1911.HK
China Renaissance resumes trading

这家民营投资银行停牌一年多后,股票在复牌后下跌了三分之二

重点

  • 因前董事长包凡失联而停牌17个月的华兴资本在复牌当日股价暴跌66%
  • 复牌前夕发布的最新业绩显示,公司2023年收入下降37%,今年上半年又下降了39%

肖林

华兴资本控股有限公司(1911.HK)拆除了一颗定时炸弹——但其在香港挂牌交易的股票未能免受严重影响。

在今年早些时候任命了新董事长和首席执行官后,这家中国民营投资银行终于在上周晚些时候,发布了三份推迟已久的财报,并于周一复牌,勉强避免了因停牌超过18个月而被除牌的局面。

但复牌没什么可庆祝的。该股在复牌后的第一个小时暴跌近72%,收盘时下跌66%,至2.45港元。按这个股价计算,该公司的市值仅为往日的零头,较几年前的峰值下跌了90%以上。

如今,这种暴跌对在海外上市的中国股票来说已经司空见惯,其中很多股票是受了经济放缓和中美紧张局势的拖累。对各行各业的监管打击以及持续进行的反腐,也时不时地令市场陷入动荡。华兴资本曾为中国很多科技巨头提供资金,但自去年初其备受瞩目的联合创始人包凡失联以来,公司一直处于动荡不安中。公司承认,包凡

正在配合一项调查,这往往指的是腐败调查。自那以后,包凡再没有公开露面过。

因包凡失联,该公司无法签署财报,进而被停牌。公司最终宣布包凡在今年2月辞去公司职务,由联合创始人谢屹璟接任。这为公司在提交积压未发的财报后复牌铺平了道路。

复牌让华兴资本得以避免退市。复牌首日被低价抛售,一方面反映停牌17个月期间可能会发生的股价走势,但也意味未来将面临更多挑战。

虽然辞去了董事会主席的职务,但包凡仍是公司的控股股东,持有48.71%的股份。这意味着他仍拥有巨大的影响力。

去年12月取代德勤担任该公司审计机构的中汇安达会计师事务所,在最新财报中提出了对包凡的身份担忧。2023年最后一个季度,华兴资本就因包凡的调查,向有关部门支付了7,700多万元。该审计机构表示,未获得充足的证据证明这笔钱能拿得回来。

最新发布的财务业绩也给公司描绘了暗淡的前景。华兴资本2023年的收入同比下降了约37%,今年上半年又下降了39%。其投资管理和投资银行业务受打击最大。今年上半年,股票承销业务的收入增长了八倍多,但只因它的基数非常低。

相比之下,在华兴资本停牌期间,中金公司(3908.HK; 501061.SH)在香港挂牌的股票下跌了48%以上。中金公司是中国领先的国有投资银行,外界认为它所处的地位更有利。该公司的总收入和其他收入,在去年的下降幅度仅5.2%,今年上半年下降了20%。

包凡时代的辉煌

现年53岁的包凡对华兴资本的崛起至关重要。包凡出生于上海,与中国投资银行业的许多成功人士一样,曾负笈海外,并在摩根士丹利等全球领先的投资银行工作,随后于2000年代初返回中国创办自己的公司。

早年,他结识了中国科技界许多有影响力的人物,包括京东创始人刘强东和奇虎360的周鸿祎。据媒体报道,2011年,当刘强东的C轮融资陷入困境时,是包凡伸出了援手。他还把刘强东引荐给了老朋友尤里·米尔纳,后者是投资公司DST Global的创始人,因Facebook的早期投资而闻名。

2015年,彭博新闻社将包凡评为全球在推动市场或影响思想和政策方面最具影响力的50位人物之一,并称他为“科技建设者”,拥有的人脉关系,几乎可以安排当时中国科技界的一切事务。他的功绩包括滴滴打车和快的打车60亿美元的合并,组建现在的滴滴全球(经常被称为中国的优步),那是2015年中国最大的互联网并购交易。​​

华兴资本于2018年上市,那是中国科技企业的黄金时代,中国的“独角兽”企业的产生速度超过了美国。同年,华兴资本为美团的IPO提供咨询和承销,成为2018年香港第三大新股上市。

但事过境迁,曾经为包凡的成功立下汗马功劳的人脉现在成了麻烦。

中国的科技行业曾经推动了包凡的成功,但自2020年末以来,该行业因其放任自流的方式而受到政府的审查。2021年初,滴滴在美国短暂上市时,华兴资本是它的承销商之一,但没过多久,由于未能获得中国互联网监管机构的必要批准,该公司被迫退市。

地缘政治紧张局势也加大了中国公司从美国寻求资金的难度,而中国自身经济的放缓,也降低了中国公司对全球投资者的吸引力,去年在香港上市的新公司数量降至20年来的最低水平。

后包凡时代

在经历了如此多的动荡之后,华兴资本的下一步该怎么走,仍然是个大问题。

据媒体报道,包凡一直在配合跟华兴资本前总裁丛林有关的调查,丛林曾任工银国际董事长,这是中国最大的国有银行的国际部门。2022年9月,中国证券监管机构发布声明称,丛林因涉及多起不当行为的指控而被采取监管谈话措施。

虽然目前还没有报道称包凡可能面临刑事指控,但他消失这么久,可能反映出丛林被调查一事的严重性和深远影响。如果最终重回公众视野,包凡是否能回到以前的生活还远未可知。

华兴资本在其最新财报中称“后包凡时代”是一个“新时代”。公司规模大幅缩水,现有员工521人,比2022年底减少了200多人。

公司表示,尽管面临挑战,但仍决心寻求增长。为了给投资者注入信心,公司周日宣布,四名执行董事在未来六个月内,不会出售持有的公司股票。但只有时间才能证明华兴资本是否能够从失去包凡的困境中恢复,以及在中国科技初创企业日趋低迷的艰难筹资环境中反弹。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:代币化点石成金 德林股价一度狂飚

从事金融服务的德林控股集团有限公司(1709.HK)周四公布集团资产代币化的进展,预计今年第三季度可完成合作框架与资产评估,并将向监管机构递交申请,到明年第二季度起,平台可正式上线并开始长期监控。 集团上月公布,把持有的资产进行代币化,涉及金额最高5亿港元,首批的资产包括位于中环的德林大厦若干权益,以及三项由集团管理的基金资产。 德林表示,将资产代币化后,将以分派方式赠予合资格股东、德林证券(香港)的合规用户,以及“突触科技”平台的认证用户。透过实物分派,让参与者能够直接持有链上资产,享有更高的透明度与流动性,并参与新一代的数字金融生态。 德林股价开市升4.2%报4.18港元,过去一个月公司股价上升42%。 刘智恒

行业简讯:多晶硅制造商拟设公司 收购业内陷困境对手

财新网周三报道,因多晶硅供应过剩,导致过去一年价格持续暴跌,中国主要多晶硅制造商,计划设立一家公司收购国内规模较小的竞争对手,以拯救备受产能过剩困扰的行业。 财新援引熟悉计划的消息人士称,参与该倡议的主要包括通威股份(600438.SH)和协鑫科技(3800.HK)。新公司将与较大生产商合作,以便更好地控制行业产出并支撑价格。 新公司的筹建谈判始于今年初,目前参与方包括主要多晶硅制造商、潜在收购目标和金融机构,并已就推进方案达成共识。 大全新能源 (DQ.US; 688303.SH)的现状折射行业困境,2025年首季度多晶硅销售均价跌至每公斤4.37美元,较上年同期的7.66美元骤降43%。但大全在2025年首季度的平均生产成本达每公斤7.57美元,相当于每售出1公斤产品即亏损3.2美元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:周杰伦进驻抖音 巨星传奇股价暴涨

短影音平台抖音周三宣布,华语流行音乐天王周杰伦正式开设名为“周同学”的官方帐号,引爆市场话题。由其亲属控股、在中国大陆经营周杰伦IP的香港上市公司巨星传奇集团有限公司(6683.HK),周三股价暴涨94.37%,收报12.44港元,公司市值突破100亿港元(12.74亿美元)。 据财新报道,周杰伦帐号在未发布任何影片下,短短10分钟粉丝即从16万激增至45万,半小时内突破百万,至周四已突破千万。市场传言,周杰伦签约费高达九位数人民币,抖音官方则予以否认,称为谣言。 巨星传奇成立于2017年。由周杰伦母亲叶惠美及经纪人等亲友创立,总部位于江苏省昆山市,于2023年在香港上市。公司主要业务为新零售与IP运营。2024年,公司总收入5.84亿元(8,100万美元),同比增长35.8%,净利润5.024万元,同比增长21%。总收入中,来自以“魔胴咖啡”为主的零售消费品收入约占45%,与IP、内容授权有关的收入约占53.8%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:龙光21笔境内债重组获通过

房地产开发商龙光集团有限公司(3380.HK)周三公布,21笔境内公司债券及资产支持专项计划(ABS)的重组方案,已全部获相关债券持有人通过,并提供包括全额转换特定资产、资产抵债、现金回购、股票等重组方案选项。 龙光下一步将根据债券持有人会议的相关约定,就债券持有人选择的重组方案进行安排。 根据公司2024年业绩,集团的总负债为1877.8亿元,总资产为2125.9亿元,持有的现金为86.5亿元。 周四开市龙光股价升4.4%报0.95港元,过去一年股价已从高位下调46%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里