中国背景SPAC 缘何‘放弃’中国市场？

投资控股公司成和集团旗下的Chenghe Acquisition，表明不会投资总部或主要业务位于中国内地、香港或澳门的实体

重点︰

  • 这家有着中国背景的SPAC主攻金融科技，却明言不会与主要在中国营运的企业合并
  • Chenghe Acquisition的管理层的背景几乎全来自投行高盛，母公司去年已有另一只SPAC上市，主攻大中华医疗保健业务

裴梓龙

最近，有一家特殊目的收购公司(Special Purpose Acquisition Company, SPAC)完成1.15亿美元(7.7亿元)首次公开募股，录得4倍超额申购，强势登陆美国纳斯达克市场。但是这家有着中国背景的SPAC，却明言不会与位于中国大陆、香港、澳门或与在这些地区运营主要业务的任何实体进行初始业务合并，令投资者啧啧称奇──为何他们要排除这些如日方中的市场？

这家引起市场关注的SPAC是Chenghe Acquisition Co. (CHEAU.US)，母公司为投资控股公司成和集团。公司在招股时称，会在任何业务、行业或地点追求业务合并目标，但打算专注于金融科技或技术驱动型金融服务公司，包括亚洲市场的人工智慧、大数据、云和区块链相关的公司。

SPAC在收购目标项目前，只是一家现金空壳公司，上市后通过增发股份收购私有公司，再让对方上市。它的性质有如“借壳上市”，分别在借壳上市中的壳公司本身有业务，而SPAC则完全是空壳公司。

全球不少资金到潜力十足的中国市场寻求投资机会，Chenghe Acquisition却表明不会收购主营业务在中国的任何实体，估计它看好的很可能是东南亚市场的金融科技企业，公司认为并购这类公司可获益于成和管理团队的专业知识和能力。

那我们就要看看这家成和集团的管理层是什么来头。

根据成和集团的官方网站显示，公司是一家在新加坡和香港都有办公室的投资控股公司，主要投资科技、通讯及媒体(TMT)、医疗和消费等新经济行业，主席是曾担任中国长城资产(国际)首席投资官及首席运营官的李琦，他亦曾任职高盛亚洲董事总经理及中国证券主管，而李琦同时是Chenghe Acquisition的董事长。

另有部署

至于Chenghe Acquisition的顾问委员会主席Ken Hitchner也曾在高盛工作，任职亚太区(日本以外)主席兼行政总裁；首席执行官王世斌同样出身高盛亚洲，更曾在国家开发银行工作，同时是香港数字资产交易所(HKbitEX)的联合创始人兼首席业务官，在金融科技及数字资产有一定认知。

那为什么Chenghe Acquisition明言不会并购主营业务在中国的企业呢？原来成和集团早在去年1月已有另一家SPAC在美国上市，名为HH&L Acquisition (HHLA.US)，集资额更达4.14亿美元，比Chenghe Acquisition高出2.6倍，更录得10倍超额申购。这家公司已经将目标锁定在大中华地区或亚洲市场的增长型全球医疗保健或相关业务，当中的管理层与Chenghe Acquisition也差不多，由Ken Hitchner担任董事长，李崎则任职首席执行官。因此，Chenghe Acquisition不打算投资中国，并非因为看淡中国经济前景，而是早有其他部署。

然而两者最不同的是，HH&L Acquisition中有一位相当厉害的人物，他叫方风雷，是这家SPAC的咨询委员会主席，也是中国厚朴投资管理公司的创办人兼董事长，而成和集团一直都有与厚朴投资合作。

方风雷是谁？他正是当年为高盛打开中国大门的重要人物。

2004年，方风雷受命解决海南证券的危机，并引入了高盛，后来成立了高盛高华，可以说是中国第一代 “投资银行专家”，更曾被评为 “中国资本市场最有影响的十人之一”，参与过中石油(0857.HK)与中海油(0883.HK)上市，以及中国联通(0762.HK)、中石化(0386.HK)与宝钢股份(600019.SH)等企业重组项目。

1993年，方风雷参与了筹建中国首家中外合资投资银行 “中国国际金融公司” (中金)，并出任副总裁，当时的董事长、同时被市场认为是方风雷导师的，正是现任中国国家副主席王岐山，在那时任职建设银行(939.HK)行长的王岐山拉拢了摩根士丹利共同成立中金国际，协助中国金融改革踏出重要一步，而方风雷就是协助成立中金国际的重要一员。

高盛背景

回望成和集团，整个团队与高盛有着密切关系，两家已上市的SPAC早已各自锁定不同地区的科技业务，估计成和是想令投资者明白两家SPAC虽然渊源一样，但目标却不同。HH&L Acquisition的总部设在香港，主攻大中华市场医疗科技；Chenghe Acquisition总部位于新加坡，主攻中国以外亚洲市场的金融科技，让投资者可以按各自喜好作出选择。

亚太区金融科技发展一日千里，根据毕马威《2021年下半年金融科技动向》的数据，去年区内金融科技投资总额达275亿美元，交易量达到破纪录的1,165宗，当中以东南亚最为活跃，主要因为受到新冠疫情影响，银行及商户都需要不断提升嵌入式金融服务、数字钱包及供应链金融服务能力。

由此可以推断，成和成立Chenghe Acquisition，正是因为看好东南亚快速增长的金融科技行业，加上区内国家也能受惠中国的一带一路发展机遇，相信未来“钱途无限”。

至于Chenghe Acquisition的管理层最终会看上哪家金融科技公司，投资者只能相信 “高盛门徒” 的眼光了。

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