中国 “减肥药”获青睐 阿斯利康掷重金合作

AZN.US
The drugs giant has licensed an experimental anti-obesity pill from China’s Eccogene as it tries to grab a chunk of the lucrative weight-loss market.

阿斯利康花重金购入中国创新药企业诚益生物一款尚在研发阶段的GLP-1药物，希望在火热的新型减肥药市场中分得一杯羹

重点：

  • 相比市面上已有的GLP-1疗法，这款口服小分子药物在给药方式和剂量方面，或更有便利性和易用性
  • 庞大的减肥药市场为后来者带来巨大想象空间，但同类项目为数不少，亦竞相开发口服GLP-1药物

　

莫莉

无论是为了爱美，还是为了健康，减重早已成为许多当代人生活中不可或缺的一部分。当“管住嘴”变得越来越困难时，新一代减肥药胰高糖素样肽-1(GLP-1)受体激动剂的出现，让更多人涌向这种“快餐式”减肥法，GLP-1受体激动剂成为2023年最火热的医药研发领域。

上周四，完成B轮融资不久的中国创新药企业诚益生物科技有限公司，宣布了一笔总金额最高可达20亿美元(144亿元)的对外授权大订单，买方是跨国药企巨头阿斯利康(AZN.LON)。让诚益生物卖出如此高价的产品，是尚在研发阶段的GLP-1药物ECC5004，这款药物旨在用于治疗肥胖症、2型糖尿病和其他心血管代谢疾病。

根据双方协议，诚益生物将获得1.85亿美元的首付款，未来还将有资格获得总额最高达18.25亿美元的临床、注册和商业化里程碑付款，此外还将获得该产品净销售额的分级特许权使用费。阿斯利康则获得ECC5004在中国以外所有国家和地区、所有适应症的开发和商业化独家权益，中国市场则由诚益生物和阿斯利康合作共同开发和商业化。

ECC5004由诚益生物的内部药物发现平台发现，在去年11月获得美国食品药品监督管理局(FDA)批准进行一期临床试验，目前仍在临床试验中。在此之前的临床前研究中，ECC5004的疗效和安全性良好。诚益生物首席执行官周敬业博士表示，相比于市面上已有的GLP-1受体激动剂疗法，ECC5004是一款口服小分子药物，在给药方式和剂量方面或更有便利性和易用性。

阿斯利康则指出，目前全球肥胖症患者数量已超过 10 亿人，亟需继续创新下一代治疗方案，ECC5004的一期临床数据非常有前景，阿斯利康认为这种口服GLP-1受体激动剂小分子药物，可以为目前的注射疗法提供替代方案，不仅能作为肥胖症和2型糖尿病的潜在单一疗法，也可以用于多种心血管代谢疾病的联合治疗，亦进一步加强了阿斯利康现有的有关肠促胰岛素和非肠促胰岛素途径的研发管线。

诚益生物成立于2018年，专注于代谢和免疫新药研发。2018年完成A轮融资，今年6月刚刚完成1.8亿元的B轮融资，除了ECC5004之外，还有两款处在临床前研究阶段的项目。公司创始人周敬业博士曾为礼来制药(LLY.US)中国研发中心化学部负责人，另一位创始人徐剑锋博士则担任过礼来制药中国研发中心首席科学家，两人不仅在小分子药物研发领域有深厚经验，他们曾经任职的礼来，在GLP-1药物研发领域亦走在前列。

减肥药市场大热

阿斯利康为这笔合作付出1.85亿美元的首付款，实属异常慷慨。以上一个医药行业的大热点ADC赛道为例，中国创新药企业科伦博泰(6990.HK)去年12月将7项在研的临床前ADC候选药物授权给跨国药企默沙东(MRK.US)，获得的首付款也只有1.75亿美元。

阿斯利康为一款进入临床一期不久的小分子药物砸下重金，背后看中的是极为广阔的减肥药市场。GLP-1的全称是胰高血糖素样肽-1，这种小分子多肽可以刺激胰岛素分泌，抑制人体食欲以降低食物摄入量，最初的首选适应症为糖尿病。2021年，由诺和诺德(NVO.US)研发的GLP-1药物司美格鲁肽(Semaglutide)，获FDA批准用以治疗普通肥胖患者，逐渐风靡全球，成为新一代减肥“神药”。

诺和诺德第三季度财报显示，当季营业利润同比增长了31%，其中GLP-1糖尿病药物的销售额增长45%，用于肥胖症治疗的药物销售额增长167%。

GLP-1药物的想象力还不止于此，11月8日礼来的GLP-1/GIP双靶点药物替尔泊肽获批减重适应证，其临床试验结果显示减重效果优于司美格鲁肽。投资者相信，替尔泊肽获批后将快速攻占减重市场，因此FDA批准的消息公布后，礼来的市值当日涨至5,877亿美元，逼近6,000亿美元大关，成为了全球市值最高药企。

弗若斯特沙利文估计，到2025年，全球将有肥胖人口15.5亿，2020至2025年复合年均增长率为5.1%。德邦证券预计，2030年GLP-1在2型糖尿病和肥胖领域的全球市场规模可达900亿美元。

庞大的减肥药市场为后来者带来巨大想象空间，正处在研发阶段的药物为数不少，截至今年8月，全球共有106个GLP-1类减肥药的临床试验项目，中国的信达生物(1801.HK)、信立泰(002294.SZ)等企业均有项目处于三期临床阶段。阿斯利康此前亦有GLP-1相关管线，但是在今年上半年先后宣布终止研发，原因是这两款药物的疗效或耐受性，并未优于目前正在开发或已经上市的其他药物。

对于诚益生物来说，拿到如此重磅的合作订单，足以支撑ECC5004后续庞大的临床研究费用。不过，虽然当前市面上尚无口服GLP-1受体激动剂获批，但礼来和诺和诺德两大先行者已竞相开发口服药物，并分别进入临床二期或三期。若诚益生物的研发进度无法及时跟上，也有可能错失市场机遇。

有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

, , , , ,

相关文章

相关新闻

No related posts.

掌握中概股最新动态，订阅我们的新闻邮件

关注我们

Facebook Twitter Linkedin Weixin Weibo Youtube

免费订阅新闻邮件

订阅邮件

在以下平台浏览我们的新闻

factiva

新闻

营销支出上升拖累 逸仙二季度亏损扩大

逸仙控股有限公司（YSG.US）周三发布财报，第二季度营收同比增长5.1%至11.4亿元, 主要得益于护肤产品强劲的两位数增长，抵消了彩妆产品的大幅下滑。 这家完美日记连锁店的运营商表示，截至6月的三个月，护肤产品销售额大增40.4%至8.16亿元，占总营收的比例从去年同期的53.5%升至71.5%。然而，彩妆产品销售额同比下滑35.8%，公司归因于竞争加剧。 尽管营收实现增长，但由于高额的营销支出，公司的营业亏损翻了一番。第二季度，营销支出占营收的比重从去年同期的66.5%升至70.7%。受此影响，公司最新一季的净亏损也从去年同期的1,950万元扩大至9,080万元。 公司预计，第三季度营收将同比下降0%至10%。 财报公布后，逸仙电商股价周三在纽约市场下跌4.9%。今年以来，该股已累计下跌约36%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

云英谷拟回A上市 与广发证券签署上市辅导协议

显示芯片设计公司云英谷科技股份有限公司（3310.HK）周三公布，计划启动在中国境内发行人民币普通股的相关工作，并已与广发证券签署上市辅导协议，正式展开A股上市前期筹备。 云英谷表示，董事会在其成功于香港交易所上市后，审慎评估资本市场机会，为推动业务发展、深化产业布局及提升综合竞争力，于9月2日审议批准聘请广发证券担任建议A股上市的辅导机构。公司将按照适用法律法规，向相关监管机构提交上市辅导备案申请。 云英谷主要从事显示驱动芯片及Micro-OLED显示背板的研发、设计和销售。公司上半年收入3.18亿元（4,700万美元），按年跌30.5%；亏损扩大0.8%至1.51亿元，毛利率则由9.1%升至12.4%。 云英谷科技股价周四高开，至中午休市报道27.98港元，升2.19%。该股自5月上市以来，较发行价高约34%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 
Aux makes air conditioners

内需疲弱叠加中东战火 平价空调巨头奥克斯业绩遇冷

奥克斯电气将2026年上半年收入下跌13%归因于伊朗战争、人民币升值及铜价上涨 重点： 奥克斯电气上半年收入下跌13%，期内利润大跌41%，公司将业绩下滑归因于中国市场需求疲弱及伊朗战争 尽管多数同业期内在欧洲市场实现强劲增长，这家平价空调制造商上半年对欧洲出口仍下跌33.1%    谭英 在香港上市仅一年后，奥克斯电气有限公司（2580.HK）正面临如何取信投资者的考验。在竞争白热化的全球空调市场中，公司能否守住现有地位，已受到市场质疑。 这家以平价机型闻名的公司上周公布，上半年收入同比下跌12.9%至175亿元（26亿美元），期内利润大跌40.8%至11亿元。根据其中期业绩公告，受原材料成本上涨拖累，尤其是铜线价格上升，公司毛利率由去年同期的19.5%下降超过1个百分点至18.1%。 最新业绩公布后，投资者对公司反应冷淡，其股价在随后三个香港交易日累计下跌6.2%。该股周三收报9.29港元，远低于去年9月上市时的17.42港元发行价。 与许多中国同业一样，奥克斯电气在海外建立了庞大业务，产品销往160个国家。去年上市时，公司客户主要是经销商，以及采购其设计制造（ODM）产品的其他品牌。公司亦致力提高通常具有较高利润率的自有品牌产品销量。旗下品牌包括面向主流市场的同名品牌“奥克斯AUX”、定位较高端的“华蒜Hutssom”、聚焦年轻消费群体的“AUFIT”，以及新推出的高端品牌“ShinFlow”。 公司上半年收入降幅主要来自中东市场，而奥克斯电气将该市场划入亚洲销售区域。期内，占公司总收入28.1%的亚洲市场收入下跌18.8%。公司其中一家最大客户位于阿联酋，该国与伊朗隔着霍尔木兹海峡相望，而这一带正是今年中东战火的焦点。 奥克斯电气上半年来自欧洲的收入跌幅更达33.1%，占总收入8.5%；中国内地及北美洲收入则分别下跌4.1%及2.1%。中国内地仍是奥克斯电气最大市场，上半年占总收入50.7%，北美洲占6.2%。 出口激增 中国海关数据显示，今年上半年中国空调出口额达37.6亿美元，同比增长43.2%，其中仅6月便大增72.8%。 奥克斯电气上半年在欧洲表现疲弱，格外引人注意，因为当地今年接连遭遇热浪，带动空调销售急升。竞争对手美的集团（0300.HK；000333.SZ）表示，其为欧洲市场设计的PortaSplit移动空调上半年销量增至原来的三倍；海尔智家（6690.HK）的暖通空调业务亦在欧洲实现强劲增长。尽管整体收入下跌8.2%，格力电器（000651.SZ）上半年在丹麦、芬兰、荷兰及挪威的销售额仍增长92%。 受房地产市场长期低迷及消费支出疲弱影响，中国市场已成为所有空调制造商共同面对的难题。奥维云网（AVC）数据估计，今年上半年中国空调内销额下降13.1%至1,221亿元。 奥克斯电气及其同业亦受到难以控制的成本上涨冲击。其中，上半年铜价同比上涨15%；受伊朗冲突外溢影响，集装箱运价在6月急升80%。人民币升值亦对公司造成打击，令其以其他货币在海外销售所得收入折算成人民币后缩水。 「牛氣」十足的創辦人 奥克斯创始人郑坚江以自己的生肖牛为公司命名，面对这些挑战并非轻言放弃之人。现年65岁的郑坚江于1987年收购一家濒临倒闭的乡镇钟表零件厂，由此踏入制造业；1994年开始生产空调。其后，他一次将40款机型降价30%，并称竞争对手的产品提价幅度远高于生产成本，因而获得“价格屠夫”之称。 郑坚江以牺牲毛利率延续公司的低价传统。奥克斯电气今年上半年毛利率为18.1%，远低于格力消费电器业务的31.7%，以及美的智能家居业务的27.9%。郑坚江在产品研发方面的投入亦低于同业，研发费用占收入不足2%，而格力、美的及海尔的相关比例均接近4%。 上半年，奥克斯电气非自有品牌的设计制造（ODM）业务占收入38.1%。随着公司将重心转向利润更高的原品牌制造（OBM）业务，ODM业务占比持续下降，而自有品牌业务占收入比例则由一年前的55%升至接近60%。奥克斯电气表示，旗下新品牌ShinFlow将拓展“海外高端体验店、精装地产渠道”，借此摆脱传统低端市场定位，进军通常具有更高利润率的高端产品市场。 奥克斯电气亦计划进一步聚焦中央空调业务。该业务上半年收入为17.5亿元，占总收入10%，高于2025年的9%。中央空调上半年毛利率达27.6%，明显高于家用空调的15.4%。不过，按金额计算，受人民币升值导致海外收入下降影响，2026年上半年中央空调收入仍较去年同期减少。 多数分析师预计，奥克斯电气今年收入将大致持平，意味公司在经历上半年疲弱表现后，下半年收入有望恢复同比增长。华西证券预计，公司今年收入将达306亿元，与2025年的301亿元大致相当，并于2028年逐步增至345亿元；净利润则预计由2026年的22亿元增至2028年的27亿元。 华西证券近期首次覆盖奥克斯电气，给予“增持”评级，并指出其市盈率与同业相当。奥克斯电气目前市盈率为8.7倍，高于格力的7.8倍、低于海尔的9.3倍，并远低于美的的14.6倍。不过，公司市值仅148.9亿港元，规模远小于上述三家上市同业，后者市值均至少是其10倍。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

太古突折价7%配售国泰 募资48亿回购债券

综合企业太古股份有限公司（0019.HK）周三突然公布，配售国泰航空（0293.HK）近3.63亿股，相当于国泰已发行股份的5.96%，募资47.87亿港元。所得款项，将用以回购本金额46.89亿港元债券。 债券的到期日原为2027年，本次的回购价已确定为本金额的109.08%，即赎回总代价为51.15亿港元。 太古配售价为每股13.2港元，较国泰周二收盘的14.3港元折价7.7%，亦较之前五个交易日平均价14.58港元折价9.5%。配售后，太古在国泰航空的持股量下降至39.15%。 在配售国泰股份上，太古预计会有11.18亿港元收益，而本次整个配售再回购的计划，则可让集团取得净收益约7.04亿港元。太古并承诺，对持有的国泰股份有180天的锁定期。 国泰周三股价下跌1.14%，收盘报13.88港元，太古则收盘报105.9港元，无涨跌。周四开盘，国泰微升0.14%，太古则没起跌 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
0019.HK
0293.HK