汽车之家

汽车交易服务平台汽车之家（ATHM.US；2518.HK）周四披露，受中国车市持续低迷影响，首季度收入同比下滑10%。在面临市场持续疲软，公司过去一年间已裁减约五分之一岗位。 截至3月底的首季度，汽车之家实现营收14.5亿元，低于上年同期的16.1亿元。其中媒体服务收入同比下跌26%至2.42亿元，线索服务收入下降11%至6.45亿元。公司净利润同比下滑10%，从3.8亿元跌至3.41亿元。 业务承压之际，汽车之家持续通过人员优化控制成本。截至3月底员工总数为4,345人，较上年同期的5,420人减少20%。公司美股周四收跌0.8%，年内累计跌幅约3%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

随着中国二手车市场的加速流通，事故车交易市场也逐渐受到关注。中国最大事故车拍卖平台博车网，近期向港交所提交上市申请 重点： 2024年前三季度录得净利152.6万元，扭亏为盈 公司活跃会员数与复购率下滑，前三季度收入增长仅3.3% 　 李世达 根据相关部门统计，2023年中国一共发生了25.47万宗交通事故，相当于产生数十万辆事故车。比较少人关心的是，这些事故车最后去了哪里？近年来，在国家政策的支持下，二手车的有效流通受到重视，连带也提升了对事故车市场的关注度与需求。在这样的趋势下，事故车交易平台Boche Holding Limited (Cayman)(博车网)，近日正式向港交所提出上市申请，联席保荐人为中信证券及复星国际资本。 过去，由于事故车的认定与价格往往欠缺标准化与透明度，使得交易匹配也更困难。成立于2014年的博车网，通过在线线下一体化的拍卖模式，连接上游事故车车源方如保险公司、租赁公司及汽车金融公司，与下游买家如修理厂和汽车拆解厂，提升信息透明度及交易效率，加快事故车价值的识别速度，提供更好的交易体验。 另外，凭借自主研发的E-Pricing和E-Value系统，博车网也为事故车提供估值服务，以及物流运输、车辆整备、产权处理等配套服务，并且也从事二手车经销生意。去年前三季度，事故车拍卖及配套服务收入占公司整体营收54%，汽车经销业务收入占比则上升至23%左右。 业绩增长失速 根据灼识咨询资料，博车网是中国唯一能够覆盖事故车拍卖全流程的拍卖及配套服务平台。2023年，共有10.8万辆事故车通过博车网完成交易，交易量在行业排名第一，市场份额约为31.3%。 上市前，博车网获得五轮融资，在2022年获1亿元融资后，公司估值约为31.7亿元，股东包括复星国际与中国平安。 财务方面， 2022年、2023年公司收入分别为3.9亿元、5.2亿元；股东应占亏损为1.8亿元及1.2亿元。2024年前三季，收入由2023年同期的3.9亿元增长3.3%至4亿元，并成功扭亏为盈，录得净利152.6万元，2023年同期则为亏损3,943万元。 公司表示，亏损主要来自公司向投资人发行的金融工具出现账面减值所导致。2022年、2023年及2024年前九个月减值亏损分别为1.7亿元、1.5亿元及4,029万元。事实上，公司毛利率一直保持在较高水平，同期分别为44.4%、49.9%及47.3%，盈利能力不俗。 然而，2024年博车网的用户规模和复购率都出现下滑。2024年前三季度，博车网活跃会员数77,000名，同比减少了10.6%，复购率则从71.9%下降到70.7%。平台交易量与公司收入增速都出现下滑，2023年公司收入增长33.6%，但2024年前三季度只剩下3.3%。 市场规模受限 增长放缓原因可能在于市场规模有限。虽然中国拥有全球最大的汽车市场，国内汽车保有量超过3.3亿辆，但2023年中国事故车的拍卖量仅有34.5万辆，即使市占率超过30%，大约也只有10万辆左右的规模。与之相比，美国汽车保有量约2.9亿辆，事故车拍卖超过700万辆，市场规模相差20倍。 同时，汽车市场持续进行价格战竞争，更多新车以更低的价格进入市场，可能导致事故车或二手车的需求下降。但另一种看法认为，随着新车价格下降、维修成本超过车辆残值，保险公司更容易判定全损列为事故车，都会让事故车规模快速增加。即使如此，到2028年事故车交易量预估也仅为80.7万辆，规模仍然有限。 此外，虽然博车网领跑事故车赛道，但未来很可能面对其他二手车商的竞争，如规模更大的瓜子二手车、人人车、汽车之家等，甚至上游的事故车供应商如保险公司，也可能建立自己的拍卖平台，直接影响车源供应。 而之所以这些二手车商还未涉足该领域，原因也是市场不够大。与二手车市场约2,000万辆的规模相比，事故车市场只是零头而已。换句话说，当事故车市场规模逐渐增长，更多竞争者也会陆续浮现，博车网也将面临更大挑战。 总体而言，博车网看似找到了汽车市场的蓝海，但一来市场规模有限，二来潜在竞争者环伺，都是公司发展的隐忧。不过，随着国家政策持续推动二手车加速流通，加上持续增加的报废车需求，博车网或仍有一展手脚的空间。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家汽车贸易商旗下的出口导向平台AutoCango.com流量迅速增长，自3月上线以来，访问量已达37万次 重点： 灿谷正积极扩大客户群和支持服务，将中国的汽车出口到世界各地，其AutoCango.com网站拥有6万名注册用户 这家汽车贸易商拥有38亿元的现金和短期投资，助力其拓展新的全球和国内业务 阳歌 一切都是为了建立良好形象。 这是汽车交易服务提供商灿谷集团(CANG.US)最新业绩中的关键信息之一，它正在将业务重心从中国国内汽车市场拓展到全球舞台。确切地说，灿谷借力中国最近崛起为全球最大新车出口国的东风，致力成为中国二手车出口的领导者。 同时，灿谷并未完全退出其本土市场。尽管中国汽车销售近期表现低迷，但依然是全球最大汽车市场。不过，公司已逐渐淡出直接参与国内汽车交易，通过为他人交易提供服务、赚取手续费以及提供相关增值服务来获得更高利润且风险更低的收入。国际扩张对于灿谷来说是全新的尝试，AutoCango.com网站上线刚刚半年有余。较早推出的“灿谷优车”服务也是去年初才上线，意味公司尚未从这两项业务中取得太多收入，并且仍需要把它们培养为未来的主要增长引擎。 来自大量现金储备的利息，以及正在逐步收缩的汽车金融服务仍然在为公司带来收入。不过投资者还是在期待国际业务何时能带来首笔收入，以及其国内初创的汽车交易服务何时能够取得规模化发展。AutoCango.com上线八个月以来，灿谷多方发力，以期在汽车交易和相关服务方面尽快达成交易并产生收入。引发关注是基本要求之一，比如让公司信息出现在搜索结果当中。这也是我们前面说的，建立良好形象的重要性。 公司业绩报告表示，在上线后的较短时间里，AutoCango的访问量已超过37万次。相比下，较早的“灿谷优车”服务运营了近两年，访问量不及前者，只有28万次。AutoCango.com的大部分流量来自最近几个月，最近网站的注册用户数量从8月底的2万名增长了近两倍，目前已接近6万名。 对于一个从零开始的网站来说，这个数据可以说相当不错，体现了公司对搜索引擎优化的重视，也视其为未来成功的关键。CEO林佳元在电话会上表示，搜索引擎优化和其他努力迄今已经帮助AutoCango.com在搜索结果页面上出现了逾241万次。他还说，到今年年底，这个数字预计将超过400万次。 网站目前上架了6.5万款车型，提供10万件产品。林佳元表示，公司已收到来自130多个国家和地区的购车咨询，网站到明年初预计将支持15种语言。 新兴市场 灿谷没有明确指出其全球战略的目标市场，但发展中市场似乎是中国二手车出口最合适的选择之一。海关数据显示，今年前八个月，中国出口了约400万辆汽车，同比增长39%，因为越来越多的车企将目光投向海外，以抵消国内销售放缓的影响。它们的首选目的地都是发展中市场，俄罗斯居首，其次是墨西哥、阿联酋和巴西。 几乎所有这些出口都是新车，而灿谷专注于二手车，实际上是在开辟一个全新的市场。对公司来说，这可能是个机会，因为不会面临太多竞争，而且二手车不太可能面临一些国家目前针对中国新车设置的贸易壁垒。 但选择二手车意味着灿谷必须应对更多小型且不那么成熟的买家，他们在车辆检查、清关等多个方面需要更多支持。公司与多方伙伴合作来提供此类服务，并在最新电话会议中表示，已在四个市场建立了清关合作关系。林佳元表示，该公司的战略是“逐步在非洲建立业务代理框架……在通关和物流等关键领域为潜在客户提供服务”。他暗示可能会进行一些海外并购来实现其中的一些目标，他说：“我们还在全球范围内积极寻求前瞻性的战略投资机会”。 在国内，灿谷仍在努力推进专注于中国市场的“灿谷优车”平台，该平台迄今为止累计访问量为28万次，较三个月前增长了21%。灿谷继续为使用该平台的第三方交易商开发更多服务，包括与专业的第三方检测团队密切合作，最近推出了车辆快速检验和上架服务。 灿谷的汽车交易服务三季度营收仅120万元，而来自售后服务的总收入约为800万元。灿谷本季度总收入2,700万元，较去年同期的3.54亿元大幅下降，原因是该公司放弃了之前直接交易汽车的业务。 公司当季净利润为6,790万元，主要得益于利息收入和一笔与原来的汽车融资业务有关的巨额收益等非经营性因素。因此，公司成功将现金和短期投资从三个月前的36.5亿元，增加到了38 亿元左右。 这些现金是灿谷目前最重要的资产之一，它将用于推动公司的国际扩张，包括未来的并购以及开展全球业务所需的人才与系统建设。 与此同时，投资者似乎愿意给公司一些时间来制定最新的路线图。灿谷股价在最新业绩公布后的第二天上涨了1.1%。今年以来，股价已上涨近两倍，仅9月中旬以来就上涨了60%。相比之下，国内竞争对手和行业领导者汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)的股价今年基本没有变化，而规模较小的优信(UXIN.US)则下跌了40%以上。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

最新：网上汽车交易商汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)周三公布新股份回购计划，可于未来12个月内回购价值高达2亿美元的股份，当中包括在香港上市的H股及美国存托股份，即日生效。 利好：其最高回购金额达2亿美元、折合约15.6亿港元，以该股周三的市值246亿港元计算，回购规模不小，可能会对股价带来正面作用。 值得关注：该公司董事会将定期审查股份回购计划，并可能批准调整其条款及规模，以至暂停或终止该计划。 深度：中国经济今年表现波动，汽车销量受到不利影响，汽车之家的收入增长呈饱和迹象，因此决定进一步投资创新业务，并在5月启动了“卫星计划”，以汽车之家空间站旗舰门店为核心，在外围的低线城市设立卫星店，以加速构建广泛的业务网络。回顾上半年，其收入上升3.4%至34.8亿元，净利润则微升0.6%至8.89亿元。 市场反应：汽车之家的美股周三上升，收盘涨7%至26.5港元，处于过去52周的中间水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里