周内,东方甄选的股价累计跌幅达25.6%,市值缩水超过50亿港元,股价创两年新低。 事情起源于5月31日,新东方(EDU.US; 9901.HK)创始人、东方甄选CEO俞敏洪在作客物美创始人张文中的直播间时说:“东方甄选现在也是做得乱七八糟的,所以我没有任何跟你提建议的本领”。在这场直播中,现年62岁的俞敏洪还透露自己希望退休的意愿。他表示,自己准备远离生意场,用更多时间游山玩水,不想没命地奋斗,也不想纠缠到纷争中。 虽然在这场直播闲聊中,俞敏洪的言论似乎并非经过深思熟虑,但在随后一个交易日,东方甄选的股价单日跌幅达9.9%。面对持续下跌的股价,俞敏洪在6月7日凌晨1点通过社交平台向东方甄选的客户、股东和投资者道歉,他解释称 “东方甄选做得乱七八糟”只是和朋友之间谦虚的表述,是一种习惯表达。这一紧急公关为东方甄选挽回些许颜面,当日股价收涨2.4%。 但是,这场舆论风波尚未结束,在两天后播出的一个电台节目中,东方甄选旗下的明星主播董宇辉透露心声,称自己非常抗拒卖东西,到今天都不享受直播带货的工作。董宇辉的消极态度让东方甄选本已脆弱的股价再次下跌,在随后一个交易日下挫9.3%。 的确,在各大头部主播尽力争取的“618大促”期间,董宇辉也算不上积极,他并未每天出现在独立直播间“与辉同行”里,即使出现,直播时间也在两小时左右。去年12月,东方甄选当时的CEO孙东旭与董宇辉之间的矛盾公开化,最终以董宇辉离开“东方甄选直播间”,成立独立的个人工作室和直播间“与辉同行”,作为事件结尾。不过,“与辉同行”仍然是东方甄选下属的子公司。 自从董宇辉离开后,“东方甄选直播间“的优势明显削弱。目前,“与辉同行”在抖音的粉丝数量为2,001万,“东方甄选直播间”的粉丝为3,022万,后者近半年累计“掉粉”逾百万。至于带货成绩,第三方平台飞瓜数据显示,“与辉同行”5月以5.33亿元销售额排名第二,而“东方甄选”排名仅有第六名。自2024年1月开播以来,“与辉同行”从未掉出月榜前三位,“东方甄选”则从第四下滑至第六,甚至一度跌至第九。 即时零售新尝试 资本市场对东方甄选的一举一动尤其关注,背后反映的是投资者对其商业模式稳固性的担忧。一方面,东方甄选高度依赖超级头部主播董宇辉,虽然“与辉同行”直播间的销售额仍然计入公司整体营收,但是主直播间的粉丝量和销售额下滑,显示其对用户吸引力已经削减。另一方面,东方甄选努力进行多元化尝试,推出自营手机应用程序、进行淘宝直播、建立会员制零售商店等策略,但未取得明显成效。 东方甄选4月曾透露,自营产品单月在抖音的销量近1亿单,产品数量超过400款,排除售罄、季节性产品,目前在售的自营品超过200余款。3月份,东方甄选推出的新品达到61款,但东方甄选的自营产品五常大米和南美白虾在今年初接连遭打假人士举报,尽管东方甄选在两个月后回应称大虾质量没问题,但已影响了品牌声誉。 此外,东方甄选从4月开始在北京市场推出“小时达”服务,主打的是用户在直播间下单后,1小时内就可配送到家,配送范围覆盖北京五环内80%区域,明星主播也会化身配送员,随机为消费者配送商品。在上线之初,该账号每天直播约8小时,但近期的直播时间已经缩短至4至6小时,而且粉丝数量也仅有12万,估计对销售额的提升有限。 即时零售作为近三年的风口,已经吸引了阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、美团(3690.HK)、京东(JD.US; 9618.HK)等多家互联网巨头入场,这些平台不仅品类丰富,亦有成熟的仓储、配送和供应链系统。在这个红海市场中,东方甄选的自营选品数量有限,能否分一杯羹,仍存在较大不确定性。 东方甄选最近的市盈率约21倍,高于另一间直播电商公司交个朋友控股(1450.HK)的15倍,反映市场对其看法仍然较为正面。即使东方甄选的多元化尝试,显示公司正寻找新的业绩亮点,但这些努力还需要更多时间来验证成效。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
CTG Duty Free is a leader in China’s duty-free market with roughly 200 shops, and has benefited from the relaxation of duty-free shopping limits on the southern vacation island of Hainan in 2020.

快讯:贝莱德减持中国中免H股至不足5%

最新:据港交所网页资料显示,投资管理公司贝莱德集团于6月13日减持164.1万股中国旅游集团中免股份有限公司(1880.HK; 601888.SH)的H股,持股量从6.26%减至4.84%。 利好:由于贝莱德对中国中免的持股水平已低于5%的申报门槛,日后如果再减持该股,亦不需要向港交所申报,因此市场未必会知悉这个负面消息。 值得关注:对于一家上市公司而言,主要股东减持股份是利空的信号,意味其可能对公司前景存在负面看法。 深度:2009年已在上海挂牌的中国中免,是中国唯一覆盖全免税销售管道的零售运营商,公司经营近200家零售店铺,是中国免税市场的龙头企业。该公司去年8月在港股上市,成功筹集184亿港元,成为全年“集资王”。虽然其收入及盈利去年重拾升轨,但其管理层近年频繁变动,而且今年首季收入按年减少9.5%,利润亦仅上升0.3%,令市场忧虑其增长放缓。 市场反应:中国中免的港股周三下跌,中午收盘软1.7%至53.4港元,创52周新低。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Improving revenue and profit performance in Meituan’s recently released first-quarter results show the food delivery giant’s efforts at developing its new businesses are paying off.

美团新业务努力渐见成效

美团首季度核心本地商业业务收入大增27.4%至546亿元,而以往一直“烧钱”的新业务,收入也上升18.5%至187亿元,同时经营亏损也明显收窄   凯基亚洲 中国在线食品配送巨头美团(3690.HK)最近公布了截至今年3月底的第一季度业绩,从其收入及盈利表现所见,公司近年致力新业务的努力看来渐见成效。 据其业绩报告显示,首季度收入为732.76亿元,同比增加25%,受惠于期内实时配送交易笔数同比增长28.1%至54.6亿笔,引领核心本地商业业务收入同比大增27.4%至546亿元,并录得97亿元经营溢利,同比增加2.7%;而以往一直“烧钱”的新业务,收入也同比上升18.5%至187亿元,主要由于商品零售业务的收入增长。 受收入显著上升带动,期内非国际财务报告会计准则(non-IFRS)经调整净利润大升36.4%至74.9 亿元,优于市场预期的57.8亿元。 实现管理层承诺 市场关注的焦点,在于其新业务分部收入表现优于预期,虽然该业务仍录得28亿元营运亏损,但已创下2020年第三季以来的新低,除了同比收窄45.2%外,也低于市场预期的32.3亿元,而经营亏损率也由去年同期的32%,明显改善至今年首季度的14.8%,实现了管理层在2023年全年业绩中,表示未来将会集中收窄经营亏损的承诺。 对于今年第二季度业绩展望,首席执行官王兴表示,实时配送服务需求在近月宏观经济影响下,依然录得健康增长,不过由于去年基数较低,令今年首季度增长率较高,但踏入今年第二季,估计增长将回落至正常水平,同时亦反映现时的消费环境。为了让外卖业务继续保持高质量增长,公司会因应多样化消费场景精细化营运,以令中高频用户的交易频次进一步提升。此外,集团会继续提高商品加价率,以及关闭表现不佳的仓库,以便进一步提高运营效率,有望释放更多财务价值,并适时评估措施成效。 另一方面,美团加强了营销解决方案,以协助商家吸引用户,而商家更高的广告投放意欲,亦有助于提高变现能力。管理层指出,消费者的旅行意愿仍在持续,而且更倾向于旅行套餐,市场竞争格局也趋于稳定。而美团旗下的小区电商业务“美团优选”方面,市场预计今年第二季度,新业务的营运亏损将继续收窄至 21 亿元,意味管理层将能继续兑现承诺。 因此,本行对美团第二季的前景展望正面,目标价128港元,比现价大约有一成的上升空间,止损价102港元。 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里