投资控股公司成和集团旗下的Chenghe Acquisition,表明不会投资总部或主要业务位于中国内地、香港或澳门的实体

重点︰

  • 这家有着中国背景的SPAC主攻金融科技,却明言不会与主要在中国营运的企业合并
  • Chenghe Acquisition的管理层的背景几乎全来自投行高盛,母公司去年已有另一只SPAC上市,主攻大中华医疗保健业务

裴梓龙

最近,有一家特殊目的收购公司(Special Purpose Acquisition Company, SPAC)完成1.15亿美元(7.7亿元)首次公开募股,录得4倍超额申购,强势登陆美国纳斯达克市场。但是这家有着中国背景的SPAC,却明言不会与位于中国大陆、香港、澳门或与在这些地区运营主要业务的任何实体进行初始业务合并,令投资者啧啧称奇──为何他们要排除这些如日方中的市场?

这家引起市场关注的SPAC是Chenghe Acquisition Co. (CHEAU.US),母公司为投资控股公司成和集团。公司在招股时称,会在任何业务、行业或地点追求业务合并目标,但打算专注于金融科技或技术驱动型金融服务公司,包括亚洲市场的人工智慧、大数据、云和区块链相关的公司。

SPAC在收购目标项目前,只是一家现金空壳公司,上市后通过增发股份收购私有公司,再让对方上市。它的性质有如“借壳上市”,分别在借壳上市中的壳公司本身有业务,而SPAC则完全是空壳公司。

全球不少资金到潜力十足的中国市场寻求投资机会,Chenghe Acquisition却表明不会收购主营业务在中国的任何实体,估计它看好的很可能是东南亚市场的金融科技企业,公司认为并购这类公司可获益于成和管理团队的专业知识和能力。

那我们就要看看这家成和集团的管理层是什么来头。

根据成和集团的官方网站显示,公司是一家在新加坡和香港都有办公室的投资控股公司,主要投资科技、通讯及媒体(TMT)、医疗和消费等新经济行业,主席是曾担任中国长城资产(国际)首席投资官及首席运营官的李琦,他亦曾任职高盛亚洲董事总经理及中国证券主管,而李琦同时是Chenghe Acquisition的董事长

另有部署

至于Chenghe Acquisition的顾问委员会主席Ken Hitchner也曾在高盛工作,任职亚太区(日本以外)主席兼行政总裁;首席执行官王世斌同样出身高盛亚洲,更曾在国家开发银行工作,同时是香港数字资产交易所(HKbitEX)的联合创始人兼首席业务官,在金融科技及数字资产有一定认知。

那为什么Chenghe Acquisition明言不会并购主营业务在中国的企业呢?原来成和集团早在去年1月已有另一家SPAC在美国上市,名为HH&L Acquisition (HHLA.US),集资额更达4.14亿美元,比Chenghe Acquisition高出2.6倍,更录得10倍超额申购。这家公司已经将目标锁定在大中华地区或亚洲市场的增长型全球医疗保健或相关业务,当中的管理层与Chenghe Acquisition也差不多,由Ken Hitchner担任董事长,李崎则任职首席执行官。因此,Chenghe Acquisition不打算投资中国,并非因为看淡中国经济前景,而是早有其他部署。

然而两者最不同的是,HH&L Acquisition中有一位相当厉害的人物,他叫方风雷,是这家SPAC的咨询委员会主席,也是中国厚朴投资管理公司的创办人兼董事长,而成和集团一直都有与厚朴投资合作。

方风雷是谁?他正是当年为高盛打开中国大门的重要人物。

2004年,方风雷受命解决海南证券的危机,并引入了高盛,后来成立了高盛高华,可以说是中国第一代 “投资银行专家”,更曾被评为 “中国资本市场最有影响的十人之一”,参与过中石油(0857.HK)与中海油(0883.HK)上市,以及中国联通(0762.HK)、中石化(0386.HK)与宝钢股份(600019.SH)等企业重组项目。

1993年,方风雷参与了筹建中国首家中外合资投资银行 “中国国际金融公司” (中金),并出任副总裁,当时的董事长、同时被市场认为是方风雷导师的,正是现任中国国家副主席王岐山,在那时任职建设银行(939.HK)行长的王岐山拉拢了摩根士丹利共同成立中金国际,协助中国金融改革踏出重要一步,而方风雷就是协助成立中金国际的重要一员。

高盛背景

回望成和集团,整个团队与高盛有着密切关系,两家已上市的SPAC早已各自锁定不同地区的科技业务,估计成和是想令投资者明白两家SPAC虽然渊源一样,但目标却不同。HH&L Acquisition的总部设在香港,主攻大中华市场医疗科技;Chenghe Acquisition总部位于新加坡,主攻中国以外亚洲市场的金融科技,让投资者可以按各自喜好作出选择。

亚太区金融科技发展一日千里,根据毕马威《2021年下半年金融科技动向》的数据,去年区内金融科技投资总额达275亿美元,交易量达到破纪录的1,165宗,当中以东南亚最为活跃,主要因为受到新冠疫情影响,银行及商户都需要不断提升嵌入式金融服务、数字钱包及供应链金融服务能力。

由此可以推断,成和成立Chenghe Acquisition,正是因为看好东南亚快速增长的金融科技行业,加上区内国家也能受惠中国的一带一路发展机遇,相信未来“钱途无限”。

至于Chenghe Acquisition的管理层最终会看上哪家金融科技公司,投资者只能相信 “高盛门徒” 的眼光了。

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新闻

Hesai and Seyond make LiDAR technology

新闻概要:图达通香港SPAC上市前遭同行起诉

诉状指称图达通远程激光雷达灵雀E1X系列在产品设计及系统架构方面与禾赛AT系列传感器高度相似   余特莉 激光雷达企业图达通周二遭竞争对手禾赛科技(HSAI.US;2525.HK)起诉,指控其采用激光雷达(LiDAR)技术的核心产品涉嫌专利侵权。国内媒体援引匿名人士消息报道,该诉讼已被宁波市中级人民法院受理立案。 据知情人士透露,禾赛指控图达通今年在CES(拉斯维加斯消费电子展)亮相的远程紧凑型传感器灵雀E1X与其AT系列激光雷达存在惊人相似性。《未来汽车商评》报道称,图达通主力产品猎鹰系列原本采用1550纳米波长架构,但近期转向905纳米波长架构——此举与禾赛采用的技术路线趋同。该媒体指出,此前图达通未生产过905纳米激光雷达产品。 禾赛科技2021年推出的AT系列作为成熟产品线,已于2022年实现量产并完成百万台交付量。公司相关专利申请最早可追溯至2017年。其ATX系列属当前市场最畅销的激光雷达产品之一,获多家头部汽车品牌的定点合作。 图达通当前正处于上市进程中,公司去年12月宣布计划通过借壳香港SPAC公司TechStar Acquisition Corporation实现在港上市。上市计划本月早些时候获中国证监会批准,不过因此次诉讼蒙上一层阴影。 图达通创立于2016年,总部位于硅谷,并在上海和苏州设有研发中心及生产基地。TechStar公告文件显示,图达通2025年第一季度85.6%的营收来源于单一OEM客户。 根据TechStar今年8月向港交所提交的最新文件,灵雀E1X被列为图达通新一代远程激光雷达产品线之一,最大探测距离达250米。公司将灵雀系列定位为“聚焦城市中低速应用场景的中距紧凑型激光雷达解决方案”,最新灵雀E系列产品计划于今年量产。 图达通2025年第一季度营收2,530万美元,同比下滑3.4%,其中92%源于猎鹰系列产品。毛利率转正后,当季亏损收窄至1,480万美元(上年同期亏损4,040万美元)。8月公告披露,私人投资公开股票(PIPE)投资者已承诺在图达通与TechStar完成借壳上市合并交易的同时,以购入TechStar股份的形式,提供5.51亿港元(约7,100万美元)额外融资。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:山东黄金首三季净利大增91%

黄金生产商山东黄金矿业股份有限公司(1787.HK; 600547.SH)周三公布,截至9月底止九个月,实现收入837.8亿元(118亿美元),按年增长25%,净利润按年大增91.5%至39.56亿元。 单计第三季度,公司收入270.17亿元,按年升27.3%;净利润为11.48亿元,较去年同期大增68.3%。公司表示,业绩增长主要得益于黄金价格上升及销量增加。报告期内,公司统筹优化生产布局,加强核心技术攻关及营运效率,推动生产效率与资源利用率提升。 截至9月底,公司总资产1,719.6亿元,按年增长7%;经营活动现金流净额约151.96亿元,较去年同期增加49.1%。 山东黄金港股周四高开,至中午休市报33港元,升1.29%。该股过去六个月累升约44%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Dogness makes products for dogs

科技带动营增亏损收窄 多尼斯投资者不买账

尽管核心的宠物牵引业务陷入困境,这家宠物行业先驱正通过智能项圈、智能喂食器等产品提振业绩 重点: 多尼斯财报显示,截至6月的财年营收增长39.5%至2,070万美元,亏损收窄15.8%至510万美元 尽管最新财年智能产品增长强劲,这家宠物用品销售商的股价自年初以来已累计下挫75%   谭英 几十年前,16岁的陈四龙在东莞一家鞋带厂开启职业生涯。这座毗邻广州的工业城市有“世界工厂”之称。几经跨界尝试后,22岁的陈四龙2003年创办企业,专为鞋厂提供鞋带印染服务。由此,逐步拓展至登山扣生产领域,继而延伸至宠物牵引绳业务,最终于2008年创立现在的多尼斯(国际)股份有限公司(DOGZ.US)。 中国宠物经济方兴未艾之际,陈四龙精准把握市场机遇。这股浪潮初兴于千禧一代,如今持续受益于Z世代的强劲需求,该群体倾向养宠而非生孩子,并将宠物视为家庭成员。全国宠物数量维持相对稳定,2024年约达1.24亿只。当前,新一轮增长正源于各类智能宠物产品及服务,它们赋予牵引绳、喂食器等传统品类科技元素。 2017年登陆纳斯达克后,多尼斯2022年借疫情催生的全球“宠物收养热”攀至巅峰。此后,公司深陷亏损泥潭、营收持续萎缩,伴随股价无休止下跌而一蹶不振。本月稍早公布的截至6月财年年报显示,宠物科技浪潮正为多尼斯注入新生活力。 关键指标表明,多尼斯正走向复苏,但核心宠物牵引绳业务仍显疲软。公司全年营收增长39.5%至2,070万美元,而以牵引绳为主的“传统宠物产品”的收入,同比下滑4.1%至860万美元,营收占比从上年60%降至41%。 同期,公司智能宠物产品阵营销售额飙升43.7%至630万美元,占总营收比重达30%。该类产品覆盖诸多领域,既有让外出的主人远程监护宠物的摄像头,也包括智能宠物喂食器。 在智能产品表现亮眼的同时,多尼斯应用于狗猫牵引绳、安全带的卡扣或锁扣(该公司称为“攀爬钩”的低技术产品)的销售额猛增逾三倍,至576万美元,占销售额比重达28%。 尽管营收整体增长,公司仍持续亏损。不过最新年度净亏损510万美元,较上年610万美元有所收窄,显示其在扭亏为盈道路上稳步推进。 多尼斯在销售重返高增长轨道后仍持续亏损,部分源于激烈竞争,尤其在宠物科技等新兴领域,企业为争夺市场份额竞相压价。2022年至2025年,即便公司的传统产品销量微增0.3%,智能产品销量更大增61.7%,但两者售价均呈下滑态势;只有卡扣与锁扣逆势上涨,可均价仅提升0.3%。 财报发布后,多尼斯股价微涨,但此后回吐全部涨幅并进一步下挫,现较公告前水平下跌近20%。该股年内跌幅约75%,逆势于同期多数中概股强劲涨势,足见公司尚未令投资者信服其能脱离亏损泥潭,重获盈利能力。 现金流充裕 当然,多尼斯也有优势值得市场重新审视。受340万美元在建工程拖累上年数据后,今年现金储备近翻倍至1,280万美元。公司通过定向增资募资也显顺畅,包括今年募资590万美元及2024年募资490万美元。 陈四龙在最新财报中称美国关税尚未波及多尼斯,公司全年国际销售总额稳健增长35.4%至1,360万美元,但仍落后于国内销售额48.1%的增幅(达710万美元)。其中对美销售额从2024年280万美元,跃升至2025年450万美元,近乎翻倍。 行业竞争日趋白热化,追踪科技初创企业的数据平台Tracxn显示,中国137家宠物科技企业中,前五强仅三家成功上市。多尼斯与波奇宠物(BQ.US)、天元宠物(301335.SZ)位列其中。另两家企业易宠、总部位于上海的Petkit小佩也有融资动向。 专注宠物食品、护理及社区电商的波奇宠物,自2020年上市后股价跳水,目前市值仅2,360万美元。公司困境与多尼斯在后疫情宠物潮衰退期的问题如出一辙,营收骤降且连续三年亏损。 天元宠物横跨宠物用品与食品领域,市值高达38.4亿元(5.4亿美元),公司2024年以27亿元营收远超另外两家上市公司。有别于同行,天元宠物近年持续盈利(尽管利润有所下滑)的独特性尤为突出。 占多尼斯总营收约三分之一的中国市场仍为其最大市场,由热衷科技的年轻群体、稳定增长的养宠率及生育率下滑共同驱动。与多尼斯类似,Petkit小佩生产智能联网喂食器、饮水机及猫用自动净味猫砂盆。两家企业均开发了可远程操控喂食器与猫砂盆,并追踪宠物位置的应用程序。 美国宠物经济的市场规模约1,510亿美元,美国家庭宠物拥有率达71%(即约9,400万户)。派读大数据发布的《2025中国宠物行业白皮书》显示,2024年中国市场规模约3,002亿元。该市场有望持续增长,动力源自老龄宠物养护、人工智能咨询服务及强化人宠关系的体验型产品等新兴趋势。据Petkit小佩联合创始人兼CEO郭维学透露,公司自研AI健康助手,且近半数员工为研发人员。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Lalamove relaunches IPO

新闻概要:拉拉科技实现两位数增长 海外业务保持高速增长

这家物流服务供应商表示,将重启香港IPO,计划在进一步拓展中国同城货运市场的同时,加速进军全球物流市场   余特莉 物流巨头拉拉科技控股有限公司(Lalatech)27日提交的最新上市申请文件,显示上半年营收及关键运营指标均实现两位数增长,海外业务保持高速增长,带动整体收入结构进一步多元化,延续稳健上升势头。 拉拉科技运营两大物流品牌:中国香港及海外市场采用Lalamove,中国內地市场使用货拉拉。公司采用平台模式,通过整合海量承运商资源在线连接商户与司机,满足即时或预约货运需求。其一体化“闭环”平台可管理从下单支付到匹配、追踪及结算的全流程交易。该模式使其成为全球闭环“商品交易总额”(GTV)最大的物流供应商,去年以53.3%的份额主导该细分市场。 公司最新招股书显示其上半年GTV同比增长17.7%,从2024年同期的约50.7亿美元增至约59.7亿美元。当期内全球履约订单量达4.55亿,较去年同期的3.39亿单同比提升34.3%。 拉拉科技上半年营收同样保持强劲增长,同比攀升31.8%至9.346亿美元,经调整利润达2.716亿美元。其海外营收同比增长34.3%至8,890万美元(上年同期为6,620万美元),占营收总额比例由9.3%提升至9.5%。截至6月末,平均月活商户数达1,970万,平均月活司机数为200万。 Lalamove于2013年在中国香港创立,次年即同步进军东南亚及中国内地市场。此后持续拓展其他海外市场,包括拉美、欧洲、中东和非洲地区(EMEA)。截至6月末,公司业务覆盖全球14个主要市场逾400座城市,凭借行业经验成功在多地复制其商业模式。公司表示,东南亚及拉丁美洲仍是未来投资布局及提升市占率的核心区域,同时计划今年进军中东等其他市场。 以GTV计,2024年海外同城道路货运市场规模约为中国市场的三倍。据招股文件披露,东南亚和拉美市场2024年合计实现1,243亿美元GTV,预计将以年均4.1%的增速增长,到2029年达1517亿美元。 拉拉科技表示,作为公路货运行业数字化领域的先行者,凭借其技术基础设施优势,公司在深耕核心同城业务的同时,亦可拓展城际货运市场。截至今年6月,超过70%的首次使用城际货运服务的商户是使用其同城货运服务的现有客户。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里