2158.HK

由于医院及其他医疗机构很晚才回归服务正轨,这家医疗数据公司的收入在截至3月份的六个月里暴跌55%

重点:

  • 在截至今年3月的下半财年里,医渡科技营收下降一半以上,较上半财年5.5%的降幅加快
  • 分析机构预计,这家医疗数据公司今年将回归增长模式,但它还需要向投资者证明,它能够盈利

 

西一羊

自从去年底,北京方面取消了“清零”政策,结束了对企业造成严重破坏的惩罚性控制措施后,中国企业普遍出现反弹。但医疗大数据专家医渡科技有限公司(2158.HK)却截然相反,在去年早些时候营收开始萎缩后,业务加速下滑。

该公司的软件解决方案被医疗机构用于协助疾病诊断和药物开发等功能。根据该公司上周五发布的最新年报和上一份中期报告计算,该公司在截至今年3月的六个月里,收入下滑55%,至3.3亿元,较截至去年9月的前六个月5.5%的下滑幅度加快。

由于该公司不发布季度收益报告,因此无法获得截至3月份的三个月的具体数据。在截至3月份的整个财年中,医渡科技的总收入同比下降35%,至8.05亿元。该公司将年度业绩低迷主要归咎于“受到疫情长期反复的影响,若干项目的招标、现场实施及客户验收的延迟”。

金融研究机构晨星表示,即使在疫情限制解除后,医渡科技的业务也未能恢复,因为医院今年3月和4月才开始专注于新冠之外的服务,导致恢复正常运营存在时间上的滞后。

成立9年的医渡自2019年以来每年都出现亏损,最近一个财年亏损6.32亿元。尽管如此,这一数字比去年同期减少了17.5%,反映出积极的成本控制措施取得了初步成功。2023财年,该公司将销售及营销开支减少了34.4%,行政开支减少了31%,研发开支减少了7.1%。

投资者似乎最关注的是亏损的收窄,至少从上周发布年报后市场相对平淡的反应来看是这样——发布后的三个交易日内,医渡的股价仅下跌3%。但自2021年初在香港IPO以来,该股长期来看一直处于稳步下跌的状态。周三最新收盘价为5.57港元(5.16元),约为IPO价格的五分之一,较上市后不久创下的60港元历史高位下跌了90%。

即使在股价下跌之后,医渡股票的市销率仍相对较高,为4.46倍。这略低于竞争对手中康控股 (2361.HK)的4.57倍,也远低于医脉通 (2192.HK)的15倍,这两家公司都已实现盈利。

温和增长

虽然医渡在最近一个下半财年的大幅下滑可能被新冠病毒夸大了,但其增长势头在此之前就已经大幅放缓。在上市前的2019和2020财年,该公司的收入都实现了三位数的增长。但在那之后,形势开始降温,接下来的两年分别增长了55%和43%。当然,这一数字在最近一个财政年度开始收缩。

尽管在后疫情时代,医渡的开局并不顺利,但大多数分析机构认为,它今年将恢复增长。其中,晨星公司预计该公司2024财年的收入将温和增长20%,而接受雅虎财经调查的五家分析机构平均预测增长24%。

随着医院、制药公司和其他医疗机构等医渡的主要客户重启之前搁置的IT项目,这些预测是有道理的。研究公司中商情报网的一份报告显示,医疗机构也可能加大新的IT支出,预计今年这个方面的支出将增长28%,至284亿元。

医渡将其客户分为三类:使用其大数据平台和解决方案进行疾病诊断和公共卫生监测等功能的医院和监管机构;使用其生命科学解决方案进行新药和医疗器械开发的医疗机构;以及使用其健康管理平台和解决方案获取在线咨询等健康服务的患者。

医渡成立于2014年,最初的业务主要针对医院和监管机构。但之后,该公司开始多元化发展,其生命科学解决方案的贡献在最新的财年首次超过了之前的大数据平台和解决方案,前者占总收入的31.4%,后者占27.6%。

在医渡最近的一个财年里,这三项业务都出现了下滑。其大数据平台及解决方案出现50.1%的最大跌幅,其次是生命科学解决方案的29.6%和健康管理平台及解决方案的22.4%。

晨星的报告称,未来几年,表现更好的生命科学解决方案预计将推动其大部分收入增长。报告称,这是因为中国不断发展的医疗行业对新药和医疗器械的需求强劲。报告援引统计数据显示, 在2020年增长17%之后,2021年中国进行的临床试验数量强劲增长了38%。

很明显,医渡三位数增长的日子已经成为过去。尽管如此,即使是分析机构预计今年医渡恢复更温和的增长,这也不是铁板钉钉的事情。为了确保其长期前景,该公司最终需要放松钱袋,并增加运营支出。这样的举措可能很快就会到来,因为该公司开发了自己的大规模人工智能模型,这可能涉及大量的研发支出。

在不久的将来,医渡将需要平衡其研发支出与投资者希望从该公司获得一些利润的愿望。在这方面,最新的低迷年报并不是一个好兆头,这促使晨星将医渡实现盈亏平衡的预测推迟了一年,至2028年。这也远远落后于医渡自己早前预测的2025年实现盈亏平衡的目标。

有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其萝卜快跑(Apollo Go)无人驾驶出租车服务累计已完成1,400万单。这巩固了其行业领导地位,未来基金(Future Fund LLC)董事总经理Gary Black近期亦称该公司为“全球无人驾驶出租车领导者”。 财报显示,仅第二季度萝卜快跑完全无人驾驶订单超220万单,同比增长148%。百度表示,其车队迄今累计实现超2亿公里无人驾驶里程,且保持优异的安全记录。与此同时,谷歌Waymo截至今年五月累计付费订单量达1,000万单,并宣布其无人驾驶里程达1亿英里(约1.6亿公里)。 截至六月,萝卜快跑业务版图已覆盖全球16个城市,并逐步扩大公开道路测试范围。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定区域启动中东路测。香港是萝卜快跑首个右舵车市场,近期测试已拓展至东涌和南区,推进商业区与住宅区更复杂路况的测试。 百度联合创始人兼CEO李彦宏在上周财报电话会议中表示:“我们在那里(香港)的经验为进军其他右舵车市场提供了宝贵的行业洞察,增强了我们在全球扩展萝卜快跑业务的信心。” 七月,百度与Uber达成多年期合作,计划在亚洲和中东等多个市场部署数千辆无人驾驶车辆。八月又宣布与Lyft在欧洲达成合作,首站覆盖德、英两国,加快推进无人驾驶出行服务的全球布局。 阳歌 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六个月,收入按年大增92.8%至1亿元(美元)。不过,公司亏损进一步扩大,期内录得亏损1.27亿元,按年扩大11%,经调整净亏损为8,802万元。 公司指,收入上升主要来自购买系统的医院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次数亦由约180万次增至259万次,院外使用人数增至12,915人。同时,医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入,成为新业务增长点。然而,销售成本、行政及研发费用大幅增加,拖累整体亏损扩大。 脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月,公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。 脑动极光股价周五平开,至中午休市报5.36,跌1.83%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业务销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里