Xiao Noodles sells noodles

说出“穷人餐饮”的故事 遇见小面逆市盈收双升

中国第四大中式面馆连锁品牌已提交港股上市申请,文件显示在平价食品吸引下,今年上半年营收增长34% 重点: 遇见小面聚焦中国餐饮市场低端领域,香港上市申请或大举吸引投资者关注 今年上半年,这家面食连锁品牌营收增长34%,增速远超新店开业率,且利润近乎翻倍   阳歌 “穷人套餐”的迅速崛起,为中国餐饮链底端商家带来商机,日益节俭但仍想外出就餐的消费者,正寻找最便宜的用餐选择,面食连锁店因低廉定价而受惠。 广州遇见小面餐饮股份有限公司正以“平价餐饮”细分领域的强势定位吸引投资者,本周向香港市场再次提交上市申请。这家公司规模相对较小,截至今年6月底仅有451家门店。 相较深陷销售额下滑与利润大跌的同业,遇见小面多项指标相对稳健。但公司未能完全避开行业颓势,申请文件显示其同店销售额、翻台率及客单价近年均出现下滑。 不过,公司逆势而上,报告期内营收增速大幅超越新店开业速度。今年上半年利润表现也相当强劲,近乎翻倍。 然而,需要指出,推动遇见小面近期强劲表现的潜在因素,是中国外卖平台持续的补贴大战,刺激了价格敏感型消费者的居家点餐需求。多家餐饮连锁企业也证实此趋势,分析师就此预警,当美团、饿了么、京东三大外卖巨头缩减补贴力度时,行业将普遍承压。 目前,遇见小面至少为专注餐饮赛道的投资者提供高性价比选择。其上市申请文件援引第三方研究显示,面食占中国快餐店市场近三分之一份额。据上市文件预测,中国面食餐厅市场规模,未来五年将以10.9%的年增长率扩张,至2029年达5,100亿元(720亿美元)。 川渝辣味面食作为最大细分品类,正是遇见小面的特色领域。该品类年增速预计达13.2%,2029年销售额将达1,357亿元,超越面食市场整体表现。以商品交易总额(GMV)计,遇见小面去年是中国第四大中式面馆经营者。但考虑到该领域高度分散的业态结构,其仅凭0.5%的市占率即获此席位。 主打平价餐饮 遇见小面定价亲民,今年上半年直营店的订单平均消费额仅31.8元(不足5美元),低于肯德基中国二季度38元的平均客单价,不足必胜客二季度76元客单价的一半,也低于太二酸菜鱼同期73元的客单价。 和同业一样,为迎合日益节俭的消费者,遇见小面持续降价,公司称此源于平均消费额从2022年36.2元,降至今年上半年31.8元(降幅12%)。同期,翻台率从2023年的3.9次降至今年上半年的3.4次。 公司正通过外卖补贴大战增加的订单,部分弥补堂食消费及翻台率下滑。同时,采取较激进的扩店策略,其门店数从2022年初的133家增至今年6月底的451家,增幅超两倍,另有101家新店处于开业前的筹备中。 综合因素推动上半年收入同比增长34%至7.03亿元,上年同期为5.26亿元。增速远超同期8%的门店增长率,且是在直营店同店销售额下滑3.1%的背景下实现。 公司并未真正解释,尽管同店销售额下降且门店数量增长相对较小,但其如何能够在上半年实现如此强劲的收入增长,外卖订单的大幅增加或许可以解释这一现象。此外,公司强调近期正加速香港市场扩张,当地商品定价普遍高于内地。 遇见小面的运营效率也表现突出,直营店经营利润率近三年持续攀升,今年上半年达15.1%。公司称部分增效源于租金较低的城郊地区拓店策略,以及中国房地产市场低迷带来的整体租金成本下降。 营收强劲增长与利润率改善共同推高盈利,公司净利润从上年同期的2,140万元跃升至4,180万元,增幅近倍。经调整利润(通常剔除股权激励成本)同期由2,250万元增至5,220万元,翻逾一倍。 归根结底,遇见小面因聚焦消费谨慎期下外出就餐低端市场,展现较强投资价值。若外卖补贴战退潮(此趋势或已显现),其增速可能放缓。但在当前市场中,任何增长均属难得,而遇见小面的业务增速表现尤为突出。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
TING-QIAO, Dicos's parent company is said to go public, challenging KFC

德克士炸鸡母企传上市 顶巧餐饮要挑战肯德基

顶巧餐饮2021年曾传在香港上市,但只闻楼梯响,近日公司再有上市传闻 重点: 顶巧餐饮传计划香港上市,旗下包括德克士、康师傅私房牛肉面及贝瑞咖啡等品牌 德克士以农村包围城市策略,市占率比肯德基及麦当劳小   白芯蕊 中国楼市爆破引发负财富效应,加上持续通缩,居民要节衣缩食,对大部分餐饮业有直接影响。不过消费降级却利好快餐业,于美国及香港上市的百胜中国控股有限公司(YUMC.US; 9987.HK),2024年第三季净利润便上升22%,最近更宣布计划派发季度股息,主打内地快餐业务的顶巧餐饮集团,据报也积极部署在港交所上市。 顶巧餐饮母公司为台湾顶新国际集团,与香港上市的康师傅控股(0322.HK)为姐妹公司,顶新旗下还包括于台湾上市的味全食品工业股份(1201.TW)。顶新国际前身台湾彰化鼎新油厂,于1958年创立,1988年便进军中国市场,建立食品制造、餐饮连锁等业务,除康师傅、味全、德克士炸鸡外,还有在中国经营全家品牌(FamilyMart)。 至于顶巧餐饮早于2021年3月曾传出在香港上市,但只闻楼梯响。顶巧旗下拥有德克士、康师傅私房牛肉面、贝瑞咖啡、康师傅全民面馆四大品牌,当中以西式快餐炸鸡品牌的德克士名气最大。 德克士来自美国得克萨斯州,于1994年以炸鸡品牌“德克士”在成都开设首家门市,以模仿肯德基、麦当劳进军中国快餐市场。台湾顶新集团在1996年成立顶巧餐饮,德克士同年被顶巧餐饮收购,2000年更开放加盟店。 除了德克士外,顶巧餐饮利用康师傅品牌,扩大其餐饮业务版图,2006年成立“康师傅私房牛肉面”,主攻中高端消费。此外,顶巧进入咖啡市场,挑战星巴克等国际品牌,在2020年推出“贝瑞咖啡”。 去年又推出“康师傅全民面馆”拓展中餐市场,据台湾媒体报道,顶巧餐饮总店数超过3,000家。 德克士市占率4% 德克士主打西式快餐,西式快餐特质是以性价比高、自提方便及适合外卖等,故在经济波动情况下,传统西式快餐销售韧性较好。据财通证券报告,中国西式快餐行业预计2024年规模达2,983亿元,较2023年的2,680亿元,按年增长11.3%,在持续通缩下,西式快餐行业增长明显不俗。 西式快餐通常以炸鸡汉堡为主,当中以百胜中国旗下肯德基市占率最高。根据欧睿及艾媒咨询数据,2023年肯德基在中国西式快餐市占率达16.4%,为行业龙头,其次是麦当劳,市场份额为9.5%,中国华莱士排第三,市占率为4.9%,至于德克士只得3.5%,规模上远远比肯德基及麦当劳小。 从店铺网络规模上,德克士明显有较大分别。据国金证券去年8月一份报告指出,截至2024年7月10日止,德克士业务主要以加盟店为主,店铺数目为2,402间,与肯德基(10,898间)及麦当劳(6,937间)等两大快餐品有很大差距。 农村包围城市 在德克士成立初期,集团主力在北京、上海及广州等一线城市核心地区开设门市,但由于成本高企,德克士撤离一线城市,以农村包围城市做策略,主攻三线及以下市场,三线或以下占集团总门市数目达60%,一线市场只有3.8%。单价方面,德克士每位顾客单价为29元,较肯德基的34元低14.7%,但比麦当奴28元高3.6%。 不过,随着近年内地经济增长放慢,或是变成中国西式快餐业在一线市场的商机,一旦顶巧餐饮是次能够成功上市,相信有助收窄德克士店铺总数目与肯德基及麦当劳。截至去年7月,肯德基及麦当劳在一线城市店铺占比数目达16.8%和28%。 此外,上市筹得资金亦有助新业务发展,特别是贝瑞咖啡。内地咖啡市场增长快,中国2016年人均每年饮咖啡杯数只是9杯,但到2023年则急升至年均16.74杯,产业规模更升至2,654亿元,即年均过去三年复合增长达17.14%。 贝瑞咖啡产品种类与星克巴相似,饮品包括意式及特调咖啡,还有茶饮等。目前贝瑞咖啡业务规模小,据报只有100间,集资所得资金有望令贝瑞咖啡独立发展,有利在内地咖啡市场分一杯羹。 不过,原名叫“肥西老母鸡”的中式快餐老乡鸡及绿茶集团等,都计划在香港挂牌,一旦与顶巧餐饮同期上市,将分薄资金量,况且德克士目前在快餐市场市占率低,其他业务亮点亦不多,还要面对百胜中国的狙击,因此顶巧餐饮要获投资者青睐并不容易。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:肯德基中国两年来首次涨价

内地消费降级之际,百胜中国(9987.HK)旗下连锁快餐店肯德基中国周二宣布涨价,加价幅度平均为2%,0.5元至2元不等,为两年来首次涨价。 据媒体报道,肯德基相关负责人表示,此次调价旨在更好地适应市场成本变化,确保企业的持续稳定健康发展。另外,尽管部分产品价格有所上调,但肯德基广受欢迎的优惠套餐,如“疯狂星期四”(定期在星期四推出特价优惠活动)特惠等,将维持原价不变。 截至今年9月底,百胜中国的门店总数达到15,861家,其中肯德基为11,283家,必胜客为3,606家。肯德基的竞争对手麦当劳,去年12月宣布将中国市场价格上调3%。百胜中国股价周二上涨1.77%至379.6港元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

新闻概要:百胜中国披露强劲季报 进一步提升股东回报

肯德基和必胜客的中国运营商宣布将在2024到2026年之间增加用于股票回购和分红支付的现金分配    阳歌 百胜中国控股有限公司(YUMC.US; 9987.HK)周一宣布,鉴于在充满挑战的经营环境中,三季度收入及核心经营利润仍然分别取得了5%和18%的稳健增长,将增加用于股票回购和分红的资金。公司表示,本次披露的业绩印证了其战略的有效性,也显示出公司在复杂环境中取得超预期成果的能力。 百胜中国表示,在2024到2026年这三年中,用于股票回购以及分红这两项“股东回报”的资金,将从之前宣布的30亿美元,增加到45亿美元。 今年前三季度,公司用于股东回报的支出已经达到去年同期的近三倍,其中包括超过10亿美元的股票回购和1.87亿美元的季度分红。 自2016年从前母公司Yum Brands (YUM.US)分拆出来以后,百胜中国一直在持续回购股票。从1987年在北京开设首家肯德基餐厅开始,一路发展至今,百胜中国已经成为中国最大的餐饮公司。 通常情况下,股票回购通过减少流通股数量来提升股票价值并回报股东。而百胜中国表示,在此基础上,公司的做法是把回购的股票全部注销,给股东带来更多的回报。今年,公司股票回购已经超过2700万股,约占总流通股的7%。因而三季度每股收益(EPS)的涨幅达到33%,超过了同期净利润22%的涨幅。 从2016年在美国上市以来,百胜中国的累积股东回报已经超过40亿美元。2020年在香港二次上市以后,公司开始进一步加码。截止今年9月,公司净现金为31亿美元,继续保持在健康的水平上。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yum China executives buy company shares

新闻概要:百胜中国高管及董事斥超过60万美元购入公司股份

百胜中国公布优于市场的业绩后,包括首席执行官屈翠容在内的四名高管,以及一名非执行董事,在过去两周购入公司股份    阳歌 百胜中国控股有限公司(YUMC.US;9987.HK)的四名高管(包括首席执行官屈翠容)和一名非执行董事,共购入18,400股百胜中国股票,涉资超过62万美元。 根据证券交易所资料,屈翠容于本月14日购入3,800股公司股票、首席资讯技术官张雷于15日购入4,000 股、肯德基总经理汪涛在16日买入3,700股,必胜客总经理蒯俊于13日购买3,900 股。此外,新任命的董事会成员 Robert Blaine Aitken Jr. 则于同月16日购入3,000股。 是次购入公司股份具有相当的象征意义,反映高管对公司的信心,以及股价或被低估。 百胜中国自2016年从百胜餐饮集团(YUM.US)分拆,于美国和香港两地上市,目前在中国内地经营超过15,000家门市,包括肯德基和必胜客。 公司本身一直在积极回购股票,第二季共斥资2.49亿美元,用于股票回购和派发股息。年初至今,百胜中国回购的股票接近10亿美元,自2017年起回购总额累计28.3亿美元。 在充满挑战的环境下,全球多家连锁餐厅集团在中国也遇到困难,但8月6日百胜中国派发了一份亮丽的成绩表,包括收入、利润和利润率均出现增长,当天公司在美国的股价大升12%,在接下来的一周持续小幅上涨。 百胜中国第二季营收上升4%,以固定汇率计算达到26.8亿美元,超越餐饮行业平均2%的增长率一倍,公司净新增401家新店,门市总数达到15,423家。百胜中国利用其市场影响力和高效率,并在必胜客店推出人工智慧自动化的“iKitchens”,使季度的核心经营利润同比增长12%,同时将整体经营利润率,从去年同期的9.7 %提升至9.9%。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yum China reports profit, revenue growth

逆境下百胜中国营收、利润双增长

虽然很多竞争对手的销售萎缩,但肯德基和必胜客的中国运营商在二季度营收和利润双双增长 重点: 百胜中国二季度营收按固定汇率计算增长4%,核心营业利润增长12% 公司运用AI提升顾客体验,改善行政工作效率,以及采取其他增效措施来提高利润和利润率 阳歌 当消费者在不确定的经济形势中越来越谨慎,百胜中国控股有限公司(YUMC.US; 9987.HK)却在二季度逆势而上,创造性地推出新的店面模式,并在供应链管理中部署AI,以提高利润和利润率。 百胜中国于周二发布最新季报,报告稳健的利润增长和利润率提升,而许多同行都在经济逆风中步履蹒跚。本季度,公司继续在庞大的市场中快速扩张。在市场不利因素的部分影响下,百胜中国的同店销售额略有下降。 不过,如果以星巴克(SBUX.US)为参照的话,这个降幅已经可以称得上是一种成功了。星巴克上周报告称,二季度中国业务同店销售额下降14%。 在充满挑战的宏观环境下,百胜中国创下二季度营收最高纪录——按固定汇率计算,同比增长4%至26.8亿美元。而根据国家统计局的数据,中国限额以上餐饮企业本季度的平均销售增长率只有2%。持续扩张是增长动力之一,期内公司净新增401家门店,使门店总数达到15,423家,向今年净新增1,500至1,700家的目标稳步推进。 值得注意的是,大约四分之一的新开门店为加盟店。为了在难以触达的地方,比如大学校园和加油站拓展业务,百胜中国近期开始更多拥抱加盟模式。而新店保持了良好的回报,约80%的门店在三个月内实现盈利。 本季度中,百胜中国还在更广的价格范围内迅速推出更多新品,以抢占更大市场。 主打物有所值的定位,百胜中国在5月推出了全新必胜客概念店——必胜客WOW,以满足消费者对性价比越来越高的要求。公司也详细介绍了新推出的肯悦咖啡和必胜客WOW门店的扩张计划,我们稍后再来展开说。新概念的门店加上其他价值导向性策略,推动公司本季度同店交易量获得两位数的同比增长。 “我们正应对复杂且充满变化的环境,但更倾向于把诸多挑战视为机遇。”百胜中国首席执行官屈翠容(Joey Wat)在业绩会上表示,并指出公司将重点提升业绩的三个领域。除了肯悦咖啡和必胜客WOW门店,屈翠容还指出,百胜中国正在采取一系列措施来提升运营效率,并通过扩大价格范围和增加产品种类,来开拓更广的潜在市场。 公司表示,运用AI工具有助于提升效率并帮助公司应对市场变化。 比如,必胜客通过AI和自动化的“iKitchens”系统来提升食品品质,并实现了销售预测、人员调度和库存管理等后台任务的自动化,从而获得更高的运营效率,并将本季度的利润率提高到13.2%。它的强劲表现,帮助百胜中国的整体营业利润率从去年同期的9.7%提升至9.9%,使得今年第二季度是2016年百胜中国从母公司Yum! Brands(YUM.US)分拆上市以来,利润最高的第二季度。 财报发布当天,百胜中国在香港的股价涨幅超过10%,并在接下来的两个交易日继续小幅上涨。该股今年以来下跌了约25%,市盈率低于国际同行,反映出投资者对中国经济的担忧。 公司最新的市盈率(P/E)约16倍,低于全球巨头麦当劳(MCD.US)的24倍,但高于国内同行、火锅巨头海底捞(6862.HK)的14倍。与全球同行相比,中国餐饮股似乎被相对低估。 中国经历了30年的高速增长后,百胜中国及其同行不得不应对放缓的经济。中国二季度GDP增长4.7%,6月份全国零售总额同比增长2%。  创意门店模式 尝试新的门店模式已成为百胜中国推动销售增长的最新策略。去年第四季度,公司推出与现有肯德基门店“肩并肩”的肯悦咖啡,既有自己的堂食区和菜单,让咖啡店独立经营,又可通过共享厨房等资源来提高运营效率。公司今年第二季度新开约200家“肩并肩”模式的肯悦咖啡门店,7月份门店总数达到约300家。公司计划到年底将这一数字翻一番,达到500至600家。 随着新的肯悦咖啡门店模式的逐步扩展,百胜中国表示,今年上半年肯德基共售出1.2亿杯咖啡,同比增长36%。 必胜客WOW门店则是最新的变化,首批采用该模式的门店于今年5月推出,旨在通过更简洁的菜单和更低的入门价格,吸引注重性价比的消费者。截至7月底,百胜中国已将100多家现有必胜客门店改为这种新店型,并计划到年底将此类门店数量翻倍。 新策略、门店扩张、成本控制和增效措施的结合,不仅帮助百胜中国提高营业利润率,也保持住了利润增长。公司净收入增长8%达2.12亿美元,而核心营业利润则同比增长12%至2.75亿美元。每股收益更是同比增长17%,体现出积极回购股票的效果——公司近来一直通过回购和分红来回馈股东。 公司表示,二季度通过股票回购和现金分红的形式向股东回馈约2.49亿美元,今年上半年在这方面的总支出达到近10亿美元。公司还表示,今年有望实现15亿美元的回馈,意味今年下半年计划的分红和股票回购总额约为5亿美元。 公司重申,将继续投资更多物有所值的产品,并采取其他措施推动交易量增长。此外,公司还将继续精简运营,提高供应链效率,以增强竞争力和长期盈利能力。 在最新的财务报告发布时,百胜中国还宣布,CFO杨家威(Andy Yeung)将于9月底离职,但将继续担任高级顾问。百胜中国现任首席投资官、Lavazza合资公司总经理丁晓(Adrian…

美国对华战略产业加征关税,房地产政策多箭齐发——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件 ▷ 4月经济数据喜忧参半 ▷ 电影《大空头》原型看涨中概股 ▷ 美富豪拟竞购TikTok美国业务 ▷ 大家乐的神州梦仍然遥远 ▷ 舒宝国际申请在香港上市 本周中概股评分:65/100 主编,阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/rM9UoAZKH0Q 》》宏观 美国对华战略产业加征关税 上周,任何打算购买比亚迪或蔚来最新电动汽车的美国人,可能感受到了一次价格冲击,因为拜登推出了新的关税政策,将电动汽车进口税从之前的25%提高到100%。此次上调是对包括中国电动汽车电池、微芯片和医疗产品在内的战略性行业关税增加的整体措施的一部分。 这一行动延续了拜登对中国出口采取高度针对性的手段,旨在发展美国自身在这些前沿领域的产业。值得注意的是,这一行动目前对贸易的影响并不大,因为仅针对价值180亿美元的中国进口商品。 4月经济数据喜忧参半 上周,我们获得了一组喜忧参半的经济数据,主要表现为通货膨胀上升,尽管是基于非常低的基数。4月居民消费价格指数(CPI)上涨0.3%,高于3月0.1%的涨幅,呈现出稳健的通胀模式,不像近几个月出现的几次通缩。然而,4月工业生产者出厂价格指数(PPI)下降2.5%。 上周发布的其他数据中,4月规模以上工业增加值增长6.7%,高于3月4.5%的增幅;社会消费品零售总额则从3月的3.1%放缓至2.3%。这些喜忧参半的信号与2023年年初的情况类似,当时疫情结束后年初表现强劲,但随即受到疲弱消费者信心的拖累。 电影《大空头》原型看涨中概股 中概股最近持续反弹,上周延续涨势,升至牛市区间,结束了两年多的低迷状态。恒生H股指数上涨3.2%,目前较1月底的低点上涨近40%。MSCI China ETF上涨5%,恒指上涨3.1%。 媒体报道称,电影《大空头》原型、曾在2008年金融危机期间押注美国房地产市场的迈克尔·伯里(Michael Burry),在今年第一季度加大对中概股的购买力度,为此次反弹注入信心。新的监管文件显示,其所管理的对冲基金Scion Asset…